Повышение в 2018 г. реальных зарплат - действительно реально. И цифра роста на 4,1% запланированная Минфином, вполне достижима. Это связано со многими причинами. За период январь-ноябрь 2017 г. реальная зарплата повысилась на 3,2% , а отдельно в ноябре 2017 г. - на 5,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Конечно наблюдается и будет действовать далее проявление «низкой базы», когда показатель сравнивается с предыдущим годом. Но главное - не в этом. Экономическая ситуация стабилизируется. В следующем году предполагается сохранение относительно высоких нефтяных цен на уровнях 55-68 дол. за баррель, что обеспечит внешние поступления на достаточном уровне. ВВП может подняться на1,5-2%, Всё это позволит стране получать доходы, которые частично будут распределяться по секторам экономики, увеличивая зарплаты.
Кроме того, в год президентских выборов будет максимально обеспечиваться соответствие зарплат бюджетников «майским указам». Это означает опережающий рост оплаты труда в бюджетной сфере на 23%, в основном за счёт дополнительных доходов казны от экспорта энергоносителей.
Это отразится прежде всего на работниках, занятых в сфере здравоохранения, среднего и высшего образования, культуры и пр.
Повышение реальной заработной платы будет способствовать и общему увеличению доходов. Кроме того, произойдёт и индексация пенсий в соответствии с законодательством. Поэтому вполне вероятно прекращение снижения реальных доходов населения впервые за четыре года. Пока реальные располагаемые доходы снизились на 1,4% за 11 месяцев 2017 г. В 2018 г. можно ожидать повышение и этого показателя на 1-1,5%.
Осталось два торговых дня в уходящем году и в целом уже можно подводить итоги уходящего года.
Начнем мы с самих индексов МосБиржи (ММВБ) и РТС, которые завершают год на отрицательной территории с небольшой просадкой порядка 5,6% и 0,3% соответственно.
Последняя волна укрепления рубля позволила валютному индексу вплотную подобраться к уровням начала года.
Среди отраслевых индексов лучшую динамику демонстрируют индексы металлов и добычи MICEXM&M и химпроизводства MICEXCHM, завершающие текущий год приростом в 4,2% и 0,9% соответственно.
А вот явным аутсайдером года (не удивляйтесь!) является банковский сектор MICEXFNL, который просел на 16,5%. Не «Сбером» единым, как говорится! Ведь наряду с ним аналогичный вес в индексе занимают и акции банка «ВТБ», которые идут всё ниже и ниже. Про остальные банки даже говорить не приходится. В этом году покинули наши ряды бумаги «Открытия», акции «Промсвязьбанка» находятся под давлением.
Сопоставимую динамику демонстрирует индекс «голубых фишек» - MICEX10INDEX, показывающий просадку в 16,34%.
Так что предлагаю рассмотреть эту ликвидную десятку более детально. Итак, из лучшей десятки в плюсе заканчивают год лишь две бумаги - это бумаги «Сбербанка» и ГМК «Норильского Никеля», показывающие прирост в виде 4,92% и 31,02% соответственно. Остальные бумаги заканчивают год в минусе, причем есть и такие, которые потеряли почти половину своей стоимости (например, акции "Магнита", потерявшие около 43% своего веса).
Так что удачным 2017 год для нашего рынка не назовешь. Когда идея покупки «Сбербанка» исчерпает себя, игроки зададут себе вопрос: а что стоящего есть у нас на рынке? И это действительно хороший вопрос, на который мы вместе будем отвечать уже в следующем году. А в оставшиеся дни остается только и заниматься подведением итогов уходящего года.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Рынок нефти в последнюю неделю уходящего года явно вознамерился порадовать покупателей достижением новых максимумов.
Под занавес вторника на новостях о взрыве нефтепровода в Ливии, стоимость фьючерсов на нефть марок Brent и WTI увеличилась на 1,81% и 2,41% до уровней 66,22$ и 59,82$ за баррель соответственно.
По данным от «РИА Новости», труба была взорвана при помощи самодельного взрывного устройства боевиков «Бригад обороны Бенгази», принадлежащих подразделению «Аль-Каиды».
Нефть перенаправлена по другим трубопроводам. При этом NOC ожидает уменьшения добычи в Ливии в результате взрыва на 70-100 тыс. баррелей в день.
На низколиквидном рынке такая новость сразу привела к росту цен, ведь еще вчера многие европейские биржи были закрыты по случаю празднования Рождества.
При этом взрыв на ливийском нефтепроводе наложился на аварию на трубопроводе Forties, из-за которой уже две недели стоит добыча на 82 платформах в Северном море, а это лишь усилило «бычий» настрой участников.
Если говорить о графиках, то если стоимость цен на нефть марки Brent только приближается к уровню медленной скользящей средней ЕМА200 на неделях, которая располагается на уровне 67$ за баррель, то вот сорт WTI уже пытается преодолеть аналогичный мувинг, чтобы продолжить свой рост.
Также по месячному формату просматривается другая вероятная цель - это район 69,80-70$ за баррель по нефти марки Brent, на который указывает ЕМА100 на месяцах. Эта зона немногим выше пиков мая 2015г., но является вполне реальной целью повышения.
Напомню, что текущие тренды по обеим маркам длятся с середины июня, и пока сигналов к их смене не наблюдается. Декабрь с высокой вероятностью будет закрыт приростом.
Что касается традиционной статистики по средам, то из-за празднований в начале недели, она была смещена на четверг. Данные по запасам нефти от Минэнерго США будут опубликованы завтра в 19-00 МСК. В среднем эксперты ожидают, что запасы нефти снизились на 3,8 млн. баррелей.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
28 декабря пройдёт презентация законопроекта о регулировании криптовалютного рынка в России. До конца марта закон может быть принят, по планам Госдумы. Пока отношение к криптовалютам у разных сторон и ведомств доходит до полярных позиций.
Вопрос о регулировании криптовалют столь острый, потому что находится даже не между двумя, а между многими противоположностями. Не признавать валюты нельзя, поскольку мир живёт этим, и в технологиях блокчейна криптоактивы могут занимать важное место, их нужно обязательно использовать. Но регулировать их в привычном смысле невозможно, так как создание и движение криптовалют межнациональны, децентрализованы, скрыты. Признать платёжным средством, как в Японии - значит, узаконить возможность параллельного хождения альтернативных рублю денег. Причём в основном «грязных» денег, ведь европейские эксперты считают, что до 80% оборота биткоинов обслуживает противозаконные операции.
Поэтому идея правительства и ЦБ близка к известному принципу «если нельзя запретить - надо возглавить».
Вариант с рассмотрением биткоинов и альткоинов как почти сюрреалистического «прочего имущества» - компромисс. Конечно, это выхолащивание одного из основных назначений криптовалют для платёжных, денежных трансакций. Но юридическое понимание их как имущества позволяет по крайней мере ввести в правовое поле, дать возможность практического использования и развития, защиты прав участников процесса, в частности,ICO.
Отказ от концепции национальной криптовалюты как «расчётно-платёжного аналога рубля» кардинально отличает ситуацию от той, которая могла быть предположена ранее. Очевидно, инициаторы справедливо посчитали невозможным запуск «крипторублей» из единого эмиссионного центра с контролем за всеми трансакциями и запретом анонимности участников. Это действительно противоречит самой сути распределённых реестров и криптовалют.
Но теперь непонятно построение национальной криптовалюты. Это подобие неких ценных бумаг, привязанных к базовым активам - товарам, фиатным деньгам и пр. Ещё один вариант деривативов? Но в таком случае во многом теряется привлекательность национальной криптовалюты для инвесторов, которая могла быть связана с преимуществами блокчейна. А именно, с независимой верификацией, проверкой участников системы, фактов, документации и пр. Раньше органы власти сами криптовалюты гневно называли «суррогатами денег». Но теперь в обсуждаемой концепции новый инструмент можно назвать «суророгатом криптовалюты». Даже такой стих сочинился:
Криптовалюты суррогаты
Тебя не сделают богатым!
Впрочем, до окончательного построения правовой конструкции далеко. Участники процесса признают крайнее расхождение мнений. И возможно, при рассмотрении законопроекта , в этом правовом споре родится истина. В любом случае, движение к принятию конкретных решений - уже позитив.
Майские указы президента 2012 года охватывают большое количество разнообразных сфер жизни страны. На определённых направлениях их реализация высока. В частности, В.Путин на декабрьской пресс-конференции отметил выполнение на 98% задачи обеспечения детей местами в детсадах, расселение аварийного жилфонда. Минфин заложил на 2018 год и резкое повышение зарплат бюджетникам на 23%, во многом для обеспечения этой части майских указов, наиболее близкой населению.
Однако в других сферах полностью выполнить установки указов вряд ли возможно.
Экономическая ситуация, санкции, падение нефтяных цен с 2014 г. привели к обострению дефицита бюджетов, сокращению инвестиций, затяжному четырёхлетнему снижению реальных доходов населения. Счётная палата в октябре 2017 г. проанализировала исполнение указов. Констатировано, что есть риск недостижения целей по зарплатам медицинских работников, научных сотрудников, персоналу детских дошкольных учреждений. Они должны быть в два раза выше средней зарплаты по региону. Стремление обеспечить такой рост превосходит возможности регионов , которые и реализуют данную задачу. В условиях дефицитов территориальных бюджетов администрации регионов зачастую необоснованно наращивают заимствования.
Не идёт речь о возможности заявленных в указах создания и модернизации 25 млн. высокопроизводительных рабочих мест. Не состоится к 2018 г.
предусмотренный указами рост производительности труда в 1,5 раза и доли продукции высоких технологий в ВВП в 1,3 раза к уровню 2011 г. , увеличение объёма инвестиций до 27% ВВП. Маловероятно повышение места России до 20-го в рейтинге Всемирного банка Doing Business по условиям ведения бизнеса в 2018 г. Сейчас страна занимает 35-е место, поднявшись за последний год на 5 ступенек, с 40-го места.
Сложность исполнения установок майских указов связана не только с кризисными внешними конъюнктурными условиями. Многое зависит от слабых внутренних стимулов для развития бизнеса, неблагоприятного инвестиционного климата, нереформированной судебной системы и пр.
Для качественного изменения экономических и социальных параметров, соответствующих майским указам, недостаточно только финансирования. Необходимы радикальные преобразования в перечисленных сферах.
С момента запуска фьючерсов на биткоин случилось неизбежное. Желание зафиксировать полученную прибыль, возможность операций на продажу, арбитраж - все это можно назвать среди прочих причин падения стоимости курса биткоина в последнюю неделю.
Мои цели по нему выполнились и перевыполнились: фигура восходящий «клин», усиленная наличием дивергенций реализовалась, цены спустились в район 12700-13500$.
На мой взгляд, искать причины такого снижения не стоит. Сначала назрели технические сигналы, потом доспели новости об атаках на криптобиржу, этого оказалось достаточно, чтобы запустить спусковой механизм.
Итак, в минимуме котировки Bitcoin опускались до 10718$, но к закрытию курс стабилизировался на уровне 13170$, за 6 торговых сессий его капитализация понизилась более чем на 30%.
Сейчас техническая картина данного инструмента выглядит следующим образом - после прохождения линии поддержки, идущей от 1-2 декабря 2017г., цены по принципу отработки фигуры складной метр направились к следующему уровню (от 13 ноября 2017г.), который как раз пришелся на текущие рубежи. Пока устойчив уровень 12500-12700$, у биткоина есть шанс на небольшой отскок вверх, который будет ограничен линией сопротивления новообразованного тренда на понижение, проходящего в районе 14500-14700$.
Прорыв выше может крактосрочно вернуть курс выше уровня 17000$, но если вместо этого падет уровень 12500-12700$, то снижение цен продолжится и я буду ждать последовательного отката котировок в обратном порядке в своим Фибо-уровням, а точнее к уровню 10300$.
Пока Запад продолжит праздновать Рождество, торговая активность на тех площадках, что будут работать, будет оставаться пониженной, в связи с чем резкие скачки волатильности не исключены. Будьте настороже.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Сегодня последняя квартальная экспирация фьючерсов в этом году. Для меня этот день является определенным мерилом, после него я не вижу особого смысла в торговле оставшиеся дни.
Да и по большому счету рабочих дней (вместе с текущим) осталось всего 7.
На следующей неделе все католические страны уйдут на празднование Рождества, и рынок будет очень низколиквидным.
Но поговорим сегодня о фьючерсе на индекс РТС (еще декабрьском), который продолжает боковую динамику в широком коридоре 110600/111000-116300/116600 пунктов.
Сначала я была уверена, что мы рисуем фигуру «тройная вершина», но очевидно, что вершин уже больше, чем нужно. А значит, это можно считать боковой консолидацией или прямоугольником.
В любом из этих вариантов, главное следить за прохождением одной из границ. Сценарий роста/падения можно считать равновероятным.
Индикаторы сейчас не помогут с дальнейшим определением направления, так как линии тренда не указывают наличия тренда, а осцилляторы (MACD, RSI и ADX)уже за столь длительный период полностью разгрузились.
А если смотреть на недельный масштаб, то я допускаю образования фигуры «алмаз», где не хватает только правой части, но уже если диагональ фигуры, а значит и его пиковые отметки.
По мартовскому фьючерсу (RTS-3.18) это отметки 117030 и 110890 пунктов.
В любом случае скоро все определится, но может быть скоро - это январь следующего года.
Я давно сижу в «медведях», ожидая развития коррекции, но если консолидация будет пробита вверх, упираться не буду.
Рекомендую ориентироваться на пиковые значения, чтобы исключить ложные выходы. Высота консолидации составляет 6140 пунктов. Соответственно можно подобрать комфортный «стоп» с соотношением 6/1.
Удачных торгов!
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
ЦБ создаёт единый маркетплейс на он-лайн платформе по информации о сделках физлиц на финансовом рынке. Первоначально в систему включат вклады, ОФЗ и ОСАГО. Это начинание - крупный шаг вперёд в упорядочивании финансовых инструментов людей. Физическое лицо - изначально более слабая сторона во взаимоотношениях с банками, страховыми компаниями, институциональными участниками рынка. Единая система регистрации и информации сделок людей на финансовых рынках повышает надёжность, юридическую защищённость человека в данных сферах.
Маркетплейс не является альтернативой торговым площадкам, в частности, МосБирже. Здесь не совершаются сделки, а фиксируются и получают дополнительное подтверждение те, которые заключены гражданином с разными институтами. Для человека это его своеобразный «бэк-офис», по аналогии со службой оформления и регистрации сделок финансовой компании. Это тем более важно в связи с тем, что мейнстрим современного развития - дистанционное предоставление услуг, зачастую безбумажное. Гражданин, оформивший вклад, купивший ОФЗ, полис ОСАГО, может получить юридическое удостоверение данных фактов в одном месте. Вместо разрозненных элементов информации по отдельности с каждым контрагентом, появляется единая целостная система фиксации отношений человека с рынком. Это качественно повышает доверие людей к нему, будет способствовать привлечению личных инвестиций в денежный оборот, развитию более сложных инструментов. Исчезает, в частности, болезненная проблема забалансовых вкладов в банках.
Причём потребители системы - не только граждане. Такая практика нужна им для взаимоотношений и с банками по кредитам, с налоговой службой, госуслугами.
В маркетплейс есть смысл впоследствии добавить данные по приобретённым акциям, паям ПИФов, корпоративным и региональным облигациям, ИИС, личному и имущественному страхованию. Можно объединить базу с данными по госрегистрации личной недвижимости, автотранспорта, залогов по кредитам и займам.
Четырёхлетнее сокращение реальных доходов населения - одна из главных бед нашей экономики. Их падение составляло в 2014 г. 0,7%, в 2015 г. - 3,2%, в 2016 г. - 5,9%, по данным Росстата. В январе-ноябре 2017 г. показатель уменьшился на 1,4%.
Положение с доходами людей выглядит парадоксально. В целом экономика показывает небольшой рост - ВВП поднялся на 1,6% за три квартала 2017 г. в годовом исчислении. Начисленная номинальная средняя зарплата повысилась на 7,1%, а реальная зарплата - на 3,2% за январь-ноябрь.
Итак, заработная плата растёт многократно быстрее, чем экономика, а доходы людей при этом сокращаются.
Причин парадокса много. Далеко не только оплата труда - источник денежных поступлений граждан. Зарплата, даже со скрытой её частью - только 64,7% всех доходов населения. И её удельный вес уменьшается в последние годы, в 2008 г. он был 68,4%. Снижается с 2008 г. и доля доходов от предпринимательства - с 10,25% до 7,8%. Но увеличивается часть социальных выплат - пенсий, пособий и пр. - с 13,2% до 19,2%.
То есть идёт «огосударствление доходов» россиян, учитывая и то, что и в зарплатах высокая доля бюджетников. Но государство искусственно сдерживает повышение выплат. Индексация пенсий, зарплат в госорганизациях не компенсируют рост цен.
Делается это и из-за дефицита бюджета, и для борьбы с инфляцией. Меньше денег у людей - меньше растут цены.
Но сейчас планы ЦБ по инфляции достигнуты и даже перевыполнены. Она снизилась до 2,5% в ноябре 2017 г. при цели ЦБ в 4%.
А малые доходы людей становятся и большой социальной проблемой, и тормозом экономики. Ведь слабо увеличивается платёжеспособный спрос, то есть внутренний стимул для производства.
Такая ситуация - одна из причин снижения ключевой ставки ЦБ 15 декабря сразу на 0,5 пункта, с 8,25% до 7,75%. Нужно стимулировать удешевление денег, вложения в экономику. Уменьшается потребность специального сдерживания доходов для ослабления инфляции.
Учитывая указанные факторы, можно предположить, что будет с доходами в перспективе. В 2017- 2018 г.г. темп роста ВВП составит примерно 1,5 - 2% в год. Он будет поддерживаться достаточно высокими ценами нефти. Но сильно они не вырастут, и вряд ли существенно упадут. Останутся, вероятно, в среднем в коридоре 55-65 долларов за баррель.
Некоторое усиление в экономике будет поддерживать зарплаты по темпу роста приблизительно на нынешнем уровне. То есть по итогам текущего и следующего года средняя начисленная зарплата поднимется примерно на 7-8%. Значительного повышения зарплат не стоит ожидать. Пока ещё в экономике сохраняется очень осторожный взгляд на возможности улучшения ситуации. Рост хрупкий и ненадёжный, рентабельность в производстве товаров и услуг низкая, поэтому работодатели не склонны и не могут существенно увеличивать оплату труда.
Пенсии неработающих пенсионеров и зарплаты бюджетников в следующем году будут индексироваться в соответствии с ростом цен. Минфин закладывает расходы на данные цели в бюджете. Снижение жёсткости в индексациях зарплат и пенсий, «предвыборные» выплаты напрямую или через расходы в ходе кампании - всё это несколько поднимет доходы.
Снижение реальных доходов, очевидно, составит 0,5-1% в 2017 г. Предположение о прекращении падения показателя в текущем году не оправдается. Он выйдет в «ноль», вероятно, в начале 2018 г. поскольку текущая динамика доходов и инфляции располагает к этому. А в 2018 г. реальные доходы могут подняться на 1-1,5%, учитывая перечисленные обстоятельства.
Внимание инвесторов с утра будет приковано к двум рынкам - нефтяному и рынку криптовалют.
Первый традиционно по средам публикует блок статистики по запасам. Накануне американский институт нефти (API) сообщил о снижении запасов нефти на 5,2 млн. баррелей, однако запасы бензина продолжают демонстрировать повышение, на сей раз, они увеличились на 2 млн. баррелей.
Цены на «черное золото» отреагировали незначительным повышением, нефть марки Brent сейчас торгуется на уровне 63,95$ за баррель. Котировки по-прежнему находятся в рамках растущего тренда, но последние 1,5 месяца больше демонстрируют боковое движение. Выше 65$ за баррель цены понимались лишь единожды, и то закрепить свой успех «быкам» не удалось. Три последних недели выглядят как три «доджа», такое количество свечей неопределенности на большом интервале времени может говорить лишь о том, что игроки пока не определились с направлением.
С текущих уровней равновероятным видится и рост цен, и их падение.
Линии поддержки наклонного и горизонтального тренда расположены в районе 61-62$ за баррель. В случае их прохождения вниз у продавцов появится шанс реализовать долгожданную коррекцию.
По прогнозам от Минэнерго США, данные которого выйдут в 18-30 МСК, ожидается сокращение запасов нефти на 3-3,5 млн. баррелей.
И, конечно же, нельзя сегодня обойти стороной курс Биткоина, который демонстрирует снижение 4-ую сессию подряд. Еще накануне прошла информация о том, что многие криптовалюты попали под давление после появления на новостных лентах сообщений о том, что корейская крипто-биржа подверглась второй за восемь месяцев кибератаке.
На текущий момент курс классического биткоина составляет 16200$, что почти на 18% ниже, чем пиковое значение 18 числа. Зона 19000$ ожидаемо выступила зоной, от которой началась коррекция, причем стоит напомнить, что комиссия по товарным фьючерсам СМЕ разрешила открытие «коротких» позиций по фьючерсам на биткоин.
Стоит отметить, что тренд ускорения, который наблюдался в нем с 1-2 декабря и проходящий через зону 17000-17200$ уже очевидно пробит вниз. Прохождение ближайшей поддержки открывает перспективы отката цены до следующего более пологого тренда - эта тренд от 13 ноября, который проходит на уровне 13200-13500$.
Есть дивергенции, которым еще предстоит быть реализованными.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Оставить комментарий
