Новая торговая неделя на фондовых площадках мира началась с покупок, и российский рынок не стал исключением – ведущие индексы умеренно подрастают, несмотря на новые санкции США, которые сегодня официально вступили в силу. Ограничивает проявление оптимизма отсутствие продолжение роста нефтяных котировок и общая атмосфера на отечественном рынке, которая тем не менее остается довольно напряженной в контексте ужесточения санкционного режима. После полудня индекс МосБиржи и РТС повышаются на 0,56% и 0,86% соответственно. Рубль торгуется с минимальными потерями после восстановления в пятницу. Нефть Brent сползла от уровней выше 76.

По итогам полугодового пересмотра индексный провайдер FTSE исключил бумаги «Мечела», «Группы ЛСР» и НМТП из базы расчета своих индикаторов. Изменения вступили в силу после закрытия торгов 21 сентября. Впрочем, котировки вышеназванных компаний не демонстрируют заметной реакции на решение провайдера. Лишь акции ЛСР теряют около 0,4%. «Мечел» тем временем дорожает в пределах 0,5%.

«Акрон» представила финансовые результаты за первое полугодие. Чистая прибыль компании по МСФО за отчетный период выросла на 76% в годовом выражении. Выручка выросла на 5%, показатель EBITDA - на 7%, а уровень рентабельности EBITDA повысился с 31% до 32%. При этом чистый долг вырос на 18%, этот показатель несколько смазал картину, в результате чего котировки торгуются с небольшим понижением, теряя внутри дня 0,2%.

Потенциал восстановления рубля сейчас ограничен, несмотря на относительную слабость доллара на международной арене. А значит, у РТС не так много шансов на более существенное укрепление от текущих уровней, хотя сохранение благоприятного внешнего фона способно частично нивелировать потенциальные негативные сигналы со стороны валютного фактора в ближайшей перспективе.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Предпоследняя неделя лета сопровождалась ослаблением доллара, хотя содержание текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке носило скорее положительный характер. По сути дела, содержание текста протокола сняло все сомнения по поводу того, что до конца года ФРС еще дважды повысит ставку рефинансирования. Однако это не произвело должного эффекта, так как подобный сценарий давно уже заложен в стоимость доллара. Доллар предпринял серьезную попытку роста в ходе первого дня ежегодного слета в Джексон-Хоуле, когда одна из представительниц Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке заявила, что темпы повышения ставки рефинансирования будут сохранены и в будущем году. Но весь оптимизм улетучился на следующий день, когда уже глава ФРС заявил, что вопрос о темпах повышения ставки рефинансирования в будущем году будет рассматриваться исходя из макроэкономической динамики. Учитывая, что уже не первый месяц эти самые макроэкономические показатели демонстрируют все усиливающиеся признаки замедления американской экономики, есть большие сомнения относительно действия ФРС в будущем году, что и не позволило доллару развить успех, и даже привело к его ослаблению. И хотя содержание текста протокола заседания правления ЕЦБ по монетарной политике не дало однозначного ответа по поводу дальнейшей судьбы программы количественного смягчения, что означает сохраняющуюся вероятность ее очередного правления, доллар не смог этим воспользоваться. Причина кроется в том, что, несмотря на заверения представителей ЕЦБ, инвесторы учитывают такую вероятность развития событий. Да и Дональд Трамп подлил масла в огонь в преддверии начала переговоров между США и Китаем по торговым вопросам, написав в своем Twitter, что не ждет от них какого-либо прогресса. Подобное означает, что США намерены договариваться только на выгодных им условиях, но возможностей навязать свою волю у них нет. А именно это и является главной проблемой для доллара.

Если же смотреть на макроэкономическую статистику, то она лишь в очередной раз подтверждает, что доллару было не с чего расти. Продажи жилья на вторичном рынке сократились на 0,7%, и сокращаются они уже шесть месяцев подряд. Второй месяц подряд снижаются и продажи новых домов, на этот раз на 1,7%. После непродолжительного роста, в течение всего одного месяца, возобновили свое снижение и заказы на товары длительного пользования, сократившись сразу на 1,7%. Предварительные данные по индексам деловой активности также оказались крайне слабыми. Так, индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 56,0 до 55,2, а производственный индекс с 55,3 до 54,5. Так что составной индекс деловой активности снизился с 55,7 до 55,0. Единственное, что могло порадовать инвесторов, так это данные по заявкам на пособия по безработице, общее число которых вместо того чтобы увеличиться на 5 тыс., сократилось на 4 тыс. Причем сократилось число как первичных заявок, так и повторных. Но на фоне всех остальных данных этого явно мало. В Европе выходило крайне мало данных, но они носили явно более оптимистичный характер. В частности, темпы роста строительной отрасли ускорились с 2,0% до 2,6%. Предварительные же данные по индексам деловой активности оказались гораздо лучше, чем в США. Так, индекс деловой активности в сфере услуг вырос с 54,2 до 54,4, что компенсировало снижение производственного индекса с 55,1 до 54,6. В итоге составной индекс деловой активности вырос с 54,3 до 54,4. Это, конечно, несколько хуже прогнозов, так как ожидали роста составного индекса деловой активности до 54,5, но произошло это из-за гораздо большего, нежели ожидалось, сокращения производственного индекса.

На этой неделе выходит крайне мало данных уже в США, и прогнозы по ним скорее негативные. Очередная оценка темпов роста ВВП за второй квартал должна показать более слабые результаты, нежели предыдущая. Конечно, темпы экономического роста ускоряются, но не так сильно, как предполагалось ранее, так что инвесторы могут пересмотреть свои долгосрочные планы. Также на фоне продолжающегося сокращения продаж жилья ожидается дальнейшее снижение незавершенных сделок по продажи жилья. На этот раз они должны сократиться на 6,0%, и это будет вторым подряд снижением. Также это не предвещает скорого роста продаж жилья, так что картина выглядит совсем уныло. Единственное, что может внушить оптимизм, так это данные по личным доходам и расходам, так как расходы должны вырасти сильнее доходов, и это дает надежду, что потребительская активность будет расти.

В Европе же прогнозы более оптимистичные, так как темпы роста потребительского кредитования должны ускориться с 2,9% до 3,0%, а безработица может сократиться с 8,3% до 8,2%. Насторожить инвесторов могут предварительные данные по инфляции, так как ожидается, что она останется неизменной. Подобное развитие событий сохраняет вероятность дальнейшего продления действия программы количественного смягчения. Но единая европейская валюта получит поддержку еще и от немецкого МИДа. Дело в том, что министр иностранных дел Германии заявил, что в скором времени представит внешнеполитическую стратегию по отношению к США. Хайко Маас, комментируя свое заявление, сказал, что Европа должна взять на себя роль противовеса по отношению к США, и что Европейский Союз должен стать опорой для международного порядка. Подобные заявления в очередной раз демонстрируют, что США теряют свое влияние и уже неспособны навязывать свою волю, даже своим союзникам. А вот более активная позиция Германии может повысить интерес к единой европейской валюте. Таким образом, высока вероятность, что к концу недели единая европейская валюта вырастет до 1,1675.

По Великобритании, а точнее ее макроэкономической статистике, прогнозы не столь утешительные. Чистый объем потребительского кредитования должен сократиться с 5,4 млрд фунтов до 5,2 млрд фунтов, а число одобренных заявок на ипотеку может сократиться с 65 619 до 65 500. Да и внешнеполитическая позиция Германии несильно скажется на Великобритании, по крайней мере первое время. Так что фунт будет поддерживаться исключительно слабой статистикой в США, так что высока вероятность его консолидации у 1,2825.

Если говорить про рубль, то его застой на прошлой неделе обусловлен промедлением США с введением в действие нового пакета санкций. Сама задержка выглядела смешно, так как банально не успели предоставить итоговый текст указа, чтобы его смогли вовремя опубликовать на сайте Государственного департамента США. Новые санкции вступают в силу уже с понедельника и включают в себя запрет на экспорт военной продукции, а также продукции двойного назначения, а также запрещают американским компаниям кредитовать подобные сделки. В свою очередь представители России уже назвали эти санкции объявлением экономической войны и пообещали принять ответные меры. Однако мало вероятно, что это приведет к дальнейшему ослаблению рубля, так как новые санкции уже заложены в его стоимость. Более того, сами санкции вызывают вопросы, так как запрет на поставку оборудования двойного назначения действует чуть ли не с 2014 года, так что по сути дела ничего нового не произошло. Также, учитывая перспективы ослабления доллара как под давлением макроэкономических данных, так и геополитической обстановки, рубль имеет шансы укрепиться, и доллар снизится до 66,50.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Евро вырос в пятницу во второй половине дня и обновил свои недельные максимумы сегодня на азиатской сессии, однако затем вернулся под крупные уровни поддержки в отсутствии крупных игроков. Выступление председателя ФРС оказало давление на американский доллар, так как Пауэлл не стал критиковать недавние заявления президента США Дональда Трампа.

Напомню, в начале прошлой недели президент США заявил о том, что необходимо «притормозить» с дальнейшим повышение процентных ставок, так как конкурентоспособность американского доллара по отношению к другим валютам существенно снижается. В ходе выступления на конференции в Джексон-Хоул Пауэлл заявил, что есть хорошие основания ожидать, что экономика США продолжит оставаться сильной, в связи с чем постепенный процесс нормализации остается уместным. Пауэлл также отметил, что, несмотря на это, экономическая мобильность в США снизилась, а для существенного роста доходов производительность должна расти быстрее.

Председатель ФРС обратил внимание, что оценки со стороны комитета естественного уровня безработицы и нейтрального уровня процентных ставок не являются точными. Что касается инфляции, то Джэром Пауэлл уверен, что закрепление инфляционных ожиданий жизненно важно для ФРС, в связи с чем комитет сделает все необходимое, если инфляция станет представлять угрозу.

Давление на американский доллар возобновилось после того, как Пауэлл заявил, что не видит повышенного риска перегрева экономики, а дальнейшее постепенное ужесточение политики останется уместным лишь после того, когда продолжится сильный рост доходов и занятости.

Выступление других представителей ФРС перешло на второй план и не оказало воздействия на рынки. К примеру, президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер сказала, что уверенный рост экономики оправдывает дальнейшее постепенное повышение процентных ставок в США.

По ее мнению, у ФРС есть веские доводы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. На прошлой неделе также ряд управляющих резервными банками выступали за дальнейшее повышение процентных ставок и приближение к нейтральному уровню.

Что касается технической картины пары EURUSD, то для возобновления роста покупателям требуется повторный прорыв крупного сопротивления 1.1630. Лишь оттуда спрос на рисковые активы вновь возобновится, что приведет к сохранению текущего восходящего тренда с обновлением максимумов 1.1700 и 1.1745.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекc

Рубль продолжил укрепление в пятницу, прибавив в паре с долларом более 1%, тогда как евро понес более скромные потери в пределах 0,8%. Наша валюта выглядела довольно устойчиво и уверенно, пользуясь рыночными факторам, которые сложились в пользу его роста. В результате доллар сполз в район 67 руб., евро – под отметку 78 руб.

Эти рыночные факторы – ослабление доллара и удорожание нефти. «Американец» падал на форексе, причем довольно активно, оказавшись под давлением из-за разочарования игроков в выступлении главы ФРС Пауэлла, который выбрал довольно осторожный тон. Нефть Brent продолжила укрепление, теперь тестируя уровень 76, продолжая «питаться» опасениями относительно санкций против Ирана. Не будем забывать и о том, что приостановка интервенций в рамках бюджетного правила тоже приободрила рубль, павший жертвой ужесточения санкционной риторики.

Сегодня вступают в силу американские санкции, которые должны были быть официально введены еще в прошлую среду. Основной негатив от этого пакета ограничений наша валюта уже отыграла. Но по факту его введения рынок может увидеть еще одну волну распродаж рубля с последующим восстановлением. Торговый диапазон пары доллар/рубль на ближайшее время – 66,50-68 руб.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс