Согласно данным CoinGecko, оборотное предложение Tether сократилось с примерно $83 млрд неделю назад до менее чем $76 миллиардов долларов во вторник. Инвесторы вывели из этого стейблкоина более $7млрд после того, как он ненадолго потерял свою долларовую привязку.
Как известно, Tether привязан к доллару – он всегда должен стоить $1. Но в прошлый четверг его цена упала до 95 центов на фоне паники по поводу краха конкурирующего токена под названием Terra USD.
Большинство стейблкоинов обеспечено фиатными резервами, что означает, что у них достаточно залога на случай, если пользователи решат вывести из них свои средства. Однако новое поколение «алгоритмических» стейблкоинов (таких как Terra USD или UST) имеют долларовую привязку, основанную на математическом коде.
Потеря долларовой привязки привлекло внимание к проблеме резервов, стоящих за Tether. Когда в последний раз были обнародованы данные о резервах, на долю наличных пришлось $4,2 млрд. Еще $34,5 млрд состояло из неопознанных казначейских векселей со сроком погашения менее 2 месяцев, а $24,2 млрд активов пришлось на коммерческие бумаги.
Эксперты отмечают, что дестабилизация токенов обеспокоила регуляторов в США и Европе. На прошлой неделе министр финансов США Джанет Йеллен предупредила о рисках для финансовой стабильности в случае, если стейблкоины будут беспрепятственно расти. При этом она призвала законодателей принять законы, регулирующие этот сектор, к концу 2022 года.
Франция также обеспокоена ситуацией на криптовалютном рынке, назвав ее «тревожным сигналом» для глобальных регуляторов. По словам управляющего Банка Франции Франсуа Вильруа де Гальо, криптовалюты могут разрушить финансовую систему, особенно стейблкоины, если их не регулировать.
В результате, Европейский Союз планирует подвергнуть стейблкоины строгому регулирующему надзору с помощью новых правил, известных как Регулирование рынка криптоактивов или MiCA.
На волатильном валютном рынке одна сделка выглядит сейчас как легкая добыча. Это продажа британского фунта. Дела у стерлинга идут крайне плохо, а перспективы вырисовываются еще более мрачные.
По итогам вчерашних торгов британская валюта резко спикировала по отношению к американскому доллару – на 1,1%. Это самое сильное за 2 недели падение пары GBP/USD.
Понижательное давление на стерлинг оказала шокирующая статистика по инфляции в Великобритании. В апреле цены достигли самого высокого за 40 лет значения в 9%. Это в несколько раз выше целевого показателя Банка Англии в 2%.
Как и во всем мире, всплеск инфляции в Британии произошел на фоне военного конфликта между Россией и Украиной, а также жестких антиковидных локдаунов в Китае, которые снова разорвали многие глобальные цепочки поставок.
По мнению экономистов, стране не удастся снизить высокое инфляционное давление вплоть до конца текущего года, даже несмотря на то что ее центральный банк был первым среди крупных регуляторов, кто решился повысить процентные ставки.
Напомним, что Банк Англии поднял ставки еще в декабре прошлого года, тогда как его американский коллега приступил к ужесточению монетарного курса только в этом году.
Однако сейчас стратегия ужесточения, которой придерживается BOE, уже не выглядит столь агрессивной по сравнению с тактиками других центробанков.
Рынки ожидают, что до конца года ФРС США поднимет ставки на почти 2 полных процентных пункта. Для сравнения: британский регулятор к этому моменту, скорее всего, повысит ставки всего лишь на 120 б.п.
Ожидания более агрессивных шагов со стороны Банка Англии заметно снизились в последнее время, поскольку сильно повысился риск рецессии.
Экономисты, опрошенные недавно Reuters, оценили вероятность замедления экономического роста Британии в течение года в 35%.
Опасения по поводу рецессии ощутимо усилились после вчерашней публикации статистики по инфляции.
В настоящее время пятая по величине экономика мира сталкивается со множеством препятствий. Одно из них – это потенциальная торговая война с Европейским союзом. Напомним, что альянс не раз угрожал Британии расторжением всех сделок, если та решит в одностороннем порядке внести изменения в североирландский протокол.
На этой неделе премьер-министр Великобритании Борис Джонсон сообщил о своем намерении рассмотреть законопроект, отменяющий некоторые части соглашения, которое наносит ущерб британской экономике.
ЕС пока никак не отреагировал на это заявление. Но, похоже, европейские политики всерьез задумались о возможности целенаправленной торговой войны против Британии.
Эксперты полагают, что эскалация конфликта представляет более серьезную угрозу экономике Соединенного Королевства, нежели само североирландское соглашение.
В случае объявления торговой войны дефицит текущего счета платежного баланса продолжит увеличиваться. При таком раскладе фунт стерлингов ждет незавидное будущее.
В текущем году британская валюта подешевела по отношению к доллару уже на 8%. Аналитики HSBC ожидают, что к концу года пара GBP/USD будет находиться у отметки в 1,20. Это ниже предыдущей оценки банка. Ранее эксперты прогнозировали 1,30.
Вчера стерлинг торговался у отметки в 1,24, что чуть ниже минимального с мая 2020 года уровня, который он снова протестировал на минувшей неделе.
Сейчас хедж-фонды полностью переключились на самые большие за 2,5 года короткие позиции по «британцу». Они делают ставку на его дальнейшее снижение, хотя еще полгода назад предпочитали стерлинг доллару.
В настоящее время фунт обладает наименьшей инвестиционной привлекательностью среди своих конкурентов – основных мировых валют. Это обусловлено тем, что он имеет самую низкую доходность с учетом инфляции.
Евроспад после евровзлета. Пару EUR/USD затягивает в болото?
После впечатляющего подъема европейская валюта откатилась от завоеванных позиций. Однако гринбек не смог воспользоваться открывшимся преимуществом и тоже немного отступил. В итоге пара EUR/USD застряла в своеобразном финансовом болоте, из которого усиленно старается выбраться.
Утром в четверг, 19 мая, американская валюта немного ослабела после уверенного роста днем ранее. Гринбек, наряду с другими защитными валютами, приостановил свой рост, но затем начал постепенное восхождение. Кратковременная передышка понадобилась USD, чтобы перевести дух после длительного недельного подъема. Причина – растущие опасения рынка в отношении излишне агрессивного ужесточения ДКП со стороны Федрезерва.
На этом фоне европейская валюта подешевела по отношению к американской после пересмотра данных об инфляции в еврозоне. Согласно оценке Евростата, инфляция не ускорилась по итогам апреля, как ожидалось ранее. Валютные стратеги агентства по итогам минувшего месяца скорректировали оценку годовой инфляции до 7,4%. Данный показатель практически совпал с предварительной оценкой, подразумевающей ускорение инфляции до 7,5%.
В сложившейся ситуации европейская валюта, потеряв точку опоры, устремилась вниз. Утром в четверг, 19 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0490, растеряв прежние достижения. По оценкам аналитиков, в ближайшее время пространство для укрепления тандема сократится.
В настоящее время рынки закладывают в цены излишне агрессивное ужесточение ДКП не только со стороны ФРС. Инвесторы опасаются, что ЕЦБ последует примеру американского регулятора. В подобной ситуации глобальный финансовый рынок станет заложником высоких ставок, поддерживаемых центробанками.
Повышение ключевых ставок идет на пользу гринбеку, однако серьезность намерений ФРС в этом вопросе настораживает. Джером Пауэлл, глава регулятора, подтвердил, что готов к жестким мерам для снижения инфляции в стране, в первую очередь к дальнейшему подъему процентной ставки.
Напомним, что в этом году Федрезерв дважды поднимал ключевую ставку и готов сделать это снова. Причина – галопирующая инфляция, для сдерживания которой используются все средства. Однако повышение ставок способствует увеличению стоимости ипотечного кредитования, начислению высоких процентов по кредитам и трудностям с заимствованиями.
Для отказа от текущего ужесточения ДКП регулятору нужны веские доказательства замедления инфляции, прежде чем Федрезерв откажется от агрессивного подъема процентных ставок. По словам Дж. Пауэлла, Федрезерв настроен на дальнейшее повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов (б.п.) на ближайших заседаниях (в июне и июле).
Текущая риторика регулятора совпала с ожиданиями рынка. Валютные инвесторы лишний раз убедились, что ФРС будет следовать выбранным курсом, направленным на повышение ставки, с целью ослабить инфляционное давление. Остановка в данном процессе возможна только при достижении целевого уровня инфляции в 2% годовых, полагают аналитики.
На текущей неделе «ястребиные» комментарии чиновников ФРС помогли росту евро. Однако сейчас движение в тандеме приостановилось и пара EUR/USD топчется на месте, стараясь выбраться из существующего диапазона. Сложившаяся ситуация негативно влияет на состояние финансовых рынков, которым приходится действовать в условиях рисков, связанных с изменением процентной ставки из-за устойчиво высокой инфляции. В итоге рынок ходит по замкнутому кругу, что негативно влияет на краткосрочную динамику пары EUR/USD. В сложившейся ситуации Федрезерву будет сложно вернуться к обычной практике наводнения рынков ликвидностью, учитывая его раздутый баланс и текущие инфляционные опасения.
На этом фоне возрастают риски, связанные со слишком быстрым укреплением USD. По мнению специалистов, снизить их можно в ходе проведения структурных реформ в ряде экономик. Это поможет увеличить производительность труда, повысит доходность капитала и устойчивость глобальной экономики, резюмируют эксперты.
После вчерашнего роста сегодня цены на золото перешли к падению. Спрос на слитки подорвало укрепление доллара. Гринбек снова получил весомую поддержку от ястребиной риторики Федрезерва.
Текущую неделю золото начало на позитивной ноте. В понедельник слитки подорожали на 0,3%. Такую же динамику они продемонстрировали и по итогам вторника.
Вчера стоимость желтого актива выросла на $5,90, до отметки в $1 818,90.
Серебро также выросло в цене, поднявшись на 0,9%, до уровня $21,750.
Поддержку драгоценным металлам оказали временное ослабление доллара и небольшое снижение доходности гособлигаций США.
Зеленая валюта открыла второе дыхание уже после выступления главы ФРС на мероприятии The Wall Street Journal.
Джером Пауэлл заявил, что хочет увидеть более убедительные доказательства того, что инфляционное давление ослабло, прежде чем регулятор замедлит темпы дальнейшего повышения ставок.
На ястребиный комментарий Дж. Пауэлла рынки отреагировали молниеносно. Доходность казначейских облигаций США подскочила, что придало уверенность доллару и спровоцировало резкое падение золота.
Сегодня котировки драгметалла опустились ниже технически значимой скользящей средней – 200-дневной SMA. Это усилило опасения по поводу дальнейших потерь слитков, в результате чего медведи заметно оживились.
На момент подготовки материала желтый актив опустился на 0,5% по сравнению с предыдущим закрытием и торговался у отметки в $1 810.
Тем не менее сейчас многие аналитики считают самым разумным решением не паниковать и дождаться прорыва ниже отметки в $1 800. Это окончательно подтвердит продолжение сильного нисходящего тренда золота месячной давности.
Рынок США: Резкий рост, поворот наверх. Исторический день для НАТО и Европы
S&P500
Рынок США - сильный рост на росте Apple розничных продажах.
Главное для Европы: Исторический день для НАТО и Северной Европы - сегодня, 18 мая, Финляндия и Швеция официально подали заявки на вступление в НАТО. Финляндия была нейтральной с 1945 года, а Швеция сохраняла нейтралитет еще дольше, даже во время Второй мировой войны. Однако - как прямо заявили представители этих стран - действий России на Украине заставили их изменить свою позицию и начать вступление в НАТО. Сегодня же страны около границ России - Польша и три страны Балтии - официально попросили НАТО увеличить своё военное присутствие в этих странах - как численность военных, так и ПВО, также ссылаясь на действия России на Украине. Напомним, что Россия одной из целей своей спецоперации заявляла недопущение приближения НАТО к своим границам. В середине декабря власти России выставляли Западу жесткое требование отодвинуть НАТО "к границам 1997 года". Решение малых стран - соседей России - ясно показывает, что они категорически против того, чтобы Москва диктовала им решения в их политике. Население поддерживает решения властей - так, в Финляндии до начала спецоперации России на Украине только 28% граждан поддерживали вступление в НАТО - но сейчас, через 2.5 месяца действий Кремля на Украине уже 74% финнов за вступление в НАТО.
S&P500 +2% вчера, 4089, диапазон 4040 - 4110
Фьючерсы на S&P500 показывают снижение до -0.5% - это может быть сигналом на хорошую точку покупки отката сегодня.
Вчера рынок США вырос на росте Apple, Tesla - гиганты технологий повели рынок наверх. Отчет по розничным продажам показал рост, в соответствии с прогнозами, +0.6% за месяц - это снизило опасения инвесторов относительно рецессии в экономике США. Да, рынок остается под давлением из-за высокой инфляции в США и ожидания ужесточения политики ФРС - но, с другой стороны, экономика США в хорошей форме, рынок труда силен - и мы не видим сильных проблем прямо сейчас. Вчера глава ФРС Пауэлл снова заявил, что ФРС проявит твёрдость в повышении ставок для достижения цели по снижении инфляции. Но рынок, как видим, также проявляет твердость.
Энергетика: Нефть притормозила на росте, но держится выше 110 долл., Брент 112 долл. Запасы нефти в США упали, -2.5 млн барр. - прогнозировали рост запасов, в США сезон поездок, тем более первый после пандемии.
Еврокомиссия сегодня представит план на 210 млрд евро по отказу от нефти и газа из России к 2027 году и по увеличению доли зеленой энергетики.
Британия: Высокая инфляция, +9% за год, месячная еще выше - высокие +2.5%
USDX 103.50, диапазон 103 - 104
USDCAD 1.2830, диапазон 1.2700 - 1.2900
Заключение: Рынок США прервал падение и готов к росту. Можно покупать с откатов.
Конфликт на Украине: Зона интенсивных атак России - в Луганской области: Северодонецк - Лисичанск - Славянск. Российские войска активно атакуют. Далее наступит оперативная пауза и активность новая примерно к концу июня.
Согласно обзору крупнейшего мирового производителя материалов для автокатализаторов, британской компании Johnson Matthey, рынок палладия в 2022 году может стать дефицитным на фоне сокращения выпуска металла в Южной Африке и рисков перебоев поставок из России.
В 2020 году рынок палладия уже испытывал дефицит (около 650 тыс. унций), но в 2021 году ситуация стала относительно сбалансированной.
Johnson Matthey опасается, что в текущих условиях крупнейший мировой производитель палладия «Норникель» может быть не в состоянии поставить на рынок всю свою продукцию. Из-за неопределенности в этом вопросе очень сложно рассчитать общий объем предложения на рынке палладия.
Другой крупный поставщик, Южная Африка, в 2022 году сократит поставки более чем на 6% по сравнению с 2021 годом – на фоне исчерпания запасов незавершенного производства и планового техобслуживания перерабатывающих мощностей.
Более того, ситуация в Украине создала значительные риски для поставок из-за статуса России как крупнейшего в мире поставщика палладия и крупного производителя платины и родия. На текущий момент Россия обеспечивала около 28% совокупных поставок первичного и вторичного палладия.
Эксперты полагают, что чистый спрос на палладий вырастет на 3% в 2022 году – до 6,9 млн унций. Рост спроса будет сдерживаться слабым выпуском автомобилей и программами по снижению издержек со стороны потребителей металла.
Паритет отменяется? Пара EUR/USD: в поисках баланса
Рассуждения о возможном паритете американской и европейской валют продолжаются, однако накал страстей по этому поводу немного утих. Многие эксперты полагают, что для пары EUR/USD важно прийти к определенному внутреннему балансу, а в ходе решения этой задачи снимется вопрос о паритете.
Поиск устойчивого равновесия стал задачей № 1 для классического тандема. В настоящее время пара EUR/USD старается найти путь, ведущий к такому балансу. Этому способствует небольшая коррекция в динамике гринбека, которая дает шанс просевшему евро. На этом фоне «европеец» старается выбраться из ценовой ямы, в которую его погрузили удручающая макростатистика и российско-украинский конфликт.
Согласно текущим данным, в марте 2022 года внешнеторговый дефицит еврозоны увеличился до 16,4 млрд евро. Напомним, что в январе этого года в странах евроблока зафиксирован рекордный дефицит торгового баланса на фоне взлета цен на энергоносители. В первый месяц весны в 27 странах Евросоюза отрицательное сальдо торгового баланса составило 27,7 млрд евро, отмечают аналитики. Это дестабилизирует европейскую экономику. Масла в огонь добавляет российско-украинский конфликт. Эксперты полагают, что экономика еврозоны более уязвима к последствиям геополитического кризиса, чем американская. Последняя уверенно держится на плаву, часто игнорируя геополитику и сосредоточившись на подавлении высокой инфляции.
Главным инструментом обуздания галопирующей инфляции для Федрезерва по-прежнему остается повышение процентных ставок. Однако здесь существуют подводные камни. По мнению специалистов, увеличение процентной ставки ФРС и сильный доллар угрожают росту глобальной экономики. Получается палка о двух концах: укрепление USD помогает регулятору ограничить рост цен и поддержать внутренний спрос в США на зарубежные товары. Однако на этом фоне возможен резкий рост цен на импорт для иностранных экономик. Это ухудшит экономический уровень в более слабых государствах и усилит инфляцию в них, уверены эксперты. В первую очередь это касается развивающихся экономик, просевших в том числе из-за бегства капиталов.
В данный момент на рынках не зафиксирован пик в долларовом ралли. На этом фоне многие трейдеры и инвесторы ожидают, что укрепление доллара постепенно сойдет на нет. При этом не исключен очередной подъем индекса доллара (USDX), который прервал шестидневную серию побед в конце минувшей недели. По мнению валютных стратегов банка ING, индекс доллара превысит отметку 105 на фоне новых волн бегства от риска.
На фоне сохраняющейся глобальной волатильности эксперты ожидают дальнейшего повышения ключевых ставок ведущими центробанками. Этому способствуют «дыры» в экономиках и длительный российско-украинский конфликт. В сложившейся ситуации инвесторы предпочитают вкладываться в гринбек, который по-прежнему считается безопасным и надежным убежищем.
Несмотря на возможность наступления рецессии в США в 2023 году на фоне борьбы с инфляцией, доллар остается валютой «тихой гавани» и лучшим средством сбережения капитала. Опасения рынков по поводу роста глобальной экономики подкрепляют спрос на безопасные активы. В подобной ситуации евро вновь остается в проигрыше, поскольку он более уязвим в случае наступления рецессии. В итоге на повестке дня вновь возникает вопрос о паритете доллара и евро. Согласно расчетам экономистов Rabobank, риск реализации такого сценария невелик, однако резкий прорыв уровня 1,0341 – минимума 2017 года – приведет к паритету в паре EUR/USD.
В настоящее время эксперты фиксируют коррекцию в классическом тандеме, возникшую после недавнего «медвежьего» ралли. Утром во вторник, 17 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0450, отойдя от недавних минимумов. На этом фоне вопрос о возможном паритете отошел на второй план, поскольку сейчас «европейцу» удалось нивелировать часть потерь.
В сложившейся ситуации ужесточение монетарной политики Соединенных Штатов, усиленно продвигаемое Федрезервом, будет иметь серьезные последствия для других экономик, полагают в Nomura Holdings Inc. Большинство таких экономик имеют ограниченный потенциал по сравнению с США и демонстрируют слабый рост, подчеркивают в банке. При этом замедление роста американской экономики и ожидаемое снижение темпов инфляции в США ослабит USD, уверены эксперты. В подобной ситуации давление на другие экономики снизится, однако для достижения нового равновесия нужно время.
Золото вернулось к росту. Надолго ли?
На прошлой неделе золото рухнуло почти на 4%. После такого громкого падения казалось, что у него нет никаких шансов и на этой семидневке. Вопреки мрачным прогнозам, цены развернулись.
На минувшей неделе доллар был в своей лучшей форме и поднялся до нового 20-летнего максимума. Это оказало сильное давление на рынок золота.
В период с 9 по 13 мая цены на слитки спикировали на 3,9%. Это самое сильное с лета 2021 года недельное снижение желтого актива.
В ходе вчерашних торгов драгоценный металл сперва также двигался преимущественно в красной зоне. Это привело к падению котировок ниже психологически важной отметки в $1 800.
Однако позже золото смогло снова подняться выше этого важного уровня и в итоге завершило торги небольшим повышением.
В понедельник слитки подорожали на 0,3%, или $5,80, до $1 814.
Тем временем серебро продемонстрировало более значительную положительную динамику. Вчера актив поднялся на 2,6%, до отметки в $21,551. Это его лучший с 12 апреля дневной прирост.
Поддержку драгоценным металлам оказали ослабление доллара и снижение доходности казначейских облигаций США. Оба показателя упали на разочаровывающих экономических данных.
В понедельник ФРБ Нью-Йорка сообщил, что в мае его индекс производственной активности NY Empire State сократился на 36,2, до 11,6 пункта.
Это значительно ниже ожиданий экономистов, которые прогнозировали падение показателя до значения 16,5.
Данный индикатор отражает уровень экономического здоровья производственного сектора в штате Нью-Йорк. Его ухудшение свидетельствует о серьезных проблемах бизнеса и является тревожным звоночком для всей американской экономики.
Сейчас, когда ФРС начала активное ужесточение своей монетарной политики, значительно повысился риск рецессии. Поэтому любые слабые экономические данные могут вынудить чиновников действовать более осторожно.
Мягкость Федрезерва негативно отражается на доходности облигаций США и курсе доллара, но является благоприятным фактором для золота.
Напомним, что в настоящее время большинство членов FOMC считают уместным повысить ставки на 50 б.п. в июне и июле. Однако есть мнение, что таких мер будет недостаточно для борьбы с рекордной инфляцией.
Для всех уже давно стало очевидным, что ФРС оказалась в ловушке. Ей приходится балансировать между растущими инфляционными рисками и опасениями по поводу рецессии.
По идее такая напряженная и неоднозначная ситуация в сочетании с высокой волатильностью на фондовом и криптовалютном рынках должна поддерживать спрос на золото и способствовать росту цен на слитки. Но этого не происходит.
Сейчас золото торгуется на уровне, который примерно на 11% ниже максимальной отметки в $2 040,10, установленной в марте.
Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами указывают на то, что хедж-фонды ликвидируют свои бычьи ставки на золото уже четвертую неделю подряд.
Несмотря на возвращение слитков к росту в понедельник, на рынке драгметаллов по-прежнему преобладают негативные настроения. Сейчас чистая длина золота составляет 67 847 контрактов, что на 8,6% меньше, чем на предыдущей неделе.
Многие аналитики полагают, что это лишь вопрос времени, когда золото будет стабильно торговаться ниже $1 800. Скорее всего, это произойдет, когда инфляционное давление в США достигнет пика и реальная доходность снова подскочит.
Еще большего падения котировок золота эксперты ожидают к концу года. По прогнозам, цены на желтый актив рискуют опуститься ниже $1 700 за унцию по мере того, как доллар будет продолжать свое феерическое ралли.
В начале новой торговой недели криптовалютный рынок продолжает оставаться под давлением, хотя и некоторые из валют сумели восстановиться.
На прошлой неделе биткоин упал до минимумов 2020 года на уровне $26284. В воскресенье криптовалюта сумела вновь превысить уровень $31 тыс. Текущая котировка BTC/USD – $29 756,20. Биткоин потерял более половины своей стоимости после роста до рекордных $69 тыс. полгода назад.
Аналитики отмечают, что биткоин и другие криптовалюты демонстрируют корреляцию с другими рисковыми активами, в частности, с акциями технологических компаний, которые существенно пострадали в этом году. Фондовый индекс S&P 500 с начала года упал на 16%, а Nasdaq Composite потерял 25%.
Распродажа криптоактивов усилилась после новостей об обвале двух из 10 крупнейших криптовалют – стейблкоина TerraUSD и связанного с ним токена Luna. Это падение привело к снижению рыночной капитализации на сумму примерно в $45 млрд.
Другие криптовалюты сегодня также демонстрируют схожую с биткоином динамику, торгуясь без особых колебаний на уровнях выше недавних минимумов, но по-прежнему сохраняя сильный «медвежий» тренд.
Так, эфириум торговался в районе $2000, утратив одну треть своей рыночной капитализации за последние две недели. Solana и Cardano упали на 1%, тогда как Avalanche снизился на 6%.
Экономика Китая продолжает катиться в пропасть, усиливая риск глобальной рецессии. Неудивительно, что сейчас буквально весь мир с придыханием ожидает окончания локдаунов в Поднебесной.
Плохи дела
Согласно последним данным, в апреле китайская экономика резко сократилась из-за усиления карантинных мер в связи с новой вспышкой COVID-19. Некоторые показатели упали до худших с начала пандемии уровней.
Прежде всего это касается объема промышленного производства. По итогам минувшего месяца он снизился на 2,9%, тогда как экономисты прогнозировали рост на 0,4%. Это самое сильное с февраля 2020 года падение показателя.
В то же время розничные продажи уменьшились в апреле на более чем 11%. Для сравнения: в марте показатель снизился всего на 3,5%.
Текущее снижение значительно хуже прогнозируемого (6,6%) и соответствует падению, которое наблюдалось в марте 2020 года.
При этом самые большие потери в апреле понес автомобильный рынок Китая. Продажи машин упали в прошлом месяце на 47,6% по сравнению с предыдущим годом.
Также расширение локдаунов нанесло серьезный ущерб китайскому рынку труда, который местные власти считают приоритетным для экономической стабильности.
В минувшем месяце уровень безработицы подскочил в Поднебесной до 6,1% с 5,8%, отмеченных в марте. При этом наиболее критичная ситуация наблюдается сейчас среди молодого населения.
Карантинная оттепель
Полные или частичные локдауны были введены в десятках китайских городов в марте и апреле. Однако наибольший урон второй по величине в мире экономике нанес затяжной карантин в Шанхае.
Ограничительные меры в крупнейшем торгово-финансовом центре Поднебесной действуют уже более 6 недель. Это серьезно нарушило многие глобальные цепочки поставок.
Однако сегодня утром из Китая наконец пришли первые позитивные новости. Официальные лица Шанхая объявили, что эпидемия в городе находится под контролем. Число новых случаев заболевания продолжает уменьшаться.
По последним данным, в Шанхае было выявлено 1 369 пациентов с COVID-19 по сравнению с 1 681, зафиксированным днем ранее.
Благодаря улучшению ситуации, начиная с понедельника некоторые торговые центры, аптеки и парикмахерские мегаполиса смогут возобновить свою работу.
Правда, о полном снятии карантина в городе пока говорить еще слишком рано. Чтобы шанхайцы могли вернуться к нормальной жизни, необходима полная ликвидация случаев заболевания за пределами карантинных зон.
Этого требует строгая политика нулевой терпимости к COVID-19, которой продолжает придерживаться правительство КНР.
На данный момент случаи заболевания за пределами карантинных зон ликвидированы в 15 из 16 районов Шанхая. Поэтому многие ограничения по-прежнему продолжат действовать в городе в ближайшее время.
Шанхай намерен вернуться к нормальной жизни к 1 июня. К этому времени власти города хотят открыть многие предприятия и возобновить транспортное сообщение с другими районами Китая.
Рано радоваться
В то время как Шанхай приближается к нулевому уровню заражений коронавирусом, Пекин продолжает бороться с небольшой, но устойчивой вспышкой инфекции.
В воскресенье столичные власти порекомендовали предприятиям 4 районов города, включая крупнейший округ Чаоян, перевести работников на удаленный режим.
Вчера в Пекине было обнаружено 55 новых случаев заболевания, 10 из которых выявлены за пределами районов, находящихся на карантине.
Учитывая сложную ситуацию с коронавирусом в китайских городах, аналитики прогнозируют дальнейшее сохранение локдаунов по стране.
Несмотря на усиливающийся в КНР экономический кризис, сейчас ни один высокопоставленный китайский чиновник не высказывается против действующей государственной политики борьбы с COVID-19.
По прогнозам экспертов, Китай будет придерживаться своей тактики до съезда правящей Коммунистической партии, который традиционно проходит осенью.
Такой сценарий усиливает опасения по поводу существенного спада экономики Поднебесной во втором и третьем кварталах, что делает амбициозную цель правительства по росту ВВП на 5,5% в этом году еще более недостижимой.
EUR/USD: доллар нашел точку опоры, а евро по-прежнему трудно идти в гору
Начало новой недели ознаменовалось для гринбека устойчивым подъемом и закреплением вблизи 20-летнего максимума, достигнутого ранее. В отношении его европейского конкурента по паре EUR/USD ситуация иная: новые ценовые вершины с трудом покоряются евро.
Весомую поддержку американской валюте оказывают настроения инвесторов, предпочитающих использовать ее в качестве защитного актива. Это своеобразная точка опоры для USD, помогающая ему во время геополитических бурь. На этой почве доллар активно дорожает, при этом некоторое замедление в росте не мешает общей позитивной тенденции.
Напомним, что в минувшую пятницу, 13 мая, индекс доллара (USDX) достиг отметки 104,54, кратковременно превысив уровень 105, самый высокий с декабря 2002 года. При этом рост USDX фиксируется на протяжении шести недель кряду. По мнению валютных стратегов Barclays, мощным драйвером для растущего доллара стали опасения по поводу глобальной экономики на фоне российско-украинского конфликта.
Другим фактором поддержки гринбека стало недоверие инвесторов Федрезерву в отношении обуздания инфляции. В итоге участники рынка устремились в USD, валюту-убежище, сомневаясь в способности ФРС удерживать инфляцию в определенных рамках, не вызывая при этом рецессии. Отметим, что угроза рецессии висит дамокловым мечом над американской экономикой.
Для европейской валюты неделя началась с балансирования на грани падения. «Европеец» оказался на самом низком уровне с 2017 года. На фоне сильного доллара его соперник по паре EUR/USD выглядит неуверенно. Причина – серьезное негативное воздействие российско-украинского конфликта. Утром в понедельник, 16 мая, пара EUR/USD находилась вблизи 1,0407, медленно, но уверенно двигаясь к новым пикам. Напомним, что ранее «европеец» достиг отметки 1,0398, а к настоящему моменту немного восстановил потери прошлой недели.
В фокусе внимания рынков – действия Федрезерва, связанные с возможным подтверждением или опровержением повышения ключевой ставки на 75 базисных пунктов (б.п.). В настоящее время рынки ожидают подъема ставки на 50 б.п. на следующих двух заседаниях регулятора, допуская при этом увеличение показателя. При этом некоторые аналитики уверены, что рынки переоценят конечную ставку ФРС. Реализация такого сценария окажет давление на доллар, полагают специалисты.
На этом фоне гринбек, ощутив твердую почву под ногами, расправил крылья. С конца марта 2022 года доллар уверенно набирает обороты. По мнению экономистов CIBC Capital Markets, в ближайшее время USD получит поддержку благодаря активным действия ФРС. Напомним, что Федрезерв получил фору, опередив другие центральные банки в вопросе ужесточения монетарной политики.
«Топливом» для роста гринбека стал уход инвесторов от риска. Многие участники рынка увеличили свои позиции на рост USD. При этом текущие данные по индексу доллара (USDX) зафиксировали рост «бычьих» настроений по американской валюте. На этом фоне крупные инвестфонды нарастили покупки доллара на 8%. По мнению аналитиков, продолжение существующей тенденции способствует удорожанию американской валюты.
Только 2 крупные экономики выстоят в этом году. Какие?
Мировая экономика стоит на пороге рецессии. В этом году глобальный ВВП может сократиться на более чем 50% по сравнению с прошлым годом, предупреждает The Morgan Stanley
По мнению экспертов американского банка, глобальный экономический рост в 2022 году не достигнет и половины показателя за минувший год. Он составит всего лишь 2,9%, тогда как в 2021 году мировой ВВП показал рост на 6,2%.
Замедлению мирового экономического роста будут способствовать 2 фундаментальных фактора. Во-первых, продолжающийся военный конфликт между Россией и Украиной. А во-вторых, очередная волна COVID-19 в Китае.
Беспрецедентные санкции, введенные Западом против России в ответ на ее вторжение на Украину, уже привели к скачку стоимости сырьевых товаров и нефти.
Это усилило инфляционное давление по всему миру и вынудило многие центральные банки пересмотреть свою денежно-кредитную политику в сторону ужесточения.
Ceйчас многие регуляторы нацелены на ослабление фискальных стимулов. Это окажет в обозримом будущем сильное давление на экономики отдельных стран и в целом на глобальный экономический рост, считают аналитики The Morgan Stanley.
Также эксперты видят повышенный риск рецессии на фоне новой вспышки коронавируса в Китае. Страна по-прежнему придерживается политики нулевой терпимости к COVID-19, продолжая бороться с распространением заболевания путем локдаунов.
Ужесточение мер по борьбе с вирусом в Поднебесной привело к остановке промышленного производства в стране и ограничению внутреннего спроса.
Это негативно сказалось на местной экономике. В прошлом месяце рост экспорта в Китае замедлился до самого низкого почти за 2 года уровня.
Дальнейшее сохранение карантинных мер в крупных китайских городах может подорвать и экономики других стран, поскольку проблемы в глобальных цепочках поставок сильно ограничивают производство и экономический рост.
The Morgan Stanley считает, что замедление темпов роста экономики является глобальной тенденцией. Однако при этом банк выделяет 2 страны, которые могут избежать рецессии в 2022 году. Это Япония и Индия.
Согласно последним данным, ВВП Японии в марте увеличился на 0,8% за счет роста внутреннего потребления на фоне снятия карантинных мер. Это уже второе подряд месячное повышение показателя.
По прогнозам Международного валютного фонда, экономика Индии в этом году вырастет на 8,2%, что сделает ее самой быстрорастущей в мире.
Для сравнения: The Morgan Stanley ожидает, что ВВП Китая составит в 2022 году всего 4,2%, что примерно в 2 раза меньше, чем в прошлом году.
Чаша весов евро склоняется к паритету. Не утопит ли это EUR?
В последнее время европейская валюта испытывает колоссальное давление, оказавшись между молотом ужесточения ДКП и наковальней геополитики. «Европейцу» сложно сохранять равновесие в условиях риска достижения паритета с долларом.
Необходимость ужесточения монетарной политики назрела давно, полагают эксперты. Первой по этому пути пошла ФРС, а за ней – ЕЦБ, который до сих пор колеблется в принятии окончательного решения. Подобная ситуация расшатывает позиции европейской валюты. Дополнительным фактором давления в сложившихся обстоятельствах стал российско-украинский конфликт.
На этом фоне рынки опасаются перехода EUR к паритету с USD. В настоящее время европейская валюта серьезно просела из-за близости региона к зоне российско-украинского конфликта. Геополитическая напряженность спровоцировала усиление ценового давления и ухудшила перспективы экономического роста в еврозоне. Сложившаяся ситуация оказалась на руку гринбеку, а для евро стала камнем, тянущим его на дно.
В среду, 11 мая, американская валюта находилась вблизи 20-летнего максимума. Дальнейшему укреплению USD не помешали текущие данные по инфляции в США. Согласно отчетам, ее уровень по-прежнему высок, а кратковременное снижение оказалось меньше, чем ожидали рынки. Актуальные макроэкономические показатели подтвердили правильность курса Федрезерва, направленного на агрессивное ужесточение ДКП.
По мнению аналитиков, существенная разница в ставках ФРС и ЕЦБ благоприятствует росту доллара. При этом динамика казначейских бондов США демонстрирует «медвежий» тренд. Оценивая динамику доходностей 10-летних облигаций, не превышающую 3%, эксперты заявляют о формировании локальной вершины данного показателя. На этом фоне темпы роста инфляции в США немного стабилизировались.
По предварительным оценкам, инфляция в Америке достигла пика. Однако относительное затишье в данном вопросе не изменит планов ФРС по ужесточению ДКП. Рынок полностью готов к увеличению ставки на 0,5% на каждом из следующих заседаний регулятора, ближайшие из которых запланированы на 15 июня и 27 июля.
В сложившейся ситуации возрастает риск того, что гринбек может утратить статус валюты-убежища. Этому способствует постепенное снижение интереса инвесторов к USD. Реализация такого сценария выведет евро на сцену мировых финансов. Поворотным моментом для EUR станет достижение пика ужесточения монетарной политики ФРС. При этом падение «европейца» по отношению к «американцу» не означает провала евровалюты по сравнению с остальными средствами платежа.
За минувший месяц евро упал только по отношению к сопернику по паре EUR/USD, однако к другим валютам он продемонстрировал уверенный рост. Многие эксперты считают возможный паритет EUR к USD «бычьей» ставкой по отношению к последнему. Утром в четверг,12 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0477, приближаясь к пятилетнему минимуму в 1,0469, зафиксированному в апреле. Некоторую поддержку единой валюте оказало решение ЕЦБ повысить процентную ставку в июле. Отметим, что реализация данной меры стартует впервые за последние 10 лет.
Согласно текущим отчетам, крупные хедж-фонды удерживают короткие позиции по евро после апрельского заседания ЕЦБ. Рынок отыгрывает «ястребиные» прогнозы регулятора, хотя его глава, Кристин Лагард, проявила гибкость в формулировках. Многие управляющие активами сократили свои долгосрочные позиции по EUR, несмотря на оптимизм по отношению к последнему. Текущая геополитическая нестабильность, осложненная российско-украинским конфликтом, демонстрирует неуверенность инвесторов в дальнейших действиях европейского регулятора.
По оценкам аналитиков, сейчас нет оснований для прекращения падения евро ниже 1,0500. Европейская валюта по-прежнему находится в «медвежьем» тренде, из лап которого трудно выбраться. При этом над «европейцем» висит меч паритета с долларом. Реализация такого шага вряд ли погрузит на дно единую валюту. Однако эксперты сомневаются в успешном движении пары EUR/USD к отметке 1,1000. Для таких кардинальных перемен требуется разворот на 180 градусов, который должен совершиться в геополитике. При этом достижение паритета гринбека с «европейцем» – длительный процесс, простирающийся за пределы среднесрочного горизонта планирования.
Глава МИД Венгрии Петер Сийярто заявил, что предложенные Евросоюзом санкции, предполагающие введение эмбарго на российскую нефть, по-прежнему неприемлемы для Венгрии. Власти страны опасаются, что запрет на импорт из России приведет к крайне разрушительным последствиям для венгерской экономики.
Сийярто также отметил, что ЕС пока не предлагает никаких решений проблем, которые возникнут в Венгрии в случае принятия таких ограничительных мер.
Министр подчеркнул, что Будапешт будет готов одобрить санкции ЕС против нефти РФ лишь в том случае, если они не будут касаться нефтепроводов. Однако в нынешнем виде они по-прежнему неприемлемы для Венгрии.
Напомним, 4 мая ЕС объявил о планах запретить импорт российской нефти и нефтепродуктов государствами-членами в течение полугода. Венгрия отклонила это предложение, а Чехия и Словакия потребовали более длительного переходного периода. Стоит отметить, что для вступления эмбарго в силу требуется единогласное одобрение всех стран европейского альянса. В случае принятия решения по эмбарго остановится транспортировка нефти по нефтепроводу «Дружба», в том числе, в Польшу и Германию (около 500 тыс. баррелей в сутки).
8 мая страны G7 (Канада, Италия, Франция, Германия, Япония, Великобритания, США) также объявили о своем решении запретить импорт российской нефти и нефтепродуктов, при этом сроки указаны не были.
Если прогнозы по инфляции в Соединенных Штатах сегодня подтвердятся и она впервые с августа 2021 года продемонстрирует замедление, то это будет означать ровно одно - американская экономика начинает стабилизироваться и поправляться. В текущих реалиях это просто прекрасно и сильно воодушевит участников рынка, которые ринутся скупать американский доллар как валюту страны, чья экономика выглядит гораздо лучше, нежели в других странах мира.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Вот только не стоит забывать, что доллар уверенно растет с конца весны и начала лета прошлого года, когда стало окончательно ясно, что Федеральная Резервная Система будет ужесточать монетарную политику. Что, в общем-то, она и стала делать, запустив самое масштабное за последние десятилетия программу повышения процентных ставок. Но этот процесс напрямую связан с инфляцией. Главной причиной столь быстрого роста процентных ставок как раз инфляция и является. В преддверии недавнего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке и вовсе многие предполагали, что ставку рефинансирования повысят на 0,75%. И если инфляция действительно начнет замедляться, то американский регулятор вполне может несколько снизить темпы роста процентных ставок, делая это уже не на каждом заседании, а через одно. И не на 0,50%, а на 0,25%. Конечно, к концу текущего года ставка рефинансирования будет выше, нежели сейчас, но не такой высокой, как ожидается. Напомним, что Федеральная Резервная Система пару месяцев назад опубликовала прогноз по уровню процентных ставок на конец текущего года в виде диапазона от 2,00% до 3,00%. Учитывая темпы инфляции, многие стали исходить из того, что она будет равна верхней планке данного диапазона. И в случае замедления инфляции эти ожидания могут сместиться к нижней границе. А это будет играть против доллара, так как в его стоимости заложен несколько более высокий уровень процентных ставок.
В результате мы можем увидеть следующую картину - после публикации данных доллар будет расти, но через некоторое время он начнет дешеветь. Причем вот этот процесс может оказаться уже довольно затяжным.
Валютная пара GBPUSD после сближения цены с уровнем поддержки 1.2250 замедлила нисходящий ход. Это привело к локальному отскоку цены с последующим застоем.
Технический инструмент RSI H4 движется в нижней области индикатора 30/50. Этот ход указывает на высокий интерес трейдеров к коротким позициям. RSI D1 движется в зоне перепроданности, что соответствует инерционному ходу.
Скользящие линии MA на индикаторе Alligator H4 имеют нисходящие направление, несмотря на застой. Переплетение между линиями MA отсутствует.
Ожидания и перспективы:
Движение цены в рамках застоя - это локальное проявление рынка. В данной ситуации ключевыми значениями по праву считаются 1.2250 (уровень поддержки) и пик недавнего оката 1.2405. Удержание цены за пределами того или иного контрольного значения вполне может указать на последующий путь котировки.
Комплексный индикаторный анализ имеет переменный сигнал в краткосрочном и внутридневном периодах ввиду флэта. Индикаторы в среднесрочном периоде сигнализируют о продаже за счет нисходящего тренда.
К. Лагард фактически намекает на то, что ЕЦБ может вообще не пойти на повышение процентных ставок в ближайшем будущем
Президент ЕЦБ К. Лагард, выступая сегодня с комментарием, фактически дала европейскому рынку понять, что регулятор может вообще в ближайшем будущем не рассматривать перспективное повышение процентных ставок. Напомним, что в настоящий момент банк активно занимается сокращением покупок активов в рамках программы их покупки (АРР), которая должна быть завершена в начале третьего квартала.
В отношении инфляции она заметила, что прогнозы банка основываются на том, что в среднесрочной перспективе (в пределах одно года) инфляция окажется на целевой отметке (2.0%).
Европейский рынок акций отреагировал на ее слова ростом фондовых индексов, а пара евродоллар незначительным повышением.
Сегодня в фокусе рынка публикация важных данных по инфляции в США, если они покажут снижение не выше ожидаемых значений, пара евродоллар однозначно может получить сильную поддержку на фоне возможного решения ФРС о паузе в поднятии стоимости заимствований по итогам июньского заседания.
Оставить комментарий
