МОСКВА, 1 июл - РИА Новости, Елена Орехова. Российский рынок корпоративного долга, демонстрирующий в последние месяцы существенный подъем за счет резкого увеличения количества эмиссий крупных российских компаний и банков, ждет еще не одно крупное размещение. Но возможности выхода на него новых эмитентов будут ограничены внешними факторами и экономической ситуацией в России, говорят эксперты российских инвестиционных компаний, поэтому вполне возможно, что после такого прорыва российский рынок долга вступит в более спокойную фазу, и спрос пойдет на убыль.
ЦИФРЫ С начала года объем новых выпусков корпоративных облигаций составил примерно 200 миллиардов рублей (без учета технических размещений), при этом началом активизации спроса на долговые инструменты стал март: в этом месяце российские эмитенты привлекли через выпуски облигаций порядка 38 миллиардов рублей. При этом объемы января-февраля - месяцев, на которые до кризиса приходилась активная фаза рынка, - ниже мартовских показателей почти в три раза.
Апрель и май сопоставимы с мартом, а рекордсменом по объему новых размещений стал июнь - по предварительным данным, объем первичных размещений достиг порядка 90 миллиардов рублей.
Эти цифры формировали в основном самые крупные российские эмитенты, представители как реального - "Газпром", ЛУКОЙЛ, РЖД, Транснефть, "Газпром нефть", так и банковского сектора - ВТБ и его дочерние компании, ЕБРР, МБРР. "Второй" эшелон в подавляющем большинстве пока еще не готов к серьезным займам, исключение составили лишь единицы компаний - Х5, МТС, Московский кредитный банк, ХКФ-банк. Большинство первичных размещений исходит пока от компаний первого эшелона.
Но если ставки ЦБ РФ упадут на 1,5-2 процентного пункта, открывается путь и для большего числа эмитентов второго эшелона, говорит старший аналитик Банка Москвы Леонид гнатьев.
Что касается более мелких эмитентов, то их размещения имели основной целью реструктуризацию долга, замечает аналитик долгового рынка банка "Зенит" Александр Ермак.
ПРИЧИНЫ Ускоренный переход российского долгового рынка из стагнации к почти восьмикратному росту объясняется целой совокупностью внешних и внутренних факторов: планка в 70 долларов за баррель обрекает рубль на укрепление, а улучшение ситуации с ликвидностью - стимул к тому, чтобы вложить эти деньги в доходный инструмент.
Не последнюю роль сыграла политика ЦБ, продолжающего накачивать банки ликвидностью, добавляет Ермак.
По оценке Банка Москвы, средневзвешенная доходность по облигациям первого эшелона с января по июнь упала с 15 (пиковым значением стало 16,6) до 13, по бумагам второго эшелона - с 30,3 до 19,3.
РУБЛЬ НАЧИНАЕТ И ВЫИГРЫВАЕТ При этом подавляющее большинство компаний предпочли выйти на рынок с рублевыми займами.
ДЕФОЛТНАЯ ЛОЖКА В отличие от стержневых эмитентов, которые "правят бал" на рынке корпоративного долга, третий эшелон пока только поднимается с "дна", предлагая держателям облигаций лишь варианты реструктуризации просроченной задолженности. Но и здесь прогресс налицо: компании постепенно возвращают долги, а количество неплатежей уменьшается в геометрической прогрессии.
Вместе с тем, продолжающиеся невыплаты по купонам и неисполнение обязательств по офертам "в связи с недостаточностью объема средств" вкупе с другими негативными моментами (ослабление рубля, коррекция на фондовых площадках) являются "ложкой дегтя", периодически продавливающей рынок рублевого долга.
В частности, подобную зависимость продемонстрировала прошедшая неделя.
Но массовых распродаж они не опасаются.
ЧТО ДАЛЬШЕ Вполне логично, что после столь агрессивного ралли оживление на рынке корпоративного долга пойдет на спад.
Точных сроков эксперты не дают, называя лишь возможные причины: коррекция на мировых фондовых площадках, стагнация российской экономики, ухудшение ситуации с банковской ликвидностью.
В пользу того, что рынок рублевого долга не "схлопнется" и останется на позициях одного из ведущих сегментов российского финансового рынка, говорит и мнение регулятора.
Выступая накануне перед профучастниками на облигационном конгрессе, руководитель ФСФР Владимир Миловидов высказал мнение, что оживление последних месяцев на долговом рынке, объем сделок на котором с начала года вырос уже на 40, впоследствии станет тенденцией.
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Комментарии отключены.
