Глубокая вера инвесторов в рецессию в американской экономике и в «голубиный» разворот ФРС выступала путеводной звездой для «быков» по XAUUSD в ноябре-январе. Золото выросло за этот период на 21%, однако как только в стройной теории начали появляться трещины, тут же рухнуло к месячным минимумам. Сильная статистика по рынку труда США за январь и нежелание инфляции замедляться так быстро, как хотелось бы инвесторам, поставили драгметаллу палки в колеса.
Сложно рассуждать о рецессии, если занятость вне сельскохозяйственного сектора растет на 517 тыс. в месяц, безработица падает к минимальной отметке с 1969, а средние зарплаты увеличиваются на 4,6%, что существенно выше, чем 3,3% до пандемии COVID-19. Тот, кто хоронил американскую экономику, сейчас изо всех сил пытаются оправдаться. Goldman Sachs снизил вероятность рецессии в течение следующих 12 месяцев до 25%. На рынке говорят, что, вместо мягкой или жесткой посадки самолет экономики США, напротив, начинает набирать высоту.
В таких условиях ускорение январских потребительских цен до 0,5% и базовой инфляции до 0,4% м/м выглядит логично. Когда внутренний спрос высок, и ценам есть куда расти. Они замедляются в годовом исчислении не так, как хотелось бы инвесторам. И чем длиннее будет путь инфляции к таргету в 2%, чем выше вероятность образования новых локальных максимумов или ухабов, которые заставят ФРС нервничать. А как иначе, если есть опыт 1970-х, когда Центробанк моргнул, посчитав, что дело выполнено, а победа достигнута. В итоге новый всплеск CPI, возобновление цикла ужесточения денежно-кредитной политики и очередная рецессия.
Динамика инфляции в США
Федрезерв не хочет наступать на старые грабли, поэтому решительности ему сейчас не занимать. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс не исключает повышения ставки по федеральным фондам до 5,5%. Срочный рынок выдает 94%-ю вероятность ее роста на 25 б.п. в марте, 80%-ю в мае и 52%-ю в июне. Если его прогнозы и мнение авторитетного чиновника подтвердятся, индекс USD продолжит повышаться, а котировки XAUUSD – падать.
Переход вице-президента ФРС Лаэль Брейнард в команду экономистов Белого дома также рассматривается как «бычий» фактор для доллара США. Она придерживалась менее «ястребиных» взглядов, чем Джером Пауэлл, и это может отразиться на дебатах внутри FOMC.
Таким образом, уход страхов по поводу скорой рецессии и разбитые иллюзии по поводу «голубиного» разворота Федрезерва в 2023 лишили золото основных козырей. На фоне укрепления доллара и повышения доходности казначейских облигаций США развитие отката к восходящему тренду по драгметаллу выглядит весьма вероятным.
Технически на дневном графике золота продолжается реализация разворотного паттерна гармоничной торговли Акула. Первый из двух его целевых ориентиров на 78,6% и 88,6% соответствует отметке $1775 за унцию. Это дает основание продавать драгметалл по рынку до тех пор, пока его котировки находятся ниже пивот-уровня $1850.
EUR/USD. 15 февраля. Инфляция в США преподнесла сюрприз, но небольшой
Добрый день, уважаемые трейдеры! Пара EUR/USD во вторник выполнила рост к уровню 1,0750 и даже чуть выше, но затем последовал разворот в пользу американской валюты и началось новое падение котировок в направлении коррекционного уровня 161,8%, 1,0614. Ключевым отчетом прошедшего дня стал индекс потребительских цен за январь в США. Вчера я писал о том, что некоторые экономисты опасались «сюрприза» от предстоящей публикации. К примеру, эксперты банка Goldman Sachs заявили, что в январе инфляция может не снизиться, как ожидали все, а, наоборот, вырасти. Как выяснилось позже, прогноз Goldman Sachs был близок к тому, чтобы исполниться, но инфляция в США все же замедлилась, в седьмой раз подряд. Однако на этот раз снижение потребительских цен было очень слабым, с 6,5% до 6,4%. Также на 0,1% сократилась базовая инфляция, которая для ФРС считается более важным показателем. Трейдеры не сразу поняли, что означают эти цифры, ведь с одной стороны инфляция опять замедлилась, а с другой – темпы снижения очень сильно упали. Но в конечном итоге доллар вырос, как и должно было быть.
Падение темпов снижения инфляции означает, что ФРС может повысить ставку еще 2 или 3 раза в текущем году. Вероятность еще трех ужесточений ДКП сразу же выросла после вчерашнего отчета. Теперь трейдеры ждут повышения на 0,25% в марте, в мае и июне. А если следующие отчеты тоже будут слабыми, как январский, то не исключено и еще 4 ужесточения. Этот фактор должен поддерживать доллар США, так как означает более сильное повышение ставки в сравнении с тем, чего ожидали трейдеры. Таким образом, падение пары евро-доллар может продолжаться в ближайшее время, но не стоит сбрасывать со счетов ЕЦБ, который тоже может просигнализировать о более жестком подходе на фоне медленно снижающейся инфляции.
На 4-часовом графике пара выполнила закрепление под восходящим трендовым коридором. Я считаю этот момент очень важным, так как пара покинула коридор, в котором находилась с октября. Настроение трейдеров теперь характеризуется, как «медвежье», что открывает отличные перспективы роста для американской валюты с целями 1,0610 и 1,0201. Новая «медвежья» дивергенция у индикатора CCI повышает шансы на дальнейшее падение пары.
Отчет Commitments of Traders (COT):
На последней отчетной неделе спекулянты открыли 9464 контракта Long и 2099 контрактов Short. Настроение крупных трейдеров остается «бычьим» и немного усилилось. Общее количество контрактов Long, сосредоточенных на руках спекулянтов, теперь составляет 238 тысяч, а контрактов Short – 103 тысячи. Европейская валюта в данное время продолжает расти, что соответствует данным отчетов COT, но при этом обращаю внимание, что количество Long выше числа Short почти в два с половиной раза. В последние несколько месяцев шансы на рост евровалюты постоянно росли, как и сама евровалюта, но информационный фон не всегда поддерживал именно ее. Ситуация продолжает оставаться благоприятной для евро после длительного «черного периода», поэтому ее перспективы остаются позитивными. По крайней мере, до тех пор, пока ЕЦБ повышает процентную ставку шагами по 0,50%.
Календарь новостей для США и Евросоюза:
Евросоюз – Объём промышленного производства (10-00 UTC).
США – Объём розничных продаж (13-30 UTC).
Евросоюз – Председатель ЕЦБ Лагард выступит с речью (14-00 UTC).
США – Объем промышленного производства (14-15 UTC).
15 февраля календари экономических событий США и Евросоюза содержат в себе по две записи. Я советую обратить внимание на розничные продажи в США и выступление Лагард. Влияние информационного фона на настроение трейдеров сегодня может быть средним по силе.
Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:
Новые продажи пары возможны при отбое от уровня 1,0750 на часовом графике с целью 1,0614. Покупки евровалюты возможны при отбое от уровня 1,0610 на 4-часовом графике с целью 1,0750.
Почему американский доллар продолжит свой рост против евро и фунта на этой неделе
Американский доллар рискует продолжил свой цикл укрепления по отношению к евро и британскому фунту уже завтра, когда станет известно, что цены на товары и услуги в США выросли в прошлом месяце. Ожидаемые темпы роста по-прежнему будут вызывать дискомфорт у потребителей, а также у политиков Федеральной резервной системы, стремящихся добиться большего прогресса в борьбе с инфляцией, чем сейчас. И хоть годовой уровень наверняка замедлится, прогнозируется, что январский индекс потребительских цен вырастет на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, отчасти из-за более высоких цен на бензин. Это будет самый большой прирост за три месяца.
Что касается базовой инфляции, которая не учитывает цены на энергоносители и продукты питания, что лучше отражает реальную картину, ожидается рост на 0,4% второй месяц подряд.
Это все согласуется с мнением ФРС, что, хотя инфляция замедляется со своих максимумов за четыре десятилетия, достигнутых в прошлом году, потребуется дальнейшее повышение процентных ставок, чтобы гарантировать погашение ценового давления. Чиновники также будут следить за ростом затрат на основные услуги, чтобы оценить влияние все еще напряженного рынка труда на инфляцию. Собственно, из-за рынка труда на прошлой неделе и разгорелись горячие дебаты о том, что необходимо и дальше повышать ставки, так как дисбаланс спроса и предложения все еще сохраняется на довольно высоком уровне. Об этом много говорили политики ФРС, что и укрепило позиции доллара к концу недели.
Что касается оценок, то по сравнению с прошлым годом ожидается, что базовый индекс потребительских цен вырастет на 5,5%, что будет наименьшим годовым приростом с конца 2021 года. Цель Центрального банка составляет 2%, и как вы можете видеть, до нее еще очень далеко.
Постоянное ценовое давление объясняет, почему многие американцы недовольны своими личными финансами. Согласно недавнему опросу Gallup, 50% респондентов описывают свое личное финансовое положение как худшее, чем год назад.
Однако есть и хорошая новость для потребителей и председателя ФРС Джерома Пауэлла. Как отмечают экономисты она заключает в том, что цены на основные категории товаров снижались в каждый из последних трех месяцев 2022 года, что стало самым продолжительным периодом с начала пандемии. «Мы ожидаем, что месячное изменение индекса потребительских цен в январе смягчит трехмесячный тренд дезинфляции. Рост цен на бензин, замедление темпов инфляции товаров и все еще устойчивый рост цен на услуги должны стимулировать рост всех индексов. Это должно увеличить ожидания, что ФРС придется поднимать ставки и дальше, до более высокого максимума, чем заложено в текущих ценах», – отметили в Morgan Stanley.
Среди других экономических отчетов США на предстоящей неделе правительство опубликует данные по розничным продажам и промышленному производству за январь. Цифры, свидетельствующие о здоровом росте покупок автомобилей, вероятно, способствовали увеличению общего объема розничных продаж, что указывает на устойчивые потребительские расходы.
Президенты региональных банков ФРС также выступят на этой неделе. Ожидаются заявления от Лори Логана, Патрика Харкера, Джона Уильямса, Джеймса Булларда, Лоретты Местер и Томаса Баркина.
Что касается технической картины EURUSD, то давление на пару продолжает наблюдаться довольно высокое. Для остановки медвежьего рынка необходимо удержаться выше 1.0650, что подстегнет торговый инструмент к рывку в район 1.0690. Выше этого уровня можно легко забраться на 1.0720 с недалекой перспективой обновления 1.0760. В случае снижения торгового инструмента лишь провал поддержки 1.0650 увеличит давление на пару и столкнет EURUSD к 1.0600 с перспективой падения к минимуму 1.0565.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки практически растеряли все преимущество, которое у них было в конце прошлой недели. Для возврата покупателей в рынок необходимо забираться выше 1.2070. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на восстановление в район 1.2130, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2180. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.2015, откуда наверняка быки также будут действовать более агрессивно, так что легко этот уровень не пройти. Пробой 1.2015 нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1960.
Настроения по золоту на текущую неделю
Настроения на рынке золота быстро ухудшились, так как цены закончили вторую неделю подряд ниже $1900 за унцию; однако, несмотря на то что цены, как ожидается, будут снижаться, многие по-прежнему рассматривают потенциальное падение как возможность для покупки.
Последний еженедельный обзор золота показывает, что аналитики Уолл-стрит на ближайшее время настроены по-медвежьи, а бычьи настроения среди розничных инвесторов упали до самого низкого уровня с конца октября.
По мнению старшего технического аналитика Barchart.com Дарн Ньюсом, на текущей неделе цена на золото может стать интересной. Отметив, что драгоценный металл имеет сильную нисходящую динамику, но в краткосрочной перспективе он перепродан.
А краткосрочный технический прогноз Дарн Ньюсом указывает на то, что цены протестируют поддержку на уровне 1,823 доллара за унцию.
На прошлой неделе 19 аналитиков с Уолл-стрит приняли участие в обзоре золота. Среди участников девять аналитиков, или 47%, были настроены по-медвежьи на текущую неделю. В то же время только два аналитика, или 11%, отнеслись оптимистично, а восемь аналитиков, или 42%, считали, что цены торгуются в боковом диапазоне.
В онлайн-опросах было подано 733 голоса. Из них 324 респондента, или 44%, ожидали роста цен на текущей неделе. Еще 274 избирателя, или 37%, заявили, что цена опустится, а 135 избирателей, или 18%, высказались нейтрально.
По мнению некоторых аналитиков, давление со стороны продавцов золота продолжается, поскольку члены Федеральной резервной системы подтвердили свою ястребиную позицию по процентным ставкам. Некоторые в ожидании, что ставка по федеральным фондам превысит 5%, прежде чем они смогут укротить инфляцию.
Во вторник в беседе с Дэвидом Рубенштейном в Экономическом клубе Вашингтона председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал: несмотря на то что он видит признаки дезинфляции, денежно-кредитная политика в течение некоторого времени должна будет оставаться ограничительной.
С этими комментариями некоторые аналитики заявили, что инфляция может привести к снижению цен на золото и должна быть значительно слабее, чем ожидалось, чтобы обратить вспять текущую коррекцию.
Тем не менее не все аналитики считают снижение цен на золото негативным для рынка, поскольку оно обеспечивает новую точку входа, поскольку его восходящий тренд остается в силе.
С точки зрения Мишель Шнайдер директора по обучению и исследованиям в области трейдинга в MarketGauge: присутствует возможность для покупки, если золото сможет поддерживать цену выше 1850 долларов.
Так как привлекательность золота в качестве убежища в мире, наполненном неопределенностью, будет продолжать притягивать долгосрочных инвесторов.
Нефтяные котировки ускорили рост в среду на фоне надежд на восстановление спроса в Китае и на опасениях перебоев поставок из-за землетрясений в Турции.
Помимо этого, поддержку рисковым активам, в число которых входит и нефть, оказали сделанные накануне заявления главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла, которые оказались не такими «ястребиными», как ожидал рынок.
Текущая цена нефти сорта Brent – $84,80 за баррель. Вчера котировки актива располагались на уровне $81,60 за баррель. Североамериканская нефть WTI торгуется вблизи $78,30 после вчерашнего снижения до $74,80 за баррель.
Дополнительную поддержку нефтяному рынку оказывают слова главы Международного энергетического агентства Фатиха Бироля о том, что восстановление экономики Китая может идти более активными темпами, чем ожидалось. А это в свою очередь приведет к мировому росту спроса на нефть и природный газ.
Сегодня влияние на рынок окажут данные от Минэнерго США по запасам сырой нефти в стране. Аналитики прогнозируют увеличение запасов нефти примерно на 2,5 млн баррелей. Вчерашний отчет от Американского института нефти (API) указал на сокращение запасов в США на 2,18 млн баррелей за неделю.
Еще в конце прошлого года средства массовой информации без конца твердили, что Федеральная Резервная Система вот-вот начнет снижать процентные ставки, хотя макроэкономическая динамика говорила об обратном. Да и сами представители американского регулятора неоднократно намекали на необходимость проведения более жесткой монетарной политики. И вот вчера Джером Пауэлл прямым текстом заявил, что ситуация на рынке труда явно требует гораздо большего повышения процентных ставок, нежели предполагалось ранее. Эти заявления задушили так и не начавшуюся коррекцию в самом ее зародыше.
Тем не менее стоит обратить внимание на тот факт, что никакого дальнейшего укрепления доллара так и не последовало. А это говорит нам лишь об одном - рынок нуждается в коррекции как в воздухе. И вчера уже была попытка осуществить хотя бы некое подобие отскока. При этом в условиях совершенно пустого макроэкономического календаря. Сегодня ситуация аналогичная, и если никаких больше громких заявлений не последует, то доллару придется хоть немного отступить. Правда, ненадолго, лишь на время. Так как после вчерашних слов главы Федеральной Резервной Системы уже нет никаких сомнений - мы лишь в начале тренда на рост американской валюты.
Валютная пара GBPUSD, несмотря на проявление локальной активности, продолжила движение в пределах района психологического уровня 1.2000. Этот ценовой застой вполне может указывать на перегруппировку торговых сил, что в итоге сыграет на руку спекулянтам.
Технический инструмент RSI H4 вышел из зоны перепроданности в период переменной болтанки вдоль уровня 1.2000. Стоит отметить, что индикатор все еще находится в нижней области 30/50, что оставляет за собой возможность последующего роста объема коротких позиций по фунту стерлингов. Этот технический сигнал может быть отменен в случае пересечения средней линии 50 снизу вверх.
Скользящие линии MA на Alligator H4 направлены вниз, что соответствует циклу коррекции. Alligator D1 сменил направление скользящих линий вслед за действующим коррекционным ходом.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации особое внимание уделено двум значениям, это 1.2100, где удержание выше него как минимум в четырехчасовом периоде может указать на завершение коррекционного хода и 1.1950, в случае удержания цены ниже данного значения в дневном периоде приведет к пролонгации действующего нисходящего цикла.
До тех пор пока вышеприведенные технические сигналы не подтвердятся, на рынке сохранится переменная болтанка вдоль психологического уровня 1.2000.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периоде имеет переменный сигнал ввиду переменной болтанки цены.
Основные индикаторы АТР не показывают единой динамики
Основные азиатские индикаторы не показывают единой динамики на торгах в среду. Часть индексов снижается, среди них: шанхайский Shanghai Composite и гонконгский Hang Seng Index, потерявшие 0,3% и 0,2% соответственно, а также японский Nikkei 225, опустившийся на 0,4%. В то же время остальные индексы повышаются: австралийский S&P/ASX 200 увеличился на 0,33%, а корейский KOSPI набрал больше других – 1,38%.
Участники торгов анализируют высказывание главы Федрезерва США относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики в стране. Это обусловлено данными по занятости населения, которые показали, что рынок труда находится в сильном положении. В связи с этим эксперты прогнозируют дальнейшее повышение процентной ставки. Оно негативно воспринимается рынками, однако необходимо для сдерживания роста потребительских цен.
Уменьшению японского Nikkei 225 способствовали слабые результаты финансовой отчетности некоторых крупных предприятий страны. Так, стоимость ценных бумаг Sharp опустилась сразу на 11,7%.
После сообщения компании Nintendo о сокращении чистого профита на 5,8% по результатам последних девяти месяцев прошлого года, а также понижения прогноза компании относительно доходов, профита и продаж на текущий финансовый год котировки ее акций опустились на 7,3%.
Акции SoftBank Group потеряли 5,7% вследствие чистого убытка в третьем квартале 2022 фингода, несмотря на то что доходы компании превзошли ожидания экспертов.
Кроме вышеназванных компаний понижением цены отметились акции Fast Retailing, подешевевшие на 1,5%, Sony, потерявшие 0,8%, а также Nissan Motor, опустившиеся на 0,3%.
На бирже в Гонконге наибольшее снижение продемонстрировали котировки Meituan, уменьшившиеся на 6,8%, и Baidu, опустившиеся на 4,2%.
Чуть меньшее падение показали акции Geely, упавшие на 2,5%, Xiaomi и Country Garden Holdings, потерявшие по 2,2% в каждом случае, JD.com, понизившиеся на 1,5%, а также Alibaba, опустившиеся на 1,4%.
Повышению корейского KOSPI способствовало увеличение стоимости ценных бумаг Samsung Electronics, подорожавших на 2,1%, Hyundai Motor, набравших 1,4%, а также Posco, выросших на 0,3%.
На рост австралийского индикатора оказало влияние повышение цены акций Rio Tinto и BHP, прибавивших 1,05% и 0,2% соответственно.
Благодаря увеличению чистого профита компании Suncorp на 44% за первые полгода текущего фингода стоимость ее ценных бумаг выросла на 4,6%. Это максимальная отметка за год.
После довольно масштабного и стремительного укрепления доллара в конце прошлой недели рынку явно необходим отскок, который хоть немного выправит ситуацию с его перекупленностью. Однако поводов для отскока пока нет. Более того, данные по розничным продажам в еврозоне еще больше усугубили ситуацию в понедельник: показатель в декабре снизился на 2,7% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом (хуже прогнозов аналитиков). Поэтому доллар продолжает укрепляться в начале недели.
***
Единственное, на что стоит обратить внимание во вторник, это заседание правления Резервного Банка Австралии, в ходе которого ставку рефинансирования должны поднять с 3,10% до 3,35%. Ужесточение монетарной политики окажет поддержку австралийскому доллару, и он сможет немного поправить свое положение в паре с долларом США.
***
В среду макроэкономический календарь совершенно пуст. Так что после небольшого коррекционного отскока должен будет возобновиться тренд на укрепление американского доллара.
***
Основным событием четверга станет публикация данных по заявкам на пособия по безработице в Соединенных Штатах, прогнозы по которым носят скорее негативный характер. Их общее число должно вырасти на 11 тыс. Но, скорее всего, эти данные будут проигнорированы рынком, поскольку после пятничной публикации доклада Министерства труда Non-Farm payrolls в ближайшее время никакие косвенные данные по рынку труда значения не имеют.
***
В пятницу все внимание инвесторов будет приковано с данным по ВВП Великобритании за IV квартал: они должны показать замедление темпов экономического роста с 1,9% до 0,2%. А это гораздо хуже, нежели в еврозоне или Соединенных Штатах. Поэтому фунт окажется под давлением и через индекс доллара потянет за собой и другие валюты.
Завершат неделю данные по рынку труда в Канаде, которые приведут к еще большему ослаблению канадского доллара. Драйвером снижения станет рост безработицы в стране с 5,0% до 5,2%.
Содержание доклада Министерства труда Соединенных Штатов столь сильно отличалось от ожиданий, что оказало на рынок даже большее влияние, нежели заседания правлений всех ключевых центральных банков вместе взятых. Да еще и в противоположную от прогнозов сторону. Ведь даже уровень безработицы, который должен был вырасти с 3,5% до 3,6%, неожиданно снизился до 3,4%. Более того, вне сельского хозяйства было создано аж 517 тыс. новых рабочих мест, при прогнозе всего в 190 тыс. Тогда как для поддержания стабильности рынка труда, ежемесячно необходимо создание чуть более 200 тыс. новых рабочих мест. Иными словами, безработица продолжит снижаться. Хотя она и так на рекордно низком уровне. И по большому счету, уже нет никаких сомнений, что американский рынок труда перегрет. А это чревато серьезными последствиями для экономики в целом. Бороться с этим Федеральная Резервная Система может только одним способом - повышением процентных ставок. Так что в лучшем случае, американский регулятор начнет смягчать параметры монетарной политики лишь в следующем году. В этом же, не стоит ждать никаких смягчений. Наоборот, наиболее вероятно, что дело не ограничится всего двумя обещанными повышениями. Судя по всему их будет больше. Тогда как Европейский Центральный Банк снизит ставку рефинансирования уже этой осенью. Тем не менее, сегодня стоит ждать хотя бы подобия отскока. Все же доллар за пару торговых дней изрядно подорожал, и явно имеет место его локальная перекупленность. Так что небольшой отскок просто неизбежен.
Уровень безработицы (Соединенные Штаты):
Валютная пара GBPUSD в ходе инерционного нисходящего движения вплотную подошла к психологическому уровню 1.2000. Ввиду того, что на рынке возник статус перепроданности фунта стерлингов, а также сближение цены с контрольным уровнем произошло сокращение объема коротких позиций. Это в свою очередь замедлило инерционное движение.
Технический инструмент RSI в периоде H4 подтверждает статус перепроданности движением индикатора на уровне 25, что на 5 пунктов ниже контрольной линии.
Скользящие линии MA на Alligator H4 завершили этап переплетения нисходящем импульсом, что соответствует инерционному ходу. Alligator D1 сигнализирует о замедление восходящего тренда первичным пересечением между скользящими линиями.
Ожидания и перспективы
Отсутствие пробоя психологического уровня приведет как минимум к застою. В идеальном исполнении уровень 1.2000 сыграет роль поддержки, в этом случае возможен откат по направлению 1.2150.
Что касается пролонгаций нисходящего сценария, то он будет рассмотрен трейдерами в случае удержания цены ниже значения 1.1950, желательно в дневном периоде.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном периоде уже сигнализирует об откате, за счет сокращения объема коротких позиций. Во внутридневном периоде сохраняется нисходящий настрой, ввиду недавней инерции.
EUR/USD: доллар под прессом статистики, а евро стремится найти точки роста
Американская валюта стартовала на новой неделе в минорном настроении: после взрывного роста на данных по рынку труда в США она заметно просела. Ее соперница по паре EUR/USD, европейская валюта, воспользовалась шансом и вновь продемонстрировала уверенный рост, стремясь закрепиться на завоеванных рубежах.
В понедельник, 6 февраля, американская валюта продолжила ралли после сильного отчета о занятости в США, но не смогла обойти европейскую. Напомним, что в пятницу, 3 февраля, после публикации макроданных индекс доллара (USDX) резко вырос, протестировав трехнедельный максимум в 102,7 пункта.
Наряду со взрывным ростом гринбека эксперты зафиксировали заметное снижение фьючерсов на акции США. Выход сильных данных по американскому рынку труда спровоцировал уход инвесторов от риска и подъем USD, поскольку дал повод пересмотреть ожидания в отношении политики Федрезерва. Участники рынка рассчитывают на продолжение «ястребиного» курса регулятора и закладывают пиковый уровень ставки в 5%–5,25% годовых. По предварительным расчетам, это возможно при двух дополнительных повышениях. Согласно оценкам аналитиков, январский отчет о занятости свидетельствует о «перегретом» рынке труда в США. В подобной ситуации у Федрезерва имеется больше возможностей для дальнейшего подъема ставок, уверены эксперты.
На этом фоне европейская валюта взяла реванш и восстановилась после пятничного падения на 1%. В начале новой недели «европеец» подорожал по отношению к «американцу», достигнув 1,0796. Утром в понедельник, 6 февраля, пара EUR/USD торговалась по 1,0790, стараясь удержаться на завоеванных позициях. Валютные стратеги TD Securities полагают, что тандем будет курсировать вблизи 1,0800, но в ближайшее время может откатиться к низкому уровню в 1,0600.
Согласно отчетам Бюро трудовой статистики США, в январе уровень безработицы в стране неожиданно снизился на 0,1%, достигнув исторического минимума в 3,4%. Отметим, что эксперты ожидали роста показателя до 3,6%. Согласно текущим данным, в январе число занятых выросло на 894 тыс., а безработных – снизилось на 28 тыс. При этом число рабочих мест вне сельского хозяйства США увеличилось на 517 тыс., значительно превысив прогнозы. Данные по этому показателю за декабрь 2022 года также были пересмотрены в сторону повышения.
По оценкам специалистов, количество новых рабочих мест в американской экономике почти втрое превысило ожидания. Неожиданное восстановление этого показателя дало ей новый импульс, подчеркивают эксперты. В январе в крупнейшей экономике мира добавилось 517 тыс. рабочих мест. Это почти вдвое больше по сравнению с 223 тыс., зафиксированными в декабре 2022 года.
Кроме этого, в минувшем месяце в США средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3%. Напомним, что в декабре прошлого года этот показатель увеличился на 0,4%. В итоге рост заработной платы в годовом исчислении сократился до 4,4% (с прежних 4,8%). Согласно текущим данным, уровень занятости в государственном секторе США существенно вырос, благодаря чему здесь появились 74 тыс. новых рабочих мест.
В январе также набрала обороты деловая активность в сфере услуг США. После кратковременного провала, зафиксированного в декабре 2022 года, этот показатель вновь превысил ключевой уровень в 50 пунктов – рубеж, отделяющий рост активности от ее сокращения. На этом фоне заметно увеличился индекс Services PMI от ISM (до 55,2 пункта). Напомним, что в ноябре минувшего года этот индикатор составил 49,6 пункта.
Текущая макростатистика способствовала уверенному подъему американской валюты, которая в конце прошлой недели подорожала на 1% по отношению к евро. Однако в понедельник, 6 февраля, фортуна отвернулась от гринбека. В итоге европейская валюта вышла в дамки, отыграв прежнее падение.
Сложившуюся ситуацию могут изменить предстоящие отчеты о розничных продажах в еврозоне, полагают аналитики. Ранее «европеец» скорректировался после решения ЕЦБ по ставке, но затем подорожал после заявлений Федрезерва. Напомним, что на минувшей неделе Джером Пауэлл, председатель ФРС, предположил, что у регулятора осталось не более двух повышений ставок. Кроме этого, глава Федрезерва дал понять, что риск изменения процентной ставки достаточно высок, поскольку в 2023 году стоимость заимствований может достичь максимума (от 5% до 5,25%).
На этом фоне аналитики зафиксировали своеобразную «усталость рынка» от бесконечных распродаж USD. Данная тенденция продолжается на протяжении последних четырех месяцев. Это формирует основу для коррекционного отката пары EUR/USD на 3%–4%, полагают эксперты. При реализации такого сценария участники рынка смогут зафиксировать текущую прибыль и сбалансировать свои инвестиционные портфели, уверены специалисты.
Сегодняшний день начался не слишком позитивно для фунта стерлингов. Британская валюта начала свое нисходящее движение, нарушить которое вряд ли получится в ближайшее время.
Негативная тенденция стала последствием заявлений и намерений Банка Англии. Напомним, что регулятор объявил о повышении ключевой ставки на 50 базисных пунктов, что отправило ее на уровень в 4%. Последний раз подобную высокую отметку фиксировали почти пятнадцать лет назад. Однако сопроводило это решение послание о вполне возможном скорейшем прекращением политики повышения ставок. Первым, кто оказался под сильнейшим давлением от данной перспективы, стал, конечно, фунт стерлингов. К тому же большинство экспертов также склоняется ко мнению, что национальная валюта Великобритании будет и дальше демонстрировать свою слабость, которая вряд ли преодолима в обозримой перспективе.
Поддержать валюту Банк Англии может лишь в том случае, если начнет ясно и четко заявлять о своей дальнейшей политике. Пока же регулятор довольно неопределенно указал на то, что от повышения ставок необходимо отказаться, но при этом оценивать дальнейшую ситуацию. Это значит, что резкого ужесточения не последует.
Позиция организации выглядит довольно неустойчиво и двусмысленно, на что и реагирует национальная валюта. И пока не появится четкого понимания происходящего, фунт будет испытывать сильное давление.
Пока же выглядит все так, будто английский регулятор слишком торопит события. Основные риски по-прежнему остаются актуальными, уровень инфляции высок. Глава Банка Англии указывает на то, что во второй половине текущего года инфляция все же сможет существенно снизиться и достичь целевого показателя в 4%. Напомним, что сейчас она занимает отметку в 10,5%. Вот только верить в подобную перспективу на слово рынки, конечно, не могут. К тому же нет никаких твердых оснований для этого.
Тем не менее одного только намека на то, что цикл повышения ставок может в ближайшее время закончиться, стало достаточно, чтобы пошатнуть позицию фунта. А на фоне пусть и слабо укрепляющегося доллара она оказалась еще более неустойчивой.
Сегодня утром курс фунта по отношению к американскому доллару продемонстрировал негативную динамику, падение составило 0,09%. Это заставило валюту опуститься до отметки в 1,2214 доллара, тогда как предыдущая торговая сессия завершилась в пределах 1,2225 доллара.
Фондовая Азия не показывает единой направленности в конце недели
Основные азиатские индикаторы показывают различное направление на сегодняшних торгах. Так, китайские Shanghai Composite и Shenzhen Composite опустились довольно значительно – на 1,37% и 1,43% каждый, а гонконгский Hang Seng Index – еще больше (на 1,78%). В то же время остальные индексы демонстрируют положительную динамику: японский Nikkei 225 повысился на 0,36%, корейский KOSPI набрал 0,53%, а австралийский S&P/ASX 200 вырос на 0,65%.
На такое неоднозначное поведение участников торгов оказывает влияние ряд факторов. Во-первых, инвесторы продолжают анализировать итоги первого в этом году заседания ФРС США, на котором было принято решение об увеличении процентной ставки на 25 базисных пунктов, до 4,5–4,75%.
Также ожидается публикация данных по занятости населения в США. Прогнозируется снижение роста количества рабочих мест, хотя в целом рынок труда остается в устойчивом положении. Некоторые из крупных компаний технологического сектора сообщили о планируемых сокращениях, однако это не стало повсеместным.
Согласно последнему отчету Министерства труда, число граждан, обратившихся за пособием по безработице в США, за прошедшую неделю понизилось на 3 тыс., до 183 тыс. человек. Данный показатель находится на минимальной отметке за последний почти год.
Во-вторых, согласно последним статданным из Китая, в стране отмечается повышение индикатора бизнес-активности в сфере услуг до 52,9 пункта в прошлом месяце в сравнении с декабрьским уровнем в 48 пунктов. Также зафиксирован рост сводного индекса PMI до 51,1 пункта в январе с декабрьской отметки в 48,3 пункта. Значение данного показателя выше 50 пунктов свидетельствует об увеличении деловой активности.
Значительному понижению гонконгского Hang Seng Index способствовало падение стоимости ценных бумаг Country Garden Services Holdings, Co. Ltd., подешевевших на 6,8%, Baidu, Inc. и Country Garden Holdings, Co. Ltd., опустившихся на 4,6% и 4,5% соответственно, JD.com, Inc., снизившихся на 2,7%, Xiaomi, Corp., потерявших 1,3%, а также Netease, Inc., уменьшившихся на 0,3%.
Повышение японского Nikkei 225 обусловлено увеличением стоимости ценных бумаг Z Holdings, Corp. и NTN, Corp., набравших 12,9% и 12,2% соответственно.
Котировки акций Sony Group, Corp. поднялись на 5,4%, несмотря на сокращение чистого профита в третьем квартале 2022 фингода, хотя показатель оказался лучше прогнозов экспертов.
На рост корейского KOSPI повлияло увеличение цены акций Hyundai Motor (на 2,4%), а также Samsung Electronics (на 0,5%).
Среди составляющих австралийского S&P/ASX 200 не наблюдается единой динамики. Стоимость ценных бумаг Treasury Wine Estates повысилась на 1,9%, тогда как котировки Rio Tinto и BHP опустились на 2% и 1,9% соответственно.
Deutsche Bank отчитался о 10-м квартале прибыли подряд, однако акции банка подешевели после публикации квартального отчета, поскольку аналитики обратили внимание на неопределенность перспектив и слабость инвестиционного банка.
Deutsche Bank сообщил о чистой прибыли в четвертом квартале в размере 1,8 млрд евро ($1,98 млрд), почти вдвое превысив прогноз в 910,93 млн евро. В результате чистый доход за весь 2022 год достиг 5 млрд евро при прогнозе в 4,29 млрд, что на 159% больше, чем в 2021 году.
Общая выручка инвестиционного банка в четвертом квартале упала на 12% в годовом исчислении, а вклад в доналоговую прибыль основного банка Deutsche Bank снизился на 6% – до 3,5 млрд евро.
Текущие результаты банка являются следствием объявленного в 2019 году плана масштабной реструктуризации, направленного на сокращение расходов и повышение рентабельности. В соответствии с этим планом Deutsche Bank вышел из глобальных операций по продаже и торговле акциями, сократил инвестиционный банк и сократил около 18 000 рабочих мест к концу 2022 года.
«Переориентировав наш бизнес на основные сильные стороны, мы стали значительно более прибыльными, сбалансированными и экономически эффективными. В 2022 году мы продемонстрировали это, показав лучшие результаты за пятнадцать лет», – сказано в заявлении гендиректора банка Кристиана Сьюинга.
Несмотря на высокие показатели чистой прибыли, акции Deutsche Bank снизились в ходе торгового дня на ~2,5%, поскольку аналитики высоко оценивают риски, связанные с неопределенностью макроэкономических перспектив, которые дополнительно усиливаются нежеланием банка проводить выкуп акций.
Джером Пауэлл всеми силами старался поддержать доллар, но рынок оказался сильнее.
Вчерашний вечер был ознаменован одним событием, которого рынок ждал очень долго. Еще с момента выхода последнего отчета по американской инфляции, рынок понизил ожидания по повышению ставки до 25 базисных пунктов. Вчера вечером мы убедились, что рынок был прав. Он даже был прав в том, что в последние недели сохранял высокий спрос на евро и фунт, так как снижение шага повышения ставки можно считать «медвежьим» фактором для доллара. Однако, помимо повышения ставки, вечером состоялось выступление президента ФРС Джерома Пауэлла, и я считаю его даже более важным, чем само повышение ставки.
Прежде всего, Джером Пауэлл отметил, что инфляция все еще остается на неприемлемом уровнем далеком от долгосрочной инфляционной цели. Он заявил, что ФРС предстоит еще много работы по восстановлению ценовой стабильности. Процентную ставку было уместно повысить на 25 пунктов, так как инфляция снижается, но в то же время может потребоваться еще несколько повышений ставки на следующих заседаниях, чтобы эффект от ужесточения денежно-кредитной политики раскрылся в полной мере. Я считаю, что это первое важное заявление Пауэлла, которое показывает, что паузы в повышении не будет. Напомню, что многие аналитики сомневались в готовности FOMC повысить ставку на мартовском заседании.
Инфляция в последнее время показывает противоречивые значения во многих странах мира. К примеру, лишь вчера мы узнали, что базовый показатель инфляции в ЕС(который не учитывая цены на продукты питания и энергоносители) не снизился в январе. Это может означать то, что основные показатели инфляции падают из-за снижения цен на нефть и газ на мировых рынках в последние месяцы. Так как это явление имеет отношение не только к ЕС, но и к США, то в Америке может наблюдаться схожая картина. Исходя из этого, Пауэлл логичен в своем желании продолжать ужесточение.
Президент ФРС заявил вчера, что требуется больше доказательств замедления инфляции, имея ввиду ее базовый показатель. Он также заявил, что после завершения цикла повышения ставки начнется длительный период, в течение которого ставка будет оставаться на одном уровне. «Хорошей новостью является то, что инфляция снижается без ущерба рынку труда», – заявил Пауэлл в ходе пресс-конференции. Как выяснилось из речи Пауэлла, на заседании члены FOMC обсуждали возможность еще нескольких повышений процентной ставки, вариант со взятием паузы на некоторое время, а потом возобновлением ужесточения, не рассматривался.
Я считаю, что Пауэлл вчера сделал все, чтобы спрос на валюту США повысился. Его речь изобиловала «ястребиными» заявлениями, хотя уже не такими агрессивными как несколько месяцев назад. Тем не менее, доллар мог вырасти на этих заявлениях, но не сделал этого.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение восходящего участка тренда близится к своему завершению. Таким образом, сейчас можно рассматривать продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 1,0350, что соответствует 261,8% по Фибоначчи. Существует вероятность усложнения повышательного участка тренда и принятия им еще более протяженного вида, и вероятность этого сценария остается достаточно высокой. Неудачная попытка прорыва уровня 1,1157 укажет на готовность рынка завершить волну e.
Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает построение нового понижательного участка тренда. В данное время можно рассматривать продажи с целями, находящимися около отметки 1,1508, что приравнивается к 50,0% по Фибоначчи. Ордер Стоп Лосс можно выставить выше пиков волн e и b. Повышательный участок тренда еще может принять более протяженный, чем сейчас, вид, как происходит по евро. Нужно быть осторожными с продажами, так как фунт имеет сильную склонность к росту.
Рубль разрушил старый мир
Разрушенный энергетический рынок и стагнирующая экономика. Резкое сокращение экспорта нефти и нефтепродуктов, дыры в бюджете и сильное ослабление рубля - вот чем пугали Россию западные эксперты. Тем удивительнее выглядят прогнозы МВФ по ВВП РФ. Авторитетная организация подняла свою предыдущую октябрьскую оценку в -2,3% до +0,3%. Она считает, что текущий уровень ограничения цен на российскую нефть не окажет существенного влияния на объемы ее экспорта, поскольку черное золото перенаправляется с Запада на Восток. Если экономика РФ действительно будет себя чувствовать лучше, чем в прошлом году, то почему бы USDRUB не упасть?
То, что Россия строила в области энергетики на протяжении 50 лет, было сломано за 50 месяцев вооруженного конфликта на Украине. До его начала Европа потребляла 2,5 млн б/с нефти из РФ, 1 млн б/с нефтепродуктов и 155 миллиардов кубометров природного газа. Нынче использование черного золота и голубого топлива на нуле, а скорые санкции в отношении нефтепродуктов сделают то же самое и с ними.
Динамика европейского импорта нефти из России
Хорошо, что на российскую нефть есть покупатели в лице Китая, Индии и Турции. С марта по сентябрь 2022 товарооборот между РФ и Поднебесной вырос на $27 млрд и достиг $99 млрд. Большая часть прироста была связана с поставками в Азию черного золота, при этом доля импорта китайских товаров в общей структуре выросла за этот период с 21% до 36%.
При этом последние данные по отгрузке нефти Москвой показывают стабильно высокий спрос со стороны Поднебесной. В отличие от Турции и Индии, где показатели начали сокращаться. Любопытно, что растет объем поставок с неизвестным адресатом: Россия отгружает черное золото на танкеры, а покупатель находится уже во время их пути.
Структура и динамика поставок российской нефти крупнейшим покупателям
Если до сих пор Москве удавалось перенаправить потоки нефти с Запада на Восток, то с нефтепродуктами это будет сделать сложнее. Тот же Китай сам их производит, спрос не так велик, чтобы можно было рассчитывать на поступление валютной выручки в прежних объемах. Впрочем, у России в арсенале имеются Фонд национального благосостояния и Золотовалютные резервы.
Не будем забывать и про успехи промышленности РФ, прежде всего военной. Именно этот сектор позволяет поддержать на плаву экономику даже на фоне стагнации потребления и падения уровня жизни.
Свою лепту в стабилизацию USDRUB вносит и ослабление доллара США из-за намерения ФРС замедлить скорость ужесточения денежно-кредитной политики до стандартного шага в 25 б.п. с последующим возможным «голубиным» разворотом и улучшения глобального аппетита к риску.
Технически падение пары ниже поддержки на пивот-уровне в 69,1 и справедливой стоимости на 68,5 усилит риски реализации разворотного паттерна 1-2-3 и позволит продавать USDRUB. Напротив, рост котировок американского доллара выше отметки 70,95 руб. – повод для открытия длинных позиций.
Инфляция в еврозоне в январе снизилась третий месяц подряд на фоне значительного снижения цен на энергоносители. Согласно предварительным данным, базовая инфляция в еврозоне в январе составила 8,5%, тогда как в декабре она достигала 9,2%.
Энергоносители оставались крупнейшим фактором роста расходов в январе, однако их рост снизился по сравнению с предыдущими уровнями. Расходы на энергию снизились с 25,5% в декабре до 17,2% в январе. Однако расходы на продукты питания за месяц немного выросли: с 13,8% до 14,1%.
В регионе наблюдается значительный рост цен в 2022 году, после того как начало войны в Украине привело к росту цен на энергоносители и продукты питания во всем блоке. Однако последние данные свидетельствуют о том, что инфляция начала снижаться.
При этом базовая инфляция, которая не учитывает расходы на энергоносители и продукты питания, за месяц не изменилась и составила 5,2%, что заставляет аналитиков предполагать, что ЕЦБ будет по-прежнему придерживаться ястребиной политики.
Рынки были удивлены неожиданным снижением инфляции в еврозоне, однако этот показатель может быть значительно пересмотрен в сторону повышения 23 февраля, когда будут опубликованы окончательные данные.
За экономическим показателем внимательно следят в преддверии нового решения Европейского центрального банка по процентной ставке, которое должно быть опубликовано в четверг. Рост инфляции заставил ЕЦБ повысить ставки четыре раза в 2022 году, и рыночные ожидания указывают на еще как минимум два повышения ставок на ближайших заседаниях.
Участники рынка будут искать подсказки относительно дальнейших шагов центрального банка. Основная ставка ЕЦБ в настоящее время составляет 2%, но рыночные ожидания предполагают повышение ставки до 3,5% к концу первого полугодия.
В записке для клиентов на прошлой неделе аналитики Morgan Stanley писали, что с большой вероятностью ожидают повышения ставки на 50 базисных пунктов в феврале и дальнего обсуждения размера повышения ставки на мартовском заседании.
Оставить комментарий
