Москва, 19 января. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
"Национальное Рейтинговое Агентство" понизило рейтинг кредитоспособности ОАО "Московский завод Электрощит" до уровня "А-" по национальной шкале. Об этом МФД-ИнфоЦентр сообщили в рейтинговом агентстве.
В числе факторов, позитивно влияющих на уровень рейтинговой оценки Компании, Агентство отмечает накопленный опыт работы Компании на рынке, ее сильные и устойчивые рыночные позиции, диверсифицированную клиентскую базу, наличие программы стратегического развития, модернизация, ремонт и обновление основных фондов.
Ключевым фактором, повлиявшим на понижение рейтинга, является существенный рост долговой нагрузки при снижении операционных доходов, сопровождающийся высоким валютным риском, который реализовался в конце 2014г., увеличив объем валютного кредитного портфеля (42% заемного финансирования по итогам III квартала 2014г.) в рублевом выражении в полтора раза (при этом валютная составляющая выручки не превышает 5%). К факторам, ограничивающим рейтинговую оценку, относятся также невысокие показатели рентабельности, замедление оборачиваемости активов и рост дебиторской задолженности, отставание от плановых показателей продаж. Также негативное влияние оказывает возможное повышение в 2015 г. регулятивного риска в российском электроэнергетическом секторе, представители которого являются основными клиентами предприятия.
Для справки: ОАО «Московский завод Электрощит» основан в 1946г., и на сегодняшний день является одним из ведущих в России производителей высоковольтного оборудования. Завод входит в группу компаний ОАО «Мосэлектро» наряду с Russian Busbar Center и инженерным центром «Энергия». Основными акционерами предприятия являются: ОАО «Промсвязьбанк» (номинальный держатель) ~ 60% акций, Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом – 25.5%.
Основными видами продукции завода являются комплектно-распределительные устройства (КРУ) и токо-шинопроводы. В число потребителей продукции входят предприятия сетевого комплекса ("ФСК", "МРСК", "МОЭСК"); генерация электроэнергии ("Росатом", "Мосэнерго", Enel, "Русгидро"); нефтегазовая промышленность ("Транснефть", "Газпром", "Роснефть", "ЛУКОЙЛ"); предприятия инфраструктуры, металлургии, нефтехимии и других отраслей промышленности.
Финансовые показатели Компании имеют умеренно-отрицательную динамику. По итогам 9 месяцев 2014 г. в сравнении с сопоставимым периодом прошлого года выручка снизилась на 16.5%, увеличились затраты на себестоимость. С ростом долговой нагрузки процентные выплаты увеличились почти в два раза. Компания является прибыльной, хотя рентабельность остается невысокой: в 2012 г. получена чистая прибыль в размере 23.5 млн руб.; в 2013 компания отразила прибыль в 24.2 млн руб. По итогам 9 месяцев 2014 г. компания отразила прибыль в ~2 млн. руб., что на 68% ниже показателя за аналогичный период 2013 г., рассчитывая до конца текущего года увеличить данный показатель до 16 млн руб. Компания планирует, что выручка по итогам текущего года составит около 1.35 млрд руб. по сравнению с 1.48 млрд руб. в 2013 г.
Валютный риск выразился в IV квартале 2014 г. увеличением валютного долга в рублевом выражении более чем на 50% (при курсе доллара США ~60руб.), в моментах достигая еще больших значений. Увеличение также наблюдается и по рублевым заимствованиям, рублевый кредитный портфель вырос на 4.25% (по состоянию на 04.12.2014). На рейтинговом интервью компания сообщила, что рефинансирование валютного кредита пока не планируется.
В целом по состоянию на 30.09.2014г. долговая нагрузка компании существенно увеличилась: размер обязательств по кредитам за неполные два года увеличился практически в 5 раз с 380 до 1888 млн руб. Основной рост был продемонстрирован в 2013г. Показатель долг/EBITDA по итогам 2013 достиг 9.7х, а по итогам 9 месяцев 2014 г.- 12.8х. Помимо кредитов компания активно пользуется гарантиями своего основного финансового партнера – "Промсвязьбанка". При реализации плановых финансовых ориентиров компании по результатам 2014г. и корректировке курса национальной валюты данный коэффициент должен немного уменьшиться. Балансовые показатели компании также отражают сокращение достаточности собственных средств и замедление оборачиваемости активов и дебиторской задолженности вследствие изменений условий контрактов с контрагентами (как заказчиками, так и поставщиками).
Основными факторами, которые могут оказать влияние на рейтинговую оценку компании в будущем будут показатели финансовой эффективности, качество управления долговой нагрузкой и соблюдение платежной дисциплины, капитализация компании.
Комментарии отключены.
