Европейские политики и банкиры, пока разбирались с долгами и прочими денежными бедами, напрочь упустили экономические перспективы. Вчера мне пришлось только вскользь об этом упомянуть, а сегодня я наткнулся на интересное исследование, которое отлично рассказывает нам о ближайших, на пару-тройку лет, заботах, с которыми придётся столкнуться Европе.

Самая, на мой взгляд, сильная фраза, отражающая суть повествования: "Почти каждая вторая компания уже сократила вложения в еврозону из-за долговых и банковских проблем блока, свидетельствуют результаты исследования консультационной компании Accenture". У меня нет оснований не верить специалистам. И тут сразу всё: и уплывшие инвесторы, и утекание депозитов из банков, и сильнейшая безработица, и падение ВВП. Дело в том, что директора компаний, имеющие вложения в европейский бизнес, до сих пор не уверены в завтрашнем дне еврозоны. Деньги не просто не привлекаются в Европу, они оттуда выводятся.

И самое неприятное заключается в том, что в планах на ближайшие два года у большинства опрошенных бизнесменов европейские капиталовложения не фигурируют. Как вам такая перспектива? Я взял немного шире вышеупомянутого исследования Accenture и почитал на эту тему кое-что из западных источников. Оказывается, финансовые руководители большинства предприятий, сокративших своё присутствие на европейском рынке, не готовы возвращаться на эти рынки до тех пор, пока обстановка не стабилизируется окончательно. Понимаете - окончательно! Это означает, что просто заверения Драги и остальной чиновничьей братии уже никем не воспринимаются как стопроцентные обязательства. Людям нужны гарантии, качественные гарантии, а не слова.

Ещё одна интересная мысль, которую я почерпнул из исследования. Оказывается, деньги, выведенные из Европы, плавно перетекают в развивающиеся рынки. По этому поводу я тут же вспомнил рекомендации Джона Б. Берка, президента Burke Financial Strategies, который советует вкладываться в акции и облигации Востока. Мы привыкли считать тот же Китай мировым производителем ширпотреба для покупателей всего мира, но, как оказалось, в последнее время китайское руководство взяло курс на стимулирование внутреннего рынка. Опять же очень верная политика. Есть отличные сведения о том, что уровень жизни в Поднебесной вырос за последние годы в разы. Результат поразительный. Я всегда считал китайскую экономику индикатором мирового спроса, падает потребление в Европе и США - Китай идёт на "мягкую посадку". Не тут-то было. Рынки сменились. Активизировался внутренний рынок, усилились связи в регионе. АТР спокойно уходит в свою скорлупу и варится в собственном соку, причём Япония, некогда образец быстрого роста, теперь не фаворит, а можно сказать региональный аутсайдер.

Выходит так, что дальневосточная экономика впитала все инвестиции, которые должны были работать в Европе, и теперь чтобы они вернулись по месту прежнего проживания, необходимы очень сильные стимулы. И самое первое условие - стабильность в зоне евро. Как вы думаете, деньги, которые прижились на востоке и прекрасно в данный работают, захотят в ближайшее время вернуться в европы? Очень сильно сомневаюсь.

Но это всё рассуждения для долгосрочной валютной стратегии, а сегодняшними движениями управляют совершенно другие факторы. По последнему росту евро (точнее по общему ослаблению доллара) есть мнение, что вырос баланс ФРС по причине операций в рамках QE. Действительно, за неделю 07.11 - 14.11 достаточно резко резко выросли активы MBS, приблизительно на 48 млрд. долларов и рост продолжается, и это значит, что эмиссия доллара есть и никуда от этого не деться. Второй причиной может оказаться ожидание благоприятного решения по Греции. Вот оно свершилось, решение есть, но рынок как раз в этом месте остановил свой рост. Собственно я выдохся в поисках причин роста и больше к этому возвращаться желания нет.

По торговле. Как я вчера и писал, покупать евро желания у меня нет. Поэтому сегодня продал малым объёмом и немного добавил к продаже. Есть вероятность, что сценарий с отработкой границ временных зон М-сетки воплотится в жизнь. Замечу, что временные зоны нарисованы уже полтора года и до сих пор отрабатывали вполне достойно.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Сегодня рьяно полез в блумберги, рейтерсы и прочие зерохеджы за свежачком. Ну, думаю, после двух недель роста нам уж наверняка кто-нибудь умный всё разъяснит и по полочкам разложит. Не тут-то было. То ли умные перевелись, то ли им недосуг до нас, простых советских спекулянтов. Короче, информации ноль, мнений почти ноль, и большинство из них если не вымыслы, то домыслы.

Выделение денег Греции до сих пор под вопросом. Я вижу здесь множество политических уловок, которые не дают вопросу решиться положительно с первого раза. В прошлый вторник не решили. В субботу не решили. Сегодня вновь препоны. А дело в том, что разговор крутится вокруг нового списания долгов, потому что, как считает большинство экспертов, без очередной реструктуризации долга грекам не потянуть новые займы. Немцы против списания долга, но согласны с тем, что необходимо снизить процентные ставки по займам.

Институциональные инвесторы типа ЕЦБ тоже не желают списывать долг, да это было бы смешно: списать долги и снова начать скупать на вторичном рынке тот же хлам, то есть долговые обязательства Эллады. Это не серьёзно.

Между прочим ЕЦБ до сих пор ждёт обращения Испании за помощью. Еврокомиссия считает, что испанцы выполнили требования международных кредиторов и вполне могут обращаться за помощью. Всё лето и осень шла незримая война за условия предоставления этой помощи, и наконец все согласны. Лично моё мнение простое, ничего испанцы не сделали для выполнения требований, сами кредиторы устали сопротивляться и пошли на уступки, только иди и бери деньги. Но и тут Испания не торопится, Рахой никогда и не говорил, что он желает такой помощи. На него давили - это было, его буквально принуждали, но он вертелся как уж, да и сейчас, собственно, не горит желанием идти с протянутой рукой.

Собственно Рахой тут может быть и ни при чём. Национальный регулятор ведёт переговоры с фондами спасения и деньги должны быть выделены на реструктуризацию банков. Для этого должен быть сформирован банк "плохих активов" и сами банки должны сократить большое количество сотрудников и филиалов.

Собственно говоря, в Европе напряжённость каким-то образом действительно снимается. Греции денег дадут, испанские банки рекапитализируют, бюджет ЕС будет принят. Чего, казалось бы, бояться? Всё опять возвращается в своё русло вялотекущей рецессии. С деньгами вроде разобрались, не без последствий, конечно, теперь пора взглянуть и на экономику. А вот экономику, пока решали денежные вопросы, запустили основательно. Надежда только на то, что наступит улучшение деловых настроений и инвесторы снова побегут в Европу за прибылями. В Китай, по крайней мере, невзирая на "мягкую посадку", уже возвращаются деньги.

Вроде всё и неплохо получается, но что-то мне мешает покупать евро. Наверно все те картинки, которые я нарисовал вчера. И пусть я не сторонник чистого теханализа, но то, что я вижу в состоянии текущих цен на графике всё равно накладывает определённый отпечаток. Кроме того, у меня до сих пор мурашки по коже от того роста, монотонного, неуёмного и безудержного, который мы имели счастье наблюдать в среду - пятницу. И объяснений у меня до сих пор нет. И это плохо.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.