В ходе вчерашних торгов негативные настроения на финансовых рынках усилились. Американский рынок закрыл день снижением по индексу S&P 500 на 0.68%, скорректировались практически все развивающиеся рынки, заметное снижение продемонстрировал нефтяной рынок. Все это - негативные сигналы перед открытием российского рынка акций.
Ключевые идеи на рынках следующие: проблемы в банковском секторе Италии и ситуация с резервами китайских банков. Итальянской банковской системе в любом случае требуется докапитализация, но за чей счет будет происходить поддержка - большой вопрос. В конце июля станут известны результаты стресс-тестов банков ЕС, которые, вероятно, помогут более детально оценить масштабы проблем. Пока же два последних дня мы видим заметные распродажи в акциях и бондах итальянских банков, которые передают негативные настроения и на другие рисковые активы.
Что касается проблем Китая, то есть ожидания, что Народный банк Китая все же понизит требования к резервам отдельных банков, либо и вовсе для всей отрасли. Оценить масштаб проблем в китайской банковской системе еще гораздо проблематичнее.
Китайский юань тем временем обновляет новые минимумы. За последний год мы видели уже три волны девальвации китайской валюты: в августе прошлого года (когда курс китайской валюты за несколько дней резко ослаб примерно на 4%), в период с ноября прошлого по январь текущего года (юань также потерял около 4%) и новая волна ослабления юаня продолжается сейчас (с мая прошлого года юань уже ослаб на 3.4%). Первые две волны ослаблению юаня сопровождались сильными коррекциями на мировых рынках акций, негативные настроения сейчас также начинают усиливаться.
На фоне снижения аппетита к риску вновь в центре внимания защитные активы. Доходность по десятилетним облигациям США достигла новых минимумов (район 1.345%), доходность уже двадцатилетних бондов Японии находится на отрицательной территории. Отличную динамику демонстрируют и драгоценные металлы - цены на золото вновь обновили локальные максимумы и торгуются уже выше отметки в 1370 долл/унцию. Наша среднесрочная цель по золоту - район 1400-1440 долл/унцию, и уже открытые длинные позиции разумно продолжать удерживать. Если же у инвестора нет открытых позиций в золоте, но есть желание их сформировать, покупать по текущим ценам уже видится рискованным.
Цены на нефть марки Brent постепенно подбираются к нижней границе диапазона в 47-53 долл/барр., в котором находятся уже с середины мая. Риски увидеть более существенную коррекцию в нефтяных контрактах есть: ухудшение аппетита к риску на мировых рынках, риски восстановления добычи нефти в Нигерии, рост запасов бензина в США, и рост числа действующих буровых установок в Штатах в 4 из 5 последних недель, что теоретически может повлечь приостановление тенденции к снижению объемов добычи. Диапазона в 47-53 долл/барр. пока сохраняется, однако в случае его пробоя следующей целью может стать район 43-44 долл/барр.
Снижение нефтяных цен - фактор риска для рубля. Для пары доллар/рубль уже около трех месяцев актуален диапазон в 63.50-67.50 руб/долл., и снижение нефтяных цен может привести пару к верхней границе этого диапазона.
Михаил Поддубский, аналитик ТелеТрейд
