Европейская валюта обвалилась до новых минимумов за год, снизившись до отметки 1,1430$, после сообщения о том, что регулятор видит риски для BBVA, UniCredit, BNP Paribas в связи с обвалом турецкой лиры, которая вновь достигла рекордно низкой отметки в преддверии выступления президента Реджепа Тайипа Эрдогана.
К сожалению стоит констатировать пробой вниз из длительной консолидации в которой находилась пара EURUSD, выход из которой создает угрозу дальнейшему снижению курса единой европейской валюты до уровня 1,12$. Эта цель получена путем отложения высоты фигуры «треугольник», в которой находился курс евро с конца мая по первую декаду августа.
Плюс если присмотреться внимательно к фигуре, то она напоминает классическую модель продолжения нисходящий «треугольник», где линия сопротивления имеет уклон вниз, а линия поддержки почти горизонтальна.
Вместе с выходом из данной формации, евро покинула и пределы 1,5-годового растущего тренда, в котором находилась с января 2017г.
Таким образом уповать на возврат курса выше уровня 1,15$ сейчас бессмысленно, вместо этого стоит настраиваться на игру от продажу с потенциальной целью спуска в район 1,12$.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Перед своим отпуском я рассматривала сценарий при котором американская валюта могла показать рост до зоны 67,50-68 рублей.
И хотя за это время новостей, способных подтолкнуть к реализации данного сценария, не прибавилось, этот сценарий не потерял своей актуальности.
В первую очередь стоит сосредоточить свое внимание лишь на одном возможном негативе - это санкциях на госдолг, разговоры о которых возобновились после саммита Россия-США, прошедшего в Хельсинки.
Одним из главных пунктов нового пакета санкций является предложение введения запрета на покупку американскими инвесторами новых российских долговых бумаг. Вопрос только в том, коснется ли это только новых выпусков российских долговых бумаг или же запреты будут более обширными.
И хотя Минфин США во главе со Стивеном Мнучиным ранее выступал против такого шага, на текущий момент шансы на одобрение данного законопроекта с учетом инициативы некоторых сенаторов-республиканцев высока.
По мнению аналитиков Citigroup, если санкции будут введены только в отношении покупки новых выпусков ОФЗ, рубль ослабнет примерно на 5% до 65-66 рублей за доллар, а доходность облигаций может вырасти на 2 процентных пункта.
В случае же полного запрета на любые финансовые операции, курсу доллара предрекают рост до зоны 70-73 рублей.
Что касается технической картины, то еще раз напомню, что с апреля по настоящий момент на графике пары USDRUB формируется длительная консолидация, напоминающая собой «треугольник». Доллар уже не раз вплотную подходил к основному уровню сопротивления, но пока так и не пробился выше него. Линия сопротивления с уровня 64 рублей немного опустилась и теперь достаточно взятия 63,70-63,80 рублей, чтобы говорить об угрозе дальнейшего роста доллара США.
На мой взгляд, пробой может случиться и без плохих новостей для России. Катализатором к растущему движению может стать и выход индекса доллара DXY наверх из текущего бокового коридора или падение нефтяных цен. Так что держим руку на пульсе!
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Консолидация, то есть укрупнение банков в Казахстане не должна быть синонимом монополизации. Каково необходимое количество банков? Казахстан имеет население 18,2 млн чел. и валовый внутренний продукт примерно 160 млрд дол. в год. При этом в республике 32 банка, или по 1 банку примерно на 570 тыс. чел. и на 5 млрд дол. ВВП. Интересно сравнить с Россией, где похожая структура хозяйства. В стране 488 банковских учреждений, а численность населения около 147 млн чел., ВВП составляет 1 578 млрд дол. Таким образом, один банк приходится в среднем на 300 тыс. чел. и на 3,2 млрд дол. ВВП. Количество банков, соответственно, в 1,6-1,9 раза больше относительно данных параметров в РК. Но это нельзя считать оптимальным, число количество банковских учреждений в России сильно уменьшается в последние годы из-за конкуренции, избыточности сектора и снижения рентабельности бизнеса. Рынок во многом за счёт своих механизмов призван определять спрос на банковские услуги, так же как и на любые другие.
Важно не число, а качество, продуктивность, платёжеспособность банков, удовлетворение спроса на финансовые услуги.
Нарекания вызывает не возникновение новых банков в Казахстане, а их слабость, плохое управление, попытки злоупотреблений. Поэтому и для оздоровления сектора необходимо не само по себе уменьшение или повышение количества банков, а усиление их надёжности, устойчивости. Слишком большое сокращение числа банков столь же негативно, как и его повышение выше рыночно необходимого. Недостаточное количество банков может привести к монополизму, ухудшению качества и повышению стоимости услуг, что наносит ущерб их потребителям.
США собираются ввести пошлины в 25% на импорт товаров из Китая на сумму $200 млрд после первоначальной установки их на уровне 10%. Это попытка давления на Поднебесную для получения торговых уступок.
Торговая война между США и Китаем пока развивается по нарастающей, выходя за рамки даже сурового принципа «око за око». На первоначальное введение 6 июля 25-процентной пошлины США на ввоз товаров из Китая на суммы $34 млрд и $16 млрд Пекин ответил зеркально. Установил пошлины на американские товары также на $50 млрд. Если бы ситуация остановилась на данных объёмах, ущерб для китайской экономики был бы достаточно ограниченным, хотя и заметным. $50 млрд составляют 2,2% экспорта Поднебесной. Пошлины способны уменьшить рост ВВП страны на 0,1-0,2 проц. п., по оценке Народного банка Китая (напомним, в 2017 г. этот показатель вырос на 6,9%).
Однако Вашингтон воспринял ответный демарш Пекина как знак его неспособности изменить свои подходы по требованию США. Теперь речь идёт уже о дополнительных ввозных тарифах в 25% на товары ещё в $200 млрд. Сумма эта не случайна. Именно на такой объём Д.Трамп требовал от Поднебесной увеличить ввоз из США для выравнивания торгового баланса между странами. Причём Китай был готов обсуждать компромиссы, хотя данная сумма слишком велика для реализации. Но сейчас в случае дальнейшей неуступчивости Китая и его дополнительных ответных мер США грозятся обложить пошлинами импорт ещё на $300 млрд.
В таком случае общая сумма составит баснословные $550 млрд. Это превышает весь ввоз из Китая в США в 2017 г. - $506 млрд. При этом в торговые войны могут быть вовлечены и государства Евросоюза, Канада, Мексика... При данном сценарии и их взаимных защитных пошлинах общий объём мировой торговли способен упасть на 10%, по оценкам Всемирного банка. Так она не снижалась даже в период глобального кризиса 2008-2009 г.г. Удорожание импорта, снижение покупательной способности потребителей снизит спрос и инвестиции. Мировой ВВП понесёт ущерб в 0,5% за два года, по расчётам Bloomberg Economics. В данном случае и Китай потеряет 0,5% своего ВВП к 2020 г. Примечательно, что сами Штаты тогда понесут потери ещё больше - 0,8% ВВП, поскольку встречные тарифы против США будут со многими странами.
Учитывая это, вряд ли стоит считать такую протекционистскую стратегию Д.Трампа перспективной. «Топор войны», брошенный им, превратится в бумеранг, который возвратится и ударит по бросавшему....
Отработаны основные факторы поддержки российской валюты начала недели. Закончен налоговый период. Нефтяные цены приостановили рост на фоне информации о повышении добычи в ОПЕК в июле. Котировки Brent отошли от тестирования уровня $76 к рубежу около $75,3.
Данные причины содействуют некоторому незначительному уменьшению курса рубля в начале торгов на МосБирже во вторник. Сильному движению препятствует ослабление доллара на Форекс. Индекс доллара DX слабо снижается с 94,12 п. к 94,03 п.
Поэтому общая направленность рубля - осторожное уменьшение. Курс доллара к рублю повышается от 62,25 к 62,34.
У евро динамика более выражена, что связано с усилением пары евро/доллар. Европейская валюта к рублю поднимается с 72,85 к 73,08 руб. Движение евро вверх происходит в ожидании сегодняшней важной информации по еврозоне. Выйдут сразу данные по потребительской инфляции, ВВП и занятости, причём прогнозируется некоторый позитив.
В целом проявляется более широкая тенденция ослабления рубля на фоне геополитической напряженности, уменьшения спроса на рисковые активы, роста доходности американских облигаций, повышенного летнего спроса на валюту, ожидания новых параметров её покупки Минфином. Поэтому в ближайшие дни есть вероятность выхода к уровням 63,3-63,7 руб.
Для евро цели возможного укрепления выступает рубеж 74 руб.
Фондовый индекс МосБиржи растёт в противофазе с российской валютой, как это нередко бывает в последнее время. Индекс поднимается с 2290,5 к 2295,4 п. Акции поднимаются вслед за некоторым усилением основных азиатских индексов. Техническая цель и препятствие росту расположена на сильном психологическом уровне 2300 п.
Текущая ситуация на рынке Forex такова, что куда не глянь, - везде сплошные коридоры. Причем «форексные коридоры» в отличие от коридоров в помещениях, всегда имеют выход только вверх или вниз. (тут все ясно выход «прямо» на Forex - это тоже коридор). И не исключено, что наступившая неделя даст повод для пробоя границ сложившихся боковиков.
Заседания трех центральных банков (Японии, США и Англии) с завершающим «аккордом» в виде данных по рынку труда США, дают надежду на рост, как минимум, размаха колебаний и, может даже, на формирование более выраженных направленных движений.
На графике евро отчетливо видны три вложенных боковых формаций. В терминологии Конструктивного анализа рынка и модели MEDIUM.EUR это звучит так: объект FLET, сформированный на границе двух торговых диапазонов (1,1675), вложен в структуру RANGE с границами 1,1575 - 1,1760, в рамках ценового спектра 1,1515 - 1,1790. И в добавок ко всему, все трендовые мувинги сошлись к указанной выше границе диапазонов.
Ситуация уникальная - АБСОЛЮТНЫЙ БОКОВИК в «трехкоридорном исполнении»!!!
Но рынок Forex не терпит равновесия по своей сути - если бы все было «ровно», то и сам рынок не нужен был бы. А потому, чем дольше длиться такая динамика, тем ярче будет выход. А вот куда -вверх или вниз, сказать пока можно только по-английски: «fifty fifty» - пятьдесят на пятьдесят. Сейчас не буду забивать голову «фундаментальными» соображениями, потому как баланс факторов тоже приблизительно уравновешен.
А отторговывать такую конструкцию можно по следующему алгоритму. Внутри FLET лучше воздержаться от сделок, при пробое его границ, первая цель границы RANGE, а затем и SPECTR, И только при уходе в более высокий или низкий ценовой спектр, окончательную победу смогут отметить быки или медведи.
Нефтяные котировки демонстрируют в последние дни достаточно серьёзное повышение. Фьючерсы на Brent в начале недели находятся на уровне $75/барр., поднявшись за полмесяца с $71,7. Это обстоятельство препятствует усилению доллара к рублю. Однако давление на российскую валюту сохраняется после окончания налогового периода и на фоне геополитического негатива. Кроме того, индекс доллара DXна Форекс ограниченно поднимается выше 94,5 п. Поэтому движение рубля в понедельник в начале торгов носит противоречивый характер.
Открытие МосБиржи показало умеренную направленность пары доллар/рубль вверх, открывшись с повышением от 62,8 к 62,87 руб. Однако практически сразу котировки ушли вниз к 62,72 руб., но затем снова вернулись к уровню открытия. В случае преодоления поддержки 62, 7 руб. и закрепления ниже есть вероятность локального ухода к 62-62. 2 руб. Однако в целом сохраняется в большей степени возможность ослабления рубля и тестирования в ближайшей перспективе рубежей 63,3-63,7 руб.
Аналогична динамика и в паре евро/рубль, поскольку отношение евро к доллару меняется очень незначительно. Евро колеблется при открытии в узком диапазоне 73,11- 73,28 руб. В более широком плане поддержкой выступает 73 руб., а целью и ограничением основного восходящего тренда - уровни 74-74,4 руб.
Впереди на неделе - важные события, способные повлиять на курс рубля к основным валютам. Это завтрашние данные по инфляции, безработице, ВВП еврозоны, заседание ФРС 1 августа и статистика рынка труда США 3 августа.
Центральный Банк России, вероятнее всего, на заседании 27 июля оставит ключевую ставку на прежнем уровне 7,25%. В последний раз ЦБ уменьшил её в марте 2018 г., с 7,5%. Дальнейшая приостановка снижения ставки вполне оправдана. На рынке происходит увеличение напряжённости в связи с «торговыми войнами» США, возможным новым пакетом санкций против России. В таких условиях происходит отток средств из рисковых активов, к которым относятся и российские. Снижать ставку в таких условиях означало бы ещё больше уменьшить их привлекательность и доходность для инвесторов. Особенно на фоне повышения ставок ФРС США.
Кроме того, ослабляется и рубль, а низкая ставка способствовала бы ускорению этого процесса. Стоит учесть и будущее увеличение инфляции, возможно, и выше 4%, в том числе из-за повышения НДС, цен на бензин. А сокращение процента ЦБ возможно лишь при низкой и стабильной инфляции.
Для экономики последствия решения ЦБ не будут значимыми, поскольку оно ожидаемое. Безусловно, для повышения темпов роста желательны более низкие ставки процентов, что стимулирует инвестиции, потребительский спрос, рентабельность предприятий. Но при описанных рисках пока последствия могли бы стать негативными. Таким образом, откладывается кредитно-денежное стимулирование экономики, что ограничит и её рост темпом не выше 1,5-1,8% в 2018 г.
Для курса рубля вердикт ЦБ также не имеет большого значения, поскольку не меняет условия денежной политики. Если бы ставка была понижена, это дополнительно повлияло бы на ослабление рубля.
Для граждан сохранение ставки означает и то, что в ближайшее время не будут уменьшаться проценты по вкладам и потребительским кредитам, как это происходило с прошлого года. Ведь для банков остаётся неизменным процент, под который они получают средства от ЦБ.
Дальнейшая ситуация с ключевой ставкой будет зависеть от развития событий и факторов, изменения возможны не раньше осени. При благоприятном стечении обстоятельств можно ожидать уменьшения ключевой ставки до 7% до конца текущего года.
Остановка нефтяных котировок после роста последних дней, так и не достигшему $75/барр по Brent, способствует ослаблению российской валюты в начале торгов 26 июля. Однако основным довлеющим фактором остаётся антироссийская риторика США и подготовка новых санкций. Кроме того, приближается к завершению налоговый период с продажами валюты экспортёрами.
Поэтому на открытии МосБиржи доллар к рублю ограниченно поднялся с 62,82 к 62,94 руб. Аналогично, пара евро/рубль укрепилась с 73,7 до 73, 83 руб.
В то же время данные активы остаются в пределах своих текущих диапазонов. Для доллара это 61,8-63,9; для евро - 72,2-74,4. В целом сохраняется общее стремление к верхним границам данных коридоров из-за вышеуказанных причин.
А вот для фондового индекса МосБиржи ситуация складывается более позитивно, чем для рубля. Встреча Д.Трампа с главой Еврокомиссии Ж-К.Юнкером обозначила возможность ослабления «торговых войн» и взаимных импортных пошлин. Это положительно воспринято фондовыми рынками, выгодно для российских сырьевых и металлургических компаний. Индекс МосБиржи поднимается с гэпом, от 2283 п. к 2295 п. Важнейший технический и психологический уровень - 2300 п., который тестирует цена и который одновременно выступает сильным рубежом ограничения роста.
Цена нефти как фактор воздействия на российские активы не проявляется в начале недели. Фьючерсы "черного золота" стабилизировались после падения и отскока на отметке вблизи $73 по Brent. И даже гневная отповедь президента США Дональда Трампа Ирану, всколыхнувшая было цены в понедельник, не смогла удержать их.
Но на рубль сильнее влияют сейчас иные драйверы. И они достаточно противоречивы. Локально хороший стимул для российских активов представляет неожиданная информация о возможном смягчении санкций США против "Русала". Поддерживает рубль и налоговый период.
Поэтому на утренних торгах МосБиржи после короткого скачка вверх доллар сразу же стал снижаться с уровня выше 63,1 к 62,96 руб. Аналогичную динамику показывает и евро, ослабляясь с 73,72 к 73,51 руб.
Стоит отметить, что рубль укрепляется третий день. Однако в более широких масштабах такое движение выступает лишь как коррекция в рамках в целом растущего тренда. Российская валюта в перспективе после окончания налогового периода будет находиться под давлением из-за снижения интереса к рисковым активам на фоне торговых и валютных войн, подготовки новых санкций в США, нового ужесточения антироссийской риторики.
Поэтому остается перспектива движения к уровню 64,2 руб., при преодолении которого котировки могут достичь 65 руб. Но в ближайшие дни диапазон колебаний, вероятно, будет ограничен уровнями 61,8-64,2 руб. Для евро, находящегося в хрупком равновесии с долларом, коридор текущих значений - 72,5-74,4 руб.
Фондовый индекс МосБиржи с особенным энтузиазмом воспринял новости по "Русалу", поднявшись с гэпом от 2259 к 2269 п. в начале торгов, но затем отступил к 2264 п. Его поддерживает и позитивная динамика мировых рынков акций в начале недели, в частности, рост азиатских индексов на 0,5-1,6% утром вторника. Потенциал локального укрепления индекса МосБиржи - до 2280-2300 п.
Оставить комментарий
