В понедельник российские фондовые площадки торгуются в отрыве от иностранных рынков, где преобладают медвежьи настроения из-за продолжения провокаций и вербальных интервенций Трампа, который продолжает обмениваться угрозами с Китаем и обостряет ситуацию с Ираном. Индекс МосБиржи после пяти сессий снижения растет на 0,64%, а РТС повышается на 1,4%. Рубль уверенно восстанавливается, вернув доллар в район отметки 63 руб.

На рынке РФ заряд бодрости привнесла локальная история с «Русалом», у которого, по словам министра торговли США, появился шанс избавиться от санкций. Инвесторы восприняли это заявление как сигнал к смягчению санкционной риторики Вашингтона в отношении России и ринулись покупать бумаги. Безусловным лидером роста стали бумаги «Русала», которые утром подскочили на 17%, а после полудня дорожают на 14,75%.

Неплохим спросом пользуются акции «Сбербанка», которые в понедельник повышаются на 2,2%. Ранее бумаги банка попали под агрессивные распродажи на фоне ослабления рубля, который падал к 1-месячным минимумам на прошлой неделе. Теперь подешевевшие акции привлекли покупателей, воодушевленных общим улучшением настроя инвесторов на рынке РФ и отскоком рубля от минимумов.

До конца дня отечественные бумаги будут отыгрывать позитивные сигналы из США, однако если внешний фон не улучшится, локального запала, не подкрепленного подробностями от американского минфина, сойдет на нет. Впрочем, пока дополнительную поддержку наши активы получают со стороны сырьевых площадок, где Brent привлекла покупки и стремится к отметке 75.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекc

Практически всю минувшую неделю доллар продолжал укрепляться, и если неделей ранее главным драйвером его роста выступали политические заявления Дональда Трампа, то на этот раз гораздо больший вклад внесли статистические данные. Правда, уже в самом конце недели Дональд Трамп приложил свою руку к ослаблению доллара. Так что политика вновь вмешалась в естественный ход вещей. Любопытно, что по итогам недели только единая европейская валюта смогла улучшить свои позиции по отношению к доллару. Фунт и рубль не смогли отыграть падение начала недели.

Веселье началось с выступления Джерома Пауэла, в ходе которого он выразил свое несогласие с проводимой Белым Домом таможенной политики. По его мнению, международной торговле ничего не должно препятствовать, а повышение таможенных пошлин лишь создает новые барьеры. Таким образом, глава ФРС присоединился к своим коллегам из ЕЦБ и Банка Англии, и также затронул тему торговых войн. Но в отличие от единой европейской валюты и фунта, доллар после этого укрепился. Дело в том, что и Марио Драги, и Марк Карни после того как упоминают про торговую войну, сразу добавляют про нецелесообразность повышения ставки рефинансирования или серьезно намекают на продление действия программы количественного смягчения. Представители Банка Англии недавно вообще заявляли о возможности возобновления своей программы количественного смягчения. Так вот, пока ЕЦБ и Банк Англии продолжают оставаться в излюбленной позе страуса, ФРС не намерен пересматривать свои планы по ужесточению монетарной политики.

Еще одним важным событием начала недели стала встреча Дональда Трампа и Владимира Путина. Но встреча лидеров крупнейших ядерных держав мира не столь важна для финансового мира, хотя и оказала существенное влияние на рубль, который сначала попытался укрепиться на фоне видимого снижения напряжения между двумя странами. Но уже буквально на следующий день Дональд Трамп по возвращении в США практически отрекся от всех слов, сказанных им в ходе совместной с Владимиром Путиным пресс-конференции. Это и определило последующее ослабление рубля.

Ну а в самом конце недели Дональд Трамп выдал очередной свой перл, который привел к ослаблению доллара. Хозяин Белого Дома, кажется, обиделся на слова Джерома Паула по поводу его стараний на благо американского народа, и заявил, что вообще не понимает, чем там этот самый ФРС занимается. Мол, они не прилагают достаточных усилий для того, чтобы сделать Америку вновь великой. Участники рынка расценили это как вмешательство Белого Дома в политику ФРС, что не просто запрещено законодательством, но еще и не предвещает ничего хорошего для инвесторов. Если на проводимую ФРС политику будет оказываться влияние не особо предсказуемым Дональдом Трампом, то ни о каком инвестиционном планировании и речи быть не может.

Но, кроме политики, была еще и статистика, отражающая реальное положение дел в экономике тех или иных стран, и именно она объясняет, почему фунт не смог отыграть свои потери первой половины недели, даже после того как Дональд Трамп устроил атаку на ФРС. Дело в том, что британская статистика была просто ужасной. Так, хотя уровень безработицы и остался неизменным, но число заявок на пособия по безработице увеличилось на 7,8 тыс. Более того, темпы роста средней заработной платы замедлились с 2,8% до 2,7%. Но это без учета премий, а с учетом премий, темпы роста средней заработной платы замедлились с 2,6% до 2,5%. На фоне замедления темпов роста заработных плат инфляция не выросла, а осталась прежней, что окончательно убило всякую надежду на то, что Банк Англии сможет повысить ставку рефинансирования, по крайней мере в обозримом будущем. Ну и добили фунт данные по розничным продажам, темпы роста которых замедлились с 4,1% до 2,9%. Так что в Великобритании снижаются зарплаты и розничные продажи, а инфляция остается неизменной, и в таких условиях рассуждать о доходности инвестиций довольно глупо.

Единой европейской валюте удалось полностью отыграть потери начала недели, и даже несколько улучшить свое положение за счет того, что выходило довольно мало данных. По сути дела речь идет только об инфляции, которая, как и ожидалось, выросла с 1,9% до 2,0%.

А вот американская статистика была крайне неоднозначной. С одной стороны, темпы роста розничных продаж ускорились с 6,5% до 6,6%, но коммерческие товарные запасы выросли на 0,4%. А растут они уже почти пол года. При этом темпы роста промышленного производства ускорились с 3,2% до 3,8%. Получается, что продажи и производство растут, но складские запасы растут гораздо быстрее, чем потребители успевают раскупить все товары. Так что риски кризиса перепроизводства никуда не деваются, а, наоборот, лишь нарастают. Также число выданных разрешений на строительство сократилось на 2,2%, а начатых строек на 12,3%. Общее же число заявок на пособия по безработице осталось неизменным. Однако произошло это благодаря сокращению числа первичных заявок на пособия по безработице с 215 тыс. до 207 тыс., тогда как число повторных заявок на пособия по безработице увеличилось с 1 743 тыс. до 1 751 тыс.

Рубль же гораздо больше зависит именно от политических факторов, нежели экономических, и фактический отказ Дональда Трампа от собственных слов оказал на рубль сильнейшее давление. Тем не менее стоит обратить внимание на статистику. Так, уровень безработицы остался неизменным, а вот темпы роста промышленного производства замедлились с 3,7% до 2,2%, тогда темпы роста розничных продаж ускорились с 2,4% до 3,0%.

Для того чтобы понять, как могут развиваться события на этой неделе, стоит посмотреть на прогнозы по американской статистике, тем более что отталкиваться от непредсказуемости Дональда Трампа довольно сложно. Так, продажи жилья на вторичном рынке могут увеличиться на 0,5%, но продажи новых домов, как ожидается, сократятся на 2,8%. Предварительные данные по индексам деловой активности должны показать их неизменность. Число заявок на пособия по безработице должно сократиться на 17 тыс. Но самое главное, что предварительные данные по ВВП за второй квартал могут показать существенное ускорение темпов экономического роста. Так что ожидания вполне оптимистичные.

Однако главным событием недели станет заседание ЕЦБ по монетарной политике, после которого состоится пресс-конференция Марио Драги. После предыдущего заседания инвесторов беспокоит вопрос о возможном продлении программы количественного смягчения после декабря. Многие опасаются, что смена приоритетов, с инфляции на торговую войну, станет поводом для дальнейшего продления действия программы количественного смягчения. Так что от Марио Драги будут ждать конкретных ответов, и если он твердо заявит, что ни при каких обстоятельствах в декабре ЕЦБ не примет решение о продлении действия программы количественного смягчения, то единая европейская валюта стремительно начнет крепнуть. Любые оговорки о рисках и тому подобное по сути дела оставляют вопрос открытым, и это будет воспринято как подготовка общественности к очередному продлению программы количественного смягчения, и тогда доллар продолжит свое победоносное шествие. В Европе, конечно, еще ожидаются предварительные данные по индексам деловой активности, которые должны показать небольшое снижение, а также данные по потребительскому кредитованию, темпы роста которого должны немного ускориться.

Справедливости ради стоит отметить, что инвесторы верят в то, что ЕЦБ не будет продлевать действие программы количественного смягчения, и это уже заложено в стоимость единой европейской валюты. Так что если Марио Драги будет тверд, то неделю евро завершит у отметки 1,1775. Но глава ЕЦБ отличается способностью много говорить ни о чем, и это негативно скажется на настроениях инвесторов, так что, скорее всего, стоит ждать снижения до 1,1625.

В Великобритании не выходит почти никаких статистических данных, так что фунт будет вынужден следовать за единой европейской валютой, и если Марио Драги порадует инвесторов, то он сможет закрепиться у 1,3250. В противном случае, что гораздо более вероятно, фунту придется снизиться до 1,3025.

Что касается рубля, то в самом конце недели состоится одно из немногих событий, которое способно оказать влияние на рубль. Речь идет о заседании правления Банка России по монетарной политике. Практически все сходятся во мнении, что регулятор оставит ключевую ставку неизменной, что, конечно, сохранит привлекательность вложений в государственные долговые бумаги. Правда, такое решение выглядит крайне спорным, так как инфляция крайне низкая, а ряд министров экономического блока вообще предрекают риск дефляции. Если судить по тому, как начали буксовать ряд макроэкономических показателей, особенно промышленность, то ставку явно нужно снижать. Таким образом, желание Банка России сохранить стабильность курса рубля благотворно скажется на валютном и долговом рынке, но вряд ли может положительно отразиться на экономике в целом. В любом случае привлекательность вложений в российские долговые бумаги за счет их доходности и надежности приведет к снижению доллара до 61,75. Однако если Банк России поставит экономические приоритеты выше бюджетных, стоит ждать роста доллара до 63,75.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Евро продолжил уверенно восстанавливать свои позиции против доллара США на фоне заявлений, сделанных президентом США в пятницу, а также комментариев представителей Федеральной резервной системы.

Трейдеры отреагировали короткими позициями по американскому доллару и покупками рисковых активов после того, как президент США Дональд Трамп в твиттере высказался с критикой в отношении Евросоюза и Китая. Трамп считает, что Китай и Евросоюз занимаются манипуляцией национальной валютой и процентными ставками, тогда как в США идут совсем по иному пути. По мнению американского президента, Китай и еврозона грабят США, лишая их большого конкурентного преимущества.

Глава ФРБ Сент-Луиса в пятницу также высказал опасения, связанные с чрезмерным увлечением повышения процентных ставок со стороны ФРС, которое наблюдается в этом году.

Джеймс Буллард еще раз повторил свой призыв и призвал приостановить повышение ставок, так как дальнейшее ужесточение политики может привести к инверсии кривой доходности.

Буллард также заявил, что не удивлен выступлением Трампа, который обрушился с критикой в отношении политики ФРС. Однако, по его мнению, комитет остается независимым органом и Трамп может повлиять на него лишь путем назначения новых руководителей. В завершении выступления представитель ФРС еще раз отметил, что ФРС очень хорошо справляется с выполнением своих задач в виде поддержания ценовой стабильности и максимальной занятости.

Что касается технической картины пары EURUSD, то спрос на евро сохранится и дальше, но лишь после прорыва и закрепления выше крупного диапазона 1.1745-1.1750, что откроет прямую дорогу к крупному сопротивлению 1.1790, а затем и к возврату на максимумы июня этого года в район 1.1850 и 1.1890. Если же спрос на диапазоне 1.1745-1.1750 вновь будет отсутствовать, давление на евро может существенно возрасти, что приведет к коррекции в область 1.1670 и 1.1600.

Канадский доллар в пятницу также существенно вырос против доллара США после хорошего отчета по инфляции, которая в июне достигла максимума за более чем шесть лет. Основной причиной роста стали высокие цены на энергоносители.

Согласно данным, общий индекс потребительских цен Канады в июне вырос на 2,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года, после годового роста на 2,2% в мае. Экономисты ожидали, что рост годовой инфляции составит 2,3%. По сравнению с маем индекс потребительских цен Канады показал рост на 0,1%.

Также в мае существенно выросли и розничные продажи. Согласно данным национального бюро статистики Канады, розничные продажи в мае выросли на 2% по сравнению с апрелем и составили 50,76 млрд канадских долларов, тогда как экономисты ожидали рост лишь на 1%.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекc

Рубль не сильно изменился к бивалютной корзине на торгах в пятницу, слегка укрепившись в паре с долларом и уступив евро, который рванул к максимумам 9 мая на фоне подъема на форексе. По итогам сессии пара доллар/рубль обосновалась в районе 63,50 руб., а евро/рубль расположилась вблизи отметки 74,40 руб.

После четырех недель роста, российская валюта завершила минувшую пятидневку с заметной просадкой. Основным драйвером ослабления курса отечественной валюты послужил сильный доллар, который, правда, начал сдавать позиции в конце прошлой недели и начале новой под воздействием вербальных интервенций Трампа, недовольного крепким курсом национальной валюты. Эффект от «ястребиной» риторики Пауэлла сошел на нет, и теперь USD нужны свежие драйверы для поддержания энтузиазма. Если в ближайшее время они не появятся, игроки продолжат фиксировать прибыль, что сыграет на руку рублю.

В пользу восстановления российской валюты также может сыграть пик налоговых выплат. А вот нефть остается «темной лошадкой» среди факторов, оказывающих влияние на поведение рубля. Несмотря на ослабление связи между двумя активами, рубль ощущает на себе эффект от настроений в сырьевом сегменте, где по-прежнему преобладают медвежьи настроения. Таким образом, на старте торгов понедельника «россиянин» может показать нейтральной открытие, а далее тон будет задавать доллар. Если он вернется к росту на форексе, пара доллар/рубль будет стремиться к отметке 64 руб.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекc