Исходя из значения индекса VIX можно рассчитать волатильность индекса S&P 500 в течении следующих 30 дней по формуле:

Volatility S&P 500 = VIX/√12

Если, к примеру, индекс VIX на сегодня составляет 14, то это значит, что в течение последующих 30 дней индекс S&P 500 может измениться на 14/√12= 4,05%.

Создатель индекса VIX профессор Роберт Уэйли использовал его чтобы измерить цену 30-дневных опционных контрактов в сравнении с ценой акций в корзине S&P500. Таким образом, индекс VIX не измеряет волатильность фондового рынка, но тренды торговли опционами на S&P500, могут указать на ожидания трейдеров в течение следующего месяца. Это потому, что опционы обычно используются в качестве хэджа по отношению к акциям и фьючерсу S&P500, а индекс VIX измеряет соотношение между опционами на покупку и продажу индекса S&P500. Поскольку VIX основан на реальных ценах опционов, то он отражает консенсус инвесторов об ожидаемой волатильности фондового рынка. В период финансового стресса индекс VIX преимущественно растет, поэтому его называют индексом страха рынка.

VIX является самой популярной мерой волатильности, однако, есть ряд других показателей, которые измеряют волатильность, такие как VXO (“старый” индекс VIX, представляющий ожидания изменения S&P100), VXN (для NASDAQ-100), RVX (для Russell 2000) и другие.

Сравнивая дневные графики S&P 500 и VIX (рис.1), можно предположить о наличии обратной корреляционной зависимости между ними. Но корреляционный анализ опровергает это предположение. Индекс корреляции между S&P 500 и VIX, рассчитанный Mr. Sparkle на основании данных 2003-2008 гг. составляет 0,078. То есть корреляционная связь отсутствует. Но если рассчитать корреляцию между значениями VIX и изменением S&P 500 выраженном в процентах, то корреляция будет соответствовать – 0,813. Это именно то значение, которое мы интуитивно предполагали, изучая графики невооруженным глазом.

ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ