Экспертный центр «Ромир» сообщил, что в марте 2018 года разница между доходами и тратами на необходимые товары и услуги граждан составила 20,2 тыс. рублей. По сравнению с февралем она увеличилась на 7,4%.
Рост этого показателя, который называют «свободные деньги», в марте произошёл в основном из-за увеличения «предвыборных» выплат зарплат прежде всего в бюджетных организациях , и социальных пособий.
Основной показатель в данном плане - реальные располагаемые доходы населения, то есть доходы за вычетом налогов и обязательных платежей, скорректированные на уровень роста цен. То есть действительно средства, остающиеся в распоряжении людей для покупок.
Росстат фиксирует повышение реальных располагаемых доходов населения в феврале на 4,4%, а в марте на 4,1% по сравнению с теми же периодами 2017 г. Огромный позитив после продолжавшегося четыре года уменьшения показателя.
Однако есть вероятность, что это пока не общая положительная тенденция текущего года, а некий разовый всплеск. Об этом говорит то, что уже в марте 2018 г. реальные доходы опять снизились на 0,5% по сравнению с февралём 2018 г., после окончания «предвыборного» эффекта.
Увеличение свободных денежных средств, отмечаемое «Ромиром», как стабильное явление может закрепиться только при окончательном переломе тенденции снижения реальных доходов. Он достижим в течение 2018 г. , если сохранится достаточно высокое увеличение денежных выплат при небольшой инфляции в пределах 4%.
Российские активы вернулись к зависимости от нефти. Ещё несколько дней назад их динамику определяла в основном геополитика, уход от рисков в свете санкций и возможного обострения ситуации вокруг Сирии. Однако данные факторы уже учтены в ценах, а новых драйверов в данной сфере не поступает, хотя внешний фон и остаётся настороженно- негативным. Но снижение нефтяных котировок с феноменальных $75 по Brent до $73,7 оказало влияние на начало торгов на МосБирже 25 апреля.
Доллар к рублю поднялся с 61,62 до 61,81 руб. , несмотря на налоговый период с продажей выручки экспортёрами. На котировки воздействует и общее укрепление доллара на валютном рынке. Индекс доллара DXподнялся с 90,5 п. до 90,8 п. Принципиальным фактором выступает то, что доходность американских 10-летних облигаций поднялась выше важнейшего психологического и технического уровня 3% - впервые с декабря 2013 г. Это приводит к спросу на доллары и снижает привлекательность рубля. Сейчас важное сопротивление для пары доллар/рубль находится на уровне 62,5 руб. При его преодолении вверх цена может уйти к 64 руб. Поддержка проходит на рубеже 60,8 руб.
Данная конъюнктура нефтяного и долгового рынка воздействует и на фондовые индексы. Рост доходности облигаций вызывает отток из акций, и начало дня 25 апреля показало снижение на фондовых площадках Азии и Европы на 0,2-0,7%. Учитывая и снижение по нефти, не удивительно, что Индекс Мосбиржи открылся на торгах гэпом вниз с 2251 п. до 2238,2 п. и уходил затем ниже 2230. Затем по законам жанра отыграл часть падения, до 2249 п. Российские акции в целом находятся под давлением, и индекс МосБиржи способен откатиться вниз к 2200 п.
В последние дни я перестала следить за поведением пары EURUSD, которая оставалась застрявшей в диапазоне 1,2150/1,22-1,25/1,2555$, даже не рассчитывая, что эта долгая консолидация будет прорвана в одну из сторон.
Но нет, именно в тот момент, когда ты уже устаёшь ждать, и начинается самое интересное.
С одной стороны, если вы посмотрите на текущие уровни по паре, то возможно и не заметите перемены, курс продолжает находиться вблизи уровня 1,22$. Но, единая европейская валюта уже торгуется за пределами линии поддержки, которая поддерживала её с апреля прошлого года. В подтверждении этого фактора достаточно перейти на недельный интервал времени и посмотреть на тренд, проведенный на осцилляторе RSI.
Таким образом, можно заключить, что годовой тренд на повышение евро прерван, даже не взирая на то, что ключевые горизонтальные рубежи вниз еще не пройдены.
Безусловно, при прохождении двух крайних дневных фракталов на продажу, они же и недельные фракталы, коими выступают отметки 1,2213$ и 1,2154$ соответственно, давление на евро возрастёт.
С учетом высоты фигуры, которая не много, не мало составляет порядка 400$, мы вправе ожидать снижения пары EURUSD до уровня 1,18-1,1870$, где 38,2% уровень Фибоначчи от роста 1,0569-1,2555$ четко попадает на рубеж 1,1796$.
В связи с чем я ожидаю в ближайшее время развития нисходящего сценария по данной валютной паре в направлении уровня 1,18-1,1870$.
Но при этом в евро существует более длительный и пологий тренд на повышение (с января 2017г.), в рамках которого прогнозируемая мною коррекция вполне допустима и может нам дать более низкую и комфортную точку для открытия покупки когда-нибудь позже. Так что пока настраиваемся на откат по паре EURUSD.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Стоимость нефти находится на максимумах с конца 2014 г. в районе $75/барр. по Brent В последние недели цены растут, следуя за объективными причинами. Основные из них таковы. Прежде всего - практически достигнута цель соглашения между странами ОПЕК и другими экспортёрами, принявшими в прошлом году соглашение о сокращении добычи нефти на 1,8 млн баррелей в сутки. Оно привело к постепенному уменьшению предложения «чёрного золота», что снизило его запасы в мире до среднего уровня за предыдущие пять лет. Этого и добивались страны ОПЕК+, то есть ликвидации избытка предложения, давившего на цены.И даже одёргивание Д.Трампа в его "Твиттере" о необоснованно высоких ценах из-за "сговора" ОПЕК+ привело лишь к обратному эффекту роста котировок.
Сейчас речь может идти о продлении сделки на 2019 г, к чему склоняется Саудовская Аравия. Вопрос будет обсуждаться на встрече стран-экспортёров в июне.
Кроме того, рынок опасается возврата к санкциям США против Ирана и эмбарго на его поставки нефти, что может произойти уже 12 мая.
Всё это подстёгивает цены вверх. Это выгодно основным участникам рынка. Для России - в пополнении доходов бюджета от экспорта. Для Саудовской Аравии, помимо этого - в увеличении цены государственной нефтяной компании Saudi Aramco перед её приватизацией. Саудиты высказывают мнение, что их устроила бы цена $80-100/барр. Для США высокие цены - поддержка их сланцевых производителей.
Однако есть и много ограничений. Ведь все помнят, что прошлый обвал цен с 2014 г. произошёл именно из-за их избыточной величины и сланцевого бума добычи в США. Американцы и сейчас резко наращивают производство, приближаясь к лидерству в данной сфере в мире. Вероятно, их объём дойдёт до 11 млн барр/сутки в 2018 г.
В таких условиях и ОПЕК, и Россия не захотят так легко отдать свою долю рынка. Кроме того, чрезмерно высокие цены снизят потребление нефти и спрос на неё в пользу иных источников энергии.
Поэтому, несмотря на возможный скачок к $75, в качестве основного сценария можно предполагать балансировку цен вслед за произошедшей балансировкой рынка. Вероятным диапазоном для котировок на ближайшие месяцы может оказаться уровень $65-75 за баррель.
Речь о дополнительных заимствованиях Минфина внутри страны на 200 млрд руб. совпала с введением санкций против российских компаний и запросом от них 100 млрд руб. у правительства для поддержки. Существует ли связь между этими событиями не только по времени, но и по сути, сказать сложно, поскольку бюджетные процессы переплетены и недостаточно прозрачны. Минфин объясняет необходимость в заимствованиях высоким курсом рубля. В бюджет заложен на 2018 г. средний курс 64,7 руб. за доллар, но в первом квартале «зелёный» стоил 57-58 руб. Соответственно, доходы бюджета в рублях от экспорта оказались меньше запланированных. В прошлом году внутренние заимствования составили 1,1 трлн руб. В плане на 2018 г. предусматривались изначально внутренние займы на 817 млрд руб. Но поскольку из-за малого курса доллара государство недополучило доходы, возможна необходимость дополнительного привлечения займов. Если в 2018 г. Минфин уложится в анонсируемую сумму их увеличения, то общий объём примерно повторит прошлогодний уровень.
Катастрофических негативных последствий это не принесёт, но увеличит нагрузку на бюджет, госдолг, может повысить проценты по привлечению госзаймов. Данная ситуация будет способствовать, вместе с другими факторами, увеличению инфляции. Но у Минфина и ЦБ есть «плановый запас» её роста, поскольку цели по инфляции на 2018 г. - повысить её до 3,8-4%.
Благосклонность Америки в отношении компании «Русал» создала локальный фон для повышения, которым и воспользовались накануне инвесторы.
Сам индекс Мосбиржи повысился до уровня 2250,99 пунктов, показав подъем на 0,82%, безусловно выросли и бумаги самой компании, прибавив в весе 17,65%, воодушевился и сам сектор металлургии.
Однако не стоит забывать, что министерство финансов США заявило, что ослабит санкции к Русалу, если Олег Дерипаска откажется от контроля в компании. Захочет ли Дерипаска уступать своё правящее положение кому-то еще, пока не известно, он не делал никаких заявлений. А это значит, что предрекать акциям «Русала» быстрое восстановление еще рано.
Пока же технически картина выглядит следующим образом - мы можем ожидать возврата цен в район 30-31 рублей. 30-31 рублей - это зона сопротивления, где проходит выбитый ранее тренд на повышение от июня 2016г.
В этом же районе, немногим выше проходит и линия сопротивления нисходящего тренда, начатого в начале феврале. Так что проскочить зону 30-31 рублей наверх будет непросто, и вблизи данного сопротивления могут опять появиться желающие сыграть от продаж.
Как мы знаем, лишь пробой 61,8% уровня Фибоначчи к снижению 42,75-15,04 рублей можно считать началом самостоятельного роста, но для этого нужно преодолеть отметку 32,16 рублей.
Так что пока отскок зону 30-32 рублей можно считать технической коррекцией к падению, и не более.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
В результате санкций заблокированы все долларовые банковские счета, контролируемые компанией «Ренова». Нахождение «Реновы» в санкционных списках США - почти нонсенс, поскольку Виктор Вексельберг и его бизнес очень лоялен США, имеет обширные и взаимовыгодные связи с американскими партнёрами, традиционно благосклонно воспринимается истеблишментом в Америке.
Тем не менее ситуация по суммам заморозки в $1,5-2 млрд представляется сравнимой с положением главного потерпевшего от новых санкций - «Русала». Очевидно, «Ренова» и пострадала из-за того, что имеет активы в «Русале». Однако разница в том, что для самого «Русала» удар всё же воспринимается болезненнее, произошло резкое падение его экспорта, отказ партнёров от сотрудничества, риск дефолта по обязательствам.
Для Реновы же заморозка счетов и отказ её швейцарских «дочек» Sulzer и Oerlikon в выплатах дивидендов за 2017 г. и средств за покупку акций «Ренова» в общей сумме ещё на $700 тыс. не настолько безнадёжна. Речь идёт не о первичных, американских санкциях, а о вторичных санкциях в швейцарских банках и компаниях. Но швейцарские власти заинтересованы в работе структур «Реновы» в стране и способны повлиять на компромиссы в снятии или ослаблении санкций. Один из путей для этого - уменьшение доли «Реновы» в подконтрольных европейских компаниях ниже «санкционного» уровня. С этим как раз и связано то, что Sulzer выкупила у «Реновы» собственные акции, и теперь российская «материнская» компания сократила долю в капитале дочерней фирмы до 48,8%.
Откат в паре USDRUB можно считать завершенным. Об этом свидетельствует график пары, на котором по итогам закрытия пятницы образовалась свечная комбинация «утренняя звезда». Зона 60,30-60,80 рублей, которая на мой взгляд, являлась основной зона спроса устояла, а значит не за горами то время, когда американская валюта вновь вернется к уровню 65 рублей.
Среди технических предпосылок, говорящих в пользу дальнейшего роста курса, я могу отметить наличие фигуры «клин» на графике пары USDRUB, верхняя граница которой уже была пройдена наверх. Также стоит отметить тот факт, что в момент коррекции был оттестирован уровень 60,98 рублей, являющийся пиком 10 июля 2017г., это классика жанра, а также тот факт, что коррекция к росту 56,75-65 рублей составила ровно 50%.
А главное, что тренд на повышение, который был начат в последних числах февраля, остается доминирующим.
Последняя неделя апреля пройдет под знаком тишины для Банка России перед заседанием регулятора и решением по ставке. Очевидно, что после событий 8-10 апреля, ЦБ РФ сейчас будет вынужден признать незащищенность курса нашей национальная валюты от внешних шоков.
Никто из экспертов не сомневается в том, что на ближайшем заседании, ключевая ставка будет сохранена на прежнем уровне в 7,25% годовых. Наиболее интересными являются планы Минфина, который после «отпуска» в период с 9 по 16 апреля, возвращается на рынок с увеличенными в 1,5 раза интервенциями. Именно этот факт позволит ведомству до 8 мая добрать необходимые объемы валют, что намой взгляд, усугубит положение российской валюты.
Таким образом, совокупность технических и фундаментальных факторов позволяет вновь ждать роста американского доллара до уровня 65 рублей и возможно выше.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
В недавнем взлёте курса доллара почти до 65 руб. после введения новых санкций США большая роль принадлежит эмоциональной составляющей. Это проявилось и в последующем отходе доллара с такой высоты до 61 руб. Но инвесторы всё ещё напряжены , в неопределённости ожидая анонсированных и отложенных дальнейших санкций. Отношения России и Запада обострены до крайности, невиданной со времён холодной войны и почти вооружённого ядерного противостояния в Карибском кризисе.
Есть опасение запрета на покупки иностранцами российских гособлигаций, распространения санкций на большее число ведущих предприятий, вплоть до ограничений покупок российской нефти.
Но после всплеска напряженности стороны взяли паузу. Не вводятся и ответные контрсанкции со стороны России. Если благоразумно не делаются новые острые шаги сторонами, есть надежда на спокойное обсуждение сложившейся ситуации поиск компромиссов.
С экономических позиций в случае отсутствия новых обострений и опасений инвесторов, в конъюнктуре валютного рынка постепенно верх будут одерживать привычные факторы - нефтяные цены, соотношение процентных ставок по рублёвым и долларовым активам, объёмы экспорта и импорта и пр. С этих позиций нынешний курс рубля выглядит заниженным. И даже Д.Трамп недавно упрекнул Россию в его искусственном занижении, которого, конечно не было. Процентные ставки по рублёвым облигациям высоки, что привлекает иностранных инвесторов к покупкам рублей, если нет опасности запрета на такие вложения.
При таких условиях и при существующих ценах на нефть в районе $73/баррель по Brent, и даже в случае их возможного уменьшения к $70 и ниже, курс доллара был бы адекватен уровням 59-61 руб.
На российскую валюту в пятницу воздействуют факторы понижения. Прежде всего это ожидавшаяся коррекция нефтяных цен. Котировки марки Brent после взлёта к $74,7 откатываются вниз к $73,6 на фиксации прибыли инвесторами в конце недели. При продолжении коррекции возможно ослабление котировок до $71-72, что и далее может оказывать давление на рубль. Кроме того, Минфин возобновил покупки валюты на бирже, остановленные сразу после панического падения курса рубля на прошлой неделе. А поскольку общий план по сумме покупок за апрель не меняется, то интервенции Минфина могут в ближайшие дни быть выше, чем в среднедневные в начале месяца.
Поэтому в начале торгов на МосБирже доллар к рублю подскочил с 60,87 выше 61,4 руб. Евро в аналогичной динамике поднялся с 75,12 до 75,65. Тем самым подтвердилась обеспокоенность инвесторов и шаткость успокоения «перемирием» России и США. Ситуацию могут переломить продажи выручки экспортёрами в ходе начавшегося налогового периода. Но тренд на ослабление рубля остаётся наиболее актуальным на ближайшее время и может увести котировки к 62-63 руб., особенно после окончания выплат налогов на следующей неделе.
Оставить комментарий
