После тестирования долларом ключевого уровня поддержки в 75 рублей вероятность его снижения до 70 рублей существенно выросла. Очевидно, что поддержку рублю оказывает рост цен на нефть марки BRENT, которая сегодня торгуется вблизи 35 долл. за баррель на фоне готовности Ирана поддержать любое действие (стран ОПЕК и РФ) по восстановлению нефтяных цен. Кроме того, позитивную роль для российской валюты играет решение агентства S&P сохранить рейтинг РФ без изменений на уровне «BB+». Между тем, это агентство снизило рейтинги других стран производителей нефти - Бахрейна, Омана и Саудовской Аравии, а также Бразилии и Казахстана. При прочих равных условиях инвесторы будут выводить деньги из указанных стран в РФ.
Стабилизация цен на нефть (на более высоких уровнях) и снижающаяся годовая инфляция в РФ практически автоматически реализуется в виде роста ОФЗ и рубля. В связи с этим нас не удивляет вчерашнее удачное размещение Минфином ОФЗ с погашением в 2020 и 2031 годах. В среднем спрос на российские долговые бумаги примерно в 3 раза превысил предложение. До конца 1 кв. 2016 года мы допускаем рост цен на нефть до 40 долл. за баррель и снижение доллара до 70 рублей.
Несмотря на некоторый взлет волатильности на финансовых рынках в связи с действиями ЦБ Китая, цены на нефть марки BRENT и рубль держатся выше минимумов этой недели к доллару США.
В пользу рубля играют растущие ставки межбанковского кредитования в РФ и спокойная реакция на происходящие события ЦБ РФ. К. Юдаева заявляет, что ЦБ РФ не планирует вводить контроль над движением капитала.
Осенью подешевевший юань подтолкнет китайскую экономику вверх, что приведет к увеличению ею потребления энергоресурсов, и, вероятно, затормозит процесс нормализации монетарной политики со стороны ФРС США. Американский регулятор в вопросе повышения ставки в первую очередь будет ориентироваться на макроэкономическую статистику США. Безусловно, рост доллара к юаню и в целом к валютам развивающихся стран и товарно-сырьевым активам окажет давление на чистый экспорт США и инфляцию.
Российская валюта может частично повторить успех 1 кв. 2015 года и укрепиться до 55-60 рублей за доллар, если цены на нефть выйдут в диапазон 55-60 долл. за баррель.
Цены на нефть проигнорировали 3-е с начала этой недели ослабление китайской валюты (с 6,3306 юаня до 6,4010 юаня за доллар США). Поддержку им и рублю оказала статистика по запасам нефти в США, которые за прошлую неделю сократились на 1,68 млн баррелей. Перед завтрашней уплатой налога на прибыль организаций наблюдается рост ставок межбанковского кредитования в РФ. Однодневная ставка с начала этой недели выросла с 10,50% до 10,84%.
При текущей стоимости нефти в 50,4 долл. за баррель справедливая стоимость доллара США близка к 61 рублю. В течение дня стоит обратить внимание на еженедельную статистику по рынку труда и июльские данные по розничным продажам в США. В ближайшие дня доллар США может снизиться до 62,7 рублей.
Оставить комментарий
