Кажется, что падение единой европейской валюты остановилось, и в самом конце недели она уже укреплялась. Это удивительно, так как в самой Европе было несколько праздничных дней, так что рынок мог опираться лишь на американскую статистику, которую сложно назвать слабой. Скорее всего, нужно констатировать факт того, что, хотя поводов для коррекции пока и не было, участники рынка больше не заинтересованы в продаже евро. Доллар столь сильно перекуплен, что для дальнейшего роста нужен уж совсем выходящий из ряда вон повод. При этом инфляция в США выросла с 2,4% до 2,5%, и если даже это не впечатлило инвесторов, то, видимо, только если ФРС резко повысит ставку рефинансирования, у доллара появится возможность еще больше укрепиться. Однако стоит обратить внимание на тот факт, что темпы роста цен производителей замедлились с 3,0% до 2,6%, что ухудшает прогноз по инфляции и объясняет сдержанную реакцию на рост инфляции. Еще одной неприятностью является продолжающийся рост товарных запасов на складах оптовой торговли, которые увеличились на 0,3%.
Нужно признать, что поводов для роста у единой европейской валюты будет не так уж и много. Вторая оценка ВВП за первый квартал должна подтвердить факт замедления темпов экономического роста с 2,8% до 2,5%. Инфляция, скорее всего, останется на прежнем уровне, 1,2%, что однозначно указывает на продление программы количественного смягчения. Лишь темпы роста промышленного производства должны ускориться с 2,9% до 3,7%. Так что только чрезмерная перекупленность доллара, а также ожидание долгожданной коррекции могут способствовать укреплению единой европейской валюты.
Как ни странно, но именно американская статистика может стать причиной ослабления доллара. Хотя инфляция и выросла, темпы роста розничных продаж должны замедлиться с 4,5% до 4,1%, что существенно превосходит рост инфляции. Столь слабые данные по розничным продажам окажут серьезное влияние на доллар, и даже ускорение темпов роста промышленного производства с 4,3% до 4,5% не сможет сгладить негатив.
Наиболее вероятно, что вялотекущее ослабление доллара будет продолжаться в течение всей недели, и к ее концу евро подорожает до 1,2100.
Европейские фондовые рынки торгуются под знаком осторожности, расположившись в красной зоне, что обусловило открытие российских индексов на минорной ноте. Сдержанность инвесторов также обусловлена желанием частично зафиксировать прибыль после подъема на прошлой неделе. Кроме того, отечественный рынок ощущает на себе небольшое давление со стороны нефтяного рынка, где недавнее ралли застопорилось. После полудня индекс МосБиржи теряет в пределах 0,4%, а РТС снижается на 0,2%. Рубль торгуется без изменений в паре с евро и слегка укрепляется против доллара.
В сегменте «голубых» фишек наблюдается разрозненная динамика. Префы «Башнефти» сдержанно отреагировали на отчетность компании, прибавляя менее 0,4%.Чистая прибыль «Башнефти» по МСФО за первый квартал 2018 года выросла в годовом выражении в 1,64 раза, составив 14,01 млрд рублей. Выручка за отчетный период увеличилась на 14,1%, операционная прибыль выросла на 3,2%, а показатель EBITDA сократился на 4,5%.
Бумаги нефтегазового сектора преимущественно торгуются в минусе. «Роснефть» снижается на 0,26%. Российская компания и итальянская Eni опровергли информацию о прекращении партнерства по совместным проектам. «Роснефть» в первом квартале сократила добычу нефти на 1,2% в годовом эквиваленте. Добыча газа упала на 2%. Чистая прибыль за первый квартал по МСФО более чем в семь раз превысила результаты аналогичного периода в прошлом году.
На рынке нефти присутствует неопределенность. Трейдеры не решаются на возобновление покупок, и это может повлечь коррекцию, что ограничивает потенциал роста российского рынка. Однако если американские площадки на открытии покажут более уверенную динамику, чем их европейские коллеги, у отечественных бенчмарков будет шанс свести потери к минимуму.
В минувшую пятницу рубль торговался малоактивно и довольно вяло на фоне отсутствия значимых событий и сигналов. Однако ближе к концу сессии игроки начали частично фиксировать прибыль по длинным рублевым позициям с оглядкой на коррекцию в сырьевом сегменте. В итоге доллар и евро подорожали на 0,36% и 0,6% соответственно. При этом за неделю российская валюта немного выросла в цене.
Доллар сейчас проходит стадию размеренной технической коррекции, предлогом для которой послужили слабые данные по инфляции в США. Этот фактор ослабляет давление на нашу валюту. Но с другой стороны на рынке нефти начали формироваться коррекционные настроения – под занавес недели Brent ушла на отрицательную территорию и продолжает демонстрировать медвежий уклон на утренних торгах. Два разнонаправленных фактора могут обусловить торговлю рубля в диапазоне в ближайшей перспективе.
В более долгосрочном периоде общее давление на «россиянина», скорее всего, сохранится. По крайней мере, расти ему будет непросто, если, конечно, котировки нефти не пройдут рубеж в виде отметки 80 долларов за баррель. Впрочем, завтра в РФ стартует налоговый период, который традиционно поддерживает спрос на рубль, а значит, понижательные риски на ближайшие пару недель снизятся, при условии, что на геополитическом фронте не произойдет новых потрясений.
Восходящая коррекция по европейской валюте продолжилась в пятницу на фоне отсутствия хорошей фундаментальной статистики по американской экономике, а также довольно сдержанных высказываний представителей ФРС, в особенности Джеймса Булларда, который заявил о необходимости «притормозить» с повышением ставок.
Согласно данным Мичиганского университета, потребительские настроения в США в мае остались без изменений. Несмотря на то что индекс носит предварительный характер, отсутствие роста доверия потребителей может негативно отразится на экономике во 2-м квартале этого года.
Так, опережающий индекс потребительских настроений Мичиганского университета в мае этого года составил 98,8 пункта, не изменившись по сравнению с апрелем. Экономисты ожидали, что индекс составит 98,0 пунктов. Напомню, что в марте индекс настроений вырос до 101,4 пункта, а затем начал свое снижение.
Как я отмечал выше, выступление представителя ФРС Булларда носило достаточно интересный характер. Несмотря на то что экономика США находится в очень хорошем состоянии, а проблем с ростом инфляции выше 2% у регулятора не будет, Буллард обеспокоен тем, что еще два повышения ставки в этом году могут привести к перевороту кривой доходности гособлигаций.
По его мнению, неправильно считать, что переворот кривой доходности не приведет к серьезным изменениям на рынке. В связи с чем представитель ФРС предлагает выразить свое несогласие с дальнейшим повышением процентных ставок в этом году.
Его коллега по амплуа Лоретта Местер была настроена более оптимистично. По ее мнению, ФРС, возможно, придется сделать свою политику сдерживающей, так как нейтральная процентная ставка растет. Однако улучшение экономических перспектив будет сильным аргументом в пользу дальнейшего ужесточение денежно-кредитной политики, так как это предотвратит перегрев экономики.
Местер уверена, что перспективы экономики позитивны, а на рынке труда достигнут уровень полной занятости.
Что касается технической картины пары EURUSD, то покупатели рисковых активов сформировали уже достаточно крупную восходящую волну, что привело торговый инструмент в район уровня сопротивления 1.1980. Лишь его прорыв послужит новым толчком к открытию длинных позиций в расчете на обновление максимумов 1.2020 и 1.2070.
Если же быки будут не столь настойчивы, а в районе сопротивления 1.1980 будет отмечено падение спроса на рисковые активы, не исключена очередная попытка возврата в рынок крупных продавцов с выносом стоп-приказов покупателей ниже поддержки 1.1930.
Оставить комментарий
