В начале новой недели на валютных и фондовых рынках не наблюдается высокой активности. Основные валютные пары демонстрируют околонулевую динамику, страдая от дефицита новостей и драйверов. EURUSD пытается восстановиться, но остается под давлением ниже отметки 1.10.

Главным событием этой недели станет двухдневное заседание ФРС, которое завершится в среду вечером. Рынки единодушно ожидают бездействия американского регулятора, но при этом надеются, что ЦБ намекнет на повышение ставки в ближайшие месяцы. Действительно, если судить по последним экономическим индикаторам, которые выходят преимущественно в позитивном формате, можно предположить, что до конца этого года монетарные власти решатся на ужесточение политики. В пользу такого сценария также играют разговоры о том, что на самом деле последствия «брекзита» не только для Британии и Европы, но и для мировой экономики в целом будут менее масштабными, чем многие опасались изначально.

На данном этапе, судя по фьючерсам на федеральные фонды, вероятность повышения ставки в декабре составляет 45%, тогда как на сентябрь рассчитывает менее 20% участников рынка. Если в дальнейшем экономическая картина в Штатах продолжит улучшаться, нельзя исключать того, что ФРС возобновит нормализацию денежно-кредитной политики перед наступлением 2017 года. Однако на текущий момент такой сценарий по-прежнему не рассматривается как базовый.

Препятствием для Федрезерва при этом может стать поведение других центробанков мира. Банк Англии недавно пообещал стимулы, которые могут быть запущены уже в августе. Также в пятницу решение по монетарной политике примет Банк Японии, от которого большинство участников рынка ждут смягчения политики. Если на определенном этапе ЕЦБ, который пока придерживается выжидательной позиции, намекнет на возможность применения дополнительных мер с целью поддержания экономики региона, позиция ЦБ США усложнится.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Нефть изрядно подешевела на минувшей неделе, вернувшись к опасениям по поводу переизбытка предложения на мировом рынке. При этом удешевлению актива не смогли воспрепятствовать данные из США, где запасы углеводородов продолжили сокращаться. Впрочем, поводов для оптимизма здесь действительно нет. Во-первых, большее внимание сейчас привлекают показатели добычи, которые демонстрируют тенденцию к восстановлению, а во-вторых, несмотря на снижение запасов, если судить по сезонным меркам, запасы и сырой нефти, и бензина сейчас находятся на максимальных как минимум за 20 лет уровнях. Более того, сокращение запасов выглядит недостаточным в аспекте автомобильного сезона, который разочаровал низкой активностью в этом году.

Помимо роста добычи, настораживает и дальнейшее увеличение числа буровых установок. По данным Baker Hughes, количество действующих установок в Штатах выросло на 14 шт. до 371 ед. Здесь мы наблюдаем прирост четвертую неделю кряду и седьмую – из последних восьми. Таким образом, можно сказать, что буровая активность в США восстанавливается на протяжении двух месяцев, что определенно вписывается в критерии устойчивой тенденции. Еще в период, когда котировки торговались над отметкой $50 по сорту Brent, рынки опасались возвращения американских сланцевиков, и вскоре вот этот момент действительно настал.

Также удорожанию нефти препятствует сильный доллар. Американская валюта укрепляет свои позиции против всех основных конкурентов. Вероятно, помимо довольно благоприятных экономических релизов, валюту подпитывают ожидания заседания ФРС. Недавно Банк Англии и ЕЦБ оставили текущий курс монетарной политики без изменений. При этом оба регулятора не проявили откровенно пессимистичного настроя с оглядкой на «брекзит». Таким образом, на этой неделе Федрезерв вполне может высказаться в довольно позитивном ключе. В случае такого сценария рынки, которые не рассчитывают на повышение ставки в Штатах раньше следующего года, станут снова пересматривать свои ожидания. Перспективы скорого ужесточения политики окажут давление на рисковые активы, включая нефть, которая в этом случае окажется под двойным ударом.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ