Вчера практически с самого открытия торгов фунт начал расти. Сначала не слишком уверенно, но постепенно набирая обороты. И причина у это всего одна - нефть. Уже довольно давно ходят разговоры о том, что Европейский Союз все же введет эмбарго на поставки российской нефти и газа. Что, естественно, пугает инвесторов, так как Европе больше негде взять необходимые объемы энергоносителей. Так что подобное решение может привести к остановке европейской экономики. А ведь еще в понедельник стартовали очередные переговоры стран Европейского Союза по новому пакету санкций в отношении Российской Федерации, и многие официальные лица чуть ли не прямым текстом заявляли, что главной темой будет как раз вопрос эмбарго. Добавляя к этому, что принятие данного решения является вопросом практически решенным. Но переговоры затягиваются, и до сих пор Европа так и не озвучила хотя бы примерное содержание шестого пакета санкций.
Совершенно очевидно, что не все члены союза согласны со столь категорической позицией и отказываются от запрета на поставки российских энергоносителей. И как раз вчера появилась новость, из которой можно сделать вывод, что Европейский Союз все же не будет вводить эмбарго. Министр финансов Соединенных Штатов Джанет Йеллен заявила, что страны G7 прорабатывают вопрос создания своеобразного картеля покупателей нефти, главной целью которого будет установления максимально возможных цен на российские энергоносители. А раз речь идет о регулировании цен, то нет никакого смысла вводить эмбарго на поставки российских энергоносителей. Следовательно, Европе не грозит энергетический голод, способный уничтожить ее экономику.
Тем не менее эта новость способна оказать лишь временную поддержку, так как речь идет лишь о планах и намерениях. Никакой конкретики нет. И даже Джанет Йеллен признала, что вопрос никак не проработан и на данный момент это всего лишь идея. Зато политика Федеральной Резервной Системы вполне себе реальна и ощутима прямо здесь и сейчас. И по заявлениям Джерома Пауэлла, которые он как раз вчера и сделал, американский регулятор в ходе предстоящего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке намерен повысить ставку рефинансирования еще на 0,50%. Рост же процентных ставок повышает доходность государственных заимствований. Так что интерес к доллару будет расти и дальше. И судя по всему, уже сегодня рынок вернется к покупкам доллара.
Тем более что у фунта и без того хватает причин для ослабления. Розничные продажи, которые до этого росли на 0,9%, теперь снижаются на 4,9%. И это в годовом исчислении. Конечно, это несколько лучше прогноза в -8,4%, но не отменяет самого факта сильного падения потребительской активности, которая является главным локомотивом экономического роста. В целом нет никаких сомнений в том, что это следствие рекордно высокой инфляции. Резкий рост цен привел к тому, что продажи существенно снизились. А это повлечет за собой снижение всех прочих макроэкономических показателей, что и будет оказывать давление на британскую валюту.
Розничные продажи (Великобритания):
Валютная пара GBPUSD так и не сумела удержаться ниже значения 1.2300. Вместо того чтобы ускорить процесс восстановления долларовых позиций, котировка вернулась в такт коррекции, возвращая нас к уровню сопротивления 1.2500.
Технический инструмент RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что сигнализирует о восходящем интересе среди трейдеров. RSI D1 движется ниже средней линии 50, что указывает на отсутствие на рынке сигнала о продолговатой коррекции.
Скользящие линии MA на индикаторе Alligator H4 направлены вверх, что указывает на коррекционный ход. Индикатор Alligator D1 сигнализирует о замедление нисходящего цикла. В то же время сигнал о смене торговых интересов отсутствует.
Ожидания и перспективы:
Замедление коррекционного хода в пределах уровня сопротивления указывает на высокое давление продавцов, которые наращивают объем коротких позиций в момент сближения цены с контрольным уровнем. Тем самым это может привести к очередному ценовому отскоку с восстановлением долларовых позиций.
Альтернативный сценарий рассматривает пробой уровня сопротивления, но для подтверждения сигнала о покупке фунта котировке необходимо удержаться выше отметки 1.2520 как минимум в четырехчасовом периоде.
Комплексный индикаторный анализ имеет сигнал к покупке в краткосрочном и внутридневном периоде ввиду коррекции. Индикаторы в среднесрочном периоде, как и прежде, сигнализируют о продаже за счет основной тенденции.
USD/СHF: франк снова в фаворе, а у доллара – горе
«Американец», демонстрировавший в последнее время ошеломляющий рост, выдохся. Его конкуренты пользуются моментом и идут в гору. Причем наибольшую динамику показывает швейцарский франк.
За 14 недель американская валюта показала феерический подъем. Гринбек вырос на 10% благодаря ястребиной политике Федрезерва.
Также поддержку доллару оказал отказ инвесторов от рисковых активов на фоне усиления риска по поводу глобальной рецессии.
Однако на этой неделе многодневное ралли доллара прервется. Уходящую семидневку зеленая валюта готовится встретить снижением на 1,5%. Это ее худшая с начала февраля динамика.
В начале пятницы индекс доллара спикировал до 102,96 пункта, тогда как неделей ранее взлетел до самого высокого с января 2003 года уровня – 105,01.
«Американца» выбило из привычной колеи резкое снижение доходности 10-летних гособлигаций США. В ночь с четверга на пятницу показатель резко спикировал до 3-недельного минимума в 2,772%.
Падение доходности вызвано усилением антирисковых настроений на рынках. Инвесторы по-прежнему обеспокоены тем, что более агрессивные действия крупных центральных банков по сдерживанию инфляции могут нанести ущерб глобальному экономическому росту.
Напомним, что Федрезерв США уже дважды в этом году поднял процентные ставки. Сейчас рынки ожидают повышения показателя на 50 б.п. в течение 2 следующих заседаниях FOMC.
Однако инвесторы опасаются того, что в ближайшие месяцы инфляция разгонится еще больше, ведь для этого есть все предпосылки.
Военный конфликт на Украине по-прежнему не показывает признаков ослабления. Также остается пока неясной перспектива отмены коронавирусного карантина в Китае.
Эти факторы повышают инфляционные риски, а вместе с тем и опасения по поводу того, что ФРС США отстает от графика.
Чтобы ускориться, американскому регулятору, скорее всего, придется поднять ставки быстрее, чем прогнозируется, а это чревато рецессией.
К концу недели угроза замедления американской экономики существенно повысилась. Это вынудило трейдеров отказаться от рисковых активов в пользу традиционных защитных инструментов.
В частности, паника на американском фондовом рынке пошла на пользу швейцарской валюте. По итогам четверга она поднялась по отношению к доллару на 1,69%.
Также трамплином для франка вчера выступил комментарий главы Швейцарского национального банка Томаса Джордана. Он заявил, что центробанк Швейцарии не является «заложником» других крупных регуляторов и проводит «автономную денежно-кредитную политику с акцентом на стабильность цен».
Сейчас «швейцарец» находится на пути к лучшему с марта 2020 года недельному росту. С понедельника он вырос на 2,9% против денежной единицы США.
На этой неделе пара USD/CHF упала по итогам уже 3 сессий подряд. Это привело ее к откату на 300 пунктов от отметки в 1,0065, где она находилась 12 мая.
Напомним, что на прошлой неделе курс швейцарского франка впервые за 2 года достиг паритета с долларом. Однако возвращение к уровню 1,000 в краткосрочной перспективе маловероятно.
В четверг вечером пара USD/CHF протестировала 2-недельный минимум в районе 0,971. Дальнейшее движение пары USD/CHF ниже отметки в 0,970 может подготовить почву для ее более глубокого коррекционного отката.
На волатильном валютном рынке одна сделка выглядит сейчас как легкая добыча. Это продажа британского фунта. Дела у стерлинга идут крайне плохо, а перспективы вырисовываются еще более мрачные.
По итогам вчерашних торгов британская валюта резко спикировала по отношению к американскому доллару – на 1,1%. Это самое сильное за 2 недели падение пары GBP/USD.
Понижательное давление на стерлинг оказала шокирующая статистика по инфляции в Великобритании. В апреле цены достигли самого высокого за 40 лет значения в 9%. Это в несколько раз выше целевого показателя Банка Англии в 2%.
Как и во всем мире, всплеск инфляции в Британии произошел на фоне военного конфликта между Россией и Украиной, а также жестких антиковидных локдаунов в Китае, которые снова разорвали многие глобальные цепочки поставок.
По мнению экономистов, стране не удастся снизить высокое инфляционное давление вплоть до конца текущего года, даже несмотря на то что ее центральный банк был первым среди крупных регуляторов, кто решился повысить процентные ставки.
Напомним, что Банк Англии поднял ставки еще в декабре прошлого года, тогда как его американский коллега приступил к ужесточению монетарного курса только в этом году.
Однако сейчас стратегия ужесточения, которой придерживается BOE, уже не выглядит столь агрессивной по сравнению с тактиками других центробанков.
Рынки ожидают, что до конца года ФРС США поднимет ставки на почти 2 полных процентных пункта. Для сравнения: британский регулятор к этому моменту, скорее всего, повысит ставки всего лишь на 120 б.п.
Ожидания более агрессивных шагов со стороны Банка Англии заметно снизились в последнее время, поскольку сильно повысился риск рецессии.
Экономисты, опрошенные недавно Reuters, оценили вероятность замедления экономического роста Британии в течение года в 35%.
Опасения по поводу рецессии ощутимо усилились после вчерашней публикации статистики по инфляции.
В настоящее время пятая по величине экономика мира сталкивается со множеством препятствий. Одно из них – это потенциальная торговая война с Европейским союзом. Напомним, что альянс не раз угрожал Британии расторжением всех сделок, если та решит в одностороннем порядке внести изменения в североирландский протокол.
На этой неделе премьер-министр Великобритании Борис Джонсон сообщил о своем намерении рассмотреть законопроект, отменяющий некоторые части соглашения, которое наносит ущерб британской экономике.
ЕС пока никак не отреагировал на это заявление. Но, похоже, европейские политики всерьез задумались о возможности целенаправленной торговой войны против Британии.
Эксперты полагают, что эскалация конфликта представляет более серьезную угрозу экономике Соединенного Королевства, нежели само североирландское соглашение.
В случае объявления торговой войны дефицит текущего счета платежного баланса продолжит увеличиваться. При таком раскладе фунт стерлингов ждет незавидное будущее.
В текущем году британская валюта подешевела по отношению к доллару уже на 8%. Аналитики HSBC ожидают, что к концу года пара GBP/USD будет находиться у отметки в 1,20. Это ниже предыдущей оценки банка. Ранее эксперты прогнозировали 1,30.
Вчера стерлинг торговался у отметки в 1,24, что чуть ниже минимального с мая 2020 года уровня, который он снова протестировал на минувшей неделе.
Сейчас хедж-фонды полностью переключились на самые большие за 2,5 года короткие позиции по «британцу». Они делают ставку на его дальнейшее снижение, хотя еще полгода назад предпочитали стерлинг доллару.
В настоящее время фунт обладает наименьшей инвестиционной привлекательностью среди своих конкурентов – основных мировых валют. Это обусловлено тем, что он имеет самую низкую доходность с учетом инфляции.
Евроспад после евровзлета. Пару EUR/USD затягивает в болото?
После впечатляющего подъема европейская валюта откатилась от завоеванных позиций. Однако гринбек не смог воспользоваться открывшимся преимуществом и тоже немного отступил. В итоге пара EUR/USD застряла в своеобразном финансовом болоте, из которого усиленно старается выбраться.
Утром в четверг, 19 мая, американская валюта немного ослабела после уверенного роста днем ранее. Гринбек, наряду с другими защитными валютами, приостановил свой рост, но затем начал постепенное восхождение. Кратковременная передышка понадобилась USD, чтобы перевести дух после длительного недельного подъема. Причина – растущие опасения рынка в отношении излишне агрессивного ужесточения ДКП со стороны Федрезерва.
На этом фоне европейская валюта подешевела по отношению к американской после пересмотра данных об инфляции в еврозоне. Согласно оценке Евростата, инфляция не ускорилась по итогам апреля, как ожидалось ранее. Валютные стратеги агентства по итогам минувшего месяца скорректировали оценку годовой инфляции до 7,4%. Данный показатель практически совпал с предварительной оценкой, подразумевающей ускорение инфляции до 7,5%.
В сложившейся ситуации европейская валюта, потеряв точку опоры, устремилась вниз. Утром в четверг, 19 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0490, растеряв прежние достижения. По оценкам аналитиков, в ближайшее время пространство для укрепления тандема сократится.
В настоящее время рынки закладывают в цены излишне агрессивное ужесточение ДКП не только со стороны ФРС. Инвесторы опасаются, что ЕЦБ последует примеру американского регулятора. В подобной ситуации глобальный финансовый рынок станет заложником высоких ставок, поддерживаемых центробанками.
Повышение ключевых ставок идет на пользу гринбеку, однако серьезность намерений ФРС в этом вопросе настораживает. Джером Пауэлл, глава регулятора, подтвердил, что готов к жестким мерам для снижения инфляции в стране, в первую очередь к дальнейшему подъему процентной ставки.
Напомним, что в этом году Федрезерв дважды поднимал ключевую ставку и готов сделать это снова. Причина – галопирующая инфляция, для сдерживания которой используются все средства. Однако повышение ставок способствует увеличению стоимости ипотечного кредитования, начислению высоких процентов по кредитам и трудностям с заимствованиями.
Для отказа от текущего ужесточения ДКП регулятору нужны веские доказательства замедления инфляции, прежде чем Федрезерв откажется от агрессивного подъема процентных ставок. По словам Дж. Пауэлла, Федрезерв настроен на дальнейшее повышение ключевой ставки на 50 базисных пунктов (б.п.) на ближайших заседаниях (в июне и июле).
Текущая риторика регулятора совпала с ожиданиями рынка. Валютные инвесторы лишний раз убедились, что ФРС будет следовать выбранным курсом, направленным на повышение ставки, с целью ослабить инфляционное давление. Остановка в данном процессе возможна только при достижении целевого уровня инфляции в 2% годовых, полагают аналитики.
На текущей неделе «ястребиные» комментарии чиновников ФРС помогли росту евро. Однако сейчас движение в тандеме приостановилось и пара EUR/USD топчется на месте, стараясь выбраться из существующего диапазона. Сложившаяся ситуация негативно влияет на состояние финансовых рынков, которым приходится действовать в условиях рисков, связанных с изменением процентной ставки из-за устойчиво высокой инфляции. В итоге рынок ходит по замкнутому кругу, что негативно влияет на краткосрочную динамику пары EUR/USD. В сложившейся ситуации Федрезерву будет сложно вернуться к обычной практике наводнения рынков ликвидностью, учитывая его раздутый баланс и текущие инфляционные опасения.
На этом фоне возрастают риски, связанные со слишком быстрым укреплением USD. По мнению специалистов, снизить их можно в ходе проведения структурных реформ в ряде экономик. Это поможет увеличить производительность труда, повысит доходность капитала и устойчивость глобальной экономики, резюмируют эксперты.
После вчерашнего роста сегодня цены на золото перешли к падению. Спрос на слитки подорвало укрепление доллара. Гринбек снова получил весомую поддержку от ястребиной риторики Федрезерва.
Текущую неделю золото начало на позитивной ноте. В понедельник слитки подорожали на 0,3%. Такую же динамику они продемонстрировали и по итогам вторника.
Вчера стоимость желтого актива выросла на $5,90, до отметки в $1 818,90.
Серебро также выросло в цене, поднявшись на 0,9%, до уровня $21,750.
Поддержку драгоценным металлам оказали временное ослабление доллара и небольшое снижение доходности гособлигаций США.
Зеленая валюта открыла второе дыхание уже после выступления главы ФРС на мероприятии The Wall Street Journal.
Джером Пауэлл заявил, что хочет увидеть более убедительные доказательства того, что инфляционное давление ослабло, прежде чем регулятор замедлит темпы дальнейшего повышения ставок.
На ястребиный комментарий Дж. Пауэлла рынки отреагировали молниеносно. Доходность казначейских облигаций США подскочила, что придало уверенность доллару и спровоцировало резкое падение золота.
Сегодня котировки драгметалла опустились ниже технически значимой скользящей средней – 200-дневной SMA. Это усилило опасения по поводу дальнейших потерь слитков, в результате чего медведи заметно оживились.
На момент подготовки материала желтый актив опустился на 0,5% по сравнению с предыдущим закрытием и торговался у отметки в $1 810.
Тем не менее сейчас многие аналитики считают самым разумным решением не паниковать и дождаться прорыва ниже отметки в $1 800. Это окончательно подтвердит продолжение сильного нисходящего тренда золота месячной давности.
Рынок США: Резкий рост, поворот наверх. Исторический день для НАТО и Европы
S&P500
Рынок США - сильный рост на росте Apple розничных продажах.
Главное для Европы: Исторический день для НАТО и Северной Европы - сегодня, 18 мая, Финляндия и Швеция официально подали заявки на вступление в НАТО. Финляндия была нейтральной с 1945 года, а Швеция сохраняла нейтралитет еще дольше, даже во время Второй мировой войны. Однако - как прямо заявили представители этих стран - действий России на Украине заставили их изменить свою позицию и начать вступление в НАТО. Сегодня же страны около границ России - Польша и три страны Балтии - официально попросили НАТО увеличить своё военное присутствие в этих странах - как численность военных, так и ПВО, также ссылаясь на действия России на Украине. Напомним, что Россия одной из целей своей спецоперации заявляла недопущение приближения НАТО к своим границам. В середине декабря власти России выставляли Западу жесткое требование отодвинуть НАТО "к границам 1997 года". Решение малых стран - соседей России - ясно показывает, что они категорически против того, чтобы Москва диктовала им решения в их политике. Население поддерживает решения властей - так, в Финляндии до начала спецоперации России на Украине только 28% граждан поддерживали вступление в НАТО - но сейчас, через 2.5 месяца действий Кремля на Украине уже 74% финнов за вступление в НАТО.
S&P500 +2% вчера, 4089, диапазон 4040 - 4110
Фьючерсы на S&P500 показывают снижение до -0.5% - это может быть сигналом на хорошую точку покупки отката сегодня.
Вчера рынок США вырос на росте Apple, Tesla - гиганты технологий повели рынок наверх. Отчет по розничным продажам показал рост, в соответствии с прогнозами, +0.6% за месяц - это снизило опасения инвесторов относительно рецессии в экономике США. Да, рынок остается под давлением из-за высокой инфляции в США и ожидания ужесточения политики ФРС - но, с другой стороны, экономика США в хорошей форме, рынок труда силен - и мы не видим сильных проблем прямо сейчас. Вчера глава ФРС Пауэлл снова заявил, что ФРС проявит твёрдость в повышении ставок для достижения цели по снижении инфляции. Но рынок, как видим, также проявляет твердость.
Энергетика: Нефть притормозила на росте, но держится выше 110 долл., Брент 112 долл. Запасы нефти в США упали, -2.5 млн барр. - прогнозировали рост запасов, в США сезон поездок, тем более первый после пандемии.
Еврокомиссия сегодня представит план на 210 млрд евро по отказу от нефти и газа из России к 2027 году и по увеличению доли зеленой энергетики.
Британия: Высокая инфляция, +9% за год, месячная еще выше - высокие +2.5%
USDX 103.50, диапазон 103 - 104
USDCAD 1.2830, диапазон 1.2700 - 1.2900
Заключение: Рынок США прервал падение и готов к росту. Можно покупать с откатов.
Конфликт на Украине: Зона интенсивных атак России - в Луганской области: Северодонецк - Лисичанск - Славянск. Российские войска активно атакуют. Далее наступит оперативная пауза и активность новая примерно к концу июня.
Паритет отменяется? Пара EUR/USD: в поисках баланса
Рассуждения о возможном паритете американской и европейской валют продолжаются, однако накал страстей по этому поводу немного утих. Многие эксперты полагают, что для пары EUR/USD важно прийти к определенному внутреннему балансу, а в ходе решения этой задачи снимется вопрос о паритете.
Поиск устойчивого равновесия стал задачей № 1 для классического тандема. В настоящее время пара EUR/USD старается найти путь, ведущий к такому балансу. Этому способствует небольшая коррекция в динамике гринбека, которая дает шанс просевшему евро. На этом фоне «европеец» старается выбраться из ценовой ямы, в которую его погрузили удручающая макростатистика и российско-украинский конфликт.
Согласно текущим данным, в марте 2022 года внешнеторговый дефицит еврозоны увеличился до 16,4 млрд евро. Напомним, что в январе этого года в странах евроблока зафиксирован рекордный дефицит торгового баланса на фоне взлета цен на энергоносители. В первый месяц весны в 27 странах Евросоюза отрицательное сальдо торгового баланса составило 27,7 млрд евро, отмечают аналитики. Это дестабилизирует европейскую экономику. Масла в огонь добавляет российско-украинский конфликт. Эксперты полагают, что экономика еврозоны более уязвима к последствиям геополитического кризиса, чем американская. Последняя уверенно держится на плаву, часто игнорируя геополитику и сосредоточившись на подавлении высокой инфляции.
Главным инструментом обуздания галопирующей инфляции для Федрезерва по-прежнему остается повышение процентных ставок. Однако здесь существуют подводные камни. По мнению специалистов, увеличение процентной ставки ФРС и сильный доллар угрожают росту глобальной экономики. Получается палка о двух концах: укрепление USD помогает регулятору ограничить рост цен и поддержать внутренний спрос в США на зарубежные товары. Однако на этом фоне возможен резкий рост цен на импорт для иностранных экономик. Это ухудшит экономический уровень в более слабых государствах и усилит инфляцию в них, уверены эксперты. В первую очередь это касается развивающихся экономик, просевших в том числе из-за бегства капиталов.
В данный момент на рынках не зафиксирован пик в долларовом ралли. На этом фоне многие трейдеры и инвесторы ожидают, что укрепление доллара постепенно сойдет на нет. При этом не исключен очередной подъем индекса доллара (USDX), который прервал шестидневную серию побед в конце минувшей недели. По мнению валютных стратегов банка ING, индекс доллара превысит отметку 105 на фоне новых волн бегства от риска.
На фоне сохраняющейся глобальной волатильности эксперты ожидают дальнейшего повышения ключевых ставок ведущими центробанками. Этому способствуют «дыры» в экономиках и длительный российско-украинский конфликт. В сложившейся ситуации инвесторы предпочитают вкладываться в гринбек, который по-прежнему считается безопасным и надежным убежищем.
Несмотря на возможность наступления рецессии в США в 2023 году на фоне борьбы с инфляцией, доллар остается валютой «тихой гавани» и лучшим средством сбережения капитала. Опасения рынков по поводу роста глобальной экономики подкрепляют спрос на безопасные активы. В подобной ситуации евро вновь остается в проигрыше, поскольку он более уязвим в случае наступления рецессии. В итоге на повестке дня вновь возникает вопрос о паритете доллара и евро. Согласно расчетам экономистов Rabobank, риск реализации такого сценария невелик, однако резкий прорыв уровня 1,0341 – минимума 2017 года – приведет к паритету в паре EUR/USD.
В настоящее время эксперты фиксируют коррекцию в классическом тандеме, возникшую после недавнего «медвежьего» ралли. Утром во вторник, 17 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0450, отойдя от недавних минимумов. На этом фоне вопрос о возможном паритете отошел на второй план, поскольку сейчас «европейцу» удалось нивелировать часть потерь.
В сложившейся ситуации ужесточение монетарной политики Соединенных Штатов, усиленно продвигаемое Федрезервом, будет иметь серьезные последствия для других экономик, полагают в Nomura Holdings Inc. Большинство таких экономик имеют ограниченный потенциал по сравнению с США и демонстрируют слабый рост, подчеркивают в банке. При этом замедление роста американской экономики и ожидаемое снижение темпов инфляции в США ослабит USD, уверены эксперты. В подобной ситуации давление на другие экономики снизится, однако для достижения нового равновесия нужно время.
Золото вернулось к росту. Надолго ли?
На прошлой неделе золото рухнуло почти на 4%. После такого громкого падения казалось, что у него нет никаких шансов и на этой семидневке. Вопреки мрачным прогнозам, цены развернулись.
На минувшей неделе доллар был в своей лучшей форме и поднялся до нового 20-летнего максимума. Это оказало сильное давление на рынок золота.
В период с 9 по 13 мая цены на слитки спикировали на 3,9%. Это самое сильное с лета 2021 года недельное снижение желтого актива.
В ходе вчерашних торгов драгоценный металл сперва также двигался преимущественно в красной зоне. Это привело к падению котировок ниже психологически важной отметки в $1 800.
Однако позже золото смогло снова подняться выше этого важного уровня и в итоге завершило торги небольшим повышением.
В понедельник слитки подорожали на 0,3%, или $5,80, до $1 814.
Тем временем серебро продемонстрировало более значительную положительную динамику. Вчера актив поднялся на 2,6%, до отметки в $21,551. Это его лучший с 12 апреля дневной прирост.
Поддержку драгоценным металлам оказали ослабление доллара и снижение доходности казначейских облигаций США. Оба показателя упали на разочаровывающих экономических данных.
В понедельник ФРБ Нью-Йорка сообщил, что в мае его индекс производственной активности NY Empire State сократился на 36,2, до 11,6 пункта.
Это значительно ниже ожиданий экономистов, которые прогнозировали падение показателя до значения 16,5.
Данный индикатор отражает уровень экономического здоровья производственного сектора в штате Нью-Йорк. Его ухудшение свидетельствует о серьезных проблемах бизнеса и является тревожным звоночком для всей американской экономики.
Сейчас, когда ФРС начала активное ужесточение своей монетарной политики, значительно повысился риск рецессии. Поэтому любые слабые экономические данные могут вынудить чиновников действовать более осторожно.
Мягкость Федрезерва негативно отражается на доходности облигаций США и курсе доллара, но является благоприятным фактором для золота.
Напомним, что в настоящее время большинство членов FOMC считают уместным повысить ставки на 50 б.п. в июне и июле. Однако есть мнение, что таких мер будет недостаточно для борьбы с рекордной инфляцией.
Для всех уже давно стало очевидным, что ФРС оказалась в ловушке. Ей приходится балансировать между растущими инфляционными рисками и опасениями по поводу рецессии.
По идее такая напряженная и неоднозначная ситуация в сочетании с высокой волатильностью на фондовом и криптовалютном рынках должна поддерживать спрос на золото и способствовать росту цен на слитки. Но этого не происходит.
Сейчас золото торгуется на уровне, который примерно на 11% ниже максимальной отметки в $2 040,10, установленной в марте.
Последние данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами указывают на то, что хедж-фонды ликвидируют свои бычьи ставки на золото уже четвертую неделю подряд.
Несмотря на возвращение слитков к росту в понедельник, на рынке драгметаллов по-прежнему преобладают негативные настроения. Сейчас чистая длина золота составляет 67 847 контрактов, что на 8,6% меньше, чем на предыдущей неделе.
Многие аналитики полагают, что это лишь вопрос времени, когда золото будет стабильно торговаться ниже $1 800. Скорее всего, это произойдет, когда инфляционное давление в США достигнет пика и реальная доходность снова подскочит.
Еще большего падения котировок золота эксперты ожидают к концу года. По прогнозам, цены на желтый актив рискуют опуститься ниже $1 700 за унцию по мере того, как доллар будет продолжать свое феерическое ралли.
Экономика Китая продолжает катиться в пропасть, усиливая риск глобальной рецессии. Неудивительно, что сейчас буквально весь мир с придыханием ожидает окончания локдаунов в Поднебесной.
Плохи дела
Согласно последним данным, в апреле китайская экономика резко сократилась из-за усиления карантинных мер в связи с новой вспышкой COVID-19. Некоторые показатели упали до худших с начала пандемии уровней.
Прежде всего это касается объема промышленного производства. По итогам минувшего месяца он снизился на 2,9%, тогда как экономисты прогнозировали рост на 0,4%. Это самое сильное с февраля 2020 года падение показателя.
В то же время розничные продажи уменьшились в апреле на более чем 11%. Для сравнения: в марте показатель снизился всего на 3,5%.
Текущее снижение значительно хуже прогнозируемого (6,6%) и соответствует падению, которое наблюдалось в марте 2020 года.
При этом самые большие потери в апреле понес автомобильный рынок Китая. Продажи машин упали в прошлом месяце на 47,6% по сравнению с предыдущим годом.
Также расширение локдаунов нанесло серьезный ущерб китайскому рынку труда, который местные власти считают приоритетным для экономической стабильности.
В минувшем месяце уровень безработицы подскочил в Поднебесной до 6,1% с 5,8%, отмеченных в марте. При этом наиболее критичная ситуация наблюдается сейчас среди молодого населения.
Карантинная оттепель
Полные или частичные локдауны были введены в десятках китайских городов в марте и апреле. Однако наибольший урон второй по величине в мире экономике нанес затяжной карантин в Шанхае.
Ограничительные меры в крупнейшем торгово-финансовом центре Поднебесной действуют уже более 6 недель. Это серьезно нарушило многие глобальные цепочки поставок.
Однако сегодня утром из Китая наконец пришли первые позитивные новости. Официальные лица Шанхая объявили, что эпидемия в городе находится под контролем. Число новых случаев заболевания продолжает уменьшаться.
По последним данным, в Шанхае было выявлено 1 369 пациентов с COVID-19 по сравнению с 1 681, зафиксированным днем ранее.
Благодаря улучшению ситуации, начиная с понедельника некоторые торговые центры, аптеки и парикмахерские мегаполиса смогут возобновить свою работу.
Правда, о полном снятии карантина в городе пока говорить еще слишком рано. Чтобы шанхайцы могли вернуться к нормальной жизни, необходима полная ликвидация случаев заболевания за пределами карантинных зон.
Этого требует строгая политика нулевой терпимости к COVID-19, которой продолжает придерживаться правительство КНР.
На данный момент случаи заболевания за пределами карантинных зон ликвидированы в 15 из 16 районов Шанхая. Поэтому многие ограничения по-прежнему продолжат действовать в городе в ближайшее время.
Шанхай намерен вернуться к нормальной жизни к 1 июня. К этому времени власти города хотят открыть многие предприятия и возобновить транспортное сообщение с другими районами Китая.
Рано радоваться
В то время как Шанхай приближается к нулевому уровню заражений коронавирусом, Пекин продолжает бороться с небольшой, но устойчивой вспышкой инфекции.
В воскресенье столичные власти порекомендовали предприятиям 4 районов города, включая крупнейший округ Чаоян, перевести работников на удаленный режим.
Вчера в Пекине было обнаружено 55 новых случаев заболевания, 10 из которых выявлены за пределами районов, находящихся на карантине.
Учитывая сложную ситуацию с коронавирусом в китайских городах, аналитики прогнозируют дальнейшее сохранение локдаунов по стране.
Несмотря на усиливающийся в КНР экономический кризис, сейчас ни один высокопоставленный китайский чиновник не высказывается против действующей государственной политики борьбы с COVID-19.
По прогнозам экспертов, Китай будет придерживаться своей тактики до съезда правящей Коммунистической партии, который традиционно проходит осенью.
Такой сценарий усиливает опасения по поводу существенного спада экономики Поднебесной во втором и третьем кварталах, что делает амбициозную цель правительства по росту ВВП на 5,5% в этом году еще более недостижимой.
EUR/USD: доллар нашел точку опоры, а евро по-прежнему трудно идти в гору
Начало новой недели ознаменовалось для гринбека устойчивым подъемом и закреплением вблизи 20-летнего максимума, достигнутого ранее. В отношении его европейского конкурента по паре EUR/USD ситуация иная: новые ценовые вершины с трудом покоряются евро.
Весомую поддержку американской валюте оказывают настроения инвесторов, предпочитающих использовать ее в качестве защитного актива. Это своеобразная точка опоры для USD, помогающая ему во время геополитических бурь. На этой почве доллар активно дорожает, при этом некоторое замедление в росте не мешает общей позитивной тенденции.
Напомним, что в минувшую пятницу, 13 мая, индекс доллара (USDX) достиг отметки 104,54, кратковременно превысив уровень 105, самый высокий с декабря 2002 года. При этом рост USDX фиксируется на протяжении шести недель кряду. По мнению валютных стратегов Barclays, мощным драйвером для растущего доллара стали опасения по поводу глобальной экономики на фоне российско-украинского конфликта.
Другим фактором поддержки гринбека стало недоверие инвесторов Федрезерву в отношении обуздания инфляции. В итоге участники рынка устремились в USD, валюту-убежище, сомневаясь в способности ФРС удерживать инфляцию в определенных рамках, не вызывая при этом рецессии. Отметим, что угроза рецессии висит дамокловым мечом над американской экономикой.
Для европейской валюты неделя началась с балансирования на грани падения. «Европеец» оказался на самом низком уровне с 2017 года. На фоне сильного доллара его соперник по паре EUR/USD выглядит неуверенно. Причина – серьезное негативное воздействие российско-украинского конфликта. Утром в понедельник, 16 мая, пара EUR/USD находилась вблизи 1,0407, медленно, но уверенно двигаясь к новым пикам. Напомним, что ранее «европеец» достиг отметки 1,0398, а к настоящему моменту немного восстановил потери прошлой недели.
В фокусе внимания рынков – действия Федрезерва, связанные с возможным подтверждением или опровержением повышения ключевой ставки на 75 базисных пунктов (б.п.). В настоящее время рынки ожидают подъема ставки на 50 б.п. на следующих двух заседаниях регулятора, допуская при этом увеличение показателя. При этом некоторые аналитики уверены, что рынки переоценят конечную ставку ФРС. Реализация такого сценария окажет давление на доллар, полагают специалисты.
На этом фоне гринбек, ощутив твердую почву под ногами, расправил крылья. С конца марта 2022 года доллар уверенно набирает обороты. По мнению экономистов CIBC Capital Markets, в ближайшее время USD получит поддержку благодаря активным действия ФРС. Напомним, что Федрезерв получил фору, опередив другие центральные банки в вопросе ужесточения монетарной политики.
«Топливом» для роста гринбека стал уход инвесторов от риска. Многие участники рынка увеличили свои позиции на рост USD. При этом текущие данные по индексу доллара (USDX) зафиксировали рост «бычьих» настроений по американской валюте. На этом фоне крупные инвестфонды нарастили покупки доллара на 8%. По мнению аналитиков, продолжение существующей тенденции способствует удорожанию американской валюты.
Только 2 крупные экономики выстоят в этом году. Какие?
Мировая экономика стоит на пороге рецессии. В этом году глобальный ВВП может сократиться на более чем 50% по сравнению с прошлым годом, предупреждает The Morgan Stanley
По мнению экспертов американского банка, глобальный экономический рост в 2022 году не достигнет и половины показателя за минувший год. Он составит всего лишь 2,9%, тогда как в 2021 году мировой ВВП показал рост на 6,2%.
Замедлению мирового экономического роста будут способствовать 2 фундаментальных фактора. Во-первых, продолжающийся военный конфликт между Россией и Украиной. А во-вторых, очередная волна COVID-19 в Китае.
Беспрецедентные санкции, введенные Западом против России в ответ на ее вторжение на Украину, уже привели к скачку стоимости сырьевых товаров и нефти.
Это усилило инфляционное давление по всему миру и вынудило многие центральные банки пересмотреть свою денежно-кредитную политику в сторону ужесточения.
Ceйчас многие регуляторы нацелены на ослабление фискальных стимулов. Это окажет в обозримом будущем сильное давление на экономики отдельных стран и в целом на глобальный экономический рост, считают аналитики The Morgan Stanley.
Также эксперты видят повышенный риск рецессии на фоне новой вспышки коронавируса в Китае. Страна по-прежнему придерживается политики нулевой терпимости к COVID-19, продолжая бороться с распространением заболевания путем локдаунов.
Ужесточение мер по борьбе с вирусом в Поднебесной привело к остановке промышленного производства в стране и ограничению внутреннего спроса.
Это негативно сказалось на местной экономике. В прошлом месяце рост экспорта в Китае замедлился до самого низкого почти за 2 года уровня.
Дальнейшее сохранение карантинных мер в крупных китайских городах может подорвать и экономики других стран, поскольку проблемы в глобальных цепочках поставок сильно ограничивают производство и экономический рост.
The Morgan Stanley считает, что замедление темпов роста экономики является глобальной тенденцией. Однако при этом банк выделяет 2 страны, которые могут избежать рецессии в 2022 году. Это Япония и Индия.
Согласно последним данным, ВВП Японии в марте увеличился на 0,8% за счет роста внутреннего потребления на фоне снятия карантинных мер. Это уже второе подряд месячное повышение показателя.
По прогнозам Международного валютного фонда, экономика Индии в этом году вырастет на 8,2%, что сделает ее самой быстрорастущей в мире.
Для сравнения: The Morgan Stanley ожидает, что ВВП Китая составит в 2022 году всего 4,2%, что примерно в 2 раза меньше, чем в прошлом году.
Чаша весов евро склоняется к паритету. Не утопит ли это EUR?
В последнее время европейская валюта испытывает колоссальное давление, оказавшись между молотом ужесточения ДКП и наковальней геополитики. «Европейцу» сложно сохранять равновесие в условиях риска достижения паритета с долларом.
Необходимость ужесточения монетарной политики назрела давно, полагают эксперты. Первой по этому пути пошла ФРС, а за ней – ЕЦБ, который до сих пор колеблется в принятии окончательного решения. Подобная ситуация расшатывает позиции европейской валюты. Дополнительным фактором давления в сложившихся обстоятельствах стал российско-украинский конфликт.
На этом фоне рынки опасаются перехода EUR к паритету с USD. В настоящее время европейская валюта серьезно просела из-за близости региона к зоне российско-украинского конфликта. Геополитическая напряженность спровоцировала усиление ценового давления и ухудшила перспективы экономического роста в еврозоне. Сложившаяся ситуация оказалась на руку гринбеку, а для евро стала камнем, тянущим его на дно.
В среду, 11 мая, американская валюта находилась вблизи 20-летнего максимума. Дальнейшему укреплению USD не помешали текущие данные по инфляции в США. Согласно отчетам, ее уровень по-прежнему высок, а кратковременное снижение оказалось меньше, чем ожидали рынки. Актуальные макроэкономические показатели подтвердили правильность курса Федрезерва, направленного на агрессивное ужесточение ДКП.
По мнению аналитиков, существенная разница в ставках ФРС и ЕЦБ благоприятствует росту доллара. При этом динамика казначейских бондов США демонстрирует «медвежий» тренд. Оценивая динамику доходностей 10-летних облигаций, не превышающую 3%, эксперты заявляют о формировании локальной вершины данного показателя. На этом фоне темпы роста инфляции в США немного стабилизировались.
По предварительным оценкам, инфляция в Америке достигла пика. Однако относительное затишье в данном вопросе не изменит планов ФРС по ужесточению ДКП. Рынок полностью готов к увеличению ставки на 0,5% на каждом из следующих заседаний регулятора, ближайшие из которых запланированы на 15 июня и 27 июля.
В сложившейся ситуации возрастает риск того, что гринбек может утратить статус валюты-убежища. Этому способствует постепенное снижение интереса инвесторов к USD. Реализация такого сценария выведет евро на сцену мировых финансов. Поворотным моментом для EUR станет достижение пика ужесточения монетарной политики ФРС. При этом падение «европейца» по отношению к «американцу» не означает провала евровалюты по сравнению с остальными средствами платежа.
За минувший месяц евро упал только по отношению к сопернику по паре EUR/USD, однако к другим валютам он продемонстрировал уверенный рост. Многие эксперты считают возможный паритет EUR к USD «бычьей» ставкой по отношению к последнему. Утром в четверг,12 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0477, приближаясь к пятилетнему минимуму в 1,0469, зафиксированному в апреле. Некоторую поддержку единой валюте оказало решение ЕЦБ повысить процентную ставку в июле. Отметим, что реализация данной меры стартует впервые за последние 10 лет.
Согласно текущим отчетам, крупные хедж-фонды удерживают короткие позиции по евро после апрельского заседания ЕЦБ. Рынок отыгрывает «ястребиные» прогнозы регулятора, хотя его глава, Кристин Лагард, проявила гибкость в формулировках. Многие управляющие активами сократили свои долгосрочные позиции по EUR, несмотря на оптимизм по отношению к последнему. Текущая геополитическая нестабильность, осложненная российско-украинским конфликтом, демонстрирует неуверенность инвесторов в дальнейших действиях европейского регулятора.
По оценкам аналитиков, сейчас нет оснований для прекращения падения евро ниже 1,0500. Европейская валюта по-прежнему находится в «медвежьем» тренде, из лап которого трудно выбраться. При этом над «европейцем» висит меч паритета с долларом. Реализация такого шага вряд ли погрузит на дно единую валюту. Однако эксперты сомневаются в успешном движении пары EUR/USD к отметке 1,1000. Для таких кардинальных перемен требуется разворот на 180 градусов, который должен совершиться в геополитике. При этом достижение паритета гринбека с «европейцем» – длительный процесс, простирающийся за пределы среднесрочного горизонта планирования.
Если прогнозы по инфляции в Соединенных Штатах сегодня подтвердятся и она впервые с августа 2021 года продемонстрирует замедление, то это будет означать ровно одно - американская экономика начинает стабилизироваться и поправляться. В текущих реалиях это просто прекрасно и сильно воодушевит участников рынка, которые ринутся скупать американский доллар как валюту страны, чья экономика выглядит гораздо лучше, нежели в других странах мира.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Вот только не стоит забывать, что доллар уверенно растет с конца весны и начала лета прошлого года, когда стало окончательно ясно, что Федеральная Резервная Система будет ужесточать монетарную политику. Что, в общем-то, она и стала делать, запустив самое масштабное за последние десятилетия программу повышения процентных ставок. Но этот процесс напрямую связан с инфляцией. Главной причиной столь быстрого роста процентных ставок как раз инфляция и является. В преддверии недавнего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке и вовсе многие предполагали, что ставку рефинансирования повысят на 0,75%. И если инфляция действительно начнет замедляться, то американский регулятор вполне может несколько снизить темпы роста процентных ставок, делая это уже не на каждом заседании, а через одно. И не на 0,50%, а на 0,25%. Конечно, к концу текущего года ставка рефинансирования будет выше, нежели сейчас, но не такой высокой, как ожидается. Напомним, что Федеральная Резервная Система пару месяцев назад опубликовала прогноз по уровню процентных ставок на конец текущего года в виде диапазона от 2,00% до 3,00%. Учитывая темпы инфляции, многие стали исходить из того, что она будет равна верхней планке данного диапазона. И в случае замедления инфляции эти ожидания могут сместиться к нижней границе. А это будет играть против доллара, так как в его стоимости заложен несколько более высокий уровень процентных ставок.
В результате мы можем увидеть следующую картину - после публикации данных доллар будет расти, но через некоторое время он начнет дешеветь. Причем вот этот процесс может оказаться уже довольно затяжным.
Валютная пара GBPUSD после сближения цены с уровнем поддержки 1.2250 замедлила нисходящий ход. Это привело к локальному отскоку цены с последующим застоем.
Технический инструмент RSI H4 движется в нижней области индикатора 30/50. Этот ход указывает на высокий интерес трейдеров к коротким позициям. RSI D1 движется в зоне перепроданности, что соответствует инерционному ходу.
Скользящие линии MA на индикаторе Alligator H4 имеют нисходящие направление, несмотря на застой. Переплетение между линиями MA отсутствует.
Ожидания и перспективы:
Движение цены в рамках застоя - это локальное проявление рынка. В данной ситуации ключевыми значениями по праву считаются 1.2250 (уровень поддержки) и пик недавнего оката 1.2405. Удержание цены за пределами того или иного контрольного значения вполне может указать на последующий путь котировки.
Комплексный индикаторный анализ имеет переменный сигнал в краткосрочном и внутридневном периодах ввиду флэта. Индикаторы в среднесрочном периоде сигнализируют о продаже за счет нисходящего тренда.
К. Лагард фактически намекает на то, что ЕЦБ может вообще не пойти на повышение процентных ставок в ближайшем будущем
Президент ЕЦБ К. Лагард, выступая сегодня с комментарием, фактически дала европейскому рынку понять, что регулятор может вообще в ближайшем будущем не рассматривать перспективное повышение процентных ставок. Напомним, что в настоящий момент банк активно занимается сокращением покупок активов в рамках программы их покупки (АРР), которая должна быть завершена в начале третьего квартала.
В отношении инфляции она заметила, что прогнозы банка основываются на том, что в среднесрочной перспективе (в пределах одно года) инфляция окажется на целевой отметке (2.0%).
Европейский рынок акций отреагировал на ее слова ростом фондовых индексов, а пара евродоллар незначительным повышением.
Сегодня в фокусе рынка публикация важных данных по инфляции в США, если они покажут снижение не выше ожидаемых значений, пара евродоллар однозначно может получить сильную поддержку на фоне возможного решения ФРС о паузе в поднятии стоимости заимствований по итогам июньского заседания.
Стерлинг рухнул на фоне повышения ставки Банком Англии. Что дальше?
Банк Англии ожидаемо повысил основную процентную ставку на 0.25%, до 1.00%, с 0.75%. Решение было принято в таком соотношении голосов 6 к 3. Хотя во время заседания и было предложение сразу поднять ставку на 0.50% до 1.25%, оправдывая это высокой инфляцией, которая находится у много десятилетних максимумов.
Согласно последним данным, индекс потребительских цен достиг отметки в 7% в марте, где значительную роль сыграл взлет цен на продукты питания и энергоносители.
Банк продолжает ожидать роста инфляции к отметке в 10%, оценивая также еще негативное влияние геополитического фактора – конфликта на Украине и вспышки COVID-19 в Китае.
Курс британской валюты отреагировал негативно на прогнозируемое значение ставки падением более чем на одну фигуру или 100 пунктов.
Такую динамику можно объяснить двумя факторами. С одной стороны, рынок уже учел в котировках прогнозируемый уровень повышения ставки, а с другой - вчерашнее поднятие стоимости заимствования в США по итогам заседания на 0.50% еще больше увеличило разрыв в соотношении ставок между Банком Англии и ФРС в пользу последней. Ожидаем, что на этом фоне пара GBPUSD может упасть к уровню 1.2350.
SEC расширяет своё подразделение по борьбе с мошенничеством криптовалюты
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) добавляет еще 20 позиций в свое подразделение по криптоактивам и кибербезопасности, увеличив размер организации почти вдвое.
Подразделение отвечает за защиту инвесторов в пространстве криптовалютных рынков и от киберугроз. Всего в подразделении Crypto Assetsand Cyber Unit теперь будет 50 выделенных должностей.
Со слов председателя SEC Гэри Генслера, цель состоит в том, чтобы усилить надзор над крипто-мошенничеством.
Вдвое увеличив размер этого подразделения, SEC будет лучше оснащена, чтобы отслеживать правонарушения на криптовалютных рынках, продолжая выявлять раскрытие информации и контролировать проблемы в отношении кибербезопасности. В США самые большие рынки, потому что инвесторы верят в них, и все больше инвесторов получают доступ к криптовалютным рынкам, поэтому становится все более важным выделять больше ресурсов для их защиты. Подразделение, созданное в 2017 году, уже возбудило десятки дел против лиц, пытающихся воспользоваться услугами криптоинвесторов.
В пресс-релизе, опубликованном SEC во вторник, говорится, что было предпринято более 80 принудительных мер, связанных с мошенническими и незарегистрированными предложениями и платформами криптоактивов, в результате чего денежная компенсация составила более 2 миллиардов долларов.
В дальнейшем основное внимание подразделения будет уделяться предотвращению мошенничества, связанного с предложениями крипто-активов, обменом активами, продуктами кредитования и размещения активов, платформами DeFi, невзаимозаменяемыми токенами (NFT) и стейблкоинами.
Этот шаг связан с ростом киберугроз в США, сказал Гурбир С. Гревал, директор отдела правоприменения Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Рынки криптовалют в последние годы резко возросли, и основная тяжесть злоупотреблений в этой области приходится на розничных инвесторов. Между тем киберугрозы продолжают создавать экзистенциальные риски для финансовых рынков и участников.
Должности, которые открыты в подразделении, включают руководителей, следователей, адвокатов, судебных адвокатов и аналитиков по мошенничеству.
Криптовалютное подразделение SEC расширяется почти восемь месяцев после того, как Генслер свидетельствовал перед Банковским комитетом Сената, что он мог бы дать возможность заработка гораздо большему количеству людей.
50 б.п. – не предел. Решится ли ФРС на более агрессивный курс в этом году?
Пока рынки ждут официального сообщения ФРС о повышении ставок на 50 б.п. в мае, предлагаем забежать немного вперед. Какова вероятность того, что в дальнейшем регулятор будет действовать еще жестче?
Сегодня Федрезерв США начинает 2-дневное заседание по вопросам монетарной политики. Ожидается, что по его итогам регулятор повысит процентные ставки на 50 б.п., чего он не делал с мая 2000 года.
Скорее всего, такого темпа центробанк будет придерживаться и на 3 следующих встречах. По крайней мере, трейдеры по свопам учитывают движение на половину процентного пункта в июне, июле и сентябре.
Этот маршрут станет самым агрессивным за 30 лет. Однако нельзя исключать того, что ФРС может решиться на еще более жесткие меры в обозримом будущем.
Позиция регулятора должна проясниться в ближайшее время. Все зависит от того, как председатель Федрезерва выступит на предстоящей пресс-конференции.
Очевидно, что в текущих условиях, когда инфляция продолжает усиливаться, Джерому Пауэллу не удастся избежать вопроса о возможности подъема процентных ставок на 75 б.п.
В последний раз американский центробанк повысил процентные ставки на три четверти пункта в 1994 году. Этот период был настоящим annus horribilis для казначейских облигаций США.
В пользу более резкого повышения ставок на одном из следующих заседаний высказался не так давно президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард. Однако большинство его коллег пока считают более уместным подъем лишь на 50 б.п.
Судя по фьючерсам на уровень ставок, сейчас вероятность повышения на 75 б.п. в следующем месяце оценивается рынком примерно в чуть более 30%.
Тем не менее эту возможность нельзя полностью сбрасывать со счетов, ведь за последние 6 месяцев мы увидели явную склонность к неожиданностям со стороны ястребов ФРС.
Также стоит принять во внимание растущие инфляционные ожидания. В настоящее время существует риск еще большего скачка цен на фоне продолжающегося военного конфликта между Россией и Украиной.
Судя по всему, глава ФРС Дж. Пауэлл снова сошлется на зависимость от данных по инфляции, когда речь зайдет о потенциальном повышении ставок на три четверти пункта.
Чтобы не показаться чересчур мягким, он не сможет отклонить идею более резкого ужесточения курса, считают аналитики. Но и давать ей преждевременно зеленый свет он также не станет.
Большинство экспертов ожидают двусмысленного тона председателя Федрезерва. Эта неясность может спровоцировать очередное ралли доходности казначейских облигаций США по всей кривой.
Напомним, что на этой неделе доходность 10-летних американских бондов впервые с 2018 года поднялась выше 3%.
Уверенный рост показателя произошел на фоне масштабного падения мировых гособлигаций. В апреле они продемонстрировали самый большой за всю историю месячный убыток.
Что будет дальше с ценами на золото и серебро?
Рынок драгметаллов продолжает оставаться под сильным давлением американских ястребов. Сегодня ФРС вынесет вердикт по ставкам. Значит ли это, что золото теперь обречено, или же есть надежда на рост?
После падения на 2,5% в начале недели золото вчера развернулось в сторону повышения.
Котировки выросли на ослаблении доллара. Во вторник гринбек опустился по отношению к своим основным конкурентам на 0,3%.
Тем временем июньские фьючерсы на золото подорожали на 0,4%, или $7, до отметки в $1 870,60.
Стоимость серебра также подскочила. Актив набрал 0,4% и закрыл сессию на уровне $22,665.
Однако восходящая динамика длилась недолго. Сегодня утром рынок драгметаллов снова терпит убытки в преддверии заседания ФРС по вопросам денежно-кредитной политики.
Сейчас рынки ожидают повышения процентных ставок на 0,50% или даже на 0,75–1% в этом месяце в рамках борьбы с рекордно высокой инфляцией.
Оптимизм по поводу более резкого подъема ставок помогает американской валюте оставаться вблизи 20-летних максимумов. Рост доллара оказывает понижательное давление на котировки металлов.
Если ФРС решится на экстренные меры уже в мае или озвучит план более агрессивного повышения ставок на следующих заседаниях, это может спровоцировать очередную громкую распродажу золота.
Однако снижение цен на слитки, скорее всего, будет кратковременным. По прогнозам, желтый металл сохраняет потенциал роста до конца второго квартала.
Положительным моментом для золота является то, что его недавнее пике не было драматичным. На фоне взрывного роста доходности гособлигаций США актив мог понести гораздо более серьезные убытки.
Драгоценный металл по-прежнему получает значительную поддержку от геополитической напряженности. Также спрос на актив-убежище растет на фоне повышенных инфляционных рисков.
Высока вероятность, что эти 2 фактора помогут ценам на золото в текущем и следующем месяцах остаться стабильными, несмотря на повышение ставок ФРС.
Даже в условиях ультраястребиной политики есть надежда на рост слитков. Агрессивный темп ужесточения, которые берет Федрезерв для борьбы с инфляцией, может подорвать экономический рост США.
Это является отличным стимулом для драгметалла, который традиционно рассматривается инвесторами как защитный актив во времена рецессии.
Согласно последнему опросу информационного агентства Reuters, аналитики ожидают, что в среднем золото будет торговаться по $1 920 до конца июня.
Средняя цена на третий квартал превышает $1 875. А консенсус-прогноз по слиткам на год составляет $1 890,65, тогда как ранее эксперты рассчитывали, что в течение 2022 года стоимость драгметалла опустится до $1 775,50.
Что же касается средней цены на серебро в текущем году, то она может составить $24 за унцию. Как и золото, этот металл будет привлекать инвесторов своими высокими защитными свойствами.
Также аналитики ожидают незначительного увеличения промышленного спроса на серый актив со стороны производителей солнечных батарей, автомобилей и электроники.
Apple: блестящие результаты, но мрачные перспективы
Вчера «яблочная» корпорация отчиталась об итогах второго финансового квартала. Apple получила рекордную прибыль. Но эйфории по этому поводу нет, ведь белая полоса может скоро закончиться.
Бочка меда...
Во втором квартале, который завершился для Apple 26 марта, американский IT-гигант увеличил свою выручку до $97,3 млрд. Это почти на 9% больше, чем год назад, и значительно выше среднего прогноза аналитиков в $94 млрд.
Также компания повысила свои дивиденды на 5%, до $0,23 на акцию, а совет директоров решил одобрить выкуп дополнительных бумаг на $90 млрд.
Таким образом, в прошедшем квартале прибыль составила $1,52 на акцию, что на 10 центов выше консенсус-прогноза Уолл-стрит в $1,42 на акцию.
Отчетный период оказался для Apple успешным во многом благодаря ее флагманскому бизнесу по производству iPhone. Объем продаж смартфонов составил $50,6 млрд.
Показатель поднялся на 5,5% и тем самым существенно превысил среднюю оценку экспертов в $48,4 млрд. Это впечатляющий результат в условиях повсеместной нехватки компонентов, которая препятствовала росту многих других компаний на рынке мобильных телефонов.
Продажи компьютеров и ноутбуков Apple также выросли. Разница с предыдущим показателем составила более 14%. Компания реализовала гаджеты Mac на сумму в $10,4 млрд, тогда как Уолл-стрит прогнозировала значение, едва превышающее $9 млрд.
Выручка от планшетов iPad во втором квартале упала на 2%, до $7,6 млрд. Тем не менее это выше оценок аналитиков, которые предполагали снижение до $7,2 млрд.
Продажи аксессуаров (наушников AirPods и часов Apple Watch) порадовали производителя. Они принесли $8,8 млрд, что на 12,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Также во втором квартале значительно повысился спрос на услуги Apple. Выручка от них выросла на более чем 17%, до $19,8 млрд.
За отчетный период компании удалось увеличить свою аудиторию до 825 млн подписчиков на различные сервисы. Это на 165 млн больше, чем год назад. Рост произошел главным образом из-за потери подписчиков у конкурента – Netflix.
...и ложка дегтя
Несмотря на последний блестящий отчет, сейчас руководство Apple не строит никаких иллюзий насчет следующего квартала. Наоборот, финансовый директор компании Лука Маэстри предупредил о возможном сокращении продаж в ближайшей перспективе.
Он отметил, что военный конфликт на Украине уже привел к прекращению продаж электроники Apple в России. А дальнейшая его эскалация будет способствовать еще большей отрицательной динамике на фоне сбоя в глобальных цепочках поставок.
По оценке Л. Маэстри, нарушение логистических процессов, в том числе по вине сохраняющегося в Китае локдауна, может сократить продажи на $4–8 млрд в третьем финансовом квартале.
Доллар, взяв в союзники ФРС, коршуном кружит над евро
Текущую неделю американская валюта завершает в приподнятом настроении. Гринбеку в очередной раз удалось обойти евро, который соскользнул до критически низких значений. Немаловажную роль в динамике USD сыграла позиция Федрезерва в отношении ужесточения ДКП.
К настоящему моменту американский регулятор придерживается прежнего курса, направленного на скорейшее повышение процентной ставки (сразу на 50 б.п.). Ожидается, что эта стратегия поможет обуздать галопирующую инфляцию. Такая позиция помогает дальнейшему росту американской валюты.
Другим фактором поддержки гринбека является массовое бегство инвесторов в защитные активы на фоне длительного российско-украинского конфликта. По мнению аналитиков, его затухание приведет к спаду интереса к USD. Однако сейчас геополитическое противостояние в Восточной Европе подкидывает дрова в костер роста доллара.
В конце текущей недели гринбек твердо держался на 20-летнем максимуме и готовился продемонстрировать наилучший месячный результат на фоне ожидания скорейшего подъема процентных ставок в США. По мнению аналитиков, доллар уверенно шел на рекорд и стремился достичь рекордного месячного роста за последние 10 лет. Однако разочаровывающая макростатистика из Соединенных Штатов подставила подножку национальной валюте.
Согласно отчетам Бюро экономического анализа США, в первом квартале 2022 года годовой темп роста реального ВВП страны составил минус 1,4%. В итоге американская экономика просела (на указанные 1,4%) вместо ожидаемого подъема на 1,1%. Это выбило доллар из колеи и дало кратковременную фору евро. Утром в пятницу, 29 апреля, пара EUR/USD торговалась по 1,0532, отыгрывая предыдущие потери.
Усилению американской валюты способствовало проседание европейской, которое сохранялось на протяжении несколько дней. В четверг, 28 апреля, пара EUR/USD обновила минимумы начала 2017 года, приблизившись к критическому уровню 1,0500. На этом фоне игроки рынка ожидали возможного достижения паритета между долларом и евро. Масла в огонь добавляет расхождение в монетарных стратегиях ФРС и ЕЦБ.
Однако восстановление европейской валюты может оказаться недолгим. Для уверенного роста ей нужно восстановиться выше 1,0760. Достижение этой отметки ослабит понижательные риски в паре EUR/USD, полагают эксперты.
В настоящее время гринбек пользуется спросом благодаря впечатляющему дифференциалу доходности по отношению к другим валютам. При этом индекс доллара достиг самого высокого уровня за 2 года, превысив отметку 104,00. За текущий месяц он прибавил 4,5%, став максимальным с мая 2012 года. Дополнительную поддержку американской валюте оказал рекордный рост инфляционных ожиданий в США. Согласно отчетам ФРБ Сент-Луиса, этот показатель растет второй день кряду и уже достиг 2,97%.
В сложившейся ситуации высока вероятность повышения ставки ФРС на 0,50%, подчеркивают эксперты. Дальнейший рост инфляционных ожиданий наряду с текущим курсом регулятора, направленным на ужесточение ДКП, дает дополнительные преимущества гринбеку.
Оставить комментарий
