Москва, 6 мая. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's улучшило прогноз по рейтингам ОАО "Новороссийский морской торговый порт" ("НМТП") с "Негативного" на "Стабильный" и подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг компании на уровне "ВВ-". Об этом говорится в пресс-релизе агентства.
"Пересмотр прогноза отражает улучшение показателей генерируемого денежного потока "НМТП" в результате проведения взвешенной политики в отношении капитальных расходов и низких дивидендных выплат в 2012 г. По данным отчетности компании, по состоянию на 31 декабря 2012 г. ее скорректированный дискреционный денежный поток составлял около 346 млн долл., а скорректированный долг с учетом поправок S&P умеренно снизился - до 2.8 млрд долл. Как следствие, характеристики кредитоспособности "НМТП" улучшились: в 2012 г. отношение "скорректированный долг / EBITDA" составило 4.3х, а отношение "денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале (FFO) / долг" - 16.3% (по сравнению с 5.2х и 11% соответственно в 2011 г.)," - отмечается в пресс-релизе.
Кредитный рейтинг "ВВ-", присвоенный "НМТП", основан на оценке S&P характеристик собственной кредитоспособности группы ("bb-"), а также на мнении агентства о "низкой" вероятности получения "НМТП" своевременной и достаточной экстренной поддержки от государства в стрессовой финансовой ситуации.
Прогноз "Стабильный" отражает ожидания S&P того, что компания будет и в дальнейшем тщательно контролировать капитальные расходы и продолжит накапливать денежные средства. Агентство также полагаем, что "НМТП" сможет добиться умеренного повышения тарифов, благодаря чему сохранит рентабельность по EBITDA на уровне примерно 57%, несмотря на небольшое сокращение объемов грузооборота. Ожидается, что условия существующих ковенантов будут изменены в рамках рефинансирования или будет получено разрешение на их нарушение, и, таким образом, компания будет и в дальнейшем соблюдать ковенанты. Вместе с тем S&P предполагает, что "НМТП" завершит рефинансирование кредита в размере 1.95 млрд долл. значительно раньше наступления срока первого амортизационного платежа в марте 2014 г. и, как следствие, сформирует более длительный и равномерный график погашения долга.
Рейтинги могут быть понижены, если по мнению агентства, компания не сможет рефинансировать долг и изменить ковенанты задолго до наступления срока первого амортизационного платежа в марте 2014 г. Негативное рейтинговое действие возможно также в случае ухудшения операционных показателей группы и снижения показателя EBITDA до значительного более низкого уровня по сравнению с 2012 г. Это может произойти вследствие ухудшения экономических условий по сравнению с ожиданиями S&P, сокращения объемов транспортировки нефти или принятия программы более агрессивного расширения бизнеса; все эти факторы обусловят более низкий уровень генерируемых денежных средств и более медленное снижение финансового рычага по сравнению с нашими ожиданиями.
Позитивные рейтинговые действия будут определяться мнением S&P о новой структуре капитала, графике погашения долга после рефинансирования и ожиданиями агентства относительно "запаса прочности" в рамках измененных ковенантов. Повышение рейтинга или улучшение прогноза будет также связано со способностью компании улучшить отношение "скорректированный долг / EBITDA" и поддерживать его на уровне ниже 4х, а отношение "скорректированный FFO / долг" - на уровне около 20% вследствие повышения выручки - например, в результате увеличения объемов транспортировки нефти и зерновых культур, более раннего, чем ожидается, влияния тарифного дерегулирования и за счет контроля капитальных расходов.
Комментарии отключены.
