Во вторник нефть Брент котируется вблизи $71,5/барр. Инвесторы анализируют данные по внешней торговле Китая за август: экспорт и импорт в августе выросли значительнее, чем предполагали консенсус-прогнозы. При этом импорт нефти увеличился до пятимесячного максимума, т. к. частные НПЗ ранее в этом месяце получили дополнительные квоты на покупку нефти.
Кроме того, трейдеры продолжают внимательно следить за новостями о возобновлении нефтедобычи и нефтепереработки в США после урагана "Ида". Многие участники нефтяного рынка обеспокоены тем, что сокращение спроса со стороны НПЗ может быть более существенным, чем снижение нефтедобычи. Однако с учетом выросшей маржи нефтепереработки (т. к. спрос на нефтепродукты со стороны конечных потребителей пострадал минимально) другие НПЗ, и не только в США, будут наращивать объемы производства, компенсируя выпадение нефтеперерабатывающих мощностей в штате Луизиана. Существенное снижение запасов нефтепродуктов неизбежно, и объемы переработки должны увеличиться, чтобы компенсировать сокращение предложения нефтепродуктов, особенно с учетом того, что их запасы в Нью-Йорке и регионе АРА (Антверпен, Роттердам, Амстердам) уже ограничены. Таким образом, последствия от урагана "Ида" оказались благоприятными для нефтяного рынка, особенно для нефти Брент (поскольку котировки WTI испытывают косвенное давление от снижения спроса на побережье Мексиканского залива). Отметим также, что в мире имеется достаточно незадействованных нефтеперерабатывающих мощностей, чтобы компенсировать выпадение объемов в США. Тем не менее, чтобы эти мощности были задействованы, маржа нефтепереработки должна быть еще выше.
После урагана "Ида" спрос на нефть и нефтепродукты стал еще сильнее превышать предложение. На этом фоне медленный рост нефтяных котировок вызывает удивление. Даже повышение календарных спредов оказалось весьма сдержанным. В преддверии зимы, когда повышение цен на газ уже приводит к росту потребления ЖУВ (например, топливного мазута в энергетике), логично ожидать роста нефтяных котировок и календарных спредов относительно текущих уровней. Мы полагаем, что сегодня цены на нефть Брент останутся в боковом тренде около 50-дневного скользящего среднего ($72,5/барр.) и вряд ли снова протестируют уровень сопротивления $73,7/барр.
