Москва, 16 марта. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
Fitch Ratings присвоило компании ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС" долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+" и национальный долгосрочный рейтинг "AA(rus)", также агентство присвоило компании краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте на уровне "B", прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный". Об этом сообщили в пресс-службе агентства.
Согласно методологии Fitch "Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней структур" (Parent and Subsidiary Rating Linkage) рейтинги "ИНТЕР РАО ЕЭС" обусловлены поддержкой от непрямого мажоритарного акционера, РФ ("BBB"/прогноз "Стабильный"/"F3"), а также связями с государством. Fitch оценивает кредитоспособность компании на два уровня ниже, чем у государства, с учетом стратегической значимости "ИНТЕР РАО ЕЭС" для российской экономики, позиций компании в сегменте экспорта и импорта электроэнергии и мажоритарной госсобственности, которая, по мнению Fitch, сохранится на среднесрочную перспективу, а также с учетом взносов в неденежной и денежной форме в размере более 310 млрд руб. за последние несколько лет. Если не произойдет каких-либо значительных изменений связей с суверенным эмитентом, любые пересмотры рейтингов или прогноза по рейтингам РФ будут приводить к таким же изменениям рейтингов или прогноза по рейтингам "ИНТЕР РАО ЕЭС" с сохранением разницы между долгосрочными РДЭ в два уровня.
На самостоятельной основе кредитоспособность компании, по мнению Fitch, соответствует рейтинговой категории "BB", однако агентство указывает на возможность изменения такого мнения ввиду вероятного динамичного развития ее бизнеса и финансового положения. После серии взносов капитала со стороны государства, обмена активов и приобретений, "ИНТЕР РАО ЕЭС" стала третьей крупнейшей электроэнергетической компанией в России по объему установленной мощности и крупнейшей компанией на внутреннем розничном рынке электроэнергии с долей этого сегмента в 15%. Кроме того, "ИНТЕР РАО ЕЭС" занимает практически монопольное положение в сегменте импорта и экспорта электроэнергии между Россией и несколькими соседними государствами.
Уровень левереджа компании колебался в 2007-2010 гг. В 2010 г. согласно отчетности скорректированный чистый левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) составлял 1.3x, а обеспеченность процентных платежей по FFO равнялась 4.4x. Согласно своему консервативному рейтинговому сценарию Fitch ожидает, что левередж "ИНТЕР РАО ЕЭС" достигнет пикового значения в приблизительно 1.7x в 2013 г., а обеспеченность процентных платежей по FFO будет находиться на уровне между 5.5x и 9x в 2011-2014 гг., несмотря на резкое увеличение долга для финансирования капиталовложений.
По состоянию на 30 июня 2011 г. ИНТЕР РАО ЕЭС имела нескорректированный долг в размере 49.8 млрд руб., что представляет собой повышение относительно 38.5 млрд руб. на конец 2010 г. 90% этого долга было долгосрочным. Краткосрочный долг в 5.1 млрд руб. благоприятно соотносился с денежными средствами в размере 51.4 млрд руб. Fitch ожидает, что операционный денежный поток "ИНТЕР РАО ЕЭС" за 2011 г. составит 30.6 млрд руб. до капиталовложений, дивидендов и приобретений на сумму 44.8 млрд руб. Структура погашения долга у компании является комфортной, и основная часть погашений долга приходится на 2013-2015 гг.
2 марта 2012 г. "ИНТЕР РАО ЕЭС" сообщила о достижении договоренности о продаже своей 26.43-процентной доли в Энел ОГК-5 консорциуму инвесторов в обмен на денежные средства в размере 625 млн долл. (18.4 млрд руб.) и участие в потенциальных доходах консорциума от инвестиции в зависимости от показателей деятельности. Данная сделка, а также предыдущие продажи миноритарных долей на сумму 8.2 млрд руб., улучшают денежную позицию "ИНТЕР РАО ЕЭС" и будут помогать компании соблюдать ее потенциальные обязательства.
Прогноз Fitch по российскому электроэнергетическому сектору является стабильным. Агентство не ожидает существенного роста объемов электроэнергии в 2012 г., а увеличение цен на электрическую и тепловую энергию в среднесрочной перспективе, вероятно, будет отставать от ожидаемого 15-процентного годового роста цены на природный газ, на долю которого приходится половина топлива, потребляемого российскими электроэнергетическими компаниями. Fitch считает, что в течение двух лет ведущие российские географически диверсифицированные операторы электростанций, работающих на газе, и гидроэлектростанций с сильными показателями кредитоспособности смогут получить рейтинги инвестиционного уровня. В то же время это также будет зависеть от изменений в регулятивной сфере.
Комментарии отключены.
