ФРС обеспокоен вероятным прекращением восстановления экономики США, если начать сокращать портфель. А портфель ФРС уже вырос до рекордных 4,3 трлн. долларов. Поэтому вероятно Центробанк будет удерживать рекордный портфель от продаж как минимум годы. Апрельские минутки ФРС показали, что о продаже активов с баланса речи не идет. Поначалу Бен Бернанке выстроил стратегию выхода из рекордного стимулирования. Но, практика показала, что не все так просто. Сокращение баланса ФРС может привести к существенному росту долгосрочных ставок, а это приведет к снижению потребления и кредитования, а так же инвестиций. Этого и боится Центробанк. Ожидаемое повышение краткосрочных ставок вероятно уже в следующем году, однако в ФРС предполагают сохранить размер портфеля ФРС. Сначала понижалась базовая ставка до практического нуля. Потом создали программу выкупа облигаций и ипотечных бумаг, выкупали долг ипотечных гигантов. Все это привело к росту баланса до 25% ВВП с 6% ВВП в 2007 году. И это качается многих Центробанков. К примеру, Банк Англии так же имеет портфель в размере 24% ВВП. Хотя понятны системные риски вмешательства Центробанков в финансовую систему, выйти из такой ситуации просто не удастся. Когда в июне Бен Бернанке заявил о программе сокращения стимулирования, рынок отреагировал остро.
Читать далее на tradernet.ru
