Оптовые генерирующие компании (ОГК) на базе гидрогенерирующих активов должны быть созданы только по базовому варианту, предусматривающему создание РАО "ЕЭС России" 100%-ного дочернего общества с внесением в оплату уставного капитала пакетов акций АО-станций и имущественных комплексов станций, принадлежащих РАО "ЕЭС России". Возможность реализации альтернативного варианта в отношении ОГК, создаваемых на базе гидрогенерирующих активов, не рассматривается. Об этом сообщается в информационных материалах совета директоров РАО "ЕЭС России", проведение которого запланировано на 26 сентября.
Базовый вариант утвержден в стратегии развития РАО "ЕЭС России" на 2003-2008 гг., что обусловлено необходимостью сохранения корпоративного контроля государства в данных ОГК.
Миноритарными акционерами отдельных АО-станций, подлежащих включению в ОГК, предлагается создание ОГК на основе консолидации с переходом на единую акцию (без образования холдинговых структур в переходный период) путем реорганизация АО-станций в форме присоединения.
Создание ОГК с использованием механизма присоединения было предусмотрено концепцией стратегии РАО "ЕЭС России" на 2003-2008 гг. (5+5) как альтернативный вариант создания ОГК. Согласно данному варианту, к одной из АО-станций присоединяются остальные АО-станции, подлежащие включению в ОГК.
Преимуществами альтернативного варианта создания ОГК являются: создание единой операционной компании с прозрачной структурой собственности; привлекательность единой операционной компании для стратегических инвесторов; формирование компании с меньшим количеством уровней управления, более простыми процедурами оперативного и корпоративного управления.
Недостатками альтернативного варианта создания ОГК являются: необходимость внесения изменений в основные направления реформирования электроэнергетики РФ и в распоряжение правительства РФ от 01 сентября 2003 г. о создании ОГК; риск непринятия решений на общих собраниях акционеров хотя бы в одной из АО-станций (решение о присоединении АО-станций принимается 75% акционеров АО-станции); риск увеличения сроков создания ОГК (в том числе из-за несогласования условий присоединения с МАП России, несогласия акционеров с коэффициентами конвертации); риск невозможности полного формирования ОГК в виде единой операционной компании (отдельные АО-станции могут не присоединиться, а остаться после их включения дочерними компаниями ОГК); затраты, связанные с реорганизацией АО-станций (погашение предъявленных к выкупу акций, досрочное погашение требований кредиторов); сложность проведения оценки бизнеса генерирующих компаний для определения коэффициентов обмена; необходимость предварительного учреждения дочерних обществ на базе имущественных комплексов РАО "ЕЭС России".
В случае реализации альтернативного варианта формирование ОГК целесообразно осуществлять путем единовременного присоединения всех станций, подлежащих включению в ОГК, согласно распоряжению правительства РФ, в том числе выделенных из АО-энерго. Единовременное присоединение, с одной стороны, позволяет обеспечить права и интересы акционеров всех АО-станций за счет адекватного единовременного расчета коэффициентов конвертации акций, а, с другой стороны, увеличивает сроки создания ОГК как самостоятельного юридического лица, что автоматически увеличивает срок формирования на 6 - 7 месяцев, отмечается в материалах совета директоров РАО ЕЭС.
ОГК могут быть полностью сформированы не ранее чем через 22 месяца.
Концепцией стратегии РАО "ЕЭС России" на 2003-2008 гг. в качестве базового варианта создания ОГК предлагается: на первом этапе учреждение ОГК в качестве 100%-ных дочерних обществ РАО "ЕЭС России" с внесением в оплату уставного капитала принадлежащих РАО "ЕЭС России" имущественных комплексов электростанций и акций АО-станций; на втором этапе внесение в оплату акций ОГК принадлежащих РАО "ЕЭС" акций в АО-станциях, выделенных из АО-энерго; переход на единую акцию в тепловых ОГК путем обмена акций. Переход на единую акцию осуществляется после реализации второго этапа формирования ОГК - после внесения в оплату акций ОГК акций АО-станций, выделенных из АО-энерго. Переход на единую акцию в ОГК, создаваемых на базе гидрогенерирующих активов, не осуществляется.
Преимуществами базового варианта создания ОГК являются: соответствие основным направлениям реформирования электроэнергетики Российской Федерации, одобренным правительством РФ, формирование ОГК посредством принятия соответствующих корпоративных решений РАО "ЕЭС России"; относительная простота оценки имущественных комплексов и пакетов акций АО-станций, вносимых в оплату уставного капитала ОГК; создание корпоративной структуры ОГК, позволяющей сравнительно легко преобразовать холдинговую компанию в единую операционную компанию (по решению акционеров сформированной ОГК).
Недостатками "базового варианта" создания ОГК являются: невозможность внесения 100% акций АО-станций, принадлежащих РАО "ЕЭС России" в оплату уставного капитала ОГК - 100%-ных дочерних и зависимых обществ (ДЗО) РАО "ЕЭС", неоптимальная корпоративная структура ОГК по завершении мероприятий базового варианта; лишний уровень управления - дополнительные затраты на содержание и функционирование головной компании ОГК; риск (не высокий) необходимости проведения общего собрания акционеров РАО "ЕЭС" об участии в холдинговой компании.
Комментарии отключены.
