ММК перешёл на ежеквартальную выплату дивидендов

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 1.111 рублей на акцию (2.4% к текущей цене акций). Это максимальный размер дивидендов за всю историю ММК. Таким образом, за последние 12 месяцев дивиденды акционеров составят 3.22 рубля на акцию или 8.1% к средней цене акций за этот период. Это пока что ниже, чем у НЛМК (11%) и Северстали (13%), но разрыв в дивидендной доходности между этими компаниями сокращается.

Собрание акционеров ММК назначено на 8 декабря, закрытие реестра для получения дивидендов – 19 декабря.

MMK – итоги 3 квартала

MMK представил сегодня отчётность за 3-й квартал. В целом отчётность неплохая. ММК продолжает сокращать отставание от Северстали и НЛМК, и на этом фоне опережающий роста акций ММК, которые мы наблюдаем в этом году, выглядит вполне оправданным. Может ли ММК стоить столько же, сколько Северсталь? Для этого ММК нужно увеличить денежный поток для акционеров, что в свою очередь требует сокращения инвестиционных аппетитов – пока что инвестиции ММК заметно превышают показатели конкурентов. Сократить отставание должно помочь и улучшение финансовых показателей турецких активов ММК. В 3-м квартале ММК Metalurji показал EBITDA на уровне $16 млн. ($1млн. год назад), по итогам 9 месяцев показатель составил $36 млн. ($35 млн. за 9 мес. 2016г).

Акции металлургов сегодня снижаются. Но это скорее краткосрочная реакция на продажу крупного пакета в Северстали с дисконтом к рынку. Акции ММК, скорее всего, восстановятся к прежним уровням быстрее конкурентов.

• EBITDA увеличилась на 17.1% по сравнению с предыдущим кварталом, составив $533 млн. Это немного выше среднерыночного прогноза. По итогам 9 месяцев рост EBITDA составил 21.5%.

• Чистый операционный денежный поток увеличился на 30% год к году, а свободный денежный поток – на 31%. В то же время по результатам 9 месяцев мы наблюдаем снижение FCF на 4.3% год к году.

• CAPEX в 3-м квартале был выше прошлогоднего уровня на 28%, а по итогам 9 месяцев увеличился на 54%.

• Долг компании изменился незначительно, а накопленная ликвидность на счетах резко увеличилась (+$351 млн.), в результате на конец квартала чистый долг ММК стал отрицательным. Это обстоятельство открывает возможности для дальнейшего увеличения дивидендов.

• «В настоящий момент менеджмент компании видит сезонное ослабление спроса на сталь на внутреннем рынке, что по итогам четвертого квартала приведет к снижению объемов реализации товарной продукции. Ожидается, что снижение объемов на уровне финансовых показателей будет частично компенсироваться более высокой средней ценой реализации»

Ниже - динамика основных финансовых показателей за последние пять лет.

Более подробно - на Телеграм канале MMI

https://t.me/russianmacro