Эксперты заявляют, что напряженная ситуация на мировом рынке нефти не сулит ничего хорошего для многих стран мира, которые все еще сильно зависят от ископаемого топлива.
Однако несмотря на это, Уолл-стрит рекомендует инвесторам обратить внимание на акции 3 нефтяных компании, которые могут принести существенную прибыль в следующем году.
Shell — многонациональный энергетический гигант, работающий более чем в 70 странах и производящий около 3,2 млн баррелей нефти в день.
Shell имеет долю в 10 нефтеперерабатывающих заводах, и в прошлом году компания продала 64,2 млн тонн СПГ. Акции компании котируются на Лондонской фондовой бирже, бирже Euronext в Амстердаме и на Нью-Йоркской фондовой бирже. Стоит отметить, что акции, зарегистрированные на NYSE, выросли на 26% с начала года. Сегодня Shell торгуется на уровне около $56 за акцию.
Chevron — еще одна крупнейшая нефтяная компания, извлекающая выгоду из сырьевого бума.
За третий квартал Chevron получила прибыль в размере $11,2 млрд, что на 84% больше, чем за аналогичный период прошлого года, а объем продаж компании и прочих операционных доходов за квартал составил $64 млрд, что превзошло показатели прошлого года на 49%. Chevron одобрила увеличение квартальных дивидендов на 6% до $1,42 на акцию, то есть ее дивидендная доходность составила 3,0%. За год акции компании выросли на 57%.
Exxon Mobil имеет самую большую рыночную капитализацию — более $460 млрд, что больше, чем у Shell и Chevron.
Помимо этого, нефтяная компания может похвастаться самой сильной динамикой цен на акции среди всех 3 компаний в 2022 году: ее акции выросли на 79% с начала года. За первые 9 месяцев 2022 года Exxon заработала $43,0 млрд прибыли, что значительно больше, чем $14,2 млрд в прошлом году. Свободный денежный поток Exxon Mobil за первые 9 месяцев 2022 года составил $49,8 млрд по сравнению с $22,9 млрд за тот же период прошлого года. Компания выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере 91 цента на акцию, что соответствует годовой доходности 3,2%.
Несмотря на то что инфляция в Великобритании выросла с 10,1% до 11,1%, что снимает все вопросы относительно темпов дальнейших повышений ставки рефинансирования Банка Англии, фунт фактически остался стоять на месте. Хотя, вроде как, совершенно очевидно, что в ходе каждого из ближайших двух заседаний правления британского регулятора ставка рефинансирования будет повышаться на семьдесят пять базисных пунктов. Что должно способствовать росту британской валюты. Однако за последнее время она и без того уже столь сильно выросла, что ее перекупленность не вызывает никаких сомнений. И рынок лишь ждет подходящего повода для начала коррекции.
Инфляция (Великобритания):
Именно поэтому несколько удивляет отсутствие реакции рынка на данные по розничным продажам в Соединенных Штатах. Темпы их роста замедлились с 8,6% до 8,3% при прогнозе 6,9%. Так что, несмотря на снижение потребительской активности, данные оказались лучше прогнозов. Причем заметно лучше. И в условиях чрезмерной перепроданности доллара этого должно хватить для начала коррекции. Однако все испортили данные по промышленному производству, темпы роста которого замедлились с 5,0% до 3,3%. И мало того, что замедление оказалось довольно существенным, так еще и предыдущие данные были пересмотрены в меньшую сторону, с 5,3%. А по прогнозам, темпы роста промышленного производства должны были замедлиться до 5,1%.
Промышленное производство (Соединенные Штаты):
В любом случае четко видно, что рынок явно ищет повод для движения в сторону укрепления доллара. Но сегодня вновь с этим могут возникнуть трудности. Данные по инфляции в Европе можно даже и не рассматривать, так как публикуются итоговые данные, которые должны лишь подтвердить предварительную оценку, давно уже рынком учтенную. Так что остаются лишь заявки на пособия по безработице в Соединенных Штатах. Только вот количество первичных обращений должно вырасти на 2 тыс., а повторных еще на 17 тыс. Все это скорее должно способствовать ослаблению доллару, но, как показала практика последних пары дней, дешеветь ему дальше некуда. Таким образом, рынок, скорее всего, продолжит топтаться на месте.
Число повторных заявок на пособия по безработице (Соединенные Штаты):
Валютная пара GBPUSD находится в стадии отката-застоя относительно психологического уровня 1.2000. Отсутствие перехода в полноразмерную коррекцию говорит о том, что интерес трейдеров к длинным позициям по фунту стерлингов все еще сохраняется на рынке.
Технический инструмент RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что подтверждает домыслы о преобладающем восходящем настрое среди участников рынка.
Скользящие линии MA на Alligator H4 и D1 направлены вверх, этот сигнал соответствует общему настрою трейдеров по паре GBPUSD.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации застой минувшего дня может служить катализатором торговых сил, при котором возникла перегруппировка рабочих позиций. В этом случае не исключаются последующие скачки цены. В качестве сигнальных уровней рассматриваются значения: 1.2050 при восходящем сценарии, который может привести к пролонгации действующего цикла; 1.1750 - при удержании ниже данного значения возможен переход из стадии отката в стадию полноразмерной коррекции.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах имеют переменный сигнал ввиду застоя. В среднесрочном периоде индикаторы ориентированы на восходящий цикл.
Рубль трезво смотрит в будущее
Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип фундаментального анализа инвесторы впитывают с молоком матери, однако действительно ли экономика России крепко стоит на ногах? Судя по 19%-укреплению рубля против доллара США с начала года – да. Это лучший результат среди более 30 денежных единиц, по мнению Bloomberg, входящих в список наиболее ликвидных на Forex. Впрочем, назвать российскую валюту ликвидной в 2022 язык не поворачивается.
На самом деле укрепление рубля – это дань уважения правительству и Банку России, сумевших при помощи контроля за движением капитала и монетарной политики развернуть восходящий тренд по USDRUB. Падение пары не обошлось без недооценки способности экономики РФ адаптироваться к санкциям и благоприятной конъюнктуры рынка сырья, позволившей нарастить валютную выручку. Шутка ли сказать, но после начала вооруженного конфликта на Украине на рынке доминировала версия, что ВВП России в 2022 сократится на 10%. Сейчас Bloomberg прогнозирует спад в размере 3,5% в текущем и 2,2% в следующем году.
В третьем квартале экономика РФ окунулась во вторую за последние три года техническую рецессию: после проседания на 4,1% в апреле-июне ВВП сократился на 4% в июле-сентябре. В ее основе лежат снижение объемов оптовой и розничной торговли, а также спад промышленного производства.
Динамика российского ВВП
Bloomberg считает, что в ближайшие полгода экономика продолжит сокращаться. В качестве двух основных причин называются ухудшение ситуации в энергетическом секторе, а также тот факт, что многие фискальные стимулы, использованные для повышения внутреннего спроса, уже исчерпаны.
Таким образом, сейчас на рубль работает недооценка способности экономики России адаптироваться к санкциям, однако завтра ситуация рискует ухудшиться. По словам главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, нужно трезво и с открытыми глазами смотреть в будущее.
То же самое можно сказать про экспортную выручку. В ноябре поставки нефти из России выросли на 165 тыс. б/с, до 7,7 млн б/с. Экспорт черного золота в ЕС оценивается МЭА в 1,5 млн б/с. Из них 1,1 млн б/с будут остановлены из-за вступления в силу эмбарго Европейского союза в отношении российской нефти. Теоретически потоки можно переориентировать с Запада на Восток, но ситуация в ключевых странах-покупателях в лице Китая, Индии и Турции показывает, что они уже наелись.
Еще одним ударом для Москвы станет ценовой потолок стран G7, который, по предварительным данным, составит $60 за баррель. И хоть РФ гордо заявляет, что не будет продавать черное золото на таких условиях, в конечном счете это сделать придется. Россия не настолько сильна, чтобы диктовать свою волю.
Технически на дневном графике USDRUB продолжает скучать в диапазоне консолидации 59,3-62,7. На мой взгляд, риски его расширения достаточно велики. Поэтому покупки доллара США против рубля на прорыве сопротивления на 62,7 чередуем с продажами на отбое от 65,3. А шорты от 59,3 закрываем на 57,1 и переворачиваемся.
Чего нам ждать от центральных банков в декабре?
Спрос на американскую валюту продолжает снижаться. По практически единогласному мнению аналитиков, это происходит из-за того, что инфляция в США наконец-то начала замедляться, делает это уже третий или четвертый месяц подряд, а некоторые члены FOMC начали говорить о замедлении темпов повышения процентной ставки. Однако на мой скромный взгляд этот фактор уже был отыгран рынком с лихвой. ФРС еще даже не начал замедлять темпы, не говоря уже о завершении повышения самой ставки, а доллар США уже рухнул вниз против тех валют в сравнении с которыми рос долгое время. Поэтому я считаю, что текущая волновая разметка обоих инструментов, которая, напомню, предполагает построение новых понижательных участок тренда (пусть и коррекционных), верна. Или, по крайней мере, пока имеет право на существование. Во многом дальнейшая динамика обоих инструментов будет зависеть от последних заседаний центральных банков в этом году. Давайте попытаемся разобраться, какие решения могут быть приняты и как они повлияют на валюты.
Начнем с ФРС. Рынок практически уверен в том, что ставка начнет замедляться. Но я не считаю, что она начнет замедляться резко и тут же рухнет до плюс 25 базовых пунктов. Я думаю, что с ФРС возникает наименьшее количество вопросов, и ставка вырастет в декабре на 50 пунктов. Для доллара это означает, что он может получить скромную поддержку рынка, раз тот так негативно воспринял одни лишь ожидания замедления темпов ужесточения.
ЕЦБ. Тут все уже немного интереснее, так как это центральный банк с самой низкой процентной ставкой. Инфляция в Евросоюзе тоже продолжает расти, поэтому у ЕЦБ просто нет иного пути, кроме повышения ставки темпами не ниже плюс 75 пунктов на каждом заседании. Когда ЕЦБ добьется хотя бы минимального замедления инфляции, тогда могут начаться разговоры о более мягком ужесточении денежно-кредитной политики, но я думаю, что до этого еще далеко. Новое повышение ставки на 75 пунктов может оказать сильную поддержку евровалюте. Но также будет иметь значение риторика Кристин Лагард (которая, в частности, на этой неделе выступит два раза). Если она сообщит, что ЕЦБ готов еще несколько раз поднять ставку на 75 пунктов, это тоже будет дополнительная поддержка евровалюте.
Банк Англии. Здесь наибольшее количество вопросов. С одной стороны, инфляция вынуждает британский регулятор продолжать повышать ставку максимальными темпами – на 75 пунктов на каждом заседании. С другой стороны, даже на прошлом заседании не все члены денежно-кредитного комитета поддержали такое жесткое повышение. На следующем заседании темпы уже могут быть смягчены и для фунта стерлингов это может быть «приговором». Если в разгар роста цен Банк Англии отступит, рынки могут полностью разочароваться в британце, который с большим трудом построил полноценный повышательный участок тренда впервые за долгое время. Повышение ставки на 75 пунктов, вероятнее всего, оставит на плаву фунт, но коррекционный набор волн он все равно может построить. В итоге я думаю, что три волны вниз будут построены по каждому инструменту.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пятиволнового и продолжается из-за отчета по инфляции и нелицеприятных заявлений членов FOMC. Однако покупки советовать я сейчас не могу, так как волновая разметка пока не предполагает дальнейшего повышения. Продажи советую в случае удачной попытки прорыва отметки 1,0359 с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи
Инфляция в Великобритании в октябре достигла максимума за 41 год в 11,1%, превысив ожидания аналитиков, поскольку цены на продукты питания, транспорт и энергоносители продолжают давить на домохозяйства и предприятия.
Экономисты прогнозировали годовой рост индекса потребительских цен на 10,7%, в октябре показатель достигал 10,1%. В месячном исчислении ИПЦ в октябре вырос на 2%, что соответствует годовому уровню инфляции ИПЦ в период с июля 2020 по 2021 год.
Несмотря на введение правительственной программы гарантирования цен на энергоносители, Управление национальной статистики заявило, что наибольший вклад в повышение цен внесли электроэнергия, газ и другие виды топлива.
В целом, стоимость жилья и бытовых услуг, которая включает счета за электроэнергию, выросла за 12 месяцев на рекордные 11,7%, по сравнению с 9,3% в сентябре 2022 года.
Значительный вклад также внесли продукты питания и безалкогольные напитки, которые за год подорожали на 16,4%, достигнув самого высокого годового показателя с сентября 1977 года.
По данным Банка Англии, страна переживает самую продолжительную рецессию в истории, а правительство и центральный банк пытаются скоординировать ужесточение фискальной и монетарной политики, чтобы сдержать инфляцию. В начале этого месяца Банк повысил процентные ставки на 75 базисных пунктов, что стало крупнейшим повышением за 33 года, доведя банковскую ставку до 3%.
В четверг министр финансов Джереми Хант выступит с новым финансовым заявлением. Ожидается, что он объявит о значительном повышении налогов и сокращении расходов в попытке заткнуть дыру в государственных финансах страны, превышающую 50 миллиардов фунтов стерлингов.
Лиха беда начала. Кто бы мог подумать после пламенного спича Джерома Пауэлла о более высокой пиковой ставке по федеральным фондам, что золото не просто отыграет потери, а вернется к 3-месячным максимумам? На самом деле замедление скорости ужесточения денежно-кредитной политики ФРС – «бычий» драйвер для XAUUSD. Если инфляция останется на повышенных уровнях надолго, а Центробанк замедлит монетарную рестрикцию и в конечном итоге сделает паузу, реальная доходность казначейских облигаций упадет, что позволит драгметаллу подняться выше $1800 за унцию.
Главными катализаторами 9,5% ноябрьского ралли золота стали релизы данных по потребительским ценам и ценам производителей. Оба показателя замедлились больше, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, что дало основание для разговоров, что Федрезерв хорошо выполняет свою работу и может позволить себе меньше агрессии. В конечном итоге ужесточение денежно-кредитной политики воздействует на экономику с временным лагом, ставки уже находятся на ограничительных уровнях, так что можно ехать не так быстро, как ранее.
Однако для того, чтобы победить инфляцию, нужно хорошо понимать ее причины. ФРС и Белый дом перегнули палку со стимулами в ответ на пандемию. В результате внутренний спрос за три года до конца второго квартала 2022 вырос на 21,4%, что эквивалентно годовому росту ВВП на 6,7%. Неудивительно, что инфляция так высока, а рынок труда силен как бык. Сидящие на горе долларов американцы не спешат возвращаться к работе.
Динамика внутреннего спроса в США, Британии и еврозоне
Рано иди поздно деньги заканчиваются, что приведет к замедлению потребительских цен в Штатах само по себе. Агрессивная монетарная рестрикция ФРС способна усилить их снижение. На горизонте появится риск дефляции как в Японии. С таким сценарием согласен Ark Invest. Компания приводит пример начала 20 века. Оно было омрачено Первой мировой войной и эпидемией испанского гриппа. Инфляция в 1920 в США превысила 20%, однако благодаря агрессивному повышению ставки по федеральным фондам с 4,6% до 7% уже в 2021 упала до -15%.
Текущие условия имеют немало общего с периодом столетней давности. Тот же сценарий развития событий не исключен, но на мой взгляд, маловероятен. Его реализация стала бы губительной для золота, вернув его котировки к $1610 за унцию.
Напротив, вариант, когда ФРС замедляется и в конечном итоге делает паузу, а инфляция остается на повышенных уровнях, создает попутный ветер для драгметалла. Одновременно с падением реальной доходности казначейских облигаций слабеет и доллар США.
Технически на дневном графике золота благодаря реализации паттерна Тройное основание был сломан долгосрочный «медвежий» тренд. Котировки вышли за пределы нисходящего торгового канала и отдаляются от скользящих средних. Рекомендую сформированные на снижении к поддержке на $1702 лонги держать и периодически наращивать на откатах. В качестве таргетов выступают отметки $1790 и $1815 за унцию.
Республиканцы винят Дональда Трампа в поражении на выборах
Пока американская валюта продолжает свое снижение против евро и фунта, предлагаю еще раз обратиться к выборам в Конгресс США. На первый взгляд (в первые несколько дней после выборов) все было очевидно и однозначно – республиканцы одержат победу, а демократы в лучшем случае с большим трудом оставят за собой преимущество в Сенате. Однако чем больше времени проходит, тем больше находится под сомнением победа республиканцев хотя бы в одной палате. Начнем с того, что в Сенате уже одержали победу демократы. Даже при полном равенстве мест в Верхней палате ключевым будет голос Камалы Харрис, которая является демократом. Многие американские источники указали, что демократы набрали необходимое количество мест, чтобы удерживать большинство, хотя данные The Associated Press свидетельствуют, что на данный момент у демократов 48 мест, у республиканцев 49, а неизвестными остаются итоги выборов только в одном штате. Однако поверим нашим американским коллегам на слово.
Куда более интересная ситуация складывается в Палате представителей. По данным все той же The Associated Press, в данное время республиканцы набрали 217 мест, а демократы – 205. Вероятнее всего, республиканцы одержат победу в Нижней палате, вот только разгромной она не будет, как ожидали многие эксперты. При определенном стечении обстоятельств демократы еще даже могут опередить республиканцев по количеству мест. В Аризоне голоса не подсчитаны еще в двух округах, и там реальные шансы на победу есть и у демократов, и у республиканцев. В Калифорнии демократы могут получить еще три места. В Колорадо – еще одно, в Орегоне – ситуация практически равная. Я думаю, что республиканцы все-таки одержат победу в Нижней палате, но отрыв будет небольшим. И в этом уже сейчас многие винят лично Дональда Трампа.
Начать стоит со штатов Аризона и Невада, о которых я уже писал вчера. В этих штатах республиканцы потерпели поражение, хотя рассчитывали на победу. В Пенсильвании, Мичигане и Висконсине Дональд Трамп лично назначал кандидатов, которые в итоге сокрушительно проиграли. Отмечается, что предвыборные лозунги и обещания республиканцев были чересчур радикальными, в то время как демократы были более осторожны в своих заявлениях, а американцы нередко выбирали умеренность, а не радикализм.
Журналисты The Washington Post даже написали, что многие американцы голосовали не за Джо Байдена и Демократическую партия, а против «трампизма» и против антидемократического движения внутри Республиканской партии. Слишком много было связано скандалов с личностью Дональда Трампа, и похожая ситуация была на выборах президента в 2020 году, когда очень многие американцы просто не хотели видеть во главе государства еще 4 года лично Дональда Трампа. Однако и Дональд Трамп, и Джо Байден теперь будут готовиться к выборам 2024 года, и оба уже заявили, что выставят свои кандидатуры. Похоже, в США четко вознамерились бить возрастные рекорды президента страны. Байдену через 2 года стукнет 81 год, Трампу – 78 лет.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пятиволнового и продолжается из-за отчета по инфляции и нелицеприятных заявлений членов FOMC. Однако покупки советовать я сейчас не могу, так как волновая разметка пока не предполагает дальнейшего повышения. Продажи советую в случае удачной попытки прорыва отметки 1,0359 с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9994, что соответствует 323,6% по Фибоначчи.
Фундаментальный сдвиг приближает цены на золото к 1800 долларам
Новый бычий импульс золота — это нечто большее, чем просто техническая рыночная переоценка.
Самым большим фактором, поддерживающим новый восходящий тренд золота, является изменение ожиданий инвесторов в отношении денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Несмотря на то что Федеральная резервная система продолжит повышать процентные ставки в начале 2023 года, ожидается, что темпы замедлятся. В то же время инфляционное давление останется повышенным.
Согласно CME FedWatch Tool, в следующем месяце центральный банк США повысит ставку Федерального резервного фонда на 50 базисных пунктов.
Рынку золота удалось удержать рост прошлой недели, что стало его лучшим результатом примерно за два года.
Ралли золота также подтверждается сильными продажами доллара США, при этом индекс упал до примерно трехмесячного минимума ниже 106 пунктов.
В то же время доходность облигаций США резко упала ниже 4%.
Текущему импульсу золота способствует тот факт, что розничные и институциональные инвесторы в значительной степени не владеют драгоценными металлами. Доля владения золотом составляет около 0,5% активов на фондовом рынке, находящихся под управлением, что значительно ниже пикового показателя 2011 года, составлявшего 1,5%.
Экономические перспективы становятся мрачнее, чем октябрьская оценка МВФ.
Касаемо того, что будет продолжать подталкивать цены на золото после относительно спокойного и благодушного лета, присутствует несколько рисков на рынке, что делает золото в долгосрочной перспективе привлекательным активом-убежищем.
Нынешний хаос на криптовалютных рынках уничтожает былые доходы инвесторов. Крах крупной биржи криптовалют FTX может повысить привлекательность материальных активов.
Наконец, после того как на промежуточные выборы закончились, финансовые проблемы могут начать расти, угрожая стабильности доллара США.
Иена сдувается?
Пара доллар–иена постепенно приходит в себя после глубокого обморока, который случился с ней на прошлой неделе. На старте вторника мажор получил новое дыхание от экономических данных Японии.
Напомним, что на минувшей неделе пара USD/JPY пережила самое драматичное за 14 лет падение. По итогам 5 сессий она просела почти на 6% и опустилась ниже отметки 139.
Почву из-под ног доллара выбили данные по инфляции в США. Статистика за октябрь оказалась намного мягче прогноза, что усилило опасения трейдеров по поводу возможного замедления темпов ужесточения в Америке.
Вернуться к жизни гринбек смог только после выходных. Его немного реанимировал ястребиный комментарий Кристофера Уоллера.
В воскресенье член совета управляющих ФРС заявил, что неразумно судить об ослаблении инфляции всего лишь по одному месяцу. Регулятор должен будет получить еще несколько убедительных доказательств, прежде чем перейти к менее агрессивной политике.
Намек на дальнейшее резкое повышение ставок в США помог паре USD/JPY немного восстановиться. Вчера котировка выросла на более чем 0,5% и перешагнула порог 140.
Сегодня утром мажор уверенно закрепился выше этого уровня, получив поддержку от макростатистики Японии. На старте дня вышли шокирующие данные по ВВП за третий квартал, которые не только не оправдали прогноз, но и оказались намного хуже предварительных оценок.
Как показал отчет, в квартальном исчислении японская экономика упала на 0,3% против ожиданий роста на 0,3%. А в годовом выражении показатель снизился на 1,2%, тогда как прогнозировался подъем на 1,1%.
По мнению аналитиков Bloomberg, неожиданное сокращение ВВП Японии отражает влияние ослабленной иены на экономику.
В этом году курс JPY упал на более чем 20% по отношению к доллару из-за сильной дивергенции в монетарной политике BOJ и ФРС.
В отличие от своего американского коллеги, который активно борется с инфляцией путем повышения ставок, японский регулятор придерживается ультрамягкого курса и сохраняет сверхнизкие ставки.
Слабость валюты привела к увеличению расходов страны на импорт, что значительно подорвало темпы роста экономики Японии, которая и без того была очень хрупкой.
Страна восходящего солнца до сих пор не восстановилась после пандемии COVID-19. Именно по этой причине Банк Японии продолжает идти голубиным маршрутом и накачивать экономику ликвидностью.
Напомним, что в прошлом месяце премьер-министр Японии Фумио Кисида разработал очередной пакет стимулов, а его кабинет утвердил дополнительный бюджет в размере $207 млрд для финансирования этих мер.
Как видим, круг замкнулся: необходимый для роста ВВП мягкий монетарный курс ослабляет иену, а это еще больше тормозит экономику. Япония оказалась в западне, куда сама себя загнала, и вряд ли найдет выход в ближайшее время.
Сейчас, когда на фоне тотального повышения ставок растут опасения по поводу глобальной рецессии, становится все более очевидным, что восстановление японской экономики снова откладывается.
А с учетом последних данных по ВВП многие аналитики даже не сомневаются, что BOJ может еще больше усилить голубиную риторику на своем ближайшем заседании. Это станет очередным ударом для иены.
Эксперты прогнозируют сохранение нисходящего тренда по JPY, даже несмотря на спекуляции по поводу возможного замедления темпов повышения ставок в США, тем более что рынок уже учел этот риск.
Большинство инвесторов прекрасно понимают, что американский центробанк еще не окончил свою борьбу с ростом цен. Чтобы вернуть инфляцию к своему таргету, ему предстоит поднять ставки еще несколько раз.
Но даже если он будет делать это менее резко, чем раньше, пара доллар–иена все равно должна будет получить хоть мало-мальскую выгоду от каждого раунда повышения ставок.
Канадский доллар ослаб против американского в понедельник, отступив от семинедельного максимума, на фоне падения цен на нефть и укрепления доллара США относительно корзины основных мировый валют.
Американский доллар отскочил от многомесячных минимумов из-за снижения ожидания того, что Федеральная резервная система объявит о менее агрессивном повышении процентной ставки в следующем месяце, а трейдеры заявили, что рынок слишком остро отреагировал на незначительное снижение данных по инфляции в США.
Данные по инфляции в Канаде за октябрь, которые должны быть опубликованы в среду, могут дать представление о перспективах политики Банка Канады. Рынки ожидают, что центральный банк повысит процентные ставки как минимум на 25 базисных пунктов на заседании 7 декабря.
Цена на нефть – один из основных экспортных товаров Канады – снизилась из-за укрепления доллара США и роста заболеваемости коронавирусом в Китае, который подорвал надежды на быстрое восстановление экономики крупнейшего в мире импортера нефти.
По состоянию на 15:11 GMT, цены на американскую нефть упали на 1,06%, до 88,02 доллара за баррель, а канадский доллар подешевел на 0,17%, до 1,3277 за доллар.
Доллар: победа в забеге на короткой дистанции. А что на длинной?
Американской валюте удалось стабилизироваться и усилить свои позиции в краткосрочном периоде. Однако победа USD на длинной дистанции не гарантирована, предупреждают эксперты. Трейдеры и инвесторы опасаются проседания гринбека в среднесрочной и долгосрочной перспективах и стремятся извлечь выгоду из его текущего подъема.
В начале новой недели американская валюта уверенно дорожала по отношению к другим мировым валютам. Этому способствовали заявления представителей Федрезерва следовать текущим курсом и продолжать ужесточение монетарной политики. В ведомстве готовы придерживаться выбранного направления, несмотря на недавнюю макростатистику, свидетельствующую о замедлении инфляции в США. Согласно октябрьским отчетам, этот показатель снизился до 7,7% после 8,2%, зафиксированных месяцем ранее.
По словам Кристофера Уоллера, представителя ФРС, в ближайшее время ключевая ставка останется на высоком уровне. Однако это повышение сойдет на нет, когда инфляция начнет снижаться и приблизится к целевой отметке, полагает чиновник. По словам К. Уоллера, Федрезерв должен «увидеть продолжение такой тенденции, чтобы начать ослабление». После разочаровывающих макроданных по годовой инфляции в США рынок ожидает, что в декабре ФРС поставит на паузу повышение ставки. При этом аналитики допускают ее увеличение только на 50 б. п., хотя ранее ожидался подъем на 75 б. п.
По мнению специалистов, в ближайшие шесть месяцев американская валюта будет постепенно слабеть. Эксперты опасаются кардинального разворота доллара и призывают рынки к осторожности. Напомним, что в конце минувшей недели гринбек существенно просел, достигнув самого низкого уровня с 2015 года. При этом давление на американскую валюту усилилось после разочаровывающих отчетов по американской инфляции. На этом фоне резко снизилась вероятность агрессивного повышения ставок ФРС, подчеркивают аналитики.
По мнению валютных стратегов Citibank, текущие данные по инфляции зададут направление доллара до конца 2022 года. Эксперты обращают внимание на ряд «бычьих» факторов для пары EUR/USD. К ним относятся сужение спредов номинальной и реальной доходности, которые поддерживают евро, а также масштабные покупки европейских ETF без хеджирования рисков. При этом крупные игроки рынка поддерживают длинные позиции по EUR, что является наиболее значительной «бычьей» ставкой на евро с середины 2021 года. Кроме этого, декабрь считается самым сильным месяцем года для европейской валюты.
По оценкам аналитиков, несмотря на позитивные моменты для евро, текущее ужесточение монетарной политики ФРС поддерживает гринбек. На этом фоне «ястребиные» комментарии представителей центробанка способствуют удорожанию американской валюты. Утром в понедельник, 14 ноября, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0311, стараясь подняться выше.
Валютные стратеги Bank of America Corp. полагают, что пик USD еще не пройден. Аналитики банка опросили управляющих 98 глобальных фондов и выяснили, что большинство из них ожидают пика доллара в первом квартале 2023 года. С ними не согласны другие респонденты, которые считают, что американская валюта уже достигла своего максимума. При этом более 75% опрошенных уверены, что уровень инфляции в американской экономике останется выше 3%, а очередное снижение ставок ФРС возможно не ранее 2024 года.
Неадекватная перепроданность USD/JPY
Под занавес прошлой недели пара доллар–иена вошла в штопор. Многие аналитики считают такое сильное снижение актива абсолютно необоснованным и прогнозируют его скорейшее восстановление.
Крутое пике доллара
Опубликованные на прошлой неделе данные по инфляции в США оказались более прохладными, чем ожидалось. Это привело к резкому росту спекуляций на тему возможного замедления темпов повышения ставок в Америке.
Резкое ослабление ястребиных ожиданий рынка отправило доллар в свободное падение. Только за последние 2 сессии индекс зеленой валюты обвалился на 3,6%, что стало его самым серьезным с марта 2009 года снижением.
Интересно, что больше всего в этой ситуации выиграла иена. На прошедшей семидневке ее курс вырос по отношению к гринбеку на почти 6%. В последний раз такой существенный недельный рост японской валюты был зафиксирован еще в 2008 году.
Стремительному подъему JPY способствовал растущий оптимизм по поводу того, что монетарная дивергенция между Японией и США начнет сокращаться.
Напомним, что расхождение в денежно-кредитной политике голубиного BOJ и ястребиной ФРС стало главной причиной сильного ослабления иены в текущем году.
Теперь же, когда появились надежды на то, что американский центробанк может снизить накал своей антиинфляционной борьбы, расстановка сил в паре доллар–иена резко поменялась.
В пятницу актив USD/JPY упал до 2,5-месячного минимума на отметке 138,50. Это на 8,6% меньше пикового значения 151,95, достигнутого активом в октябре.
Несмотря на затянувшуюся череду потерь, многие аналитики не спешат говорить о развороте бычьего тренда по этому долларовому мажору. Давайте разберемся почему.
Хоронить USD пока рано
По мнению большинства экспертов, последняя распродажа доллара в паре с иеной была крайне эмоциональной. Получив обнадеживающие данные по инфляции в США, трейдеры явно поторопились с выводами.
Конечно, рост цен в Америке замедляется, но это вовсе не значит, что теперь ФРС в одночасье превратится из ястреба в голубя. Чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню, Центробанку США предстоит еще проделать немало работы. Об этом в воскресенье напомнил рынку член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер.
Чиновник подчеркнул, что перед тем, как начать замедляться, регулятор должен убедиться в том, что рост цен действительно перешел к снижению. А для этого потребуется еще несколько выпусков данных по инфляции.
– Судя по всему, ФРС не собирается ослаблять свою жесткую хватку только исходя из данных за один месяц, – отметил валютный аналитик Sony Financial Group Джунтаро Моримото. – Вероятно, на этой неделе мы услышим еще несколько таких же комментариев от других членов американского банка. Это должно помочь паре USD/JPY укрепиться как минимум до отметки 145.
О возможном восстановлении мажора в краткосрочной перспективе говорит и тот факт, что сейчас актив доллар–иена выглядит чересчур перепроданным.
По мнению экспертов, гринбек должен восстановиться в ближайшее время по отношению к JPY, поскольку пережил неоправданно сильное падение.
Фундаментальный перевес по-прежнему находится на стороне американской валюты, ведь в планах ФРС – дальнейшее повышение ставок, а Банк Японии не собирается пока менять свою ультрамягкую монетарную политику.
Тем не менее большинство стратегов склоняются к тому, что даже при условии возвращения пары USD/JPY к росту иена вряд ли уже вернется к своим громким антирекордам.
– В последние дни диапазон котировки сместился существенно ниже. Теперь отметка 145 превратилась из уровня поддержки в уровень сопротивления, – говорит аналитик Money Partners Тосифуми Такеучи. – Даже с учетом ястребиных комментариев членов ФРС актив доллар–иена, скорее всего, не сможет уже превысить в этом году порог 145.
Пара USD/JPY сейчас
В настоящее время пара USD/JPY торгуется чуть выше уровня 139. Новую рабочую неделю она начала с роста, подорожав на 0,3%.
Небольшую поддержку активу оказал не только ястребиный комментарий члена Федрезерва К. Уоллера, но и утреннее заявление главы Банка Японии Харухико Куроды.
На старте понедельника политик в очередной раз подчеркнул свою приверженность мягкому монетарному курсу на фоне растущей неопределенности в отношении дальнейших перспектив экономического роста Японии.
По прогнозам аналитиков, завтра пара USD/JPY, вероятно, получит еще один импульс для роста, поскольку голубиная риторика BOJ может значительно усилиться в свете новых данных по ВВП Японии.
Ожидается, что в третьем квартале японская экономика продемонстрирует годовой рост на 0,3%, что значительно ниже предыдущего показателя (0,9%).
Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бен Салман заявил в своем интервью, что ОПЕК+ будет сохранять осторожный подход в вопросе корректировки параметров добычи нефти.
По его словам, в настоящее время страны альянса видят много неопределенностей в состоянии мировой экономики. Поэтому крайне важно соблюдать осторожность в решениях и следить за малейшими изменениями в текущей ситуации на рынке нефти.
Бен Салман также процитировал слова представителей Международного валютного фонда (МВФ), которые отмечали, что для многих экономик «худшее еще впереди», и мировая рецессия неизбежна. Подобного мнения придерживаются и многие центральные банки мира.
Напомним, в мае 2020 года ОПЕК+ сократила добычу нефти на 9,7 млн баррелей в сутки из-за падения спроса на нефть, вызванного пандемией коронавируса. С августа 2022 года организация перешла к финальному этапу плана по выходу из этих сокращений. Однако с ноября ОПЕК+ вновь сократила добычу, в этот раз на 2 млн баррелей в сутки. Свое решение альянс объяснил неопределенностью вокруг прогнозов мировой экономики и перспективами снижения спроса на нефть.
Следующее заседание ОПЕК+ запланировано на 4 декабря. Ожидается, что на нем страны-участники сделки вновь проанализируют состояние рынка нефти и мировой экономики, а затем примут решение о дальнейших параметрах добычи.
Республиканцы опережают на 2 места демократов в Сенате. Но не определено еще 4 места
Демократы проиграли выборы в Палату представителей, упустили большинство, и теперь там верховенствовать будут республиканцы. Большинство аналитиков считает, что в этом нет ничего страшного. Очевидно, что когда контроль над каждой палатой и всем государством сосредоточен в руках одной партии – это идеальный вариант. Но слишком сладкий, чтобы быть правдой. Демократы контролировали Сенат, Палату представителей и президентское кресло 2 года. Сейчас им придется немного потесниться. Интересно другое, потерять контроль они могут и в Сенате. По данным The Associated Press, сейчас определено 31 из 35 разыгрываемых мест в Сенате. 46 мандатов у демократов, 48 – у республиканцев. Не определены еще 4 места, поэтому победу могут одержать и первые, и вторые. В Джорджии, уже известно, будет проводиться второй тур, на Аляске и в Неваде пока лидируют сенаторы-республиканцы, а в Аризоне – сенатор-демократ. На мой взгляд, вероятность потери контроля над обеими палатами у демократов очень высока.
Однако уже сейчас многие издания и эксперты озвучивают одну очень простую мысль: поражение демократов было очевидными и не несет в себе катастрофического характера. Для Америки это абсолютно нормально, что на промежуточных выборах побеждает та партия, к которой не принадлежит президент. Это объясняется тем, что электорат редко бывает доволен всеми решениями, принимаемыми правительством, поэтому в рамках промежуточных выборов нередко старается изменить ситуацию, голосуя за политиков из другой партии. В нашем случае это Республиканская. Основным вопросом этих выборов был лишь тот, насколько разгромно проиграют демократы. А разгрома не получилось, это отмечают уже практически все американские журналисты. Даже сам Дональд Трамп назвал результаты выборов «разочаровывающими», посетовав на многочисленные нарушения на многих выборных участках. Американские медиа и вовсе пишут о «проигрыше» республиканцев, так как от них ожидали куда более яркой победы.
Многие СМИ отмечают, что истинной целью республиканцев была не победа на выборах, а создание себе комфортного плацдарма перед президентскими выборами. Республиканцы на предвыборных заявлениях делали упор на экономические проблемы, в частности на высокую инфляцию, в которой винили Байдена и демократов. Также сообщается, что Трамп во многих округах откровенно продвигал свои «кандидатуры». В некоторых они проиграли с треском, в некоторых победили откровенно слабые политики, главным достоинством которых было покровительство Трампа, который так и не признал своего поражения на прошлых президентских выборах. Сам Дональд в присущем для себя стиле заявил: «Я думаю, если республиканцы выиграют, вся заслуга в этом будет принадлежать мне. Если проиграют, то меня не надо винить вообще».
Впрочем, дела у Джо Байдена тоже так себе. Промежуточные выборы в США рассматриваются, как некий референдум в поддержку действующего правительства. Если демократы потеряют контроль над обеими палатами, то можно будет с уверенностью заявить, что Байден проиграл, и на следующих президентских выборах он также потерпит поражение. Поэтому Демократической партии нужно будет готовить либо нового кандидата от своей партии, либо смириться с поражением.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда усложнилось до пяти волнового, но уже может быть завершено. В данное время инструмент мог начать построение первой волны нового нисходящего участка, поэтому советую продажи с целями, расположенными около годовых лоу, по разворотам MACD «вниз». Волна e получилась достаточно слабой и не совсем убедительной, поэтому повышение котировок еще может возобновиться. Но вероятность снижения инструмента сейчас уже выше.
EUR/USD: полет доллара прерван. Звездный час евро
«Захватнические» настроения американской валюты, которая длительное время доминировала на глобальных рынках, прервал разочаровывающий отчет по CPI из США. Негативные макроданные подставили подножку доллару, но помогли евро отыграть предыдущие потери.
Согласно текущим отчетам, в октябре 2022 года совокупный индекс потребительских цен (CPI) в США увеличился на 0,4%, что оказалось ниже прогнозов. В минувшем месяце уровень инфляции в США вырос меньше ожидаемого. Это спровоцировало мощное ралли на Уолл-стрит и привело к резкому падению гринбека. По оценкам аналитиков Wells Fargo, текущие макроданные снижают вероятность очередного подъема ключевой ставки на 75 б. п. на ближайшем заседании FOMC, которое запланировано на 14 декабря.
Незначительный рост индекса потребительских цен в октябре свидетельствует о том, что, хотя инфляция по-прежнему представляет угрозу для американской экономики. Однако ее давление постепенно ослабевает, подчеркивают аналитики. Отметим, что в минувшем месяце общий CPI в США вырос на 0,4% в месячном исчислении и на 7,7% – в годовом. Прежние прогнозы предполагали рост на 0,6% и 7,9% соответственно. При этом базовый индекс потребительских цен в Америке, без учета волатильных цен на продукты питания и энергию, увеличился на 0,3% за месяц и на 6,3% – за год. Данные показатели тоже оказались ниже прогнозируемых: эксперты ожидали их на уровне 0,5% и 6,5% соответственно.
Негативные макроэкономические сведения из США стали «топливом» для уверенного роста европейской валюты. В итоге «европеец» взлетел на 0,72%, одномоментно достигнув рекордной отметки в 1,0085 после уровня 0,9950, на котором находился до публикации данных по CPI. В итоге евро достиг двухмесячных максимумов, переживая свой звездный час после обрушения гринбека. Утром в пятницу, 11 ноября, пара EUR/USD курсировала вблизи высокого уровня 1,0216, устремляясь к новым вершинам.
По оценкам специалистов, годовой прирост индекса потребительских цен впервые с февраля 2022 года оказался ниже 8%. Это дало рынкам надежду на скорейшее снижение темпов текущего подъема процентных ставок ФРС. Существенное замедление потребительской инфляции в США позволит Федрезерву умерить темпы повышений ставок, поскольку эффект ужесточения ДКП уже начал проявляться в процессе роста цен, полагают в агентстве Reuters. По словам валютных стратегов Commerzbank, сейчас на рынок поступает достаточно данных, свидетельствующих о том, что «инфляция достигла пика и теперь будет снижаться. Поэтому следующее повышение ставки ФРС будет меньше предыдущего».
На минувшей неделе Джером Пауэлл, глава регулятора, отметил, что в текущем цикле ужесточения ДКП центробанку придется увеличить процентные ставки до более высокого уровня, чем ожидалось. Причина – дальнейшее обуздание галопирующей инфляции. При этом председатель ФРС подчеркнул, что американская экономика доказала свою эффективность и проявила устойчивость в отношении быстро растущих ставок. По оценкам специалистов, инфляция в Америке по-прежнему высокая и намного превосходит показатель 2021 года.
В сложившейся ситуации руководству ФРС придется достаточно поработать, чтобы достичь баланса в экономике. По словам Лори Логан, президента ФРБ Далласа, вчерашние данные по CPI «принесли некоторое облегчение, но впереди еще долгий путь, поскольку инфляция по-прежнему слишком высока».
Поводом для разворота текущей стратегии Федрезерва может стать заметное снижение уровня инфляции в США. Руководителям ФРС нужен убедительный повод для изменения действующего монетарного курса. В ведомстве полагают, что возвращение инфляции к целевым 2% потребует сохранения ставок на «ограничительном» уровне в течение длительного времени. Однако такой подход остается под вопросом. Высокие цены на услуги и увеличение зарплат на фоне растущего спроса на американском рынке труда не позволяют эффективно бороться с инфляцией.
На минувшем заседании Федрезерв намекнул на возможное замедление агрессивного темпа подъема ставок и заявил о готовности к более умеренной стратегии. Поводом для этого послужил тот факт, что американская экономика с задержкой реагирует на ужесточение ДКП, полагают эксперты.
В среду Binance отказалась от своих планов по приобретению криптобиржи FTX, оставив компанию Сэма Бэнкмана-Фрида на грани краха. Днем ранее генеральный директор Binance Чангпенг Чжао анонсировал сделку по покупке FTX, спасая компанию от кризиса ликвидности. В этом году биржа FTX оценивалась в 32 миллиарда долларов.
«Вначале мы надеялись, что сможем поддержать клиентов FTX, чтобы обеспечить ликвидность», – сообщила Binance в среду. «Но возникшие проблемы находятся вне нашего контроля или возможности помочь».
Столкнувшись с нехваткой ликвидности, Банкман-Фрид пытался собрать деньги у венчурных капиталистов и других инвесторов, прежде чем обратиться к Binance. Чжао сначала согласился вступить в дело, но его компания быстро изменила курс, ссылаясь на сообщения о неправильном обращении со средствами клиентов и предполагаемых расследованиях американских агентств.
Во вторник Банкман-Фрид заявил, что клиенты потребовали снять средства на сумму 6 миллиардов долларов. Он также удалил твиты, опубликованные накануне, в которых говорилось, что у FTX достаточно активов, чтобы покрыть средства клиентов.
После того как Binance публично заявила, что продает свои пакеты акций в токене FTX FTT, началась распродажа, и FTX ничего не смогла остановить ее. В среду Чжао сообщил сотрудникам Binance в служебной записке, что он не планировал крах FTX, поскольку он не принесет пользы никому в отрасли и сотрудники не должны рассматривать это как победу. Он также посоветовал им не торговать токенами FTT.
FTT уже потерял 80% своей стоимости с понедельника по вторник, упав до $5 и уничтожив за день более $2 млрд. В среду он упал более чем наполовину, примерно до $2,30, сократив общую стоимость обращающихся токенов примерно до $308 млн.
В четверг американские СМИ сообщили, что Возникшим на FTX кризисом ликвидности заинтересовались Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC.
Криптовалюты резко подешевели на фоне потрясений, биткоин упал на 15% в среду и Впервые с ноября 2020 года торговался ниже $16 000. Эфир за последние два дня упал более чем на 30%, в моменте приблизившись к ключевому уровню $1 000.
Оставить комментарий
