Обзор Еврооблигаций для частников. Апрель 2019

Всем привет! Давно собирался выпустить 2-й обзор по еврооблигам, но все дела-дела. И вот наконец выкроил время. (для кого обзоры и из цель – вначале первого обзора, повторяться каждый раз не буду – спасибо за понимание).

Итак, поехали!

В дополнение к источникам, указанным в первом обзоре, обозначу еще интересные инструменты. R-Navigator от Райффайзен-банка (https://navigator.raiffeisen.ru). Инструмент бесплатный, есть регистрация – она занимает какое-то время – т.к. информацию проверяют. Я клиент банка – тем не менее доступ я получил на следующий день после регистрации. Чем интересен инструмент? В графическом виде можно увидеть различные выпуски еврооблигаций (инструмент позволяет смотреть не только их) где на шкале X мы видим дюрацию, на шкале Y – доходность. Согласитесь, ну оочень удобно видеть интересующие вас облигации в разрезе 2-х важнейших их характеристик – да еще и в сравнении с другими. Возможно, что вы таким образом найдете новые и интересные для себя идеи. Есть группировка также облигаций – например: “Финансовые институты 2-го эшелона”. Выглядит все это так:

Теперь совсем чуть про Тинькофф. Являюсь клиентом банка, но не подключал Инвестиции (которые, как я понял, базируются на БКС). Тем не менее для клиента банка можно посмотреть каталог ценных бумаг к покупке, где также присутсвуют еврооблигации. Интересно было посмотреть сколько бумаг доступно и по каким ценам предлагаются инвесторам.

Как обычно у тинькова, все выглядит прилично в плане интерфейса. Список не велик, однако что занятно – есть облиги которые например в Открытии доступны только через вне биржу (в частности видим на скрине облиги от Лукойла и МТС).Насчет цен! Порадовало – все адекватно! См ниже скрины одновременно из Квика и Тиня в паре еврооблиг, цены можно сказать идентичны. (но комиссии, судя по всему в Тине поболее чем у Броков вроде Открытия, Финама, БКС. По для стратегии buy& hold – why not ?).

Перейдем в QUIK, в котором с момента последнего обзора крайне мало изменений. Что в принципе ожидаемо.

В целом мало отличий от предыдущего обзора, в том числе сохраняю плюс минус такое же мнение по представленным выпускам. Обращает внимание появление новой облиги от ГТЛК (ГТЛК 1Р-11) – но она с погашением в 2033 году, поэтому лично для меня не очень интересна. Мелькали также еврооблиги от Сибирского гостинца (их нету в скрине). Тут без комментариев, наверное только для камикадзе. ) Привлекательными по-прежнему более менее считаю облиги из верхнего списка с дохой 5+ (ВЭБ погаш в 2021,ГТЛК погаш в 2024, РосЭксимБанк), а также суборды в минимальной доле CBOM-27.

Присматриваю интересные доходные (хоть и более рисковые) варианты вложения средств после предстоящего погашения в мае Системы-19. Натолкнулся на такие бонды от Совкомбанка. Пока просто думаю. Может быть 1 лот куплю в мае. Советовать не могу, в силу риска.

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/03/07/753065-sovkombank

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2018/03/12/753172-sovkombank-subordi

https://www.rbc.ru/finances/07/03/2018/5aa017f19a79475617fee425

Теперь о структурках БКС, про которые некоторые из вас интересовались после прошлого обзора. Сделал некий high-level research на этот счет. По-прежнему считаю, что риски в нотах повыше не только обычных облигаций, а порой, наверное, и некоторых субордов. Покупая суборд эмитента – ты несешь риски только по нему фактически, покупая ноту – это ворох рисков, риск каждого эмитента, риск самого БКС и пр. Однако, счел нужным приглянуться повнимательнее. Результаты смотрите ниже в табличке. Считаю, что для тех кто интересутеся вложением в еврооблигации, новичкам и более консервативным инвесторам, интересны более четкие и конкретные структурки, реально напоминающие облигации. Т.о. из всего перечня я сразу отмел (и классифицировал их как неинтересные) ноты с плавающим купоном, дисконтные ноты, т.н. мутным постоянным купоном – где ноты состоят не из облигаций, а привязаны к акциям, индексам и пр. Вообще, как упоминаются сложные расчеты, формулы – то считаю нужно обходить мимо, если вы не экстремал. Конечно, большего доверия заслуживают ноты где ясен их состав, и состав вам нравится. Где можно найти проспект \ резюме бумаги. Вас устраивает дюрация, доходность\купон, номинал. Исходя из этого есть варианты, над которыми можно подумать. Однако, не думаю что в любом случае стоит их брать на большую долю от портфеля еврооблиг. А новичкам возможно стоит вообще условно говоря взять понравившийся лот на пробу.

Спасибо что вы со с мной!

Как модно сейчас говорить: “Ставьте лайки и подписывайтесь” J

Ваш Чебура$Hка