Министр финансов России А.Силуанов заявил о том, что РФ думает о вложении части средств Фонда национального благосостояния в более рисковые активы.
Сейчас резервы государства вкладываются в надёжные активы, прежде всего в первоклассные гособлигации ведущих стран. Объём средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) составляет порядка 5% ВВП. Этого недостаточно для надёжного обеспечения стабильности экономики в случае внезапного падения нефтяных цен. Такой уровень должен быть не менее 7%. Средства, вложенные в надёжные активы, приносят малую доходность. Это свойство инвестирования - при более высокой надёжности доходность уменьшается. Например, гособлигации США дают доход до 2,5-3% в год. При стабильном рубле это едва покрывает инфляцию, не давая возможности государству зарабатывать на данных вложениях. Парадоксально, но Россия привлекает деньги в займ своими облигациями под 6,5 -7,3%, в том числе и от тех же американских инвесторов. То есть в разы дороже, чем сама размещает собственные ресурсы. Но это необходимо для поддержания надёжности.
Поэтому в случае, когда (и если!) ФНБ гипотетически поднимется до 7% ВВП, то Минфин может рассмотреть более рискованные, но одновременно и более доходные вложения на финансовых рынках - в ликвидные акции с потенциальным ростом, облигации и иные ценные бумаги. Они не будут влиять на платёжеспособность государства и стабильность финансовой системы, поскольку станут превышать необходимый для этого уровень. Но умеренные, хотя и более высокие риски позволят повышать доходы от таких инвестиций.
Вышедшие утром 30 марта данные японской статистики оказались во многом противоречивыми, показывающими трудность выхода экономики из кризисного состояния. Уровень безработицы в феврале немного повысился - до 2,5% по сравнению с 2,4% в предыдущем месяце. В целом занятость в Стране восходящего солнца традиционно высока, ведь в развитых странах нормальным считается уровень безработицы в 5-5,4%. В Японии же с начала 2017 г. он уменьшился с 3,1%, и ощущается даже нехватка рабочей силы.
Однако не оправдываются расчёты правительства Синдзо Абэ на то, что спрос на работников приведёт к повышению инфляции и ускорению темпов роста. Мартовский индекс потребительских цен (ИПЦ) в Токио составил лишь 1% год к году по сравнению с 1,4% месяцем ранее, и 0,8% - базовый ИПЦ, тогда как предыдущий показатель был 0,9%. Напомним, цель «абэномики» - доведение инфляции до 2%.
В то же время объём промпроизводства в феврале показал рост на 4,1% по сравнению с январём, но здесь значимую роль мог сыграть сезонный фактор. Ведь этот показатель оказался ниже прогноза в 5,1%.
На таком фоне своеобразным позитивом можно считать то, что объём строительства новых домов в феврале снизился лишь на 2,6% в годовом исчислении против падения на 13,2% месяцем ранее и при прогнозе в минус 3,9%.
Таким образом, указанные данные говорят о сохраняющемся в целом негативе в японской экономике, который способен проявиться в стагнации в первом квартале. Темп роста ВВП, вероятно, окажется близок к нулю.
При этом японская валюта пока маловосприимчива к негативу. В марте завершается финансовый год в Японии, банки и инвестиционные институты традиционно возвращают денежные средства «на родину». Поэтому фактор репатриации йены поддерживает её котировки. Равно как и сохранение антирисковых настроений, повышающее спрос на йену как валюту-убежище. Соответственно, сохраняется общий тренд на усиление йены к доллару. Пара USD/JPY торгуется на уровне в районе 106 йен. И только уход котировок выше уровня 107,8, возможный в апреле, способен будет переломить данный тренд.
Ранее я делилась своим взглядом на Bitcoinи сейчас считаю необходимым обновить его. К настоящему момент стоимость этой криптовалюты снизилась до уровня 7900-8000$ после того как мы видели отскок котировок до 11665-11770$.
Именно с этого отскока и мы начнем отсчет, я считаю, что данный рост был ничем иным как волной 4, и сейчас идет развитие волны 5, которая станет завершающей волной спуска. После нее появятся все основания ожидать восстановления рынка криптовалют.
Итак, последняя волна спуска также представляется пятиволновой структурой.
Первый спуск (подволна 1) Биткоина состоялась от уровня 11776$ до 9284,30$, которая составила 2491,7$. Потом пошла подволна 2, давшая коррекционный рост до отметки 11696$ (Такая мощная коррекция допустима, ведь это, пожалуй, единственная из волн, которая имеет право проходить расстояние, почти равное первому импульсу).
От этой точки пошла подволна 3. Мы знаем, что эту волну, как правило, считаю самой сильной и удлиненной и действительно, её длина составила 4456$, что дает нам удлинение в 1,618% к длине подволны 1 с некоторым перелётом.
Потом по классике был отскок в виде подволны 4, здесь не нарушилось главное предписание ВА: максимум подволны 4 не поднялся выше минимума подволны 1 (9175,20$<9284,30$).
А значит, от уровня 9175,20$ началась последняя подволна 5 внутри волны 5.
Мы знаем, что её длина зависит от задающей волны и может составить 0,5 или 0,618 или 1.
Рассмотрим эти варианты:
Если 5=50% от 1, то ее конечной целью выступает уровень 7929,35$ (исполнено), но недостаточно, так как нет обновления минимума подволны 3, то есть отметки 7240$.
Если 5=61,8% от 1, то целью спуска является рубеж 7635,33$, этого тоже недостаточно.
Тогда остается вариант 5=100% от 1, где конечной видится цель в виде уровня 6683,50$ или близкой к этому уровню, погрешность может быть порядка 150-250$ в одну из сторон. Я полагаю, что финальной зоной может стать район 6700-7000$.
При таком сценарии, мы получим и необходимое обновление, и конвергенцию, которая обычно служит подсказкой для игроков. И куда важнее, при таком варианте (исключая удлинение в этой волне) Биткоит удержит линию поддержки долгосрочного растущего тренда от июля 2017г.
Если именно так и произойдет, то восходящий тренд, который держится на опорных точках июля 2017г., сентября 2017г. и февраля 2018г., станет той зоной, от которой можно с наименьшими рисками покупать Биткоин в расчете на последующий рост.
Однако не стоит забывать и о варианте удлинения в 161,8% (его снимать с повестки нельзя), ведь именно даст обновления минимума самой волны 3 - то есть отметки 5930,11$.
При этом сценарии нас ждет снижение до 5143,43$, опять же погрешность в вычислениях нет, а вот в движениях разброс может быть 5000-5300$.
Так что где будет поставлена финальная точка: на уровнях 6700-7000$ или 5000-5300$ еще вопрос.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Экспресс - коррекция это сокращение от слова «экспрессивная», т.е. активная, быстрая, но необязательно глубокая. Хотя масштабы при движениях фунта могут быть и значительными.
Рост пары GBPUSD, наблюдавшийся весь последний месяц, накануне - во вторник 27 марта, завершился очень резкой коррекцией. От максимального значения в районе уровня 1,4240, курс фунта снизился к 1.4065. При этом была пробита вниз граница актуального торгового диапазона, проходящая по уровню 1,4120. Однако фунт не тот «парень», который быстро отказывается от своих амбиций. Достигнутый уровень привлек новых покупателей, рассчитывающих на дальнейший рост «британца» в преддверии ожидаемого повышения ставок Банком Англии в текущем году. Произошел резкий возврат котировок в зону 1,4120 -1,4150, где к текущему моменту наблюдается консолидация цен.
Модель TRT.MAFIA, являющаяся технической составляющей общей модели рынка FORT.MEDIUM указывает на сильную поддержку фунта в зоне 1,4120 -1,4135, где проходят два важных ключевых уровня: граница торгового диапазона и трендовый мувинг, который служит критерием направления краткосрочного тренда. Если коррекция усилится и затронет эти уровни, то техническая картина для фунта станет менее благоприятной. Сокращенная, из-за католической Пасхи, торговая неделя послужит хорошим показателем относительно уверенности спекулянтов в росте британской валюты. В случае возврата курса фунта в более низкий торговый диапазон 1,3850 -1,4120, вероятность переписать достигнутые в этом году максимумы резко снизиться. В противном случае среднесрочный рост фунта продолжиться с первичной целью 1,4400.
С текущей недели начались торги нефтяными фьючерсами, номинированными в юанях, на Шанхайской международной энергетической бирже (INE).
Запуск нефтяных фьючерсных контрактов в юанях на Шанхайской бирже может быть впоследствии значимым событием на рынке нефти. Сейчас самые крупные объёмы фьючерсов торгуются на двух биржах. Лондонская биржа бирже ICE занимает примерно 50% мирового рынка фьючерсов на нефть, по расчетам Центра энергетических исследования ИМЭМО РАН. На втором месте - Нью-Йоркская NYMEX - 48%. На остальные 4 крупнейших биржи мира приходится 1,9%, в том числе на московскую МОЕХ - 0,6%. Примечательно, что объём фьючерсов в физическом эквиваленте в 18 раз превышает уровень мировой добычи сырой нефти. Фьючерсы используются не только для спекулятивных целей, но и для подстраховки (хеджирования) производителей и продавцов от резких колебаний цен.
Начало торговли фьючерсами в Китае на бирже INE занимает особое место. Именно Поднебесная является крупнейшим импортёром нефти, вытеснив в 2017 г. США с этих позиций. А Азия в целом - самый большой потребитель в мире.
Лондон, торгующий маркой WTI, определяет цены прежде всего для Европы, а Нью-Йорк с маркой Brent ориентирован на Америку, Европу и Азию.
Но Шанхай будет востребован прежде всего в Азии. А поскольку там наиболее значимые объёмы потребления, то новая площадка способна впоследствии, на горизонте нескольких лет, оттянуть существенные объёмы торговли у двух лидеров.
Сильную роль в данном плане будет играть и валюта торговли - юань. Часть спроса на доллары он может заменить, что будет содействовать укреплению китайской валюты и повышению её роли в мировой торговле.
Однако радикальным фактором для ослабления доллара это вряд ли станет. Нефть - один из многих товаров , торгуемых в мире за доллары, и перевод части продаж в Китай не будет столь существенно влиять на курс «американца» к другим валютам. Данный фактор не окажет значительного влияния и на долларовые цены нефти. Ведь если снизится предложение для торговли нефти за доллары за счёт перевода её части в Китай, то и долларовый спрос на «чёрное золото» уменьшится в Лондоне и Нью-Йорке примерно на ту же величину.
Казахстан напрямую не вовлечён в «торговые войны», которые грохочут между крупнейшими экономическими субъектами - США,Китаем, Евросоюзом. Но косвенное влияние их на РК может быть ограниченно негативным. Прежде всего речь идёт о том, что из-за напряженности на рынках возрастают риски. Это препятствует вложениям в инструменты, относящиеся к рисковым, к которым относятся казахстанские активы - ценные бумаги и валюта. Но с другой стороны, опасения валютного рынка проявляются прежде всего в падении американского доллара как валюты страны, наиболее подверженной ударам данных войн. Поэтому общая динамика казахстанского тенге к доллару меняется незначительно. На неё действуют противонаправленные факторы, и курс USD/KZT остаётся в последние недели стабильным на фоне бушующих «войн» на уровне около 319-322,5 тенге. Это говорит о том, что данный фактор не слишком значим для тенге.
Для экономики РК в целом могут быть среднесрочные проявления негатива в общем замедлении темпов роста в мире. Из-за ограничений в мировой торговле и инвестициях увеличение ВВП в 2018 г. может сократиться с 3,6% до 2,8%, по расчётам экспертов. Это будет означать и снижение темпов спроса на ресурсы, что выступает фактором давления на их цены. Для Казахстана это важно, поскольку более 70% экспорта составляют минеральные сырьевые продукты, прежде всего, нефть.
Кроме того, вовлечённость в «торговые войны» соседа - Китая, потенциально ограничит и его развитие. А ведь Китай занимает примерно 13% экспорта из Казахстана.
Возможности же для наращивания иного экспорта из РК в связи с «торговыми войнами» вряд ли проявятся. Поскольку иные экспортные продукты республики, в частности, продукция химической и иной промышленности, сельского хозяйства, не участвуют в торговых ограничениях, и их товарные потоки в мире практически не меняются из-за этого фактора.
Несмотря на вчерашний отскок рынка акций, я не вижу поводов для оптимизма. Да, индексам MICEXINDEXCF и RTSI удалось отыграть часть понесенных в понедельник потерь, но прирост в 0,97% и 1,06% не покрывает причиненного ущерба.
Исходя из текущей технической картины, я по-прежнему ожидаю развития негативного сценария, полагая, что после отскока снижение российского рынка возобновится.
Также временной я считаю и коррекцию на американском рынке акций. Здесь однозначно снижение только набирает обороты, и скоро оно потянет за собой и остальные индексы.
Что же касается нефтяных цен, то отмечу, что игроков опять будоражит тема соглашений ОПЕК+. Заявления, который делает наследный принц Саудовской Аравии, а на прошлой неделе делал министр энергетика этой страны, позволяют трейдерам рассчитывать на успех данного предприятия. Но достаточно ли громких обещаний, когда известно, что излишек нефти почти полностью нивелирован, и из избыточных запасов в хранилищах к концу февраля осталось лишь 44 млн. баррелей.
При этом неоднократно Александр Новак говорил о том, что при достижении баланса спроса и предложения на этом рынке, можно начинать плавный переход к выходу из сделки по ограничению добычи. Россия - это одна из стран, чьи намерения связаны с желанием скорейшего выхода из сделки ОПЕК+. И возможно летний саммит ОПЕК, который намечен на 22 июня 2018 года, станет той самой датой, когда остро назреет необходимость если не решить этот вопрос, то как минимум обсудить.
Текущий диапазон по нефти марки Brent можно назвать как коридор 69-71$ за баррель, выход из которого и даст последующий ход цены.
Из новостной статистики стоит отметить, что по данным API в США за прошедшую неделю: запасы нефти выросли на 5,32 млн баррелей, в том числе на 1,66 млн в хранилище Кушинг, азапасы бензина и дистиллятов сократились на 5,8 млн баррелей и 2,24 млн. баррелей.
К настоящему моменту нефть стремиться к нижней границе вышеуказанного диапазона, однако пробой важного уровня поддержки сможет обеспечить лишь факт, подтверждающий заметный рост запасов, то есть лишь официальные цифры от Минэнерго. А пока этого е произошло, нам нужно набраться терпения и ждать.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Началось... По итогам торгов понедельника индексы MICEXINDEXCF и RTSI потеряли в весе 1,95% и 2,42% соответственно. Падение началось сразу после 16-00 МСК, после того как все СМИ сообщили о том, что все западные страны объединили свои усилия в борьбе против общего врага, коим была назначена Россия.
Ранее о высылке российских дипломатов объявили 14 стран ЕС, а также Украина, Канада и США. Вину за отравление Сергея Скрипаля и его дочери Юлии в британском Солсбери премьер Тереза Мэй возложила на Россию. Другие страны не стали разбираться и просто присоединились к ней, заняв выгодную для себя сторону.
Не думаю, что на этом всё, ведь в ЕС четко дали понять, что не исключают принятия дополнительных мер в отношении России.
Я всё ждала, что за инфоповод заставит наши индексы наконец-то покинуть сложившиеся диапазоны. Уровень 2255-2260 пунктов до вчерашнего дня уже 4 раза тестировала на предмет поддержки. Рано или поздно он должен был пасть, и вот это случилось.
Теперь я жду снижения индекса Мосбиржи к следующим уровням: 2190-2215 пунктов (ЕМА100 на днях и максимум ноября 2017г.) и район 2150 пунктов (ЕМА200 на днях).
Что касается валютного РТС, то здесь стоит отметить перекос из-за доллара. Вчера паре USDRUB удалось отыграть все внутридневное снижение и выйти по итогам торгов в плюс. Возврат выше уровня 57,50 рублей повысит шансы на возврат американской валюты к уровню 58 рублей, что в свою очередь может ускорить снижение самого индекса РТС.
Пока ближайший уровень поддержки располагается в районе 1210-1215 пунктов - там проходит тренд от июня 2017г. и медленная скользящая средняя ЕМА100 на днях. Однако в случае ухода за этот важный рубеж, диапазон снижения простирается до 1150-1170 пунктов и 1120 пунктов соответственно.
Так что запас хода вниз у российского рынка видится довольно существенным, не менее 5-6% по основным индексам.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Российские активы в последние дни находятся под действием сильных противонаправленных факторов. Прежде всего это эскалация «торговой войны» между США, Китаем и Евросоюзом. Эти действия сильно повышают рыночные риски, поскольку от торговых войн страдают темпы мирового роста, связи и доверие между различными экономиками. Индекс страха VIX поднялся в конце прошедшей недели на 7%, до уровня 25 п. Однако основной удар по фондовым рынкам и рисковым активам пришёлся именно на прошлую неделю. И если не будет поступать новых негативных известий, «бегство от рисков» может остаться на текущем уровне. Но для валютного рынка важно то, что главной жертвой новостей о торговой войне стал американский доллар из-за опасений о торможении из-за неё экономики США.
С другой стороны, важнейшее движение происходит на нефтяном рынке. Несмотря на то, что нефть - рисковый производственный актив, цены на неё не восприняли отрицательно «торговые войны» Драйвером послужило заявление Саудовской Аравии о возможности продления сделки по сокращению добычи в 2019 г. В результате котировки Brent подскочили к рубежу вокруг $70.
Для открытия торгов на Мосбирже именно данные обстоятельства динамики доллара и нефти стали важнейшими.
Курс доллара к рублю в начале торгов ослаб с 57,27 до 56,98. Евро к рублю снизился меньше - с 70,8 до 70,5 руб., что отражает восходящую динамику пары евро/доллар на рынке Форекс.
Рубль, кроме того, поддерживает идущий налоговый период с продажей выручки экспортёрами. Однако уже по истечении квартала, в начале апреля, факторы поддержки могут быть исчерпаны что может привести российскую валюту вновь к рубежам 57,5-58 руб/дол.
Настроения на финансовых рынках сейчас переменчивые. Если индексы США завершили минувшую неделю заметными распродажами, то вот рынок нефти кажется собирает лавры от противостояния Америки и Китая.
К тому же ему удалось вырасти в пятницу после заявлений министра энергетики Саудовской Аравии, говорящего в пользу продления сделки ОПЕК+ на 2019 году, даже несмотря на отчет Baker Huges в котором сообщается о том, что общее число буровых установок увеличилось на 5 штук до 995 единиц.
Геополитика сейчас выходит на первый план и на время биржевикам пришлось забыть о существующих угрозах.
Нефть марки Brent завершила прошлую неделю приростом на 6,4%, достигнув уровня 70,45$ за баррель. Это уже выше всевозможных целей коррекции, которые я определяла до этого. Крайней точкой остается недавний максимум на уровне 71,28$ за баррель. Только вблизи данного рубежа станет понятен дальнейший настрой трейдеров.
Что же касается новой недели, то она будет укороченной для многих стран мира, рынки которых будут закрыты в Страстную пятницу. Католическая Пасха в этом году отмечается 1 апреля, а это значит, что к концу недели российские игроки останутся лишь в компании с азиатскими площадками.
Именно поэтому игрокам придется сосредоточить свое внимание на первой половине недели, которая может стать определяющей.
В понедельник советую обратить свое внимание на бумаги «Мосбиржи», так как совет директоров будет обсуждать дивиденды. Также будут опубликованы финансовые результаты ПАО "Русгидро" и ГК "Русагро" за 2017 год.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Оставить комментарий
