Рублевый индекс российского рынка не устает ставить рекорды. Сегодня ММВБ с начала дня прибавил почти 0,6% и приближается к отметке 2100 пунктов. Примечательно, что происходит это на фоне отсутствия значимых драйверов роста, что должно насторожить участников рынка.
По сути дела, российский фондовый рынок сейчас движется практически в тандеме с американскими площадками. Параллели можно провести между российским ММВБ и американским Dow – оба индекса за последние дни продолжают обновлять исторические максимумы. С одной лишь разницей: у последнего есть как минимум два весомых повода для этого.
Во-первых, политика избранного президента Трампа предусматривает активное стимулирование экономики бюджетными средствами. Трамп своим приоритетом поставил наращивание вложений в инфраструктуру и снижение налогов для бизнеса. В средне- и долгосрочной перспективе это должно вызвать уверенный рост деловой активности и, как следствие, подъем ВВП.
Во-вторых, действия Трампа неизбежно спровоцируют скачок инфляции. Сейчас в лексиконе участников рынка и аналитиков добавилось понятие «трампфляция», которое как раз характеризует данное явление. Это заставит ФРС США перейти к более жесткой денежно-кредитной политике, причем первое повышение ставки может состояться уже в декабре. Для фондовых рынков данный фактор негативен, поэтому в ожидании этого события спекулянты намерены максимально разогнать американские бенчмарки, чтобы потом на пиках зафиксировать прибыль.
Таким образом, ситуация с американским рынком понятна. А вот что происходит с российскими площадками – вопрос, ответ на который далеко не столь очевиден.
В качестве основного повода для роста наших индексов многие называют восстановление цен на нефть. Баррель Brent действительно восстановился от недавних минимумов в районе 43 доллара и сейчас остается чуть ниже 50 долларов. Но если ОПЕК в конце ноября не сможет подтолкнуть участников картеля к заморозке добычи, котировки «черного золота» неизбежно скорректируются. В этом случае у ММВБ будут все основания для коррекции в район отметки 2000 пунктов или даже ниже.
Мы считаем, что как минимум до 30 ноября ММВБ продолжит двигаться вверх, и отметка 2100 будет пройдена уже в ближайшие дни. Дальнейшая динамика уже будет зависеть от итогов переговоров стран ОПЕК в Вене.
Вчера, перед Днем Благодарения фондовые индексы показали разнонаправленную динамику, Dow Jones закрылся в плюсе 0.31% (19083.18 п.), S&P 500 слегка подрос на 0.08% (2204.72 п.), Nasdaq снизился на 0.41% (4853.86 п.). Европейские индексы закрылись в «красной зоне». Франкфуртский DAX снизился на 0.48% (10662.44 п.), британский FTSE 100 слегка просел на 0.03% (6817.71п.).
Разнонаправленность динамики основных американских индексов объяснима смешанным характером публикованной вчера макростатистики. Опережающий индикатор развития экономики, количество заказов на товары длительного пользования выросло на 4,8 % что оказалось значительно выше ожидавшихся 1,5%. Также и Мичиганский индекс потребительского доверия оказался выше прогнозов аналитиков. При этом продажи нового жилья снизились на фоне ожидавшегося прежнего уровня. Также число первичных обращений за пособиями выросло больше, чем прогнозировалось.
Вчерашние «минутки» ФРС ни как не отразились на фондовом рынке. Как и ожидалось, комитет по открытым рынкам оставил базовую ставку рефинансирования на прежнем уровне 0,25-0,50. За сохранение прежнего уровня проголосовали восемь против двух. Протокол комитета имел больше информативное значение. Было спрогнозировано, что ставка будет повышена 1 раз до конца этого года. Это возможно на следующем заседании FOMC 13-14 декабря.
Сегодня в Америке выходной, День благодарения. Вчера активность трейдеров начала снижаться в преддверии праздников. Пониженные объемы торгов могут еще наблюдаться завтра. Это делает рынок тонким, подверженным большим и резким движениям на внезапных событиях. Хорошая новость, что завтра официально стартует сезон распродаж, который может поддержать рост фондовых рынков. В этот период можно обратить внимание на акции крупных ритейлеров таких как Home Depot или Wal-Mart.
Благодаря позитивной риторике Дональда Трампа, которая развеивает неопределённость в экономическом курсе, снижается спрос на защитные активы. Цены на золото падают уже третью неделю. Интерес к риску усиливается планами нового президента вложить триллион долларов в развитие инфраструктуры. На этом информационном фоне явный рост показывают фьючерсы на сырьевые товары, в частности медь и алюминий. Горнодобывающая компания Freeport-McMoran, которая долго находилась в аутсайдерах, уверенно набирает обороты. Вчерашний рост их акций составил 7,18%. Всего за полтора месяца компания прибавила около 50% капитализации.
Вчерашняя статистика по нефти также оказалась противоречивой, с одной стороны запасы нефти снизились, но не намного, с другой стороны количество буровых продолжило свой рост. Поэтому волатильность фьючерсов на нефть вчера заметно снизилась. Инвесторы ждут новостей по поводу соглашения о сокращения объемов добычи. Сейчас нет сильной уверенности ни в самом соглашении, ни в том, что оно приведет к ожидаемым результатам.
Вчера были опубликованы протоколы ноябрьского заседания ФРС. В которых руководители сообщили что повышение возможно уже в ближайшее время, если макроэкономические данные продолжат показывать рост экономики США. Ряд представителей хотели повышения уже в декабре.
Тем ни менее, общего взгляда у руководителей системы не было. Часть из них призывали воздержаться от повышения, до тех пор, пока инфляция и занятость не покажут более значимый рост. Три представителя Федрезерва готовы были поднять ставки уже в ноябре.
Заседание состоялось до выборов президента. Что изменилось с того момента? Как показывают фьючерсы на изменение процентной ставки, ожидания рынка выросли до 98%, в надежде что Дональд Трамп начнет снижать налоги и увеличит расходование бюджета. С улучшающейся ситуацией на рынке труда согласны все члены комитета, но вот в вопросах с инфляцией остаются разногласия. С приходом к власти нового президента выросли и ожидания того, что уровень инфляции в 2% будет достигнуть быстрее, чем того ждали до выборов.
Впервые за 9 лет ФРС повысила ставки в декабре 2015 года до 0,25%-0,50%. И обещали еще 4 повышения в течении 2016 года. Но из-за неопределенной ситуации в мировой экономике этого не произошло.
Индекс цен расходов на личное потребление, основной параметр на который основывается ФРС, наблюдая за инфляцией, в сентябре вырос на 1,2%. Это конечно ниже цели в 2%, но самый большой прирост за последние 2 года. Выступая перед конгрессом Йеллен упомянула, что повышение может произойти «в ближайшее время».
Данные, которые мы видели после заседания в ноябре, и после выборов президента, показываю нам на уверенный рост экономики штатов. Вчера министерство торговли предоставило данные по заказам на товары длительного пользования, за октябрь этот показатель вырос на 1%. Самый значительный рост за весь год. Это говорит о том, что население США верит в свою экономику.
Протоколы в очередной раз подтвердили нам, что на декабрьском заседании, результаты которого мы узнаем 14 декабря, с вероятностью почти в 100% ставка будет повышена. Как следствие стоит покупать американский доллар по отношению к валютам других стран.
Оставить комментарий
