На минувшей неделе доллар укрепил свои позиции благодаря достаточно агрессивному настрою некоторых представителей Федрезерва, которые подали рынкам сигнал о скором повышении ставки. Сегодня «американец» перешел в отступление, опасаясь «мягкости» главы ФРС. Одним из ключевых событий текущей недели станет завтрашнее выступление Джанет Йеллен. Полагаем, что глава регулятора не станет торопиться со смелыми заявлениями и продемонстрирует довольно осторожную риторику, схожую с тоном в рамках недавнего заседания, что может вызвать возобновление продаж доллара по всему спектру рынка.
Если оценивать экономическую ситуацию в целом, то предпосылки для нормализации кредитно-денежной политики действительно присутствуют, и главным аргументом остается сильный рынок труда страны. Однако если присмотреться к отдельным индикаторам, то становится ясно, что поводов для спешки с повышением ставок у центробанка не так уж много.
Во-первых, не стоит забывать о том, что несмотря на некоторые позитивные сигналы, промышленный сектор остается слабым. Во-вторых, в четвертом квартале прибыли в корпоративном секторе резко сократились. Это говорит о том, что экономика вступила в 2016 год недостаточно уверенно. Более того, личные расходы в США практически не увеличились в феврале (+0,1%), а предыдущий показатель был пересмотрен в сторону существенного понижения (до +0,1% от +0,5%). Это свидетельствует о нежелании потребителей совершать покупки, что негативно для перспектив разгона инфляции, так как, по сути, является дефляционным сигналом. Такие неутешительные цифры, естественно, говорят в пользу более скромных темпов ужесточения политики, нежели было озвучено несколькими днями ранее. К слову, опубликованные данные по расходам потребителей явно не понравились долларовым быкам, отправив EURUSD за пределы отметки 1.12, а GBPUSD – к максимумам вблизи уровня 1.43.
На этой неделе доллару остается уповать на ключевой отчет по рынку труда, заявленный на пятницу. После февральского скачка на 242 тыс. в марте показатель ожидается в районе 200 тыс. Если результат подтвердит значение выше этого уровня, доллар сможет укрепиться и отыграть потенциальные потери на риторике Дж. Йеллен.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
