Завтра "Ростелеком" опубликует финансовые результаты за I полугодие 2003 г. по МСБУ. Как отмечают аналитики Объединенной финансовой группы (ОФГ), о динамике выручки и EBITDA компании уже можно было составить представление на основе результатов за I квартал и I полугодие по РСБУ. В этом смысле аналитики ОФГ не ожидают каких-либо неожиданностей. По оценкам, выручка вырастет на 4% до 419 млн долл., а EBITDA сократится на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 167 млн долл. На динамику EBITDA будут влиять более высокие, чем ожидалось, расходы "Ростелекома" на оплату труда, уже отраженные в отчетности по РСБУ. Рост этих расходов обусловлен превысившими ожидания темпами сокращения штата компании, в связи с чем она была вынуждена провести разовые компенсационные выплаты. По мнению ОФГ, уже к концу I полугодия штат "Ростелекома" сократился до того уровня, который аналитики ОФГ прогнозировали на конец года. Специалисты ОФГ также прогнозируют увеличение чистой прибыли на 72% до 41 млн долл. благодаря доходу в размере 24 млн долл. от реструктуризации долга.
Если негативное влияние роста расходов на персонал на результаты за I полугодие 2003 г. по МСБУ подтвердится, ОФГ придется понизить прогноз EBITDA "Ростелекома" на 2003 г. В то же время аналитики ОФГ повысят долгосрочный прогноз рентабельности компании с учетом увеличения эффективности труда. Аналитики не ожидают, что эти корректировки существенно отразятся на оценке инвестиционной привлекательности компании. После нескольких месяцев вялой динамики в последние недели акции "Ростелекома" стремительно росли в цене. После публикации результатов возможно определенное фиксирование прибыли. Заметим, однако, что ключевым фактором, определяющим динамику акций "Ростелекома", является представление инвесторов о долгосрочных перспективах бизнеса компании и рисках, связанных с либерализацией сектора, а не текущее финансовое состояние компании.
Комментарии отключены.
