Международное рейтинговое агентство Standard&Poor's присвоило российскому региональному предприятию связи ОАО "Центральная телекоммуникационная компания" ("ЦентрТелеком") кредитные рейтинги эмитента в местной и иностранной валюте "ССС" (Си-си-си), прогноз "Стабильный", сообщило S&P.
Согласно сообщению S&P, рейтинги отражают влияние следующих факторов - существенные потребности в капиталовложениях; ограничения нормативного и рыночного характера; низкая эффективность производственной деятельности. Влияние перечисленных факторов смягчается положением ОАО "ЦентрТелеком" как монополиста на рынке.
"ЦентрТелеком" является основным провайдером услуг телефонной связи в регионе, непосредственно прилегающем к Москве. По опубликованным данным, оборот компании за год, закончившийся 31 декабря 2000 г., составил 2.5 млрд руб. (89 млн долл.).
Как считает S&P, одной из основных задач, стоящих перед российской отраслью связи, является модернизация и расширение сети. Помимо модернизации существующей инфраструктуры, "ЦентрТелеком" создает вокруг Москвы кольцо цифровой связи, которое позволит компании расширить свои услуги и повысить их качество. С финансовой точки зрения это означает, что в ближайшие три года капитальные затраты возрастут в среднем более чем в два раза, а уровень задолженности, в настоящее время довольно низкий, значительно повысится. Таким образом, применяемые меры по управлению движением денежных средств станут недостаточными, и на первый план выйдет необходимость обеспечения достаточного притока денежных средств от основной деятельности.
S&P также полагает, что еще одной проблемой структурного характера в отрасли является перекрестное субсидирование услуг местной телефонии за счет доходов от услуг дальней связи. Несмотря на то, что с недавнего времени повышение тарифов на услуги местной связи для населения идет более активно, обеспечить полного возмещения затрат по местным соединениям пока не удается, и процесс рационализации тарифов весьма далек от завершения. Существует риск, что конкуренты смогут занять прибыльные бизнес-ниши до того, как на рынке услуг местной связи появится возможность взимать экономически обоснованные тарифы, что оказало бы дополнительное негативное воздействие на прибыльность "ЦентрТелекома". Кроме того, существует вероятность вытеснения предприятий проводной связи с рынка операторами мобильной связи.
Показатели рентабельности производственной деятельности низки по международным стандартам, что отчасти объясняется уровнем качества инфраструктуры. Показатели цифровизации, которые прежде были существенно ниже среднего уровня по России, улучшились после недавних инвестиций, однако большая часть оборудования устарела и нуждается в замене. Эти факторы являются причиной ненадежности и низкого качества голосовой связи и препятствуют оказанию услуг передачи данных и доступа в Интернет.
Воздействие перечисленных выше факторов сглаживается прочным положением ОАО "ЦентрТелеком" как монополиста. Компания традиционно контролирует существенную долю рынка и оказывает базовые услуги связи по доступным ценам. Поскольку компания является официальным провайдером услуг связи и располагает собственной сетью, обеспечивающей ей прямой доступ к конечным пользователям, у нее есть хорошие возможности предложения новых продуктов и услуг.
Текущие рейтинги ОАО "ЦентрТелеком" основаны на автономном анализе положения компании и не включают в себя факторы, связанные с предполагаемым слиянием предприятий связи в новое региональное образование, центральная роль в котором отводится ОАО "ЦентрТелеком". По завершении этого процесса консолидации рейтинги будут рассмотрены вновь и могут измениться, отмечает S&P.
Прогноз "Стабильный" основан на предположении, что компания будет продолжать процессы внутренней структурной реорганизации, повышения эффективности руководства и модернизации сети в соответствии с бизнес-планом, обеспечивая при этом стабильные в долгосрочном плане финансовые характеристики. В случае снижения показателей рентабельности, в первую очередь - рентабельности производственной деятельности, рейтинги могут быть понижены, предупреждает S&P.
Комментарии отключены.
