Москва, 26 февраля. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings оставило под наблюдением в списке Rating Watch "негативный" долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) "B+" и приоритетный необеспеченный рейтинг "B+" Evraz Group. Об этом сообщило агентство.
Краткосрочный РДЭ компании подтвержден на уровне "B". Рейтинг возвратности активов по приоритетному необеспеченному долгу - "RR4".
"Сохранение статуса Rating Watch "негативный" отражает продолжающуюся неопределенность относительно способности компании получить необходимое фондирование для рефинансирования долга с погашением в 2010 и 2011 годах", - объясняет агентство.
Объемы погашений долга оцениваются в 1.9 миллиарда долларов и в 2010, и в 2011 годах при 746 миллионов долларов денежных средств и эквивалентов, а также 1.1 миллиарда долларов неиспользованных безотзывных револьверных кредитных линий на конец 2009 года.
Fitch ожидает, что Evraz будет иметь отрицательный свободный денежный поток в размере -200-250 миллионов долларов за 2010 год.
Ранее, в середине сентября прошлого года, Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Evraz Group до уровня "B+" с "BB-". Тогда рейтинг остался на пересмотре с "негативным" прогнозом (в списке Rating Watch "негативный"). Причиной ухудшения оценок были ожидания агентства дальнейшего ухудшения в 2009 и 2010 годах операционных показателей деятельности компании из-за глобальной рецессии.
Evraz предоставил Fitch график рефинансирования, включающий внутренние банковские кредиты, выпуски рублевых и зарубежных облигаций. Осуществление этой программы в значительной мере сняло бы обеспокоенность агентства относительно ликвидности у Evraz в 2010-2011 годах, отмечается в сообщении.
При этом агентство считает, что остаются риски неисполнения программы фондирования на текущий год. Это несмотря на то, что компания демонстрировала хороший доступ к банковскому финансированию и рынкам долгового капитала в 2009 году, получив более 2.5 миллиарда долларов новых кредитных линий и продлив банковские кредитные линии еще на 1 миллиард долларов.
Fitch отмечает, что в четвертом квартале 2009 года Evraz получил согласие от синдиката банковских кредиторов и инвесторов в еврооблигации на несоблюдение различных ковенантов, и агентство в настоящее время считает запас прочности по ковенантам у Evraz адекватным.
Положительное влияние на Evraz оказало улучшение спроса на сталь во втором полугодии 2009 года. Fitch ожидает, что в 2009 году выручка Evraz составит 9.4-9.5 миллиарда долларов (против 20.4 миллиарда долларов в 2008 году).
В то время как предприятия компании в СНГ были близки к полной загрузке мощностей в последние месяцы, уровни прибыльности и денежных потоков у североамериканских активов компании остаются слабыми, несмотря на растущие показатели загрузки мощностей.
В группу Evraz, в частности, входят Нижнетагильский, Западно-Сибирский и Новокузнецкий металлургические комбинаты, меткомбинаты Palini e Bertoli (Италия) и Vitkovice Steel (Чехия). В конце января 2008 года Evraz завершил приобретение американской сталелитейной компании Claymont Steel.
По оценкам Fitch, в 2009 году консолидированный операционный денежный поток (CFO) у компании составил 250-300 миллионов долларов (в 2008 году – 4.6 миллиарда долларов), а капиталовложения - 500 миллионов долларов (в 2008 году – 1.1 миллиарда долларов), что предполагает отрицательный свободный денежный поток почти в 250 миллионов долларов (годом ранее этот показатель был положительным на уровне 2.1 миллиарда долларов).
По оценкам Fitch, в текущем году выручка и EBITDAR Evraz составят соответственно 9.5-10.5 и 1.5-1.8 миллиарда долларов.
Ожидается, что производство на предприятиях в СНГ немного снизится при более слабом экспорте ввиду потенциально более сильного среднего курса рубля и роста конкуренции.
Зарубежное производство у компании, как ожидается, вырастет приблизительно на 10-11% в 2010 году, хотя этот рост будет происходить относительно невысокого уровня загрузки мощностей 2009 года.
В настоящее время Fitch ожидает снять статус Rating Watch "негативный" в течение следующих трех месяцев. В это время агентство будет оценивать тенденции в области операционных показателей компании и прогресс с осуществлением планов по рефинансированию долга.
Комментарии отключены.
