Рынок всегда прав. Если он неправ, смотри пункт первый. Не успела осесть пыль после заседания ЕЦБ, как «голубиная» риторика чиновников Управляющего совета доказала, что продажи EUR/USD были верным решением. Еще несколько часов назад они могли показаться удивительными, ведь Кристин Лагард ничего нового на пресс-конференции не сказала. И самое главное, не намекнула на снижение ставки по депозитам в сентябре, лишь отметив, что та встреча будет очень живой.
По мнению главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, рынки, вероятнее всего, правы, ожидая еще двух актов монетарной экспансии в 2024. Чиновник не стал делать конкретный прогноз, так как итоговый результат будет зависеть от данных. Трейдеры оценивают 20 б.п. снижения ставки по депозитам в начале осени, что предполагает 80%-ю вероятность ее резки на 25 б.п. Срочный рынок все еще склоняется к двум актам ослабления денежно-кредитной политики до конца года.
Глава Банка Литвы Гедиминас Симкус также позволил себе согласиться с показаниями рынков. Тенденция дезинфляции ясна, и если не будет сюрпризов или черных лебедей, то Управляющий совет обсудит вопросы снижения стоимости заимствований на следующих встречах.
Danske Bank прогнозирует, что до конца 2025 ЕЦБ снизит ставку по депозитам на 100 б.п., до 2,75%. И такое мнение выглядит обоснованным на фоне консенсус-оценки экспертов в опросе Европейского центробанка о достижении инфляцией таргета 2% в следующем году и ее замедлении до 1,9% в 2026.
Прогнозы по европейской инфляции
Где к тому времени окажется ставка по федеральным фондам? Очень сложный вопрос. Если бы президентом стал Джо Байден, который не вмешивается в деятельность ФРС и не позволяет себе высказываний по поводу курса доллара США, Центробанк наверняка бы серьезно ослабил денежно-кредитную политику. Это привело бы к росту EUR/USD в направлении 1,2.
Однако к бедам действующего президента добавился еще и COVID-19, и шансы победы его конкурента упорно ползут вверх. А Дональд Трамп – человек непредсказуемый. Его политика является про-инфляционной. Новые тарифы приведут к новым проблемам в цепочках поставок, фискальные стимулы – к разгону потребительской активности, а ограничения в области эмиграции будут способствовать росту зарплат.
В результате ФРС может поставить на паузу процесс ослабления денежно-кредитной политики. Доллар США вырастет, и это, наверняка не понравится будущему главе Белого дома. Не удивлюсь, если он начнет давить на Центробанк и использует валютные интервенции.
Технически на дневном графике EUR/USD идет формирование бара с длинной нижней тенью. Он будет свидетельствовать о слабости «медведей» и даст основание для покупок на прорыве максимума вблизи 1,0905. В обратном случае следует придерживаться озвученной ранее стратегии формирования лонгов на отбое от поддержек на 1,0865 и 1,084.
