Золото стало объектом финансовой неопределенности!
Золото как актив-убежище стало объектом финансовой неопределенности!
8 марта цены на золото достигли минимума, а в понедельник прошлой недели достигли максимальной годовой стоимости.
Несмотря на то что цены на золото не смогли закрыться выше 2000 долларов, они остаются в пределах досягаемости.
Спрос на инвестиции в золото сильно увеличился, что привело к диапазону в 200 долларов от минимума 8 марта до максимума, наблюдавшегося на этой неделе.
Как аналитики с Уолл-стрит, так и розничные инвесторы настроены оптимистично.
Настроения показывают, что золотые быки полностью контролируют рынок, поскольку нарастает глобальный банковский кризис, а ФРС изменила тактику.
На прошлой неделе в опросе золота приняли участие 20 аналитиков с Уолл-стрит. Из них 65%, или 13 аналитиков, проголосовали за рост цен. Пятеро, или 25%, были в медвежьем настроении. А два человека, или 10%, отнеслись нейтрально.
В онлайн-опросах было подано 896 голосов. Из них 639 респондентов, или 71%, в ожидании роста золотых цен на текущей неделе. 152 избирателя, или 17%, проголосовали за снижение цен, 105 избирателей, или 12%, высказались нейтрально.
Среди розничных инвесторов настроения на подъёме. А голосование на прошлой неделе от начала года достигло самого высокого уровня. Это говорит о растущем интересе к рынку.
Также по опросу заметно, что розничные инвесторы в ожидании цен к концу недели на уровне 2000 долларов за унцию. Если углубиться в результаты, то 18% респондентов считают, что цены на золото опустятся ниже 1950 долларов за унцию; а менее 10% предполагают тестирование поддержки на уровне 1900 долларов.
Несмотря на то что большинство аналитиков очень оптимистичны, некоторые предупреждают, что стоит проявлять осторожность на таких высоких уровнях.
Любое ослабление банковского кризиса может вызвать сильную распродажу золота.
По мнению управляющего директора Bannockburn Global Forex Марка Чандлер, рынок золота сталкивается с серьезными техническими препятствиями.
А президент Adrian Day Asset Management Адриан Дэй очень оптимистичен, ошибочно считая, что повышение ставки на 25 базисных пунктов в среду было последним, предполагая, что в текущих условиях ФРС не сможет повышать ставки. И это несмотря на то что Пауэлл уже заявил, что в мае будет следующее повышение, на 25 пунктов.
Банкротство трех американских банков, а также Credit Suisse, ясно продемонстрировало, что невозможно агрессивным образом поднять процентные ставки с нуля.
Было бы фантазией предположить, что эти четыре банка являются единственными финансовыми учреждениями. Реакция ФРС и Швейцарского национального банка ясно показывает, что центральные банки собираются делать то, что всегда делают центральные банки, то есть бросают деньги на проблему. Таким образом, ФРС готовится сделать паузу до того, как инфляция будет побеждена, а экономика сползет в рецессию на фоне хрупкой финансовой системы. Это исключительно оптимистично для золота.
Фунту палец в рот не клади. Откусит
Банк Англии меняет свое мнение как перчатки, а воодушевленный его нежеланием намекать на окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики фунт чувствует себя как рыба в воде. Все идет к тому, что спад в экономике США наступит быстрее, чем в Британии, что вдохновляет «быков» по GBPUSD на новые атаки. И даже новая волна паники вокруг европейской банковской системы в целом и Deutsche Bank, в частности, несильно напугала поклонников стерлинга.
В марте Банк Англии повысил ставку РЕПО 11-й раз подряд на 25 б.п. и довел ее до отметки 4,25%, максимальной со времен мирового финансового кризиса 2008. Он заявил, что банковская система страны остается устойчивой, и что ему, возможно, придется еще больше поднять стоимость заимствований для борьбы с инфляцией. Это сообщение контрастирует с недавним спичем Эндрю Бэйли, который предостерег рынки от ставок на повышение затрат по займам. Впрочем, это не единственная перемена настроения BoE.
Динамика ставки РЕПО и инфляции в Британии
Четыре месяца назад Банк Англии прогнозировал продолжительную и глубокую рецессию на протяжении пяти кварталов подряд, делая ссылку на энергетический кризис и негативные последствия Brexit. В марте Эндрю Бэйли заявил, что существует очень большая вероятность, что экономика Британии избежит спада в текущем году.
Действительно, несмотря на неожиданный скачок февральской инфляции с 10,1% до 10,4% в годовом исчислении, население продолжает активно тратить деньги, а предприятия сообщают о расширении своей деятельности. Так, розничные продажи в Туманном Альбионе по итогам последнего месяца зимы увеличились на 1,2% после роста на 0,9% м/м в январе. Несмотря на снижение композитного индекса менеджеров по закупкам в марте с 53,1 до 52,2, показатель находится выше критической отметки 50, что свидетельствует о расширении экономики.
Динамика деловой активности в Британии
Таким образом, расхождения налицо. Если из-за банковского кризиса инвесторы все чаще говорят о приближающейся рецессии в Штатах, то Банк Англии переменил свое мнение и говорит, что спада не будет. Джером Пауэлл сигнализировал о паузе в процессе ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, в результате чего срочный рынок выдает 87%-ю вероятность сохранения ставки по федеральным фондам в мае на отметке 5%. В то же время инвесторы рассчитывают, что ставка РЕПО продолжил расти.
Дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике центробанков создают прочный фундамент под восходящим трендом по GBPUSD. Безусловно, ни одна тенденция не обходится без коррекционных движений, однако откаты, связанные, например, с паникой по поводу банковского кризиса, имеет смысл использовать для покупок стерлинга против доллара США.
Технически велика вероятность, что GBPUSD покинет диапазон среднесрочной консолидации 1,18-1,24 и восстановит «бычий» тренд. Сохраняем акцент на длинные позиции в направлении ранее озвученных целевых ориентиров на 1,235 и 1,26.
Евро постепенно теряет позиции по отношению к доллару, как и британский фунт. Но виной всему обычная техническая коррекция, которая часто происходит после всплеска волатильности. А пока трейдеры готовятся к новому наращиванию длинных позиций в рисковых активах, чему способствует более осторожная позиция Федеральной резервной системы в отношении будущей денежно-кредитной политики, американские банки продолжают активно пользоваться и еще больше усилили свою зависимость от новой программы кредитования Федеральной резервной системы, созданной после краха Silicon Valley Bank в этом месяце.
Согласно последним данным, учреждения уже заняли более 53,7 миллиарда долларов в рамках программы срочного финансирования банков, что намного больше, чем 11,9 миллиарда долларов, занятых на прошлой неделе.
Как отмечают банковские специалисты, в настоящее время кредитные организации несут нереализованные убытки от вложений в облигации из-за растущей процентной ставки. Эта проблема привела к краху SVB, который был вынужден продать активы с убытком почти в 2 миллиарда долларов в начале этого месяца. Очевидно, что чем выше процентные ставки в США, тем ниже спрос на облигации, что и приводит к убыткам по открытым позициям.
Многие рассчитывали, что на этой неделе Федеральная резервная система проявит солидарность и притормозит с темпами ужесточения денежно-кредитной политики, но этого не случилось. Комитет твёрдо стоял на своем, дав понять, что необходимо повысит ставки еще больше – все это ради того, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню.
Тем временем новая программа банковского финансирования, которая была введена 12 марта, чтобы уменьшить нагрузку на банки и другие учреждения, продолжает набирать популярность. И если еще неделей ранее банки с осторожностью к ней относились, то теперь, распробовав новые кредитные условия в виде годовой ссуды, обеспеченной казначейскими облигациями или другими надежными активами, спрос на дополнительное финансирование значительно увеличился.
Подскочила и другая категория кредитов, предоставленных в основном закрытым банкам для погашения обязательств перед вкладчиками и выплат по другим статьям расходов. Эти заимствования выросли до 179,8 млрд долларов с 142,8 млрд долларов на прошлой неделе.
Между тем использование банками дисконтного окна, которое является традиционным способом заимствования средств у ФРС, на этой неделе сократилось. Объем заимствований там упал до 110,2 млрд долларов с 152,8 млрд долларов на прошлой неделе. Дисконтное окно предлагает рыночную стоимость, а не номинальную стоимость ценных бумаг и предоставляет кредиты на 90 дней по сравнению с годовым сроком в соответствии с BTFP.
Как сильно влияет это на позиции доллара на валютном рынке, сказать сложно, но точно размывает его по отношению к ряду рисковых активов.
Что касается технической картины EURUSD, то у быков остаются все шансы на продолжение роста и очередное обновление мартовских максимумов. Для этого нужно удержаться выше поддержки 1.0800, что позволит направиться и выбираться за пределы 1.0840. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0880 с перспективой обновления 1.0930. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0800 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0760 либо открывать длинные позиции от 1.0725.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки готовы и дальше штурмовать месячные максимумы, так как Банк Англии сохранил свою ястребиную позицию по процентным ставкам с целью возврата инфляции к целевому уровню. Для сохранения инициативы покупателям необходимо оставаться выше 1.2230, а также прорываться выше 1.2290 и 1.2330. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2390, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2450. Если медведи заберут контроль над 1.2220, то пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2180 с перспективой выхода на 1.2120.
Доллар как супермен: неудач не боится и готов с ФРС сразиться
Американская валюта пережила некоторую волатильность после решения Федрезерва по ключевой ставке, но не растеряла оптимизма. Гринбек готов отстаивать свои позиции, несмотря на периодические проседания. Европейской валюте тоже нелегко удерживать завоеванное, хотя «американские горки» USD дают ей фору в определенные периоды времени.
Напомним, что в середине этой недели Федрезерв ожидаемо увеличил процентную ставку на 25 б. п., до 4,75%–5,00% годовых. При этом аналитики зафиксировали изменение риторики регулятора, который в будущем допускает пересмотр решений по ставкам. Наиболее ярко это проявилось в ходе итоговой пресс-конференции, состоявшейся после заседания FOMC. По словам Джерома Пауэлла, председателя ФРС, до банковского кризиса ведомство рассчитывало следовать прежнему курсу, а именно планомерно повышать ставки. Однако финансовые потрясения на глобальных рынках внесли свои коррективы, поэтому вопрос о пересмотре ставок в среднесрочной перспективе остается открытым.
Ближайшей целью Федрезерва по-прежнему является снижение уровня инфляции до 2%. Если возникнет необходимость в очередном подъеме ставок, регулятор пойдет на этот шаг, подчеркнул Дж. Пауэлл. По мнению аналитиков, такое развитие событий на руку американской валюте. Увеличение процентной ставки оказывает весомую поддержку доллару. Противоположные меры, а именно снижение ставки, способствуют тому, что USD продолжит дрейфовать на юг.
Ранее американский регулятор не рассматривал вариант дополнительного ужесточения монетарной политики, но сейчас этот вопрос стал актуальным. Руководство ФРС допускает вероятность такого сценария в случае необходимости. При этом в котировки рынка заложена вероятность увеличения ставки в мае 2023 года на 25 б. п., хотя некоторые инвесторы и аналитики ожидают от ФРС паузы в этом процессе. Однако новый точечный график ведомства по-прежнему указывает на отметку в 5,1% к концу этого года. Следовательно, уровень ставки может вырасти на дополнительные 25 б.п., полагают эксперты.
По наблюдениям специалистов, «точечный прогноз» по ставке почти не изменился с прошлого заседания регулятора. В данный момент в графике на 2023 год предусмотрено еще одно повышение ставки – до 5,00%–5,25%. Отметим, что подобный сценарий рынки закладывали в котировки перед заседанием FOMC.
Согласно заявлениям Федрезерва, текущие потрясения на глобальном финансовом рынке почти не повлияли на банковскую систему США. Она по-прежнему «достаточно устойчива», подчеркнул Дж. Пауэлл. При этом в ведомстве допускают, что недавние потрясения «приведут к ужесточению условий кредитования домохозяйств и предприятий и окажут давление на экономическую активность населения, уровень найма и инфляцию».
Некоторые аналитики полагают, что текущий банковский кризис отчасти способствовал достижению целей ФРС, направленных на охлаждение американской экономики. На этом фоне регулятор понизил прогноз роста ВВП США: в 2023 году он составит 0,4% вместо прежних 0,5%. Кроме этого, ведомство повысило годовой прогноз базовой инфляции по уровню личного потребления с текущих 3,5% до 3,6%.
В подобной ситуации гринбек столкнулся с умеренной волатильностью, но в дальнейшем стабилизировался. Динамика европейской валюты тоже вышла в плюс, хотя заявлять о закреплении EUR в повышательной спирали еще рано. Отметим, что на повышение ставки ФРС пара EUR/USD отреагировала резким ростом, поднявшись сразу на 50 пунктов, до 1,0850. После пресс-конференции Дж. Пауэлла, главы ФРС, тандем продолжил восходящее движение, но позже немного застопорился. В пятницу, 24 марта, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0827, устремляясь к новым пикам.
По мнению аналитиков, подобная динамика пары EUR/USD не должна вызывать беспокойство, поскольку доллар обычно падает сразу после заседания ФРС, а затем демонстрирует рост. В дальнейшем, в ходе торгов четверга, в определенные моменты пара EUR/USD достигала отметки 1,0870, но потом откатывалась к прежним значениям. Согласно оценкам специалистов, в ближайшее время тандем стабилизируется.
В данный момент участники рынка могут переоценить итоги заседания ФРС, полагают эксперты. Это означает, что рынки сомневаются в действиях регулятора и допускают, что текущий банковский кризис спровоцирует наступление рецессии. Однако многие аналитики полагают, что через 1–2 заседания Федрезерв замедлит цикл подъема ставки, но не будет ее снижать. Причина – проблемная инфляция, которая трудно поддается контролю. На этом фоне позиции евро пошатнутся, а гринбеку тоже будет сложно удержаться на плаву. В краткосрочной и среднесрочной перспективах пара EUR/USD может заметно просесть, резюмируют эксперты.
ФРС будет и дальше идти к достижению своей цели по инфляции
Американский доллар сильно сдал позиции против ряда рисковых активов после вчерашнего решения Федеральной резервной системы. В заявлении FOMC очень много говорилось о том, что недавние банковские потрясения не изменят позиции комитета в достижении своих целей по инфляции, ведь последние показатели указывают на умеренный рост расходов и производства. Однако этого оказалось мало, и повышение процентной ставки лишь на 0,25% ясно говорит о том, что политики реально напуганы происходящим и хотели бы избежать еще больших проблем в этом направлении.
Учитывая, что в последние месяцы рост числа рабочих мест в США увеличился и происходит более быстрыми, чем ожидалось, темпами, у ФРС есть опасения, что инфляция останется повышенной в первой половине этого года.
Что касается банковской системы США, в заявлении сказано, что она надежна и устойчива. Недавние события, вероятно, приведут к ужесточению кредитных условий для домашних хозяйств и предприятий и окажут давление на экономическую активность, найм и в том числе инфляцию, что будет хорошо для Центрального банка. Однако пока сложно определить степень этих эффектов. Скорей всего, комитет и дальше будет очень внимательно относиться к инфляционным рискам и бороться с ними.
В заявлении также сказано, что FOMC стремится достичь максимальной занятости и при этом вернуться к инфляции на уровне 2 процентов в долгосрочной перспективе. В поддержку этих целей и было решено повысить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 5 процентов.
Все, что дальше необходимо, это внимательно следить за поступающей информацией и оценивать ее последствия для денежно-кредитной политики. В FOMC ожидают, что дополнительное ужесточение политики может оказаться уместным для достижения достаточно ограничительной позиции, чтобы вернуть инфляцию к 2 процентам с течением времени. При определении степени будущего увеличения целевого диапазона процентных ставок в Центральном банке примут во внимание то, как денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию. Важное значение будут иметь также экономические и финансовые изменения. Кроме того, ожидается, что комитет продолжит сокращение баланса ФРС в виде казначейских ценных бумаг, долговых обязательств и облигаций, обеспеченных ипотекой.
В случае необходимости ФРС готова скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, способные серьезно навредить банковской системе либо целям комитета.
Что касается технической картины EURUSD, то у быков остаются все шансы на продолжение роста и очередное обновление мартовских максимумов. Для этого нужно удержаться выше поддержки 1.0870, что позволит направиться и выбираться за пределы 1.0930. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0965 с перспективой обновления 1.1000. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0880 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0840 либо открывать длинные позиции от 1.0800.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки готовы и дальше штурмовать месячные максимумы, но нужно понять, в каком направлении сейчас готов двигаться Банк Англии. Для сохранения инициативы покупателям необходимо оставаться выше 1.2280, а также прорываться выше 1.2330. Лишь провыв этого уровня укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2390, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2450. Если медведи заберут контроль над 1.2280, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2220 с перспективой выхода на 1.2180.
Фондовая Азия демонстрирует преимущественно негативный настрой
Вчера закончилось двухдневное заседание центрального регулятора США, что оказало влияние на все мировые фондовые индикаторы. В свою очередь основные азиатские индексы продемонстрировали по большей части снижение. Китайский Shanghai Composite и корейский KOSPI потеряли 0,02% и 0,08% соответственно. Японский Nikkei 225 и австралийский S&P/ASX 200 снизились чуть больше – на 0,5% и 0,67%. Одновременно с этим шэньчжэньский Shenzhen Composite показал слабый рост (на 0,09%), гонконгский Hang Seng Index прибавил чуть больше – 0,68%.
Основной темой для трейдеров во всем мире стало обнародование результатов вчерашнего заседания Федрезерва США. Центральным регулятором было принято решение об увеличении процентной ставки на 0,25%, до 4,75–5%. Помимо этого ФРС сократила прогноз относительно экономического роста США на нынешний год, а ожидания роста потребительских цен, наоборот, увеличила.
Согласно заявлению руководства регулятора, несмотря на некоторые потрясения, которые произошли за последнее время в банковском секторе, система остается стабильной. Хотя может быть оказано некоторое давление на деловую активность в целом.
Из заявления главы ФРС также следует, что не стоит ожидать снижения темпов увеличения процентной ставки в текущем году, а уже к концу следующего года можно ожидать ее понижения. Мнения аналитиков по поводу следующего повышения процентных ставок разделились: часть ожидает очередного увеличения на 0,25%, другая считает, что ставка останется без изменений.
В результате заседания Федрезерва основные американские индикаторы опустились на 1,6%, что незамедлительно произвело эффект на всех других мировых фондовых рынках.
Последние две недели на фондовых рынках во всем мире наблюдалась нестабильность. На фоне банкротств двух банков в США и экстренной сделки по продаже одного из крупнейших швейцарских банков начала снижаться стоимость ценных бумаг других банков по всему миру. Несмотря на попытки центральных регуляторов не допустить «заражения» других учреждений и возникновения у участников торгов опасений относительно возможного кризиса в банковской системе, им это не совсем удалось.
На фоне всего происходящего в Китае отмечается рост стоимости ценных бумаг наиболее крупных компаний технологического сектора. Так, акции Tencent Holdings, Ltd. прибавили в цене более 6% благодаря тому, что компания зарегистрировала более высокий профит по итогам года, чем ожидалось ранее.
В течение года в компании проводились многочисленные проверки и расследования, на нее было наложено несколько штрафов, что усугубило положение Tencent. Теперь же компания планирует сконцентрироваться на своей основной деятельности и сократить расходы.
Положительным образом на росте акций китайских компаний сказывается смягчение антиковидных мер в стране. Также правительство заявляет о намерении государства стимулировать экономический рост КНР после трехлетних довольно жестких ограничительных мер. В частности, ожидается смягчение регулирования технологического сектора.
Помимо повышения котировок Tencent, также увеличилась стоимость ценных бумаг Alibaba, подорожавших на 3,2%, JD.com, прибавивших 1,8%, а также Baidu, увеличившихся на 0,7%.
Акции компаний технологической сферы восстанавливаются после достаточно серьезных потерь в течение прошедшего года, во время которого увеличение доходности и процентной ставки делало эти ценные бумаги менее привлекательными.
ЕЦБ, как и ожидалось, повысил все три ключевые процентные ставки на 50 пунктов, подняв таким образом ключевую ставку до 3.5%, и не дал никаких ориентиров на последующие действия. В сопроводительном заявлении ЕЦБ обозначил ряд рисков для экономических и инфляционных перспектив, основной из которых заключается в том, что если базовый уровень инфляции не покажет тенденции к снижению, то в мае будет еще одно повышение на 50п., и пиковая ставка достигнет 4%.
Как заявила глава ЕЦБ Лагард на пресс-конференции, «не существует никакого компромисса между ростом цен и финансовой стабильностью». Это заявление ясно показывает, что ЕЦБ будет и далее предпринимать необходимые меры в целях борьбы с инфляцией. Прогнозы персонала показывают, что инфляция останется выше целевого уровня 2% к концу прогнозируемого горизонта в 2025 г., что касается экономики, то ЕЦБ рассчитывает на то, что рецессии удастся избежать, хотя и подчеркивает, что риски остаются.
Как подчеркнула Лагард, в условиях сильного рынка труда и все еще растущего давления на заработную плату ЕЦБ не может позволить себе колебаться в своем стремлении бороться с инфляцией.
В любом случае все эти оценки не будут иметь никакого значения, если банковский кризис будет набирать обороты, поскольку под угрозой окажется стабильность всей финансовой системы, и в этом случае борьба с инфляцией отойдет на второй план.
Расчетная цена по-прежнему не имеет направления, хотя заметна небольшая тенденция к снижению.
Евро продолжает торговаться в боковом диапазоне, банковский кризис привел к распродажам, шансы на рост к зоне сопротивления 1.0790/0810 стали ниже. Предполагаем, что боковое движение EURUSD продолжится, границы диапазона 1.0516/0760, тенденция к движению к нижней границе диапазона.
GBPUSD
В четверг Банк Англии проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Рыночные ожидания предполагают повышение ставки на 0.25%, после чего Банк Англии возьмет паузу.
Последние экономические данные из Великобритании не дают заметного повода для опасений, однако события прошлой недели значительно повысили вероятность того, что BoE вообще не будет поднимать ставку и перейдет в режим наблюдения. За время, прошедшее с последнего заседания 2 февраля, такие показатели, как инфляция и рост заработной платы, стали менее напряженными и показали признаки снижения, безработица осталась на уроне 3.7%. Ожидаемый рост заработной платы в перспективе 12 месяцев, возможно, уже достиг пика, в сочетании с базовой инфляцией эти два показателя являются ключевыми для Комитета при принятии решения по ставке.
Рост ВВП в 4 квартале существенно замедлился, но отрицательных значений удалось избежать. Рецессия в Великобритании еще не наступила, но это не означает, что угроза миновала, скорее всего, она просто наступит немного позже.
В среду будут опубликованы данные по потребительской и производственной инфляции за февраль, ожидается небольшое снижение по обоим показателям, если результат будет соответствовать прогнозам, то фунт может отреагировать небольшим снижением на фоне повышения вероятности того, что Банк Англии откажется в этот раз от повышения ставки.
Расчетная цена развернулась вниз.
Неделей ранее мы видели цель на уровне 1.2440, однако потрясения в банковской системе резко увеличили спрос на риск. Предполагаем, что GBPUSD теперь имеет гораздо меньше шансов подняться выше 1.2200, и сценарий меняется на противоположный. При попытках роста обоснованы продажи со стопом выше 1.2205, цель смещается в зону поддержки 1.1800/30.
Европейскому Центральному Банку в целом удалось успокоить рынки. Не столько повышением ставки рефинансирования на пятьдесят базисных пунктов, сколько явным намеком на дальнейший рост процентных ставок теми же темпами. Да и Кристин Лагард в ходе своей пресс-конференции заверила всех в том, что европейский банковский сектор стабилен и устойчив. В отличие от американского, где фактически банкротами стали уже три банка. Но тогда совершенно непонятно, почему же единая европейская валюта не вернулась к тем значениям, на которых она находилась до сообщений о катастрофическом положении дел у Credit Suisse. Тем более что Швейцарский банк не относится к зоне ответственности Европейского Центрального Банка.
Дело как раз в выступлении Кристин Лагард. Глава Европейского Центрального Банка, с одной стороны, успокоила рынки, а с другой - запутала всех еще больше. Чего только стоит ее ответ на первый же вопрос журналистов, который содержал следующую формулировку: "Эти три компонента, мы никогда их не обсуждали, мы никогда не выпускаем их из виду, и они четко определены как три элемента, которые будут приниматься во внимание определения нашей реакции в будущем". Как понимать, что "мы никогда их не обсуждаем"? Получается, что Европейский Центральный Банк неспособен к какой-то импровизации в непредвиденных ситуациях? Честно говоря, подобные заявления скорее вызывают тревогу. А подобные ощущения не особо способствуют росту оптимизма в отношении единой европейской валюты. Что и удержало ее рост.
Ставка рефинансирования (Европа):
Помочь восстановлению единой европейской валюты сегодня смогут данные по промышленному производству в Соединенных Штатах. Темпы его роста, скорее всего, замедлятся с 0,8% до 0,2%. Что идет вразрез с планами Белого Дома по переносу производств на территорию Соединенных Штатов, а также со словами Джозефа Байдена о том, что американская экономика в отличном состоянии. Данные же по инфляции в Европе рассматривать нет никакого смысла, так как публикуются итоговые данные, которые должны лишь подтвердить уже учтенную рынком предварительную оценку.
Промышленное производство (Соединенные Штаты):
Евро по отношению к доллару США восстановилась более чем на 50% относительно недавнего обвала. В качестве опоры служит район уровня поддержки 1.0500, относительно которого возник поэтапный рост объема длинных позиций.
RSI H4 пересек линию 50 снизу вверх, это указывает на рост объема длинных позиций по евро.
Скользящие линии MA на Alligator H1 направлены вверх, что соответствует направлению котировки в краткосрочных временных периодах. Линии MA на Alligator H4 переплетены друг с другом. Этот сигнал указывает на замедление нисходящего цикла и переход в цикл роста.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации возможен последующий рост курса евро по направлению уровня 1.0700. Что касается более радикальных ценовых изменений, то для этого необходимо обновить локальный максимум действующей недели.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывает на восходящий цикл.
GBP/USD. Фунт и доллар накануне заседаний ЦБ. Будут ли сюрпризы
В конце недели настроения на рынках улучшаются и защитные активы, такие как доллар, теряют в цене.
Пакет мер по спасению First Republic Bank ослабил опасения рынка по поводу очередного банкротства банка в США. Крупные американские банки согласились внести 30 млрд долларов на депозиты в First Republic Bank в попытке укрепить доверие к банковской системе.
По индексу американской валюты идет борьба за отметку 104,00, сегодня он уже уходил ниже этого уровня. Разбег у американца в ближайшие сессии будет, скорее всего, минимальным вплоть до заседания ФРС на следующей неделе.
Трейдеры начинают фокусироваться на предстоящей встрече и решении в сложных для США финансовых условиях. Торговый диапазон для индекса 105,00–103,00. При этом он будет тяготеть к нижней границе, поскольку ФРС с большой долей вероятности воздержится от масштабного ужесточения в отличие от ЕЦБ, который поднял ставку на 50 б.п.
Исходя из данных CME Group, 82,7% аналитиков закладываются на повышение ставки шагом в 25 б.п., до 4,75-5% годовых.
Важных новостей, способных изменить настроения на рынке, Америка сегодня не предоставляет. Поэтому трейдеры будут анализировать картину уходящей недели в целом и постепенно переключатся на заседание ФРС.
Впрочем, новый импульс торгам могут задать данные по потребительским настроениям за март от Мичиганского университета и отчет по промышленному производству.
Фунт и Банк Англии
На следующей неделе монетарного вердикта будет дожидаться и британская валюта. Нерешительность Банка Англии окажет давление на фунт. Даже если ЦБ повысит ставку на 25 б.п., это не спасет британскую валюту, особенно по отношению к евро, где ЕЦБ выступил максимально агрессивно.
Образовавшийся неожиданно банковский кризис наложит свой отпечаток. Здесь в принципе будет поставлена под вопрос целесообразность ужесточения политики. Естественно, о 50 б.п. речи не идет. При этом повышение на 25 б.п. тоже маловероятно. По крайней мере, зная то, как обычно действует Банк Англии, и то, что он ранее подавал голубиный сигнал, на ястребиные сюрпризы надеяться не стоит.
Рынки на этой неделе переоценили перспективы монетарной политики в Великобритании. Если ранее они были уверены в повышении процентной ставки на 25 б.п., то теперь часть экспертов полагает, что ЦБ решит занять выжидательную позицию, то есть отложит повышение ставки до лучших времен.
Для пары GBP/USD это означает дальнейшее снижение.
Между тем сегодня британский фунт воспользовался улучшением условий в глобальном плане. Курс поднимался выше отметки 1,2150, поскольку опасения по поводу банковского кризиса в США ослабли.
В среду министр финансов Великобритании Джереми Хант пообещал вдвое снизить инфляцию, сократить долг и обеспечить рост экономики, заявив, что страна не войдет в техническую рецессию в этом году. Инфляция, как ожидается, упадет до 2,9% к концу 2023 года. Хант также отметил, что Великобритания выполнит фискальные правила, установленные правительством в ноябре.
Вряд ли покупателям стоит надеяться на более значимые отметки по паре GBP/USD. Чистые потери четверга и твердое сопротивление в районе 1,2200 заставит их отступить. Рост застопорится в районе 1,2100, где проходит незначительное сопротивление. Далее есть риск развития повторного теста зоны 1,2000.
По фунту идет два четких сигнала как вверх, так и вниз. Для усиления бычьих настроений нужно дождаться пробоя уровней 1,2160 и 1,2180, которые могут открыть путь к 1,2220 и чуть выше.
В противном случае продавцы перехватят инициативу, их целями станут уровни 1,2080 и 1,2040.
Что касается более отдаленной перспективы, то, как отмечают в UOB, пара GBP/USD будет консолидироваться в диапазоне 1,1950–1,2190 в ближайшие несколько недель.
«В пятницу фунт может подняться выше, но устойчивый прорыв выше 1,2150 маловероятен. Не ожидается, что ключевое сопротивление на уровне 1,2190 окажется под угрозой», – отметили аналитики.
Годовой бюджет Великобритании и массовые забастовки
Британский фунт готовится к всплеску волатильности, а рост евро явно ограничен из-за снижения спроса на рисковые активы перед лицом дальнейшей неопределенности с денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. Вчерашние данные по рынку труда Великобритании также позволяют Банку Англии найти причины для более медленного повышения процентных ставок в ближайшем будущем.
Но в данной статье речь пойдет не о процентных ставках, а о том, куда дальше может направиться британский фунт после того, как сегодня правительство опубликует свой годовой бюджет.
Уже сейчас около полумиллиона британских рабочих готовятся выйти на забастовку в надежде сорвать утверждение годового бюджета канцлера казначейства Джереми Ханта. Речь касается сектора госслужащих: учителя, врачи, государственные служащие и рабочие лондонского метро присоединятся к пикетам, а также к митингам и маршам, запланированным на Даунинг-стрит и у здания парламента. Столичное метро будет практически закрыто из-за спора о пенсионной реформе и условиях труда. Закрыты будут и некоторые школы вместе с больницами, что позволит рабочим скоординировать забастовки.
Протесты происходят в основном из-за заработной платы, что оказывает давление на Ханта, который пытается закрыть кошельки Министерства финансов из-за двузначной инфляции, подрывающей экономику. Вчерашние данные по среднему уровню заработка в Великобритании еще больше накалили ситуацию, так как было зафиксировано его сокращение.
Когда канцлер покинет Даунинг-стрит, чтобы отправиться в парламент для представления плана бюджета, он обязательно столкнется с протестующими. Но совсем недавно Хант и премьер-министр Риши Сунак твердо заявили, что щедрые уступки по заработной плате в государственном секторе еще больше разожгут инфляцию, нанеся удар по экономике и домохозяйствам, увеличив кризис стоимости жизни.
«Мы хотим работать с профсоюзами, чтобы договориться о справедливом и разумном повышении заработной платы», — заявил журналистам вчера представитель Сунака Джейми Дэвис. «Мы хотим сесть за стол переговоров с профсоюзами», — сказал он, добавив, что забастовки должны быть приостановлены, прежде чем можно будет начать какие-либо обсуждения.
Очевидно, что все это может негативно отразиться на британском фунте, который остановил свой месячный рост в районе 22-й фигуры. Если компромисс не будет найден, падения фунта не избежать.
Что касается технической картины GBPUSD, то быки продолжают контролировать рынок. Сильная статистика по экономике Великобритании и рынку труда не особо помогла фунту, но шансы на рост есть, если публикация годового бюджета пройдет достаточно спокойно. Для сохранения ситуации под контролем покупателям необходимо оставаться выше 1.2130. Однако лишь провыв 1.2200 укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2265, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2320. Если медведи заберут контроль над 1.2130, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к очередному минимуму 1.2090 с перспективой выхода на 1.2050.
Что касается технической картины EURUSD, то спрос на евро только усилился после вчерашних новостей. У быков есть все шансы продолжить выстраивание уже нового восходящего тренда. Для этого им необходимо оставаться выше 1.0730 и выбираться за пределы 1.0770. Уже от этого уровня можно легко забраться на 1.0800 с перспективой обновления 1.0835. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0730 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0690, прежде чем открывать длинные позиции.
Горящий прогноз по EUR/USD от 15.03.2023
Американский истеблишмент со средствами массовой информации уже нашли виноватого в разразившемся банковском кризисе, и, естественно, это Федеральная Резервная Система. Мол, все произошло из-за ужесточения монетарной политики. Так что главным следствием банкротства сразу двух банков стало возросшее давление на регулятора с требованием незамедлительно начать снижать процентные ставки, а еще включить печатный станок и потушить пожар деньгами. Тем более что на улице критиков Федеральной Резервной Системы вчера случился настоящий праздник в виде замедления инфляции с 6,4% до 6,0%. Инфляция замедляется уже восьмой месяц подряд, и в подобных условиях Джерому Пауэллу будет крайне сложно объяснить общественности необходимость не то что дальнейшего повышения процентных ставок, но и любых иных действий, кроме снижения ставки рефинансирования.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Доллар продолжит находиться под давлением и терять свои позиции не только из-за банковского кризиса в Соединенных Штатах и сгущающихся туч над Федеральной Резервной Системой. Ведь банковский кризис уже начинает перекидываться и на Европу. Дело в макроэкономической динамике, которая начинает все больше указывать на проблемы в Соединенных Штатах и стабилизацию ситуации в зоне евро. В частности, темпы спада промышленного производства в Европе должны смениться ростом с -1,7% до 0,5%.
Промышленное производство (Европа):
В самих же Соединенных Штатах темпы роста уже розничных продаж должны замедлиться с 6,4% до 4,3%. И если все эти прогнозы подтвердятся, то доллару не останется ничего другого, кроме как и дальше терять свои позиции.
Розничные продажи (Соединенные Штаты):
Евро по отношению к доллару США после непродолжительного отката продолжил рост. Ранее пройденный уровень 1.0700 сыграл роль поддержки, усиливая на рынке длинные позиции.
RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что указывает на преобладающий восходящий настрой среди участников рынка. RSI D1 на днях пересек среднюю линию 50 снизу вверх, что указывает на смену торговых интересов.
Скользящие линии MA на Alligator H1 и H4 направлены вверх, что соответствует направлению восходящего цикла от середины прошлой недели. Alligator D1 имеет первичный сигнал о смене торговых интересов, скользящие линии MA переплетаются друг с другом.
Ожидания и перспективы
Последующий технический сигнал о смене торговых интересов, который указывает на поэтапное восстановление курса евро относительно спада в период февраля, возникнет в момент удержания цены выше чем 1.0800. До тех пор этот уровень рассматривается трейдерами в качестве сопротивления относительно которого возможно сокращение объема длинных позиций по евро.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывает на восходящий цикл.
На Forex важна не застывшая картинка - статика - а динамика. Какой видят экономику инвесторы? Соответствует ли она их ожиданиям? Какая разница, что ВВП Британии все еще на 0,2% ниже допандемического уровня, а американский аналог его давно превысил, если этот фактор уже учтен в котировках GBPUSD? Другое дело, когда последние данные показывают, что экономика Туманного Альбиона выглядит лучше, чем предполагалось, а рынок труда и банковская система США охлаждаются. Тогда и приходит время покупать фунт против американского доллара.
Из-за прогнозов МВФ, Банка Англии, других авторитетных организаций инвесторы привыкли видеть Британию в черном цвете. В отличие от других стран G7 ее экономика не вернулась к уровням, имевшим место до COVID-19. Наряду с пандемией она получила удары от вооруженного конфликта на Украине, энергетического кризиса и Brexit. Однако то, что когда-то представлялось негативом, в итоге может оказать поддержку. Согласование Лондоном и Брюсселем условий торговли в Северной Ирландии и падение цен на газ в Европе на 90% от пиков лета 2022 оказывают стимулирующее воздействие на ВВП Туманного Альбиона.
Динамика экономик стран G7
В январе показатель вырос на 0,3%, превысив прогноз экспертов Bloomberg, что наряду с ускорением деловой активности позволило премьер-министру Риши Сунаку заявить, что дела обстоят лучше, чем люди ожидали. Что базовые основы экономики сильны. Осталось укрепить финансовую дисциплину, что наверняка сделает канцлер Джереми Хант в обновленном бюджетном плане - и в путь!
Важное значение имеет, что Британии, вероятнее всего, удастся избежать рецессии, хотя Банк Англии прогнозировал спад на протяжении пяти кварталов. Это позволило срочному рынку поднять предполагаемый потолок ставки РЕПО с 4,6% до 4,75%, что способствовало укреплению стерлинга.
Ожидаемый пик ставки по федеральным фондам после выхода в свет статистики по американскому рынку труда за февраль и сообщению о банкротстве калифорнийского банка SVB, напротив, резко упал - с 5,5% до 5%, что ослабило позиции доллара США. Несмотря на рост занятости на 311 тыс., уровень безработицы увеличился с 3,4% до 3,6%, а темпы роста средних зарплат замедлились до 0,2% м/м.
Динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора США
Таким образом, британская экономика выглядит лучше, чем ранее ожидалось, что позволяет инвесторам рассчитывать на более высокие ставки Банка Англии. Напротив, в США не все так хорошо, как предполагалось по итогам январской статистики. Это может привести к спаду и «голубиному» развороту ФРС. Дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике центробанков рисуют для GBPUSD оптимистичное будущее.
Технически на дневном графике пары благодаря реализации разворотных паттернов Три индейца и Обман-выброс созданы условия для восстановления восходящего тренда. Пока GBPUSD держится выше справедливой стоимости на 1,202, рекомендация - покупать фунт в направлении $1,235 и $1,26.
Горящий прогноз по EUR/USD от 13.03.2023
Все выходившие в последнее время данные по рынку труда Соединенных Штатов явно указывали на то, что содержание доклада Министерства труда будет сильно отличаться от прогнозов, и вопрос заключался лишь в том, в какую именно сторону. Так как все эти данные носили разнонаправленный характер, именно так и случилось. Причем все пошло по негативному сценарию. Уровень безработицы, который должен был остаться неизменным, вырос с 3,4% до 3,6%. Этого оказалось достаточно, и доллар мгновенно начал терять свои позиции. Причем довольно существенно.
И неважно, что вне сельского хозяйства было создано 311 тыс. новых рабочих мест. Что на 101 тыс больше прогноза. Ведь сам рост уровня безработицы явно говорит об ухудшении ситуации на рынке труда, состояние которого и связывало руки Федеральной Резервной Системе, вынуждая ее не просто повышать процентные ставки, но даже рассматривать возможность ее роста на пятьдесят базисных пунктов, несмотря на замедление инфляции. Иными словами, содержание доклада Министерства труда Соединенных Штатов снимает любые вопросы относительно масштабов предстоящего повышения ставки рефинансирования, которое пройдет по минимальной планке. Именно это и является главной причиной ослабления американской валюты.
Уровень безработицы (Соединенные Штаты):
Но проблемы для доллара, кажется, только начинаются, так как еще в пятницу вечером стало известно о банкротстве Silicon Valley Bank, входящего во второй десяток крупнейших кредитных организаций Соединенных Штатов. Что стало крупнейшим банкротством с 2008 года. Практически сразу же после этого Федеральный Резервный Банк Нью-Йорка принял решение о закрытии Signature Bank. По заявлениям регулятора, поводом стали системные риски, вызванные массовым оттокам вкладов. На данный момент события развиваются типичным для банковского кризиса образом - банкротство одного банка влечет за собой цепную реакцию, так как другие банки, которые выдавали обанкротившейся кредитной организации короткие межбанковские займы, сталкиваются с дефицитом ликвидности и неспособны как вернуть уже привлеченные ими самими средства, или же предоставить кредитные ресурсы другим финансовым институтам. Если монетарные власти мгновенно не вмешаются, то дальше последуют другие банкротства. По этой причине сразу же начались разговоры о необходимости включить печатный станок и незамедлительно предоставить кредитным организациям экстренную помощь.
Это очередная итерация количественного смягчения, или банальной эмиссии денег. Причем даже озвучивается цифра в 1,1 трлн долларов. Кроме того, ряд средств массовой информации уже нашел виновного в банкротстве Silicon Valley Bank - это Федеральная Резервная Система. Мол, повышение процентных ставок сильно пошатнуло устойчивость и стабильность всей финансовой системы. Что сильно напоминает элементарную попытку оказать давление на регулятора с целью вынудить его начать снижать процентные ставки. В итоге как перспектива включения печатного станка, так и снижения ставки рефинансирования будут оказывать на доллар серьезнейшее давление и способствовать его дальнейшему ослаблению. Причем ситуация столь серьезная, что сегодня по данному поводу выступает Джо Байден, и многое будет зависеть от слов Президента Соединенных Штатов.
Евро по отношению к доллару США укрепилось в стоимости примерно на 100 пунктов в период минувшей пятницы. Это было вызвано массовым сокращением долларовых позиций в связи с публикацией данных по рынку труда США. Вследствие чего котировка обновила локальный максимума недели.
RSI H1 в момент восходящего импульса оказался в зоне перекупленности, что указало на перегрев длинных позиций в краткосрочных периодах. RSI H4 движется в пределах зоны 70, что также соответствует сигналу о перекупленности.
Скользящие линии MA на Alligator H1 и H4 направлены вверх, что соответствует направлению восходящего импульса. Alligator D1 по-прежнему находится на этапе нисходящего цикла от начала февраля.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации стабильное удержание цены выше значения 1.0700 вполне может привести к последующему росту стоимости евро, игнорируя при этом технический сигнал о его перекуплености в краткосрочных периодах. Однако ситуация может измениться, в случае если котировка вернется ниже отметки 1.0650.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периоде имеет сигнал к покупке за счет восходящего цикла.
Учитывая итоговые данные по индексам деловой активности, в пятничном росте фунта нет ничего удивительного. Ведь если предварительная оценка показала рост индекса деловой активности в сфере услуг Великобритании с 48,7 пункта до 53,3 пункта, а составного индекса с 48,5 пункта до 53,0 пункта, то итоговые данные показали рост до 53,5 пункта и 53,1 пункта соответственно. По Соединенным же Штатам ситуация несколько иная, и хотя, по предварительным оценкам, индекс деловой активности в сфере услуг вырос с 46,8 пункта до 50,5 пункта, а по итоговым до 50,6 пункта, то вот составной индекс подрос с 46,8 пункта до 50,1 пункта. Предварительная же оценка показывала рост до 50,2 пункта. Иными словами, в Великобритании все показатели лучше прогнозов, а в Соединенных Штатах один лучше, а другой хуже. Однако масштабы отклонений столь малы, что при всем желании неспособны объяснить рост британской валюты практически на сто пунктов.
Стоит обратить внимание, что рост фунта начался практически сразу же после достижения отметки в 1,1950. За последние две с небольшим недели еще дважды фунт уверенно рос как раз именно с этих значений. Рост продолжался до тех пор, пока британская валюта не подбиралась к отметке в 1,2150. Получается, что все происходившее было связано исключительно с техническими факторами. В целом это вполне обосновано, так как принципиально ситуация на рынке остается неизменной. Инвесторы ждут решений ключевых центральных банков по процентным ставкам, а также актуализации их дальнейших действий. Макроэкономическая же статистика вносит свои коррективы, но незначительные, так как изменение процентных ставок имеет гораздо большее значение.
Исходя из этого, наиболее вероятным дальнейшим развитием событий является как раз продолжение роста британской валюты в направлении отметки в 1,2150, после чего должен произойти разворот.
Фунт стерлингов по отношению к доллару США к концу минувшей недели отскочил от нижней границы бокового канала 1.1920/1.2150. Вследствие чего возник рост объема длинных позиций, что привело к возврату цены выше уровня 1.2000.
RSI H4 в период отскока цены от нижней границы флета пересек среднюю линию 50 в поле индикатора. Этот технический сигнал подтверждает рост объема длинных позиций.
Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют переплетение друг с другом, что соответствует стадии флета.
Ожидания и перспективы
Исходя из колебания цены, мы видим, что действующий флет все еще актуален на рынке. Удержание цены выше значения 1.2050 может усилить длинные позиции, что откроет путь по направлению верхней границы 1.2150.
Однако в случае, если темп роста спадет, а котировка уйдет ниже 1.1950, возникнет риск пробоя нижней границы флета 1,1920.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах указывают на восходящий настрой за счет недавнего отскока цены от нижней границы флета.
Цели ФРС остаются прежними
А пока американский доллар слегка ослаб против евро и британского фунта, что происходит благодаря хорошей фундаментальной статистике этих стран, ожидается, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на этой неделе повторит мнение его коллег из центральных банков, заявив, что процентные ставки должны оказаться выше, чем ожидают участники рынка. Уже неоднократно говорилось о том, что дальнейший курс будут определять экономические данные, которые продолжат поступать на этой неделе по американской экономике. Если ряд отчетов по рынку труда и рынку недвижимости укажут на стабильное состояние секторов, у ФРС не будет выбора, как вернуться к агрессивной политике, ведь уже весной этого года вряд ли удастся избежать очередного инфляционного давления.
Как я отмечал выше, на этой неделе Пауэлл выступит на Капитолийском холме и расскажет о том, как чиновники ФРС планируют дальше повышать процентные ставки и до каких уровней, что поможет полностью подавить инфляцию. Это очень беспокоит законодателей-демократов, которые переживают, что агрессивная политика ФРС приведет к рецессии в экономике в самый неподходящий момент, когда начнется предвыборная гонка.
Многие участники рынка предполагают, что Центральному банку, возможно, придется сделать больше, чтобы укротить цены после серии убедительных отчетов о росте рабочих мест и потреблении. Это побудило трейдеров пересмотреть свои ожидания по средней процентной ставке в 5,1% против 4,8% в декабре прошлого года.
Перед выходными президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил: «Я хочу внести полную ясность: есть основания полагать, что нам нужно поднять ставки выше. Рабочих мест стало больше, чем мы ожидали. Инфляция остается на высоких уровнях. Потребительские расходы растут».
Ястребиный тон Пауэлла, который начнет свое выступление уже завтра перед Сенатом, а затем и перед комитетом Палаты представителей в среду, вероятно, вызовет сопротивление со стороны прогрессистов, предостерегающих ФРС не причинять чрезмерную боль рынку труда. Текущий низкий уровень безработицы, безусловно, демократы и действующий президент Джо Байден приписывают к своим достижениям. Это будет весомый аргумент во время переизбрания президента США в 2024 году.
Тем временем законодатели-республиканцы могут похвалить Пауэлла за его действия, поскольку они продолжают уделять внимание устойчивой инфляции, из-за которой рейтинг Байдена остается низким. Напомню, что совсем недавно республиканская партия получила контроль над Палатой представителей на промежуточных выборах в ноябре, хотя и с незначительным большинством голосов.
В любом случае речь Пауэлла задаст рыночное направление на ближайшее время, что может вынудить трейдеров дальше покупать американский доллар против евро, британского фунта и других рисковых активов.
Что касается технической картины EURUSD, то давление на пару снизилось. Быки получили шанс на восходящую коррекцию. Для этого им необходимо оставаться выше 1.0630 и выбираться за пределы 1.0660. Уже от этого уровня можно легко забраться на 1.0700 с недалекой перспективой обновления 1.0730. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0630 и 1.0600 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0565, прежде чем открывать длинные позиции.
Что касается технической картины GBPUSD, то у быков проблем стало чуть меньше. Для возврата ситуации под контроль покупателям необходимо оставаться выше 1.2010. Однако лишь провыв 1.2070 укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2120, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2170. Если медведи заберут контроль над 1.2010, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к минимуму 1.1960 с перспективой выхода на 1.1920.
Готовность номер один. Доллар упадет на следующей неделе
Волатильность рынков на этой неделе усилилась на неопределенности в отношении дальнейших шагов по ставке. Трейдерам сложно ориентироваться в ситуации, когда даже ФРС не придерживается единой линии, постоянно меняя мнение. Это хорошо отслеживается в позиционировании доллара, который еще не понял, на что ставить: на ястребиную позицию ФРС или завершение повышения ставок летом.
Что ждать от доллара на следующей неделе?
Сейчас на рынках доминирующей силой выступает не склонность к риску, а монетарное позиционирование. Учитывая обновленные данные и комментарии, дальнейшее укрепление доллара в ближайшую неделю или две выглядит необоснованно.
Американская валюта все же может сохранить за собой отметку 104,00 и двигаться в диапазоне. Хотя баланс рисков смещен в сторону снижения.
«Поскольку сейчас в центре внимания рынка находятся процентные ставки, а не аппетит к риску, любые дальнейшие неожиданные данные из США будут способствовать укреплению доллара США. Отчет по занятости выйдет 10 марта, а CPI – 14 марта. Однако, учитывая недавнее ралли доллара и ястребиные ожидания по ставке, вероятен асимметричный понижательный эффект от любого голубиного сюрприза», – комментируют экономисты HSBC.
Напомним, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик поддержал сохранение повышения ставок с шагом в 25 б.п. и сказал, что ЦБ может приостановить повышение ставок этим летом. При этом Кристофер Уоллер сохранил ястребиный взгляд, заявив, что ставки могут достичь максимума, если показатели рабочей силы и инфляции не остынут, как ожидалось.
После слов Бостика рынки почувствовали облегчение. В этой связи по доллару идет техническое отступление, он может завершить первую убыточную неделю с января.
Внимания требует февральский пик на уровне 105,30. Если его удастся преодолеть, можно будет рассчитывать на рост к следующему годовому максимуму вблизи отметки 106,00.
Что касается евро, то действие позитивных прогнозов приостанавливается. Отметку 1,1500 аналитики убрали в долгий ящик. По мнению экономистов Commerzbank, евро будет оставаться под давлением.
«Рынок ожидает, что процентные ставки достигнут пика на уровне чуть менее 4%. На наш взгляд, текущие ожидания рынка уже достаточно агрессивны. Значительная часть повышательных рисков для инфляции, появившихся в последние недели, вероятно, уже учтена в прогнозах по ставкам, что ограничивает потенциал будущего укрепления евро», – пишут эксперты.
«Учитывая упрямо высокую базовую инфляцию голубиный настрой ЕЦБ может помешать достаточному ужесточению монетарной политики, в частности, если базовая инфляция будет иметь тенденцию к снижению в течение следующего года. Если признаки, указывающие на это, усилятся, евро рискует понести значительные потери», – также высказались в банке.
Свой прогноз по евро изменили экономисты ING. Теперь они ожидают снижение курса EUR/USD во втором квартале в связи с низкой инфляцией в США, которая не дает оснований для дезинфляции до лета. Они предполагают, что волатильность курса будет в диапазоне от 1,0500 до 1,1000 в зависимости от данных.
Медвежий настрой в паре EUR/USD, вероятно, будет преобладать. В четверг котировка торговалась с явным негативом пробив уровень поддержки 1,0625. Это сигнал на дальнейшее снижение с целью 1,0515. Между тем рост и закрепление выше области сопротивления 1,0625 приведет к коррекционному росту пары в область 1,0745.
Поддержка располагается на 1,0560, 1,0520, 1,0460. Сопротивление – на 1,0655, 1,0710, 1,0750.
ФРС неэффективно борется с инфляцией
Евро и фунт значительно просели к концу недели в паре с американским долларом, но все сегодня может измениться – особенно после выхода статистики, свидетельствующей о резком скачке активности в сфере услуг еврозоны и Великобритании, что разожжёт очередные разговоры о новом инфляционном давлении, ожидающем эти страны весной. Но сейчас хотелось бы поговорить немного о другом.
В США продолжаются споры о том, а правильно ли поступают в Федеральной резервной системе, рискуя экономикой и жертвуя рынком труда и недвижимости, чтобы таким образом вернуть инфляцию в прежние рамки.
Экономист Питер Шифф недавно поделился своими некоторыми предубеждениями на этот счет заявив, что экономика США может очень сильно пострадать от борьбы Федеральной резервной системы с инфляцией. Ссылаясь на последние экономические данные, в том числе индекс цен на личное потребление, который в январе вырос на 0,6%, Шифф сказал: «Совсем недавно мы видели месяцы снижения инфляции, но теперь все изменилось».
Утверждая, что борьба ФРС с инфляцией совершенно неэффективна, экономист отметил: «Если ФРС серьезно относится к борьбе с инфляцией, во что я не верю, но если бы она была серьезной, то ей пришлось бы бороться намного усерднее, чем сейчас. Ставки должны подняться гораздо выше запланированных уровней».
Однако, по словам Шиффа, одних только более высоких процентных ставок явно будет недостаточно. «Мы также должны увидеть большое сокращение потребительского кредитования. Нам нужно, чтобы ставки на кредиты достигли таких уровней, когда потребители ограничат свои траты», — сказал он. «Люди тратят деньги. Они влезают в долги по кредитным картам. Это вызывает рост инфляции. Нам нужно, чтобы потребители перестали тратить». Экономист подчеркнул, что люди должны работать, производить и экономить, а не тратить.
Более того, Шифф считает, что федеральному правительству необходимо взять под контроль проблему расходов: «Нам необходимо значительное сокращение государственных расходов. Правительство не может просто дать людям деньги, чтобы они их тратили, так как это взвинчивает цены».
Очевидно, что Шифф говорит правильные вещи, так как в последнее время председатель ФРС Джэром Пауэлл неоднократно отмечал разбалансировку спроса и предложения, и если как-то повлиять на этот спрос, а сделать это можно путем сокращения потребительского кредитования, то вернуться к нормальному инфляционному уровню получится чуть быстрей. Другое дело, это повлияет на темпы роста ВВП, а вот тут уже критики в адрес ФРС будет не избежать со стороны администрации Байдена – особенно в предвыборные годы.
В завершении интервью Шифф заявил, что, если ничего не делать, действия ФРС приведут к экономическому коллапсу или куда хуже – еще одному финансовому кризису. Он также предупредил, что ФРС может даже заставить правительство США рассмотреть вопрос о законном сокращении социального обеспечения и Medicare.
На этом фоне чувствительность и спрос на американский доллар как актив-убежище не удивительны.
Что касается технической картины EURUSD, то давление на пару сохраняется, но сегодня есть шанс на восходящую коррекцию. Для возврата бычьего рынка необходимо защищать 1.0600 и пробиваться выше 1.0630. От этого уровня можно легко забраться на 1.0660 и 1.0700 с недалекой перспективой обновления 1.0730. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0600 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0565, прежде чем открывать длинные позиции.
Что касается технической картины GBPUSD, то у быков проблем стало еще больше. Для возврата ситуации под контроль покупателям необходимо забираться выше 1.2000. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2030 и 1.2070, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2120. Если медведи заберут контроль над 1.1950, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1920 с перспективой выхода на 1.1870.
Переговоры о Brexit по Северной Ирландии близки к соглашению
Премьер-министр Ирландии заявил, что Великобритания и Европейский союз приближаются к соглашению по урегулированию острого спора после Brexit в Северной Ирландии.
Лео Варадкар сказал журналистам, что, по его мнению, соглашение может быть достигнуто в течение нескольких дней. Его комментарии прозвучали на фоне интенсивных спекуляций о том, что прорыв в многомесячных спорах о торговых договоренностях, известных как Североирландский протокол, неизбежен. С его слов: «Сделка ещё не заключена, но мы медленно приближаемся к завершению».
Великобритания и ЕС были в ссоре из-за Северной Ирландии.
Когда Великобритания вышла из блока, обе стороны договорились не допускать таможенных постов и других проверок на ирландской границе, поскольку открытая граница является ключевой опорой мирного процесса в Северной Ирландии.
По соглашению, некоторые товары, ввозимые в Северную Ирландию из остальной части Великобритании, проверяются. Это разозлило британских политиков-юнионистов, которые настаивают на том, что новая торговая граница подрывает место Северной Ирландии в Соединенном Королевстве.
Правительство Северной Ирландии, разделяющее власть, не функционировало с тех пор, как год назад Демократическая юнионистская партия покинула его в знак протеста. Партия настаивала на том, чтобы протокол был отменен или существенно изменён.
«Виндзорские рамки»: Великобритания и ЕС делают успехи в новом соглашении
Британский фунт вчера значительно прибавил по отношению к доллару США и скорректировался вверх в конце месяца после новостей о том, что Великобритания и Европейский Союз достигли нового соглашения о торговых договоренностях по Северной Ирландии, направленных на то, чтобы положить конец годам ожесточенных споров и проложить путь к более теплым отношениям после того, как британцы проголосовали за Brexit.
Премьер-министр Риши Сунак и президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявили, что переговоры привели к изменению текста Североирландского протокола, являющегося частью соглашения о "разводе" между Великобританией и ЕС, регулирующего торговлю с регионом.
В интервью Сунак сказал, что заключение сделки, известной как «Виндзорские рамки», было решающим моментом, в то время как фон дер Ляйен назвала сделку экстраординарной и заявил, что она обеспечит долгосрочное решение для всех сторон. «Сегодняшнее соглашение обеспечивает бесперебойную торговлю на всей территории Соединенного Королевства. Оно также защищает место Северной Ирландии в нашем союзе и гарантирует суверенитет народа этой страны», — заявил Сунак в понедельник на пресс-конференции вместе с фон дер Ляйен.
Очевидно, что это пока одно из самых больших достижений британского премьер-министра, который всеми силами пытался снизить напряженность в отношениях с блоком с момента его прихода к власти в октябре прошлого года. Как отмечает ряд экспертов в этом вопросе, сделка также может открыть путь для более тесного сотрудничества между двумя сторонами в сфере финансовых услуг, безопасности, научных исследований и иммиграции.
В настоящий момент обе стороны продолжают вести переговоры о новых условиях, чтобы облегчить торговые потоки между Великобританией и Северной Ирландией, а также положить конец самой большой проблеме после «официального развода».
Напомню, что первоначальная версия договора предоставляла Северной Ирландии уникальный доступ к рынкам Великобритании и ЕС, а также устанавливала таможенную границу в Ирландском море между Великобританией и регионом. Все это оказалось очень сложным для реализации, как предполагалось и изначально, что вызвало проблемы в сложной политике региона.
Теперь, по заявлениям Сунака, новое соглашение позволило сделать несколько больших шагов вперед, которые станут улучшением существующего протокола.
Как я отмечал выше, подобного рода новости оказали поддержку рисковых активам в конце этого месяца, которые только и искали повод для коррекции после крупной распродажи, наблюдаемой в последние несколько недель.
Что касается технической картины GBPUSD, то у быков получилось остановить падение и теперь можно ожидать дальнейшего восстановления торгового инструмента. Но для полного возврата ситуации под контроль покупателям необходимо забираться выше 1.2060. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2100, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2140. Если медведи заберут контроль над 1.2015, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1970 с перспективой выхода на 1.1940.
Что касается технической картины EURUSD, то после хорошей восходящей коррекции давление на пару вернулось. Для остановки медвежьего рынка быкам необходимо защищать 1.0570 и пробиваться выше 1.0610. От этого уровня можно легко забраться на 1.0655 с недалекой перспективой обновления 1.0700. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0570 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 10530, прежде чем открывать длинные позиции.
Оставить комментарий
