МОСКВА, 3 сен - РИА Новости. Наталья Копылова, Елена Елина. После летних отпусков на рынки возвращается деловая активность, власти европейских стран и США начинают обсуждать очередные этапы решения экономических проблем, а инвесторы вновь в поисках новых активов для вложений.
Чего ждать от осени – плавного движения в сторону восстановления рынков или очередного витка кризиса? На этот вопрос ответили эксперты, опрошенные агентством «Прайм». Они считают, что экономическая ситуация в России наступившей осенью будет определяться событиями на внешнем рынке. Впрочем, несмотря на неопределенность в мировой экономике и возможные негативные сценарии, российские власти могут улучшить отношение инвесторов к России, внеся ясность в процесс предстоящей приватизации.
СВОДКИ ИЗ ЕВРОПЫ, США И КИТАЯ
В сентябре основное влияние на глобальную экономику и российский рынок в частности будет иметь решение долгового кризиса в Европе, действия Федеральной резервной системы США (ФРС) по стимулированию роста экономики, а также решение проблем китайской экономики, считают экономисты.
Главный стратег «Тройки Диалогf» Крис Уифер говорит, что свой день инвесторы начинают с просмотра сводок новостей из Пекина, Брюсселя и Вашингтона и только потом обращают внимание на новости российского рынка.
Среди событий, которые можно будет считать отправными точками для глобальных инвесторов, экономисты выделяют 12 сентября – день, когда Федеральный конституционный суд Германии должен принять решение по вопросу законности Европейского стабилизационного механизма (ESM).
«Если законность не будет подтверждена, произойдет падение на рынках всех стран. В случае положительного решения, мы сможем наблюдать небольшое ралли, но фокус внимания сместится в сторону саммита лидеров ЕС, который состоится в середине октября, и к тому, какое решение будет принято в отношении Греции и помощи Испании в будущем», - отмечает Уифер.
В пятницу, 31 августа, внимание инвесторов было приковано к докладу главы ФРС Бена Бернанке, который выступая на ежегодном симпозиуме глав центральных банков в американском Джексон-Хоуле, так и не дал рынку четкого пониманиями, чего в итоге ожидать от ФРС. В начале сентября комитет по открытым рынкам ФРС должен принять положительное или отрицательное решение о проведении третьего этапа «количественного смягчения» (QE3).
В случае если ФРС все-таки примет меры по стимулированию роста американской экономики, то в ближайшей перспективе есть шанс увеличения активности на глобальных рынках, считают эксперты. И напротив, слабые решения ФРС приведут к замедлению активности на всех рынках.
Как отметила главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова, в процесс принятия решения уже вмешивается предвыборный фактор, и нет уверенности, что ФРС пойдет на активные и четкие действия, так как предвыборная ситуация накладывает отпечаток и может затормозить проактивное проявление ФРС.
Третье событие, которого ждут в сентябре - решение властей Китая по поддержке собственной экономики, которое может отразиться на дальнейшем развитии развивающихся рынков. Если власти Поднебесной примут меры, направленные на укрепление экономики, то это будет способствовать поддержанию цены на нефть и российских акций. Отсутствие или недостаток действий будут продолжать ослаблять рынки всех развивающихся стран, считают экономисты.
ИНВЕСТОРЫ ПОКИДАЮТ РОССИЮ
Экономисты, опрошенные «Праймом», констатируют, что иностранные инвесторы рассматривают Россию в контексте глобального рынка как своего рода «дериватив», чутко реагирующий на движение мировых рынков. Поэтому внутренние события и относительно положительные макроэкономические показатели принимаются в расчет в меньшей степени.
«Инвесторы по-прежнему опасаются, что благоприятная ситуация на внутреннем рынке может быстро измениться, если темпы роста мировой экономики внезапно замедлятся. Именно это и произошло во второй половине 2008 года. Тогда среднее значение индекса РТС превысило 2500 пунктов – экономика росла уверенными темпами. Полгода спустя индекс упал почти до отметки 500 пунктов – экономика погрузилась в рецессию. Память об этих событиях еще очень свежа и во многом подогревает опасения международных инвесторов», - напоминает Уифер из "Тройки Диалога".
Свидетельством его слов может служить выход в конце августа из российских активов двух крупных инвестиционных фондов – шведского Vostok Nafta и американского Third Millennium Russia. Оба фонда инвестировали в Россию с середины-конца 90-х годов, активно покупали российские «голубые фишки» и вкладывали в фонды прямых инвестиций.
Vostok Nafta объяснил свое решение тем, что на фоне сложной ситуации в глобальной экономике он не видит потенциала роста большинства российских активов. Тем не менее, фонд оставил в своем портфеле инвестиции в банк «Тинькофф кредитные системы» , компанию «Авито», фонд Black Earth Farming, контролирующий группу компаний «Агро-инвест», и компанию RusForest.
Причиной ухода Third Millennium Russia послужило отсутствие доверия у американских инвесторов к инвестициям в развивающиеся рынки, к которым относится Россия.
Однако стоит отметить, что помимо перечисленных причин, оба инвестфонда в последнее время понесли убытки и испытывали внутренние структурные проблемы.
Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития, суммарный отток капитала из России в 2012 году может достичь 50-60 миллиардов долларов. В первом полугодии из страны «ушли» 43,4 миллиарда долларов, во втором полугодии отток должен замедлиться, но притока средств не ожидается, прогнозируют в ведомстве.
В то же время за неделю с 22 по 29 августа приток средств в фонды, инвестирующие в Россию, составил 90 миллионов долларов (0,66% активов под управлением) против 20 миллионов долларов оттока, зафиксированного на предыдущей неделе, свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).
Руководитель аналитического управления "УК УралСиб" Александр Головцов отметил, что в случае если мировая экономика начнет оживляться, то до конца текущего года можно ожидать существенного притока капитала в российские акции.
ОСТРОЖНЫЙ ОПТИМИЗМ
Несмотря на зависимость от внешних факторов, Россия может сама влиять на свою инвестиционную привлекательность, убеждены эксперты. Например, поступательно и планомерно проводя внутреннюю экономическую политику и внося ясность в процесс приватизации госкомпаний.
Текущие условия для проведения IPO и приватизации выглядят лучше, чем прошлой осенью, осторожно предполагают эксперты.
«Только металлургам и энергетикам будет проблематично найти спрос на свои бумаги. Эмитенты из остальных отраслей вполне могут поднять деньги при наличии желания», - говорит Головцов, допуская, что хотя бы одна сделка по приватизации также возможна наступившей осенью.
«Желающие найдутся, если состояние мировой экономики не ухудшится», - отметил эксперт.
Руководитель управления инвестиционно-банковской деятельности «Тройки Диалога» Тод Берман говорит, что в России существует «большое число отличных компаний, нуждающихся в капитале, и для эмитентов, ищущих доступ к рынку, откроется «окно» возможностей».
«Условия будут по-прежнему изменчивыми, однако важнейшим приоритетом для управленческих команд и компаний является готовность выйти на рынок, когда он откроется», - говорит Берман.
Старший экономист «ВТБ Капитал» Максим Орешкин также видит возможности для благоприятного развития событий. По его мнению, ключевым событием этой осени может стать реализация мер российского правительства по улучшению инвестиционного климата в стране.
«Речь в первую очередь идет о так называемых "дорожных картах". К уже ранее трем подготовленным (доступ к электросетям, регулирование строительства и таможенные процедуры) в начале сентября добавятся три новых проекта, предусматривающие оптимизацию процедур регистрации собственности и предприятий, расширение доступа малого и среднего бизнеса к закупкам инфраструктурных монополий и компаний с госучастием, а также повышение качества регуляторной среды для бизнеса», - говорит он.
Управляющий партнер УК «Спектрум партнерс» Андрей Лифшиц добавил, что для инвесторов важным индикатором будет «понимание правил игры в ситуации, когда роль государства в экономике является чрезмерной».
«Доверие или не доверие к государственным компаниям, к их способности становиться более прозрачными и эффективными», - подчеркнул он.
Не все эксперты считают, что осенью у российских компаний есть шансы провести успешные сделки по размещению акций.
Управляющий активами «Ренессанс Управление Активами» Дмитрий Михайлов отмечает, что минувшим летом многие инвестбанки сократили персонал в подразделениях, отвечающих за организацию размещения акций на рынке.
Управляющего также настораживает возможное участие госструктур в сделках по приватизации.
«Можно ли назвать приватизацией передачу акций от одной госкомпании другой? Наверное, нет. Почему же тогда всерьез обсуждается участие Роснефтегаза и ВЭБа в приватизации компаний (как минимум, в секторе электроэнергетики)? По моему мнению, здесь происходит подмена понятий. О других претендентах на акции компаний энергетического сектора я пока не слышал. Не думаю, что при нынешних условиях найдется много иностранных стратегических инвесторов, готовых «покупать российский риск», - говорит Михайлов.
Программа приватизации могла бы стать положительным фактором, привлекающим инвесторов в Россию, считает Орлова из Альфа банка.
«Эта тема объединяла настроения инвесторов, создавала определенный интерес к России, и на этот фактор рынки ориентировались. Сейчас нет дополнительных новостей по приватизации, этот фактор уже отыгран, и не очень значим для рынка. Новых факторов не появилось. На этом фоне рынки будут смотреть на динамику оттока капитала, на последствия вступления в ВТО, но нет каких-то очень ярких тем, которые бы сейчас задали четкий настрой рынка»,- констатирует Орлова.
По мнению экономиста, в настоящий момент инвесторам важна «коммуникация на эту тему».
«В июне был новый план приватизации госкомпаний, была определена часть активов, которая подлежала приватизации до сентября этого года. С тех пор нет никаких новостей. Может быть, это были бы нерыночные размещения. Но тот факт, что нет никакого продолжения этой дискуссии, это, конечно, настораживает. Должен быть какой-то новостной фон», - заключила Орлова.
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Комментарии отключены.
