Сегодня у меня нет желания разбираться в сирийском конфликте, в котором до сих пор больше переменных, чем в сложнейших астрономических уравнениях, но который, безусловно, имеет громадное влияние на рынки. Как и нет желания разбираться в фундаментальной составляющей повсеместного роста доллара. Валюта США была и остаётся защитным активом, и её покупки могут быть обусловлены как древним инстинктом бегства в знакомое убежище, так и естественными девиациями валютного рынка.

Не имея собственного мнения на этот счёт, специально пробежался по чужим, но ничего вразумительного не нашёл. Догадки. Сомнения. Ковыряние в носу в поисках истины. Гипотезы есть, но это только гипотезы. И одна из них выглядит как Новое Откровение: наконец-то начался долгожданный разворот по причине сворачивания QE. Вполне вероятно, даже отрицать не пытаюсь, я сам в конце июля обозначил август как разворотный для доллара. По той же причине. Правда сейчас уже практически не август, а сентябрь, но и это уже не важно.

А важно сейчас выяснить ответ на вопрос: это разворот или просто свих на почве сирийского конфликта и прочих катаклизмов? Дело в том, что картинки выглядят вполне обнадёживающе, я не зря их в прошлую пятницу рисовал. Индекс доллара на примитивных построениях послушно отскочил от указанного места как Пульчинелла в руках опытного кукловода. Прямо по сценарию. Вот именно с таких рассуждений и начинается долгий путь к психушке в палату наполеонов и прочих фельдмаршалов. Так что будем считать, что этот отскок я просто угадал. И пока само движение разворотом называть не будем, а назовём его просто коррекцией к снижению индекса доллара. Так будет проще всем, и психушка отодвинется на неопределённый срок.

Евро пролетела почти весь августовский диапазон как вечерний трамвай, спешащий в депо. Съедено с потрохами всё тело прошлой недели и другое тело, неделю до того; осталось доесть только хвост. Но хвост упирается в границу диапазона, и по агентурным данным, здесь в засаде сидят разбойники-биды. Расположились они хорошо, глубокой обороной в несколько линий. Первая линия обороны на 1.3220 уже отбила атаку, но понесла большие потери, там сейчас практически пусто, вторая линия обороны ровно на 1.32 сегодня сняла часть заявок и перешла на третий рубеж, на 1.3165-70, вот там и состоится, по мнению командования, настоящий бой. Если состоится. И если это будет бой, а не избиение.

Всё это лирика вперемешку с практикой. А если серьёзно, то намерения продавцов очень и очень серьёзные. Это видно по графику, это видно по тому, с какой поспешностью убежали потенциальные покупатели на следующий уровень. И, если импульс вдруг не ослабнет, то биды убегут и оттуда, или их просто сожрут, что, собственно случалось всегда и во все времена со всеми упорствующими против грубой щетинистой силы.

Продажи евро на остались месте. Как вчера и собирался, продал евро, сделал добавку в пирамиду, на 1.3340, сегодня ещё добавил на 1.3257 и быстренько перевёл в безубыток. На счастье. После пробоя 1.32 сразу добавлять не буду, сначала снижу объём в рынке, после пробоя 1.3165 буду смотреть что делать дальше.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Поднимал я уже не раз тему недостаточности бюджетных средств в Казначействе США при сокращении вливаний в тот самый бюджет от ФРС. Там же было отмечено, что иностранные покупатели долга США не просто прекратили скупку долга, но и избавляются от него. Тема, в принципе, заглохла. Тему эту замалчивают и проходятся вдоль неё, а не сквозь, и зря. Дело в том, что по наводке BpaH я почитал обзор Егора Сусина, очень интересный обзор, я вам доложу, а суть такова, что в последнее время наблюдается отток капитала из США. И связано это, в первую очередь, с планом Феда по выходу из программ покупки активов на баланс, хотя Сусин и отмечает, что отток начал наблюдаться уже в феврале.

Так что тема финансирования бюджета себя не изжила и будет время от времени всплывать, как её ни прячь в мутной воде. Дело в том, что мысль об организации всех QE в основном как способа пополнения бюджета, при всей своей примитивности, имеет право на жизнь. Если рассматривать результаты работы гигантских умов по стимулированию экономики через накачку ликвидностью, то результаты четырёх лет активного вмешательства налицо: все эти годы экономика не росла, падение было, роста не было. Значит великие умы либо очень сильно ошибались, либо всё "стимулирование" было направлено не на стимулирование, а на другие цели, например на пополнение бюджета и монетизацию долга.

Есть у меня в запасе и ещё одна мысль, которая тоже может быть результатом моего скудоумия. А что, если люди поумнели? Ведь собственно говоря, весь так называемый "рост" мировой экономики был результатом формирования "поколения потребителей" во второй половине прошлого века. На этом стояла система, кредитование пёрло как на дрожжах, банки жили припеваючи, наглели и жирели, придумывая всё новые деривативы типа "страхования застрахованных страховщиков", всё мало было. Вот оно и рухнуло. А потребитель наелся и не желает идти в банк даже практически на дармовщинку. По этому поводу я приводил пример с американской ипотекой. При среднем по стране проценте 3.8 на ипотеку, народ не валит валом за кредитами, чуть фиксированная ставка по 30-летней ипотеке поднимается выше 4% - всё, поток посетителей прекращается, и вот вам подтверждение. Так всё-таки, поумнели? Или снизился уровень жизни? Или безработных всё-таки больше, чем нам заявляет Министерство Труда?

В результате возникает справедливый вопрос: так почему ФРС собирается сокращать покупку активов и прекращать её совсем? Не просто ли потому, что экономических результатов нет, при всей дешевизне кредитов, их никто не берёт, и смысла дальше раздувать баланс нет? И есть ли смысл вообще ставить какие-либо цели типа уровня безработицы или инфляции, если вопрос практически решён? Остаётся спросить - как быть с бюджетом? Сокращать нельзя, падение всего и вся неминуемо, начиная от баланса счёта текущих операций и заканчивая общим уровнем жизни. Лично я не вижу другого выхода, кроме как продолжать накачивать ликвидностью. Либо заставить работать уже выпущенные деньги, тем самым стимулировать приток в бюджет налоговых средств. Как это сделать - не имею понятия.

Европа не избавилась от скелетов в шкафах. Пробные шары от европейских чиновников, начиная от Шойбле и заканчивая Реном, о дополнительной помощи Греции ставят под угрозу выборы Меркель, которая всем этим чиновникам необходима как воздух. Странно. Но Меркель тоже не проста и обвиняет Шредера из СДПГ в принятии Греции в еврозону. Как и курица, гребёт из под себя.

А с Кипра продолжают бежать деньги. Депозиты уходят, и в скором времени оффшорной зоне конец, потому что государству придётся вводить дополнительные налоги на поддержание бюджета.

По торговле. Евро не покинула диапазона 1.32 - 1.34, и поэтому моя идея продавать евро в этой области пока имеет успех. Вчерашние продажи на местах и сейчас ищу точки для добавок в короткую пирамиду. Есть вариант добавить прямо с текущих (1.3340) или дождаться пробоя 1.33.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.