Июльская статистика по рынку труда в США, которая оказалась на уровне ожиданий, спровоцировала фиксацию прибыли по мировой резервной валюте. Сейчас пара EUR/USD торгуется ниже уровня 1,1, цены на нефть марки BRENT отступают от минимумов пятницы, консолидируясь около уровня 49 долл. за баррель. Рост за минувшую неделю общего числа буровых установок в США на 10 единиц до 884 штук ограничивает коррекционный рост цен на черное золото. При текущих ценах на нефть пара USD/RUB должна торговаться в районе 62,75.

Примечательно, что в июле потребительская инфляция в Китае ускорилась с 1,4%(г/г) до 1,6%(г/г), однако индекс цен производителей снизился на 5,4%(г/г) на фоне снижения цен на нефть. Вероятно, предоставление значительных кредитов китайским брокерским компаниям усилит рост инфляционного давления и потребительской активности в Китае в ближайшие месяцы. Это – фактор поддержки рубля в будущем.

Если предварительная оценка ВВП РФ за 2 кв. 2015 года, которая будет опубликована в ближайшие дни, окажется лучше ожиданий, то рубль начнет расти. На текущих уровнях покупка товарно-сырьевых валют на перспективу ближайшего полугодия представляется выгодной.

Июльская статистика по рынку труда в США, которая оказалась на уровне ожиданий, в минувшую пятницу спровоцировала фиксацию длинных позиций по мировой резервной валюте. Уровень безработицы в США составил 5,3%, а число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора выросло на 215 тыс. при прогнозе 222 тыс. человек. Годовые темпы роста средней заработной платы в США выросли с 2% до 2,1%. Данные усилили вероятность повышения в сентябре ставки по федеральным фондам.

На этой неделе стоит обратить внимание на розничные продажи и объем промышленного производства в США. Сильная макростатистика, вероятно, подтолкнет пару USD/JPY к уровню 125.

Поддержку евро в четверг может оказать публикация протоколов предыдущего заседания ЕЦБ, а в пятницу – ВВП еврозоны за 2 кв. 2015 года, который, как ожидается, вырастет на 0,4%(кв/кв). В краткосрочной перспективе пара EUR/USD, вероятно, выйдет в диапазон 1,10-1,11.

Ожидания снижения средней заработной платы в Великобритании оказывают давление на фунт, которой на этой неделе рискует протестировать уровень 1,54 долл.

Июльская макростатистика по Китаю в значительной степени определит дальнейшую динамику товарно-сырьевых валют. В течение недели осси может протестировать уровень 0,75 долл.

Вчера российская валюта оказалась под давлением на фоне снижения с 53,5 долл. до 53 долл. за баррель цен на нефть, ставки mosprime (o/n) c 11,55% до 11,23% и роста доллара США на международном валютном рынке (к евро доллар укрепился примерно на 0,5%).

Несмотря на то, что во 2 кв. 2015 года ВВП США оказался ниже ожиданий, составив 2,3%(г/г) при прогнозе 2,6%(г/г), данные за 1 кв. 2015 года были пересмотрены в сторону повышения с -0,2%(г/г) до 0,6%(г/г). Дефлятор ВВП США во 2 кв. 2015 года вырос с 0% до 2%(г/г) и просигнализировал о росте инфляционного давления в стране. Однако дефлятор ВВП не включает в себя цены на импорт, которые остаются низкими. Мы не меняем своих оценок в отношении сроков повышения ключевой процентной ставки в США, ожидая ее роста в декабре 2015 года.

Если сегодня ЦБ РФ все же решится на снижение ключевой процентной ставки на 50 б.п., то пара USD/RUB может протестовать отметку 60.

Политика ЦБ РФ, рост цен на нефть к 53,6 долл. за баррель и сохранившаяся неопределенность в отношении сроков повышения ключевой процентной ставки в США создают благоприятный внешний фон для рубля. В скором времени пара USD/RUB может снизиться к уровню 57,5, а пара EUR/RUB – к 63,65.

ЦБ РФ для поддержки рубля все делает правильно. С начала этой недели он увеличил лимит на валютном аукционе РЕПО на 28 дней, сузил его на рублевом аукционе РЕПО на 7 дней и временно отказался от интервенций. Завтра ЦБ РФ может сохранить ставку без изменений на уровне 11,5% из-за июльского роста с 15,3%(г/г) до 15,6%(г/г) инфляции в РФ.

Сегодня стоит обратить внимание на публикацию ВВП США за 2 кв. 2015 года.

Вчерашнее снижение однодневной ставки межбанковского кредитования в РФ на 20 базисных пунктов на фоне публикации довольно слабого отчета по рынку труда в США не оказало значимого давления на рубль.

Пересмотр за апрель-май в сторону понижения (на 60 тыс.) количества рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора США делает крайне маловероятным повышение (на 25 б.п.) в июле ключевой процентной ставки в США. В июне годовые темпы роста средней почасовой заработной платы в США снизились с 2,3% до 2,0%. Таким образом, во 2 кв. 2015 года динамика потребительских расходов американских домохозяйств, которые вносят основную лепту в ВВП США, останется слабой.

Наблюдающаяся фиксация длинных позиций в паре USD/RUB способна вывести ее сегодня в диапазон 54,5-55.