На вторник, 29 августа 2017 года Банк России установил следующие официальные курсы: доллар США -58,5469 рублей, евро - 69,8465 рублей. Валютные курсы на локальном рынке полностью дублируют тенденции международного рынка Forex, где доллар слабеет против евро и большинства мировых валют.
В прошедший понедельник выплатой налога на прибыль закончился налоговый период. Таким образом основной внутренний фактор влияния на валютный рынок себя исчерпал. Нефть, геополитика и позиции доллара на Forex, станут основными ориентирами для рубля на текущей неделе. Запуск ракеты КНДР вызвал переполох в азиатско-тихоокеанском регионе и спровоцировал падение доллара против иены и евро - низкодоходных валют, которые в моменты обострения международной обстановки выступают в качестве защитных активов. На локальном рынке доллар несколько восстановил позиции, а евро, вероятно, продолжит дорожать против рубля.
В первой половине торговой сессии на Московской бирже доллар может вырасти в диапазон 58,60 -58,80, евро при этом, будет стремиться достичь значений 70,20 -70,40.
Российский рынок акций закончил прошлую неделю позитивно: индекс ММВБ вырос до уровня 1979,14 пунктов (2,5%).
Эта неделя подогрела ожидания игроков на повышение, давая нам намёки на возможность продолжения подъема. Если рассматривать четыре последних недельных свечи, то все вместе они подходят под состав модели «три метода», что лишь усиливает вероятность того, что почти двухмесячный «боковик» будет прорван наверх.
Окончательную победу покупатели могут начать отмечать при условии взятия пиковой отметки этого периода - уровня 1989,77 пунктов.
Внешний фон пока остается прежним. Нефтяные котировки пока стабилизировались в районе 52,50$ за баррель, доллар США получил нокдаун от Йеллен по итогам пятницы. Его индекс (US Dollar Index) закончил неделю на уровне 92,47 пунктов. Минимум четырехнедельной давности располагается на отметке 92,19 пунктов, а самое низкое значение с февраля 2015г. зарегистрировано на уровне 91,88 пунктов. Очевидно, что запас хода вниз ограничен и в случае прохождения зоны 91,88-92,19 пунктов вниз, американская валюта может перейти в долгосрочную «медвежью» фазу.
А это в свою очередь может позитивно отразится на товарно-сырьевом рынке, хотя прежняя корреляция между этими инструментами и утеряна. Но если нефтяным ценам одного слабого доллара будет явно недостаточно для возврата в зону 54-57$ за баррель, то вот котировкам золота и серебра данной инициативы вполне может хватить.
Сегодня стоит обратить свой взор на бумаги «МТС» и «Уралкалия» в свете их отчетности, «Уралкалий» публикует результаты деятельности по МСФО за I полугодие 2017 года, а МТС по МСФО за II квартал 2017 года.
С середины августа бумаги «Уралкалия» начали восстанавливаться и сейчас имеют тенденцию к более серьезному повышению, так как минувшую неделю закончили не только подъемом на 4,54%, но и за пределами линии сопротивления нисходящего тренда от сентября 2016г. Даже в рамках отскока к падению 204,15-121,85 рублей есть шансы на достижение 38,2% уровня коррекции, приходящегося на отметку 153,28 рублей.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд
Структурно малый и средний бизнес неоднороден. Можно выделить, в соответствии с нормативными документами, три группы, по выручке в год и количеству работников. Микропредприятия - до 120 млн. руб. и 15 чел., малые предприятия - до 800 млн. руб. и 100 чел., средние предприятия - до 2 млрд. руб. и 250 чел. Из почти 6 млн. субъектов МСП, включенных в единый реестр, 95% занимают микропредприятия. И именно этот сегмент наиболее близок к конечному потребителю. Это, например, небольшие магазины, предприятия общественного питания, сферы услуг, мастерские и пр. В силу их ограниченных объёмов деятельности, возможностей финансирования, зависимости от падающих доходов населения, микробизнес наиболее уязвим в условиях кризиса и рецессии. Не случайно индекс ОПОРЫ России RSBI во 2 квартале 2017 г. фиксирует всё ещё стагнацию в данном сегменте. Так же, как и в малом бизнесе, который по отраслевой специфике и по совокупности финансовых, организационных проблем скорее ближе к микробизнесу, чем к средним предприятиям.
Развитие микро- и малого бизнеса тормозится даже не столько доступностью финансирования а прежде всего снижением реальных доходов населения. Они падают третий год подряд, во 2 квартале 2017 г. снизились на 2,7% в годовом выражении, а в целом за январь-июль - на 1,4%. При сохранении такой тенденции на ослабление снижения можно предположить вероятность преодоления падения данного показателя по итогам года. Соответственно, малый и микробизнес до конца года может получить более весомую поддержку. Тем более при происходящем укреплении рубля на Форекс.
А пока отмечаемый в RSBI рост деловой активности связан прежде всего со средним предпринимательством. Но важен сам факт того, что в целом показатель собственного самочувствия МСБ во 2 квартале не просто поднялся на четыре пункта до 52,8 п., но преодолел падение 1 квартала и принципиальный «водораздел» в 50 п. , отделяющий пессимизм от оптимизма. Улучшился доступ к финансированию. На 10% снизились отказы банков в выдаче кредитов МСБ во 2 квартале 2017 г., а сам объём их выдачи поднялся на 13,4%. Во многом по этим причинам уже 26% компаний МСП планируют увеличить инвестиции в 3 квартале, что выше докризисного уровня 2014 г, когда таких предприятий было 25%.
Официальные курсы Банк России, на сегодня 28 августа, установил на уровне 59,15 рублей за единицу американской валюты и 69,70 рублей за единицу европейской валюты. За минувшую неделю биржевой курс доллара США снизился на 0,71%, а курс евро вырос на 0,54%.
Игроки до последнего надеялись, что выступление главы ФРС США Джанет Йеллен позволит американской валюте оправится. Однако выступая в пятницу на конференции в Джексон-Хоуле, она не затронула вопросы экономических перспектив и денежно-кредитной политики, разочаровав «быков» по доллару. Глава ФРС сконцентрировала свое выступление на вопросах финансовой стабильности.
Реакция не заставила себя долго ждать, уже к закрытию торгов пятницы пара EURUSD поднялась к уровню 1,1925$ и выросла более чем на 1%.
В начале новой недели доллару, очевидно, тоже не устоять. В отчете по буровым установкам от Baker Huges говорится о сокращении общего количества установок на 6 единиц до 940 штук (2 газовых, 4 нефтяных), нефтяные марки удерживаются в области максимумов последних 5 недель, и слабость доллару им только на руку.
Что же касается российского рубля, то сегодня пройдут последние налоговые платежи месяца - это налог на прибыль организаций, а значит рубль по-прежнему может выглядеть стойким.
Пробой уровня 58,80 рублей по паре USDRUB открывает ей перспективы возврата в район 57,40-57,50 рублей с промежуточной поддержкой на уровне 57,85-58 рублей.
А вот паре EURRUB, благодаря удержанию уровня 69 рублей, через который проходит пятимесячный тренд на повышение, дорога наверх не закрыта. А значит единая европейская валюта может вернуться в диапазон 71-72 рублей.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд
Более половины россиян (58%) считают, что правительство должно попытаться ограничить приток трудовых мигрантов в страну, в обратном уверены лишь 6% респондентов, согласно исследованию в "Левада-Центре".
Необходимость притока трудовых мигрантов в Россию связана с несколькими факторами. Демографическая ситуация приводит к общему сокращению численности трудоспособного населения. В течение следующих 15 лет оно уменьшится на 10 млн. чел. В России низка и мобильность рабочей силы, нет условий и практики для необходимого количества переездов людей для заполнения вакансий. Кроме того, те рабочие места, которые занимают трудовые мигранты, в основном непривлекательны для россиян по условиям труда, зарплатам, специальностям и пр. Прежде всего это относится к сферам строительства, торговли, ЖКХ, общественного транспорта и пр.
С другой стороны, возможность привлечения более дешёвой рабочей силы препятствует внедрению мероприятий, экономящих труд и повышающих его производительность. Доходы трудовых мигрантов уводятся из страны, что уменьшает общий внутренний потребительский спрос и стимулы роста экономики. Важны и социальные последствия притока работников из-за рубежа, плохо вписывающихся в общество и зачастую вызывающих неприятие у коренного населения.
Позиция властей, как правило, состоит в том, чтобы привлечь оптимальное число трудовых мигрантов в той степени, в какой это необходимо для хозяйства. Существуют определённые квоты, стремление закрыть конкретное количество вакансий, ведётся противодействие нелегальной миграции. Однако это не сопровождается мерами по созданию более привлекательных рабочих мест для местного населения - это намного сложнее, дороже, чем нанимать приезжих.
С позиций же самих иностранных работников сохраняется стремление к трудоустройству в России, несмотря на сложную экономическую ситуацию. Положение для них сравнивается с реалиями других стран, откуда и приезжают «гастарбайтеры». В них, как правило, намного острее проблемы безработицы, малых доходов, низкого уровня жизни.
По данным НИУ ВШЭ, доля граждан, считающих маловозможным взаимопонимание между бедными и богатыми в России, вдвое больше, чем тех, кто имеет обратное мнение - 38,2% против 19,4%. Но неприязнь по отношению к богатым снижается. В 1990-х годах негативным настроем отличалось около 50% жителей страны, а к концу 2016 года их количество уменьшилось почти в полтора раза.
В России традиционно сильна массовая психология негативного отношения к богатым. До сих пор не изжито культивирование такого отношения в советские годы. Практика же рыночной экономики последних десятилетий во многом создаёт дополнительные факторы для этого. Речь идёт о большом расслоении людей по доходам, которое только усиливается. В 2010 году различие между 10% самых богатых и 10% самых бедных людей составляло 13,9 раз, а в 2015 г. - 15,6 раз. По данным Credit Suisse, на долю 1% населения РФ приходится 74,5% богатства страны. Это делает Россию самой неблагополучной по данному показателю страной в мире.
Но даже если брать не оценки полярных крайностей, а более усреднённые, картина мало поменяется. Для определения такого разрыва в доходах традиционно используется коэффициент Джини (индекс концентрации доходов). Если, условно, все люди в стране имеют одинаковые доходы, то индекс Джини равен нулю. И он становится равным единице, если все доходы сосредоточены у одного человека. Поэтому интересна динамика показателя: чем он выше, тем больше расслоение населения. В 1992 году коэффициент Джини составлял в России 0,289. А в 2016 г. - уже 0,414, по данным Росстата. Это очень высокий неблагоприятный уровень, по которому Россия находится лишь в шестом десятке стран мира.
Неравенство доходов, сложности социальных лифтов, вызывают и негативное отношение малоимущих граждан к зажиточным. Но вот что примечательно. В отличие от распространённого убеждения, что в кризис бедные становятся ещё беднее, а богатые - богаче, это не так.
Пик индекса Джини на уровне 0,422 был в предкризисном 2007 году. А затем неуклонно снижался до 0,414 в 2016 г. Очевидно, в этом одна из причин того, что в последние годы толерантность малоимущих повышается. Кроме того, играет свою роль определённое привыкание к ситуации, также характерное для российского менталитета.
На будущее можно предположить следующее. Вряд ли повторятся благодатные времена начала 2000-х, когда на фоне сильной нефти были высоки возможности быстрого получения больших доходов. Сейчас уже мало таких «лихих» случаев резкого обогащения, которые и вызывали массовое раздражение. Поэтому, вероятно, нас ждёт постепенное продолжение уменьшения различий в благосостоянии людей и повышение лояльности малоимущих групп населения к богатым.
Российский рынок акций закончил торги четверга на уровне 1973,50 пунктов по индексу ММВБ, показав подъем, равный 0,76%.
Недельное закрытие по рублевому индексу видится весьма позитивным, увеличивающим шансы на последующее растущее движение. Особенно если в ближайшие дни мы увидим пробой отметки 1989,77 пунктов на уровне которого образовался дневной/недельный фрактал на покупку.
В этом случае семинедельный «боковик» будет прорван наверх и целью подъема индекса выступит район 2020-2030 пунктов - зона максимумов апреля-мая, а уровень 2025 пунктов - верхняя полоса Боллинджера на неделях.
Как мы знаем из ТА, чем дольше длится любая консолидация, тем сильнее последующий выход из неё. Поэтому при развитии позитивного сценария всё может случиться довольно быстро.
При этом если посмотреть на двигателей рынка, то ими по-прежнему остаются сильные бумаги аля «Сбербанк». Привилегированные бумаги вчера легко поставили новый пик на уровне 147,90 рублей, но с большой вероятностью перепишут его уже в ближайшее время.
Фраза Уильяма Дж. О'Нил про «то, что кажется большинству слишком дорогим и рискованным, обычно поднимается еще выше» в очередной раз бьет не в бровь, а в глаз.
С момента восстановления рынка с 15 июня, сам индекс ММВБ с минимумов укрепился на 11,21%, обыкновенные и привилегированные бумаги «Сбербанка» выросли за этот же период на 32% и 35,32% соответственно.
«Газпром» вырос на 4,57%; «Роснефть» на 3,43%; «Лукойл» на 11,26% и ГМК на 20,09%.
Получается, что ГМК показывает динамику «лучше рынка» с коэффициентом 2 к 1, «Сбербанк» 3 к 1, «Лукойл» на уровне, а вот «Роснефть» и «Газпром» динамику «хуже рынка» с коэффициентами 0,3 и 0,4 соответственно.
Таким образом, в случае если сценарий роста получит свою реализацию, ставку я советую делать на акции «Лукойла», ГМК «Норильского Никеля» и бумаги «Сбербанка», так как, скорее всего, именно они и потянут за собой рынок.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд
По итогам торгов среды индексы ММВБ и РТС выросли на 0,57% и 0,53% соответственно.
Рублевый индикатор сохраняет запал роста до зоны 1965-1970 пунктов, где проходит одно из ключевых сопротивлений по нему. Валютный РТС имеет тенденцию к достижению зоны 1055-1060 пунктов, через которую проходит линия сопротивления нисходящего тренда, длящегося с февраля 2017г.
Дальнейшее восстановление российского рынка акций возможно благодаря позитивной динамике нефтяных цен.
Вчерашний отчет от Минэнерго США, в котором сообщалось о сокращении запасов нефти на 3,327 млн. баррелей, бензина на 1,223 млн. баррелей и увеличении запасов дистиллятов на 28 тыс. баррелей, порадовал биржевиков. Также угроза урагана Харви, который может превратиться из шторма в ураган в случае выхода на берег, может повлиять на сокращение импорта сырой нефти на побережье Техасского залива. Кстати Харви может стать первым с 2008 года ураганом, который затронет Техас.
В результате стоимость эталонных марок Brent и WTI поднялась до уровней 52,50$ и 48,30$ за баррель соответственно. Ключевыми сопротивлениями по данным фьючерсам остаются уровни 54$ и 50$ за баррель соответственно.
Сегодня четверг и, безусловно, взор всех инвесторов сегодня будет обращен на начало симпозиума в Джексон-Хоуле. Как известно, главы ФРС и ЕЦБ выступят с речью на данной конференции. Выступления глав ожидаются в пятницу в 17-00 МСК и 22-00 МСК.
Для многих игроков речь Йеллен очень важна для формирования долгосрочных тенденций. На текущий момент, рынок все еще оценивает шанс на повышение ставки ФРС в этом году на уровне 50%.
А вот от Марио Драги мы можем так ничего не узнать. Не исключено, что он предпочтет не раскрывать своих карт.
Тем не менее, именно эти события подведут итог уходящей недели, и возможно изменят её вектор в случае возобновления спроса на американскую валюту.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК ТелеТрейд
На четверг, 24 августа 2017 года Банк России установил следующие официальные курсы: доллар США -59,1312 рублей, евро - 69,5619 рублей. Российский рубль торгуется с минимальными колебаниями к основным валютам. Фактор налогового периода и рост нефтяных котировок практически не оказывают влияния на курс национальной валюты.
Спровоцированные сокращающимися запасами нефти и нефтепродуктов в хранилищах США импульсные покупки вновь привели котировки фьючерсов на североморскую смесь Brent к отметкам выше $52 за баррель. Завтра российским экспортерам предстоит провести основные платежи по налогам, но, вероятно, основной объем выплат уже конвертирован в российскую валюту. И потому фокус внимания сейчас сосредоточен на симпозиуме ФРС США в Джексон-Хоул, который стартует уже сегодня. В предстоящую пятницу пройдут выступления ключевых участников - главы ФРС Джанет Йеллен, а затем руководителя ЕЦБ Марио Драги. По всей видимости, дальнейшая динамика на российском валютном рынке будет отражать реакцию валютных пар на рынке Forex на те заявления, которые прозвучат в ходе саммита.
В первой половине торговой сессии на Московской бирже не исключено некоторое укрепление российской национально валюты. При этом доллар, вероятно, продолжит торговаться в границах 58,80 -59,20, евро, который демонстрирует чуть большую волатильность, в диапазоне 69,40 - 70,00
По данным ЦБ РФ, за январь - июль 2017 прибыль банков выросла в два раза в годовом выражении и достигла того объема, который был в целом за 2016 год. Одновременно с этим за январь - июль 2017 кредитование экономики выросло лишь на 3% в годовом выражении.
Объёмы кредитования экономики банками в абсолютных суммах прирастают быстрее роста прибыли, хотя в относительном, процентном выражении, сильно отстают. Двукратный рост прибыли за 7 месяцев 2017 г., казалось бы, несоразмерен увеличению объёма кредитов экономике лишь на 3%. Но ведь сумма прибыли банковского сектора за этот период составила 927 млрд. руб. А объём кредитов экономике в июле 2017 г. - 41,4 трлн. руб. Увеличение суммы кредитов на 3% означает, что она возросла примерно на 1 200 млрд. руб., то есть превысила общую прибыль. Это естественно для банков, поскольку кредитование и вообще увеличение активов происходит не только и не столько за счёт прибыли.
Повысить объём кредитования в два раза, сообразно росту прибыли, невозможно за столь короткий период. Кредитование ограничено общими масштабами экономики, низкими темпами её роста, малой рентабельностью предприятий, низкими доходами населения, высокими процентными ставками.
В то же время проявляется роль банковской системы как «кровеносной» для экономики. Увеличение суммы кредитов опережает рост ВВП, который составил 0,5%, по последним данным Росстата за 1 квартал. Повышение кредитования и должно идти с предварительным опережением, поскольку создаёт одно из условий финансирования других отраслей. Но кредиты не обязательно выдаются банками из прибыли, а в большей степени из привлечённых средств - от депозитов, вкладов, облигаций, денег центробанка и пр.
С другой стороны, и прибыль не обязательно идёт на инвестиции. Сейчас банки во многом залечивают раны кризиса, и прибыль используется и для покрытия своих «дыр» в капитале. Прирост собственного капитала банков с начала 2017 г. составил 2,4%. А ещё год назад он был отрицательным - минус 0,7%. То есть за счёт невозврата кредитов, убытков наблюдалось опасное уменьшение средств банков, которое угрожало всей системе. И мы видим, что прибыль последних месяцев во многом идёт на покрытие этой нехватки, компенсацию прошлых потерь. Таким образом, какой-то избыточной прибыли нет, происходит просто стабилизация после кризиса. Физически деньги от прибыли поступают не только в кредитование, но и в погашение обязательств банков перед ЦБ, клиентами, а также в инструменты, операции, не связанные с кредитованием экономики. Например, в гособлигации, валюту, биржевые операции и пр. Вывод части прибыли за рубеж также возможен.
Оставить комментарий
