Упорное нежелание ЕЦБ выбрасывать белый флаг перед низкой инфляцией не позволило EUR/USD закрепиться выше основания четырнадцатой фигуры. Наступательный пыл «быков» остудили комментарии Питера Праета и Марио Драги. Первый говорил о вертолете денег, термине, употребляемом для обозначения передачи ликвидности непосредственно в руки экономики, зачастую минуя посредников в лице коммерческих банков, второй – о том, что борьба с дефляцией будет не менее напряженной, чем в прежние годы из-за нестабильности внешних условий. Что же, если Вашингтону можно кивать на международные риски, то почему Франкфурту не пойти той же дорогой?

Пожалуй, отметку 1,15 можно смело назвать уровнем, при достижении которого Европейский центробанк включает микрофон. Так было в августе и в октябре 2015, когда Витор Констанцио и Ив Мерш при помощи «голубиной» риторики послали EUR/USD на юг. По мнению Morgan Stanley, ЕЦБ будет вынужден снизить ставки, если пара поднимется к 1,17.

Вербальные интервенции ЕЦБ

Источник: Wall Street Journal.

Несмотря на разногласия в составе Управляющего совета по поводу необходимости расширения пакета стимулирующих мер в марте (4 члена из 25 были против этого решения), у Европейского центробанка есть не только порох в пороховницах, но и поддержка большинства. Вместе с тем, по мнению Pimco, в условиях, когда регуляторы понимают, что ревальвация гринбек противоречит интересам мировой экономики, трехлетнее ралли доллара США подошло к концу. Пара EUR/USD продолжит долгосрочную консолидацию и о достижении паритета можно перестать мечтать. На мой взгляд, гипотеза о том, что сильный «американец» угрожает глобальному ВВП сомнительна. Не совсем верно отождествлять интересы ФРС и мировой экономики.

Сила Штатов способна вытянуть последнюю из омута. При этом, согласно последнему опросу Wall Street Journal, для того чтобы уровень безработицы в США остался прежним non-farm payrolls должны увеличиваться не на 100 тыс, как считают отдельные полпреды Федрезерва, а на 145 тыс. Что касается наиболее вероятного месяца второго повышения ставки по федеральным фондам, то здесь, по-прежнему, лидирует июнь. В его пользу высказались 75% из 69 респондентов. Только один специалист проголосовал за апрель, хотя еще в марте таковых было четверо. Вероятность продолжения цикла нормализации в июне оценивается в 55%, в апреле – в 11%.

Прогнозы по занятости

Источник: Wall Street Journal.

Прогнозы по срокам второго повышения ставки ФРС

Источник: Wall Street Journal.

После публикации протоколов FOMC и ЕЦБ внимание инвесторов переключается на Джанет Йеллен, которая приняла участие в исторической встрече бывших глав ФРС в лице Пола Волкера, Алана Гринспена и Бена Бернанке. Квартет, находящийся у власти 37 лет, не выразил беспокойства по поводу потенциальной рецессии и пузырей на рынках активов, при этом Йеллен назвала декабрьский старт монетарной рестрикции оправданным шагом. Быть может ее мнение относительно перспектив повышения ставки по федеральным фондам после выхода в свет сильной статистики по рынку труда США за март изменится?

Обсудить с автором