Москва, 2 июня. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Группа "Онэксим" ведет переговоры с "Уралхимом" Дмитрия Мазепина о продаже своей 20%-й доли в "Уралкалии". Об этом сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на два источника, знакомые с ситуацией.
По данным агентства, соглашение пока не достигнуто и президент "Онэксима" Михаил Прохоров еще не принял окончательного решения о продаже. Один из вариантов предполагает продажу 20%-й доли "Онэксима" "Уралкалию".
Один из источников Bloomberg отметил, что Михаил Прохоров рассчитывает в результате сделки выручить около 4 млрд долларов.
О том, что "Уралкалий" может выкупить пакет "Онэксима" сообщили и "Ведомости", ссылаяь на источник, близкий к одному из акционеров калийной компании, банкира, работающего с компанией, источник, близкий к еще одному банку, работающему с обеими компаниями, и еще двух сотрудников госбанков, кредитидующих "Уралкалий", "Уралхим" и "Онэксим". Но они не говорят, будет ли это прямая сделка или "Онэксим" предъявит пакет к выкупу по программе обратного выкупа, которую объявил "Уралкалий" 18 мая. Программа допускает частные сделки, хотя объявляла, что купит лишь до 4% акций.
Выкуп принадлежащих "Онэксиму" акций "Уралкалия" самой калийной компанией – лишь один из вариантов, подчеркивает еще один источник, близкий к одному из акционеров компании. Главный риск такого сценария – выдержит ли компания долговую нагрузку.
Представитель "Уралкалия" отказался комментировать слухи. ""Уралкалий" проводит обратный выкуп до 4% акций. Другие действия потребуют новых корпоративных одобрений. Пока таковых нет", – подчеркнул он. Представители "Онэксима" и "Уралхима" от комментариев отказались.
Сколько заплатил тогда "Онэксим", неизвестно. Но если он брал кредит под 27% акций "Уралкалия" на тех же условиях, что и "Уралхим" (19.99% обошлись ему в 3.8 млрд долларов), то мог потратить около 5.1 млрд долл. Источники издания утверждают, что сделку прокредитовал "ВТБ" под залог акций "Уралкалия" (сумму кредита они не называют).
Нкануне на Московской бирже принадлежащий "Онэксиму" пакет стоил около 101.6 млрд руб., или 1.5 млрд долл. по текущему курсу. С момента покупки "Онэксим" мог получить от "Уралкалия" 1.04 млрд руб. дивидендов (по курсу на дату принятия решения 30.2 млн долл.). Потом "Онэксим" поучаствовал в одном из обратных выкупов акций, объявленных "Уралкалием". Он продал 7% примерно за 700 млн долл. Всего структуры "Уралкалия" за нескольк лет собрали 51.05% акций материнской компании.
Один из собеседников "Ведомостей" говорит, что "Онэксим" будет продавать пакет "по рынку". Еще один допускает, что "будет какая-то премия". Если сделка пройдет по рыночной цене, убыток "Онэксима" составит около 2.91 млрд долл. (c учетом полученных дивидендов и продажи акций). По данным Bloomberg, "Онэксим" хочет выручить 4 млрд долл.
Странно, что "Онэксим" решил выходить на таком слабом рынке, отмечает старший аналитик "Атона" Анрей Лобазов: только если очень нужны деньги или есть на примете какой-то гораздо более привлекательный актив. За последние два года "Уралхим" полностью консолидировал в своих руках операционный и финансовый контроль над "Уралкалием", говорит аналитик "БКС" Олег Петропавловский. "Онэксим" заходил в компанию как полноправный партнер, теперь он лишился возможности как-либо влиять на компанию и ее стратегию. В такой ситуации "Онэксиму" некомфортно, считает Петропавловский. При том что именно Прохоров пригласил Маpепина в партнеры, а не наоборот, говорит их знакомый.
Деньги на выкуп доли Прохорова у "Уралкалия" есть. В начале года "Сбербанк" ему открыл кредитную линию на 3.9 млрд долл., а также компания привлекла предэкспортный кредит на 1.2 млрд долл.
На конец 2015 г. долговая нагрузка "Уралкалия" была 2.8 EBITDA (чистый долг – 5.4 млрд долл.). Если "Уралкалий" выкупит пакет "Онэксима" по рыночной цене – около 100 млрд руб., то долговая нагрузка компании к концу года может превысить 4 EBITDA (чистый долг будет около 6 млрд долл.), подсчитал аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов. "Уралкалий" сможет обслуживать такой долг, если EBITDA сохранится на текущем уровне – 1.4-1.5 млрд долл. в год, отмечает Юминов. В год на процентные выплаты и капзатраты будет уходить около 600-700 млн долларов.
Сомнительно, что "Уралкалий" с его долговой нагрузкой и неясными перспективами на калийном рынке решится выкупить пакет "Онэксима", скептичен Лобазов. Конечно, это хорошая, суперрентабельная компания (рентабельность по итогам 2015 г. - 72%), но нет предпосылок к тому, что прибыль будет расти: глобальное предложение не снижается, ситуация со спросом на основных рынках непонятна - китайский контракт еще не подписан, кризис в Бразилии.
Комментарии отключены.
