До вчерашнего дня пара USD/JPY выглядела стойким оловянным солдатиком. Когда другие долларовые активы падали, она крепко держалась на ногах. Но последняя распродажа гринбека подкосила и ее.
Доллар терпит крушение
В этом году американская валюта резко взлетела по всем направлениям. Ракетным топливом для нее стала нормализация денежно-кредитной политики ФРС.
Как и многие другие регуляторы, сегодня Центробанк США ведет активную борьбу с рекордно высоким ростом цен путем повышения процентных ставок. При этом он находится в авангарде антиинфляционной кампании.
С начала года Федрезерв поднял ставку уже 5 раз, причем трижды – на 75 б.п. Последнее повышение показателя произошло в сентябре, что вдохнуло в доллар новую силу.
На своем заседании в прошлом месяце Федрезерв дал четко понять, что пока не намерен сворачивать ужесточение, и намекнул на более резкое увеличение ставок.
Такой ястребиный сценарий разогнал доходность 10-летних гособлигаций США и зеленую валюту до новых пиков.
Наилучшую динамику доллар уже по традиции продемонстрировал в паре с иеной. В сентябре, когда Банк Японии в очередной раз подтвердил свою приверженность голубиной стратегии, пара USD/JPY впервые за 24 года перешагнула порог 145.
Растущая монетарная дивергенция между США и Японией обеспечила активу настолько мощную поддержку, что он смог довольно быстро восстановиться даже после проведенной японскими властями интервенции.
Однако вчера крепкий фундамент дал серьезную трещину и котировка рухнула как карточный домик. Пара USD/JPY спикировала на 0,4% и оказалась ниже уровня 144, тогда как еще на старте недели актив снова штурмовал барьер 145.
Что обвалило гринбек?
Во вторник американская валюта пережила громкую распродажу почти по всем фронтам. Евро взлетел в паре с долларом на 1,6%, а фунт стерлингов – на 1,2%.
Это привело к самому сильному за более чем 2 года дневному падению индекса DXY. Минимумом вторника стало значение 110,50, что на 4% ниже рекордного максимума 114,78, зафиксированного на прошлой неделе.
Давление на гринбек оказали усилившиеся опасения по поводу того, что ФРС США может замедлить темпы повышения ставок, как это сделал вчера Резервный банк Австралии.
Решение РБА поднять ставку всего на 25 б.п. повергло рынок в шок и заставило трейдеров усомниться в ястребиной решимости ФРС, тем более что американская экономика продолжает демонстрировать признаки замедления.
Во вторник масла в огонь подлила статистика с рынка труда США. Отчет JOLTS показал, что в августе количество вакансий в целом по стране сократилось почти до 10,1 млн. Это значительно ниже консенсус-прогноза (11,15 млн) и значения за июль (11,17 млн).
Добавляем к этому неутешительную статистику по деловой активности в производственной сфере США, которая вышла в конце прошлой недели, и получаем убойную смесь.
Анализируя последние макроданные, инвесторы прекрасно понимают, что предыдущие раунды повышения ставок не могли пройти бесследно для американской экономики.
Уже сейчас наблюдается целый букет побочных эффектов. И это вполне может послужить для Федрезерва серьезным аргументом в пользу менее агрессивной политики.
У иены появилась надежда?
Ослабление ястребиных ожиданий в отношении дальнейшего курса ФРС существенно снизило доходность американских бондов. Так, доходность 10-летних облигаций опустилась вчера на 1,4 б.п., а 2-летних – на 1 б.п.
Иена, которая крайне чувствительна к изменению данных показателей, почувствовала наконец облегчение. Однако надолго ли?
Сегодня утром доллар зализывает раны после широкомасштабного падения накануне. Поддержку ему оказывает резкое повышение процентной ставки в Новой Зеландии.
На старте среды РБНЗ уже в пятый раз поднял показатель на 50 б.п., что немного снизило градус паники на рынке. Трейдеры сейчас пребывают в растерянности: а что если и ФРС не замедлится?
Появившаяся надежда на продолжение жесткого монетарного курса в Америке подтолкнула пару USD/JPY снова выше отметки 144.
Японские экономисты из MUFG Bank ожидают, что актив будет торговаться на текущих уровнях как минимум до конца года. Несмотря на рост спекуляций о возможном отступлении ФРС, доллар не сдаст так просто завоеванные позиции.
– Во всяком случае, в текущем году мы увидим еще как минимум 2 повышения ставок со стороны ФРС, в то время как Банк Японии не изменит своего голубиного курса, – считают эксперты.
Они прогнозируют устойчивое восстановление иены лишь в следующем году, когда ФРС замедлит или поставит ужесточение на паузу.
Техническая картина по паре USD/JPY
Аналитики UOB обращают внимание, что на графике USD/JPY нисходящий импульс все еще сохраняется и существует риск дальнейшего падения.
– В ближайшие дни доллар будет торговаться с понижательным уклоном к отметке 143. Но наше мнение будет аннулировано, если он сможет пробиться выше уровня сильного сопротивления, который в настоящее время находится на отметке 144,90, – подчеркнули эксперты.
ФРС не собирается идти по пути РБА
Евро продолжает свой рост против доллара США, даже несмотря на то, что представители Федеральной резервной системы, судя по их заявлениям, не собираются изменять занятую позицию в отношении процентных ставок, хотя рынки уже считают совсем иначе. Очевидно, что чиновники Федеральной резервной системы начинают получать от экономики те сигналы, на которые они давно рассчитывали, но планка для поворота в сторону менее агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, все еще высока.
Вчера Резервный банк Австралии удивил инвесторов тем, что повысил ставки в два раза меньше, чем прогнозировалось, что способствовало мировому ралли на рынке акций и укреплению спроса на рисковые активы, в том числе евро и британский фунт. Прежде всего рост связан с надеждами, что другие центральные банки вскоре последуют этому же примеру.
Тем не менее высокопоставленные чиновники Центрального банка США предупредили, что борьба с инфляцией потребует больше времени, чем изначально планировалось. И хоть они не дают никаких намеков на то, что подобное внесение корректив по аналогии с РБА может произойти на следующем совещании 1-2 ноября, участники рынков продолжают закладываться на менее агрессивную политику в следующем году.
На их решения повлияют два ключевых индикатора: ежемесячный отчет по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США и ежемесячный отчет по потребительским ценам, который будет опубликован 13 октября. Только эти данные все еще могут изменить настроения участников рынка, которые с каждым днем только улучшаются. Сила доллара, которая вызывает опасения по поводу финансовой стабильности, вырисовывается как еще один вариант «что, если».
Напомню, что ФРС 21 сентября повысила свою базовую ставку на три четверти процентного пункта в третий раз подряд и дала понять, что в ноябре вероятно еще одно такое повышение.
Как я отмечал выше, большинство американских политиков поддерживают самый ястребиный сценарий. Глава ФРС Филип Джефферсон заявил вчера, что восстановление ценовой стабильности может занять некоторое время и, вероятно, повлечет за собой период роста ниже тренда. Он также выразил обеспокоенность тем, что высокая инфляция может подпитывать инфляционные ожидания домохозяйств.
Его комментарии перекликаются с аналогичными замечаниями президента ФРС Нью-Йорка Джона Уильямса, который был более точен в ответах на вопросы журналистов. Он сказал, что процентные ставки еще не находятся на своем месте, чтобы ограничить рост инфляции, и утверждал, что политикам еще предстоит многое пережить, чтобы добиться возврата к целевому уровню.
Что касается технической картины EURUSD, то быки уже дотянулись до паритета, и сейчас самое время подумать над тем, как там себя проявить. Для продолжения роста пары необходимо пробиваться выше 1.0000, что унесет торговый инструмент в районы 1.0040 и 1.0085. Но несмотря на хорошие восходящие перспективы, важной задачей покупателей остается защита поддержки 0.9900. Ее прорыв вернет давление на торговый инструмент и столкнет евро к минимуму 0.9850, но и в этой ситуации ничего критичного не будет, так как там проходит нижняя граница нового восходящего канала. Только упустив 0.9850, можно будет начинать нервничать, так как пара легко свалится в районы 0.9800 и 0.9760.
Фунт продолжает отыгрывать позиции одну за одной благодаря поддержке Банка Англии и отказу правительства от плана по снижению налогов. Теперь покупатели сосредоточены на сопротивлении 1.1500, прорыв которого откроет перспективы по дальнейшему восстановлению в районы 1.1540 и 1.1590. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно будет лишь после того, как медведи заберут контроль над 1.1420, но и это не нанесет серьезного ущерба бычьему рынку. Только прорыв 1.1360 столкнет GBPUSD назад к 1.1300 и 1.1230.
Во вторник азиатский рынок растет на фоне надежд на то, что ФРС США приступит к смягчению своего «ястребиного» настроя из-за текущего ослабления экономики. Росту настроений также способствовал частичный отзыв налогового плана в Великобритании.
В частности, японский индекс Nikkei 225 подскочил до 26.992,21, прибавив почти 3%. Тайваньский индекс (13.576,52) и южнокорейский KOSPI (2.209,38) также выросли более чем на 2% каждый.
Австралийский индекс ASX 200 стал лидером роста, поднявшись почти на 4% (до 6.699,30) после заседания Резервного банка, который повысил ставку на меньшую величину, чем ожидалось – на 25 б.п., до 2,6%. Регулятор дал понять, что будет и дальше продолжать повышать ставку, но при этом будет пытаться соблюдать баланс между ужесточением монетарной политики и обеспечением устойчивого экономического роста.
Фондовый рынок Азии растет, даже несмотря на сокращение торгов из-за недельного праздника в Китае и Гонконге. Поддержку оказали слабые данные из США, где было зафиксировано снижение показателей в производстве и строительстве. Эта статистика усилила надежды на то, что ФРС сократит темпы повышения процентной ставки раньше, чем было объявлено.
Дополнительным позитивным для азиатских рынков фактором выступила отмена налогового плана в Британии. Однако несмотря на локальный рост, аналитики отмечают, что азиатский рынок все еще торгуется вблизи годовых минимумов.
Курс фунта стерлингов резко подскочил вверх в понедельник после того, как правительство Великобритании заявило об отмене плана по снижению налогов для богатых, который стал потрясением для рынка и напугал инвесторов.
Министр финансов Великобритании Кваси Квартенг сегодня заявил, что правительство готово отказаться от плана по отмене 45%-ной максимальной ставки подоходного налога. На фоне этого фунт достиг отметки $1,1263 в паре с долларом США.
В прошлый понедельник британская валюта упала до рекордно низкого уровня 1,0356. Инвесторов напугал тот факт, что снижение налогов подстегнет инфляцию и приведет к еще более быстрому росту процентной ставки. А это подорвет и без того испытывающую трудности экономику Великобритании.
Против программы по снижению налогов выступили и несколько членов правящей Консервативной партии. Высказались против и сами граждане, судя по результатам опросов общественного мнения.
Еще ранее Международный валютный фонд также подверг резкой критике новый фискальный пакет, включающий в себя отказ от запланированного повышения ставки налога на социальное обеспечение и снижение налога на покупку недвижимости ниже 250 тыс. фунтов стерлингов. Представители МВФ заявили, что это станет противоречием ужесточению денежно-кредитной политики Банка Англии.
Мировые цены на нефть приступили к росту в четверг после незначительного снижения накануне. Текущая котировка Brent – $88,60 за баррель. Нефть WTI торгуется в области $82,20 за баррель.
Поддержку ценам оказывают ожидания возможного сокращения добычи со стороны ОПЕК+. Ранее стало известно, что государства-члены альянса начали обсуждать дополнительное сокращение добычи нефти на ноябрь, которое может быть объявлено на заседании 5 октября. Россия при этом, возможно, предложит альянсу сократить добычу нефти примерно на 1 млн баррелей в день.
Дополнительную поддержку рынку оказали вчерашние данные по запасам сырой нефти в США. В частности, коммерческие запасы сырья в стране неожиданно снизились на 0,2 млн баррелей, до 430,6 млн баррелей. Отмечается, что стратегический резерв находится на минимуме с июля 1984 года – 422,6 млн баррелей.
Помимо этого, трейдеры следят за ситуацией в Мексиканском заливе, где приближается ураган 4-ой категории «Ян». Из-за непогоды в заливе была приостановлена работа нефтедобывающих мощностей объемом около 190 тыс. баррелей в сутки, что составляет порядка 11% всей добычи в регионе.
Китайский юань в паре с долларом США подешевел до минимумов 2008 года на фоне сигналов ослабления поддержки валюты Пекином. Текущая котировка юаня – 7,2297/$1, что стало минимальным значением за последние 14 лет.
Накануне Народный банк Китая сообщил, что готов допустить ослабление юаня, установив справочный курс нацвалюты в размере 7,1107, что является самым низким уровнем за более чем два года. Рыночный курс валюты может отклоняться от справочного не более чем на 2% в ту или иную сторону в течение сессии.
Вместе с этим американский доллар активно растет и к другим валютам в среду утром. ICE индекс, показывающий динамику доллара относительно шести валют (евро, швейцарский франк, иена, канадский доллар, фунт стерлингов и шведская крона), прибавляет в ходе торгов 0,38%. Более широкий индекс WSJ Dollar растет на 0,3%.
Рост в паре с долларом демонстрирует лишь японская иена: ее курс в среду составляет 144,6 против 144,81 по итогам предыдущей сессии.
Аналитики полагают, что американская валюта продолжит укрепляться на фоне агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Помимо этого, поддержку доллару оказывает снижение аппетита к риску на мировых рынках, и дальнейший рост волатильности на финансовых рынках будет способствовать укреплению доллара благодаря его статусу валюты «тихой гавани».
В ходе торгов вторника курс биткоина достиг максимального значения более чем за неделю, поднявшись до отметки $20305. При этом криптовалюта пока не может пробить узкий коридор цены, обозначенный после резкого падения рынка этим летом – с июня биткоин колеблется в диапазоне между $18 тыс. и $25 тыс.
Снижение на крипторынке, которое привело к обесцениванию почти на $2 трлн с момента пика в ноябре прошлого года, было вызвано повышением процентных ставок центробанками мира, а также волной банкротств и долговых проблем, затронувшей множество компаний в секторе криптовалют.
Как известно, изменения в монетарной риторике мировых центробанков влияют и на динамику криптовалютного рынка, так как цифровые валюты тесно связаны с фондовым рынком США. Повышение процентных ставок оказало давление на индексы S&P 500 и Nasdaq, которое перенеслось и на другие рисковые активы, включая криптовалюты.
Однако в этот раз рост на крипторынке, начавшийся еще в понедельник, расходится с динамикой фондового рынка. Акции США падают, а Dow Jones Industrial Average и вовсе завершил торги в красной зоне (то есть упал на 20% и более с последнего пика) впервые с начала пандемии коронавируса.
Растет сегодня не только биткоин. Эфир также демонстрирует подъем – до уровня $1399. В середине сентября в сети Ethereum было активировано обновление программного обеспечения The Merge, которое перевело блокчейн эфира на новый алгоритм, призванный резко снизить потребление электроэнергии при майнинге. Обновление привело к снижению криптовалюты на 25%.
Российские акции резко подешевели в понедельник и достигли самой низкой отметки с 24 февраля, дня, когда первые российские войска вошли в Украину. Индекс московской биржи по итогу торгового дня упал на 7,25%.
Российские фондовый рынок находится под давлением с тех пор, как президент Владимир Путин объявил на прошлой неделе военную мобилизацию, поставив российскую экономику на военные рельсы.
С макроэкономической точки зрения, последствия для российской экономики могут проявиться через дополнительные западные санкции, усиление давления на государственные финансы и более серьезные проблемы с рабочей силой.
По официальным данным, власти намерены призвать 300 000 резервистов после потери значительных территорий в результате неожиданного контрнаступления Украины.
Поскольку некоторые страны-члены ЕС призывают отключить больше российских банков от платежной системы SWIFT, американские сенаторы предлагают ужесточить вторичные санкции, а также ограничить цены на энергоресурсы.
Призыв резервистов и затягивание конфликта также будет стоить больших денег и увеличению и без того большого дефицита бюджета страны. Кроме того, призыв 300 000 человек, на фоне сообщений о том, что многие граждане военного возраста покидают страну, чтобы избежать призыва, также могут усугубить проблемы с трудовыми ресурсами.
В пятницу британский фунт стерлингов упал на 2,6% по отношению к доллару США после того, как новое правительство Великобритании объявило о радикальном плане стимулирования экономического роста. План предполагает сокращение налогов и стимулы для бизнеса.
В этом году фунт стерлингов стремительно падает по отношению к доллару США, достигнув в этом месяце минимума с 1985 года на отметке $1,042.
Участники рынка опасаются масштабных последствий крупнейшего снижения налогов за последние полвека, что отразилось на доходности гособлигаций. Доходность 2-летних государственных облигаций Великобритании достигла самого высокого уровня с октября 2007 года, а доходность 10-летних облигаций достигла самого высокого уровня с 2010 года.
Фондовые рынки Великобритании также упали, а индекс крупнейших компаний страны FTSE 100 достиг самого низкого уровня с марта этого года.
Ранее в четверг Банк Англии заявил, что экономика Великобритании, скорее всего, уже находится в рецессии, и повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов.
Поскольку Великобритания достигла рекордного соотношения долга к ВВП, фунт подвержен риску пересмотра в сторону понижения, если иностранные инвесторы не захотят финансировать дефицит, а рынки сомневаются в способности правительства управлять размером долгов.
Аналитики полагают, что Великобритания рискует столкнуться с валютным кризисом, в результате которого стерлинг может достичь паритета с долларом США.
Доллар США в паре с евро в среду подскочил до нового 20-летнего максимума на уровне 0,9884. Скачок произошел после того, как президент России Владимир Путин подписал указ о частичной мобилизации в стране, что существенно усилило общую геополитическую напряженность в мире.
На этих новостях индекс доллара, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из других основных валют, вырос более чем на 0,5%, до 110,87, максимального уровня с 2002 года. Вообще, с начала года индекс доллара вырос почти на 16% и нацелился на самый значительный годовой рост с 1981 года.
Отмечается, что европейские валюты пострадали больше всего, поскольку заявления Путина усугубили опасения по поводу экономических перспектив Европы, которая и так уже серьезно пострадала из-за ограничения поставок российского газа. Пара британский фунт/доллар США упала до нового 37-летнего минимума 1,1304 еще до выступления Путина.
Пара австралийский доллар/доллар США упала до 0,6655, минимума с июня 2020 года, а пара новозеландский доллар/доллар США снизилась до 0,5877, минимума с апреля 2020 года.
Аналитики отмечают, что опасения по поводу эскалации конфликта вредят европейским валютам, и если ФРС США сегодня продолжит ужесточать свою денежно-кредитную политику, то их падение может продолжиться. Ожидается, что ФРС по итогам сегодняшнего заседания уже в третий раз подряд повысит ставки на 0,75 процентного пункта.
В ходе торгов понедельника курс биткоина опускался до отметки $18313 впервые с конца 2020 года. Давление на криптовалюту оказывает уход инвесторов от рисков перед запланированным на среду заседанием Федеральной резервной системы (ФРС) США.
Большинство аналитиков ожидают, что американский регулятор в третий раз подряд поднимет базовую процентную ставку на 75 базисных пунктов или даже сразу на 100 б.п.
Текущая котировка пары BTC/USD – $18756,90. С начала текущего года биткоин подешевел на 60% и в настоящее время торгуется на уровне декабря 2020 года.
В текущих условиях аппетит к риску остается крайне слабым, и весь крипторынок демонстрирует снижение вслед за падением фондовых рынков. Дополнительное давление на рынок оказывают сигналы того, что администрация президента США Джо Байдена планирует ужесточить регулирование криптовалютной отрасли.
Падает сегодня не только биткоин. Стоимость второй по популярности криптовалюты, Ethereum, также снижается и находится на минимальной с июля отметке. Текущая цена эфира – $1280. На прошлой неделе в сети Ethereum было проведено обновление программного обеспечения криптовалюты, получившее название The Merge. Этот апдейт перевел блокчейн эфира на новый алгоритм, что позволит резко снизить потребление электроэнергии при майнинге.
Оставить комментарий
