Безумие на нефтяном рынке

Рынки

В понедельник, 20 апреля, DJIA снизился на 2,44%, до 23650,44 п., S&P 500 — на 1,79%, до 2823,16 п., Nasdaq – на 1,03%, до 8560,73 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 2791,50 п. (-0,51%).

Американские фьючерсы и основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) снизились во вторник утром вслед за резким падением нефтяных цен. в мае впервые в истории упала до отрицательных значений, котировки на NYMEX достигали -$40,32/барр. Резкое удешевление майских фьючерсов связано с тем, что нефтехранилища в США переполнены, и произошла экспирация майских контрактов. Цена ближайшего фьючерса на WTI не является индикативной.

Президент США Дональд Трамп заявил, что администрация рассматривает возможность прекращения импорта сырой нефти из Саудовской Аравии. Трамп добавил, что небывало низкие цены на нефть позволят США заполнить свои стратегические нефтехранилища. Президент хочет купить 75 млн барр. В связи с рыночной конъюнктурой Саудовская Аравия может начать сокращение добычи раньше заявленного срока. Мы считаем текущие уровни привлекательными для покупки нефти.

Трамп также заявил, что подпишет указ о приостановке иммиграции в страну с целью защиты рабочих мест американцев. В США за месяц потеряли работу более 20 млн человек. Ранее власти уже ограничили въезд из большинства стран Европы, Китая, Канады, Мексики, Ирана и Южной Кореи.

В понедельник глава ВОЗ Тедрос Адханом Гебрейесус заявил, что человечество еще ожидают испытания, связанные с коронавирусом.

В понедельник американские индексы снижались из-за рекордного падения цен на нефть. Удешевление нефти толкнуло вниз акции компаний нефтегазового сектора. Котировки ExxonMobil упали на 4,7%, Chevron — на 4,1%, Continental Resources — на 4,5%, Occidental Petroleum — на 7,6%. Сенат не смог договориться о следующем пакете мер поддержки экономики в понедельник, однако во вторник пройдет голосование о расширении программы помощи малому бизнесу.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 2,47 млн человек, количество смертей превысило 170 тыс.

Котировки бумаг IBM в понедельник снизились на 3,08%, после того как компания представила финансовые результаты и объявила о сокращении выручки на 3,4% г/г. IBM сохранила выплату дивидендов, и у компании выросли обороты за счет роста продаж компьютеров и облачных сервисов. Во вторник финансовые результаты представят Coca-Cola, Netflix и Chipotle.

Мы ожидаем, что во вторник рынки будут снижаться после заявления Трампа о приостановке иммиграции в страну. Поддержку рынкам может оказать решение о расширении программы помощи малому бизнесу.

Мы ждём снижения RUBUSD к 77 руб. из-за обвала нефтяных котировок, дальнейшее падение рубля будет ограничено масштабными продажами валюты Минфином и техническим отскоком нефти.

В фокусе сегодня:

• Русгидро: операционные результаты за 1К20.
• Роснефть: СД рассмотрит дивиденды.
• Энел Россия: СД рассмотрит дивиденды за 2019 г.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 0,36%, до 2526 п., РТС — на 0,96%, до 1068 п.

Рубль ослаб к доллару до 75,52 руб. и к евро — до 81,99 руб.

Лидерами роста стали АФК Система (+4,8%), Яндекс (+4%), Полиметалл (+1,8%), М.Видео (+1,7%), Норильский никель (+1,6%).

В число аутсайдеров вошли Татнефть (ао -5,4%, ап -6,7%), Транснефть (ап -4,3%), Башнефть (ап -3,7%), Россети (ао -2,4%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,74%, до $25,38/барр.

Золото дешевеет на 0,57%, до $1687/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 3,83 п.п., до 0,602%.

Японский Nikkei снижается на 1,91%, китайский Shanghai повышается на 1,38%.

DXY повышается на 0,22%, S&P 500 futures снижается на 0,57%.

Новости

Полиметалл сообщил о росте производства в 1К20 (+5% г/г), до 391 тыс. унций золотого эквивалента за счет высоких показателей выпуска на Кызыле, Светлом и Варваринском, что скомпенсировало падение средних содержаний в руде на Омолоне и Воронцовском. Выручка компании за 1К19 составила $494 млн (+9% г/г) благодаря росту цен на золото. Объём продаж сократился на 7% г/г ввиду замедления поставок концентрата в Китай из-за пандемии. К началу марта запланированный график поставок был восстановлен. Чистый долг увеличился с $1,479 млрд в 2019 г. до $1,66 млрд в связи с сезонной закупкой дизельного топлива и других расходных материалов, а также низкими объёмами продаж.

Полиметалл подтверждает обнародованный годовой производственный план в объеме 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2020 г. Компания сохраняет прогноз годовых денежных затрат в размере $650–700/унция золотого эквивалента и совокупных денежных затрат в размере $850–900/унция золотого эквивалента. Прогноз будет пересмотрен при публикации итогов первого полугодия.

Полиметалл не планирует менять решение по объявленным ранее текущим дивидендам за 2019 г. в размере $0,42/акция (против $0,31/акция в 2018 г.), который будет выплачен 29 мая. Дивидендная доходность — 2,2%. Экс-дивиденд дата — 7 мая 2020 г., дата закрытия реестра — 11 мая 2020 г. Суммарный дивиденд за 2019 г., включая специальный дивиденд, находится на уровне $0,82/акция (против $0,48/акция в 2018 г.), что соответствует 4,3% доходности. Дивиденд подлежит одобрению на годовом общем собрании акционеров 27 апреля 2020 г.

POLY RX: +1,77%.

М.Видео и Эльдорадо заключили соглашение с Х5 Retail Group о доставке онлайн-заказов М.Видео и Эльдорадо в магазины Пятерочки. Заказы будут доставляться в пункты выдачи и постаматы фуд-ретейлера в Москве и Московской области.

MVID RX: +1,66%.

FIVE: -1,51%.

Татнефть рекомендовала не выплачивать текущие дивиденды за 2019 г. на обыкновенные акции и выплатить 1 руб. на привилегированную акцию (менее 1% дивидендная доходность).

При сокращении добычи в России по соглашению с ОПЕК++, вероятнее всего, закрывать будут именно старые скважины, относительным лидером по числу которых является Татнефть. Наверняка в этих условиях акционеры, включая правительство республики Татарстан, согласятся не только на отказ от дивидендов за последний период, но могут пойти и на снижение за 2020 г.

Ситуация с Татнефтью может означать, что старые правила выплаты дивидендов могут вскоре перестать работать. Формально прописанные алгоритмы дивидендной политики могут быть приостановлены по рекомендациям советов директоров или же база для начисления дивидендов может значительно скорректироваться в силу единоразовых статей в отчетности. Лидеры по дивидендной доходности наверняка поменяются. Более высокую дивидендную доходность по итогам 2020 г. могут показать менее циклические компании, бизнес которых менее подвержен текущему кризису (телекомы, золотодобывающие компании, ретейл).