Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ" приоритетному необеспеченному выпуску облигаций Intergas Finance B.V. - дочерней финансовой структуры "КазТрансГаз" ("BB/стабильный/-"), которая управляет системой магистральных газопроводов Казахстана на основе 20-летнего концессионного соглашения через дочернюю компанию ЗАО "Интергаз Центральная Азия" ("BB/стабильный/-"). Как говорится в сообщении агентства, поступившем в МФД-ИнфоЦентр, размер и сроки погашения облигаций будут окончательно определены при размещении.
"Рейтинг облигаций соответствует рейтингам "КТГ" и "ИЦА", отражая тот факт, что облигации выпускаются под безусловные, безотзывные и солидарные гарантии КТГ и ИЦА и по своему статусу будут соответствовать другим приоритетным необеспеченным обязательствам компаний", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
Пакет ковенантов включает ограничения на обременение активов, слияния и поглощения, распоряжение активами, изменения концессионного соглашения и выплату дивидендов. Ожидается, что специальные финансовые ковенанты не будут установлены, отмечает агентство.
Держатели облигаций также имеют право требовать досрочного погашения в случае нарушения любых ковенантов, прекращения действия концессионного соглашения или изменения контролирующего собственника компаний, которые в настоящее время на 100% контролируются Республикой Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: "BBB-/стабильный/А-3"; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: "BBB/стабильный/А-3"), через нефтегазовую группу "КазМунайГаз" (КМГ), находящуюся в 100-процентной государственной собственности, отмечает S&P.
Рейтинги "ИЦА" и ее материнской компании "КТГ" по-прежнему отражают подверженность денежных потоков компаний рискам, связанным с их высокой зависимостью от главного контрагента, российской газовой монополии ОАО "Газпром" ("BB-/развивающийся/-"), а также Туркменистана, Узбекистана и Украины; недостаточную операционную гибкость, обусловленную зависимостью от двух основных транзитных газопроводов; регулирование, отличающееся низкой предсказуемостью; потенциально высокие объемы капитальных вложений и потребности в заимствованиях, связанные с необходимостью модернизации и расширения сети газопроводов, говорится в сообщении.
S&P считает, что эти риски на данном уровне рейтинга компенсируются монопольным положением "ИЦА" как оператора магистральных газопроводов, связывающих экспортеров газа Центральной Азии с европейским газовым рынком, стратегической значимостью для Республики Казахстан, а также тем, что "КТГ" на 100% принадлежит "КМГ". На уровень кредитоспособности также положительно влияет взвешенный подход "КТГ" к расширению существующей сети газопроводов.
Комментарии отключены.
