После первоначальных попыток закрепиться на положительной территории, российские фондовые индексы перешли к снижению и после полудня теряют в среднем по 0,5%. Внешний фон выглядит умеренно позитивно, хотя в целом торговая активность невысокая в связи с приближающимся завершением заседания ФРС США.
Тем временем рост котировок нефти забуксовал, хотя Brent остается на положительной территории внутри дня. Индекс МосБиржи отступил к отметке 2429 пунктов, РТС торгуется на уровне 1164 пункта. Рубль торгуется с небольшим повышением к доллару и евро.
После вчерашнего роста игроки фиксируют прибыль в бумагах нефтегазового сектора. «Роснефть» и ЛУКОЙЛ отступают на 0,75% и 1,8% соответственно. Металлургические компании остаются под давлением – ММК и НЛМК падают на 1,5%. Бумаги «Сбербанка» снижаются умеренно, в пределах 0,3%. Котировки ВТБ дешевеют на 0,43%.
Акции «РусГидро» и Транснефть падают на 0,6% и 1,1% соответственно, отыгрывая разговоры о возможном исключении индекса MSCI Russia в рамках пересмотра в ноябре. Бумаги «Новатэка» дешевеют чуть больше чем на 1% / Французская Total увеличила свою долю в «Новатэке» до 19,4%, достигнув предельного уровня по акционерному соглашению.
Отчасти ухудшение настроений на отечественных площадках обусловлено напоминанием о жесткой санкционной риторике Штатов. В частности, накануне Министерство торговли США опубликовало документ, согласно которому 12 российских компаний попадают под торговые ограничения.
Ближайший фактор риска для рынка РФ и рисковых активов в целом – заседание Федрезерва. Ястребиная риторика Центробанка укрепит доллар и надавит на валюты развивающихся стран, в том числе и на рубль.
Европейская валюта и другие рисковые активы вчера торговались достаточно сдержанно против американского доллара, так как многие инвесторы и трейдеры следили за итогами встречи Генеральной Ассамблеей ООН, а также готовились к сегодняшним результатам заседания Федеральной резервной системы, на котором, как ожидается, в очередной раз будет повышена процентная ставка.
Генеральная Ассамблея ООН
Выступление президента США Дональда Трампа перед Генеральной Ассамблеей ООН не привело к серьезному всплеску на мировых рынках, даже несмотря на то, что Трамп призвал реформировать международную систему торговли. По его мнению, внесение существенных изменений в текущую мировую торговую систему, при поддержке большинства развитых экономик, позволит добиться экономического процветания каждой страны. Трамп также говорил о санкциях в отношении Ирана, и о диалоге, на который настроены США с руководством этой страны.
Тем временем стало известно, что Евросоюз планирует создать специальный механизм платежей, который позволит большинству компаний из Европы осуществлять финансовые транзакции с Ираном, избегая санкций США. О создании такого механизма объявили представитель Евросоюза по иностранным делам Федерик Могерини и министр иностранным дел Ирана Джавад Зариф.
Вполне вероятно, такие меры вызовут недовольство со стороны США и приведут к еще большей дестабилизации торговых отношений.
Фундаментальные данные
Хороший отчет по оценке американской экономики потребителями США привел к укреплению доллара во второй половине дня. Потребители уверены, что сильная экономика позволит и дальше создавать рабочие места, что позитивно скажется на настроениях.
По данным отчета компании Conference Board, индекс потребительского доверия в сентябре 2018 года вырос до 138,4 пункта против 134,7 пункта в августе, тогда как экономисты ожидали, что индекс составит 132 пункта. Индекс текущих условий в сентябре вырос до 173,1 пункта, тогда как индекс ожиданий увеличился до 115,3 пункта.
Как заявили в Conference Board, текущий уровень доверия продолжит оказывать поддержку потребительским расходам.
Рост цен на жилье в США в июле замедлился, что напрямую связано с увеличением процентных ставок в США и снижением спроса. Так, национальный индекс цен на жилье Case-Shiller в июле вырос лишь на 6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста в июне на 6,2%.
Индикатор производственной активности в зоне ответственности Федерального резервного банка Ричмонда вырос. Согласно данным, составной производственный индекс ФРС-Ричмонд повысился до уровня в 29 пунктов с 24 пунктов в августе, тогда как экономисты ожидали, что в сентябре показатель будет равен 20 пунктам.
Ставки FOMC
Как я отмечал выше, сегодняшнее решение Федеральной резервной системы приведет к всплеску волатильности рынка, однако многое будет зависеть от того, какие заявления будут деланы сразу после этого решения. Ожидается, что ФРС повысит диапазон процентных ставок до 2,25%. Если перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики сохранятся, то спрос на американский доллар вырастит. Однако, по всей видимости, в котировках уже учтено текущее повышение, и вряд ли существенный спрос на доллар США продержится довольно долго. Рекомендую ставить на дальнейшее укрепление в рисковых активах, в особенности присмотреться нужно к европейской валюте.
Британский фунт вчера укрепился против доллара США после заявлений, сделанных представителем Банка Англии Влиге, который в ходе своего выступления отметил, что сворачивание количественного смягчения не должно быть деструктивным, а эффекты от наращивания и сворачивания QE не являются симметричными. По его мнению, сворачивание QE вряд ли повлияет на кривую доходности, как это сейчас происходит в Соединённых Штатах.
Дональд Трамп вчера гордо бил себя пяткой в грудь и распинался о том, что американская экономика под его чутким руководством показывает просто великолепные результаты. Учитывая смех в зале собрания Генеральной ассамблеи ООН, ему не особо поверили. Ведь если начинают рассказывать о том, как все замечательно, значит дела идут не так уж и хорошо. Тем более что вчерашние данные по ценам на жилье в США показали замедление темпов роста с 6,4% до 5,9%. То, что сорок пятому президенту США не особо поверили, видно и по динамике доллара, который вчера терял свои позиции, хотя и крайне вяло. Правда, рубль немного подешевел, но это скорее из-за его чрезмерной перекупленности. Хотя толчком к этому стало расширение американских санкций, так как США включили в санкционный список еще 12 российских компаний, с той формулировкой, что их деятельность наносит вред национальным интересам и безопасности Америки. Иными словами, они пострадали из-за того, что мешают американским компаниям получать прибыль.
Хотя сегодня в США выходят данные по продажам новых домов, которые могут вырасти на 0,5%, это никого не интересует. Все внимание к итогам заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, и последующему выступлению Джерома Пауэла. Еще на прошлой неделе некоторые средства массовой агитации и дезинформации активно распускали слухи о том, что ФРС не повысит ставку рефинансирования. Но когда стало понятно, что им банально никто не верит в силу как заявлений самих представителей ФРС, так и стоимости фьючерсов на процентную ставку, самые авторитетные средства массовой информации были вынуждены сменить тон. Теперь речь идет о том, что ФРС может пересмотреть свои планы по темпам повышения ставки рефинансирования на следующий год, а также и на текущий. А вот это уже вполне реально, ведь инфляция в США замедляется, а также остается множество вопросов относительно судьбы программы количественного смягчения ЕЦБ. Само повышение ставки рефинансирования давно уже включено в цену, так что оно не сильно повлияет на положение дел на рынке. А вот пересмотр планов по дальнейшим повышениям серьезно скажется на долларе. Причем негативно. Более того, если ФРС действительно пересмотрит свои планы, то это наглядно продемонстрирует, что вчера не зря смеялись над словами Дональда Трампа относительно состояния американской экономики.
Как уже отмечалось, повышение ставки рефинансирования ФРС уже заложено в цену, но вот пересмотр планов по темпам ужесточения монетарной политики, особенно в условиях неопределенности по поводу дальнейшей судьбы программы количественного смягчения ЕЦБ, окажет существенную поддержку единой европейской валюте. Так что у евро есть неплохие шансы подрасти до 1,1825. Если же все останется как прежде и ФРС не будет намекать на пересмотр темпов ужесточения монетарной политике, то, учитывая нервозность, подогреваемую всевозможными средствами массовой информации, можно рассчитывать на снижение единой европейской валюты до 1,1750.
Фунт будет подчинен той же логике, что единая европейская валюта, так что если прогнозы по итогам заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке оправдаются, то фунт подрастет до 1,3250. Если же ничего не поменяется, то стоит ждать снижения фунта до 1,3125.
Рубль подчинен несколько иной логике, и итоги заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке не окажут на него никакого влияния. Расширение санкционного списка уже отработано рынком, так что и это событие не сможет повлиять на рубль. Тем не менее рубль серьезно перекуплен, и напрашивается локальная коррекция. Однако его сдерживают и опасения рынка по поводу санкций в отношении Ирана, хотя и они уже тоже учтены рынком. Так что наиболее вероятно, что доллар будет постепенно двигаться в направлении 66,25 рубля. Если же и итоги заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке разочаруют инвесторов и опасения по поводу санкций в отношении Ирана никуда не денутся, то доллар будет держаться у отметки 65 рублей.
Во вторник рубль снова проявлял стремление к росту, но в конечном итоге слегка просел. Торговая активность в целом была невысокой – внутридневная динамика походила на консолидацию после агрессивного падении пары, которая при этом успела отметиться на 1,5-месячных минимумах в районе 65,45 руб.
Покупатели решили сделать паузу и повременить с дальнейшими действиями, в результате чего наша валюта перешла в режим консолидации. Впрочем, он может оказаться недолгим. Рубль поддерживает ряд факторов, от динамики нефтяных котировок до приостановки интервенций Минфина и ужесточения политики Банка России, что теоретически предполагает дальнейшее укрепление курса, тем более что пространство для этого еще есть. Но в ближайшей перспективе динамику «россиянин», как и остальные валюты развивающихся стран и рынки в целом, сосредоточится на заседании Федрезерва, которое завершается сегодня.
Повышение ставки – негативный для EM-сегмента сценарий. Но с другой стороны, этот шаг уже заложен в цены, так что не должен оказать сильного и продолжительного давления. Однако немаловажной будет и риторика Центробанка – намек на ужесточение в декабре все же может прилично укрепить доллар по всему спектру рынка, в том числе в паре с рублем. В ожидании вердикта регулятора «американец» может показать небольшой подъем и в случае с рублем – приподняться над отметкой 66 руб., борьба за которую еще продолжится.
Оставить комментарий
