МОСКВА, 28 окт - РИА Новости. Сразу две инвестиционные компании в четверг понизили оценки акций банка ВТБ, заявив, что потенциал их роста в настоящее время практически исчерпан. Ралли последних недель - это результат объявления плана приватизации и возможной продажи акций стратегическим инвесторам, фундаментальных же поводов для продолжения стремительного роста нет, считают аналитики.
На текущей и следующей неделе еще несколько инвестбанков могут ухудшить свои рекомендации по акциям ВТБ, сообщают источники.
"Юникредит" понизил оценку до "продавать" с "держать", а JP Morgan - до "нейтральной" с "лучше рынка". При этом первый повысил целевую стоимость акций, а второй - понизил.
Первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов 20 октября сообщил, что власти рассчитывают продать 10% своей доли в ВТБ до конца года, еще 10% - в следующем году, а в 2012 году - еще до 15%. В настоящий момент государство владеет 85,5% акций ВТБ.
Акции ВТБ за прошедший месяц на LSE прибавили около 20% и сегодня торгуются на уровне почти 6,6 доллара за глобальную депозитарную расписку (GDR). За последюю неделю (с 20 октября) рост составил почти 8%. На ММВБ бумаги потяжелели за последний месяц примерно 17% и завершили торги 28 октября на уровне 10,0 копейки. С 20 октября акции прибавили почти 7%.
Рост акций начался именно 20 октября.
"В пятницу (прошлой недели), когда ВТБ подорожал на 2%, а Сбербанк подешевел на 1,3%, мы пришли к выводу, что рост касается только ВТБ и объясняется только факторами, связанными с самим банком, - пишет аналитик "Юникредит" Рустам Боташев. - Наиболее возможным фактором роста, по нашему мнению, является вероятность того, что ВТБ уже нашел покупателя на 10% акций банка из госпакета акций".
Он отмечает, что динамика акций ВТБ за последний месяц значительно опередила как индекс ММВБ, так и динамику акций Сбербанка.
"Мы считаем, что покупатель (на 10% акций) пока не найден, но даже если это и так, неужели фундаментальные параметры банка моментально изменились, став основанием для роста котировок на 17%, то есть для увеличения капитализации на пять миллиардов долларов? Мы подозреваем, что нет", - пишет Боташев.
"Юникредит" повысил прогнозную цену акции ВТБ на 17% - до 6,06 доллара за GDR (с учетом курса американской валюты к рублю и тем, что одна расписка представляет две тысячи акций банка, прогноз цены бумаги на ММВБ повышен до примерно 9,2 копейки). Улучшение прогноза было вызвано учетом новых ожиданий по макроэкономическим показателям и повышением прогноза по темпу роста кредитного портфеля ВТБ.
Аналитики JP Morgan сообщают, что "изменение рекомендации (до "нейтрально") было вызвано сильным ростом котировок ВТБ за последние месяцы, а также снижением целевой цены и, вследствие, уменьшением теоретического потенциала роста цены акции". Они понизили прогноз целевой цены GDR ВТБ на 5% - до 7,40 доллара. Таким образом, цена бумаги на ММВБ была понижена до почти 11,3 копейки.
JP Morgan ухудшил прогноз чистой прибыли банка на 13% в 2011 году и 12% в 2012 году в связи с ожидаемым падением чистой процентной маржи ВТБ.
В конце прошлой неделе Citi оставил без изменения оценку "держать" по акциям ВТБ и повысил прогнозную цену на 12% - до 6,90 доллара (соответствует 10,5 копейки).
"Последние примерно две недели был хороший спрос на банковские акции - есть потенциал, что у них произойдет роспуск резервов. Я ничего такого в этом не вижу", - сказал РИА Новости глава департамента торговых операций и продаж Citi Анатолий Тараков.
"Если смотреть динамику последнего месяца по обоим крупнейшим госбанкам был заметный рост - около 20%. А с начала года ВТБ дорожает быстрее, чем Сбербанк", - отмечает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая.
Фундаментом роста всего 2010 года может быть, по ее мнению, улучшение финансовых результатов ВТБ (его выход на прибыль по МСФО и получение рекордного показателя в первом квартале) и принятие новой амбициозной трехлетней стратегии. Она предполагает увеличение эффективности банка (показатель ROE) до минимум 15% в 2013 году с отрицательного уровня в 2009 году по МСФО. Это должно повысить цену акций на российской бирже до 15 копеек, считают авторы стратегии.
Динамика же последнего времени определяется другими факторами, отмечает Беленькая. "Здесь основа - это, в том числе, намерение приватизировать до конца года 10% государственных акций ВТБ, а также тот факт, что пакет не попадет на рынок и давления на акции быть не должно", - сказала она РИА Новости.
"Если говорить, насколько этот рост оправдан по ВТБ, то с фундаментальной точки зрения он является слишком активным", - говорит Беленькая.
Целевая цена у "Совлинка" - это 5,56 доллара за GDR (около 8,5 копейки за акцию). Этот показатель был повышен с 5,4 доллара после опубликования полугодовой отчетности ВТБ в начале сентября. Улучшение основывалось на увеличении компанией прогноза чистой процентной маржи (так как она была устойчива в первом полугодии 2010 года) и снижении ожиданий по расходам на резервы. В результате этого, прогноз чистой прибыли на 2010 год "Совлинк" улучшил на 13% - до 51 миллиарда рублей.
"Текущие уровни котировок ВТБ локально выглядят перекупленными, я не исключила бы коррекцию вниз. Однако пока по ВТБ фактор поддержки сохраняется - это приватизация в 2010 году, он не даст бумагам сильно упасть, а при очень благоприятной динамике рынка может и способствовать некоторому росту", - заключает Беленькая.
При перепечатке и цитировании (полном или частичном) ссылка на РИА "Новости" обязательна. При цитировании в сети Интернет гиперссылка на сайт http://ria.ru обязательна.
Комментарии отключены.
