В последнее время позиции доллара несколько пошатнулись. По мере приближения судьбоносного заседания ФРС валюта чувствует себя менее уверенно на фоне появившихся разговоров о возможном «сюрпризе» от регулятора. Немногочисленные скептики в вопросе повышения ставки также выражают уверенность в том, что тон сопроводительного заявления банка будет предельно осторожен. В силу этих тенденций, а также недавнего «сдержанного» смягчения политики ЕЦБ можно предположить, что дальнейшего расширения дивергенции курсов двух центробанков ожидать не стоит.

В свою очередь это подразумевает, что в начале текущего месяца евро, возможно, уже достиг дна на апрельском минимуме 1.0521. В пользу оптимистичного для EURUSD сценария говорит и экономическая картина. Несмотря на отставание Европы, текущие темпы экономического роста в еврозоне и США примерно одинаковы. При этом в следующем году некоторые эксперты пророчат замедление роста американского ВВП, тогда как в европейском регионе ожидается ускорение процесса восстановления.

С другой стороны, на текущий момент вероятность повышения ставки Федрезервом составляет 83%. Если регулятор отступит, разочарование рынка будет колоссальным, как и утрата доверия к монетарным властям США. Кроме того, сегодняшний отчет по инфляции указал, скорее, на стабилизацию потребительских цен. Годовой CPI повысился на 0,5% против прогнозного значения +0,4%. Показатель базовой инфляции остался без изменений на уровне 0,2%. Реальные недельные заработки сократились на 0,2% после аналогичного прироста месяцем ранее, но в целом компоненты релиза носят благоприятный характер и вполне оправдывают повышение ставки на завтрашнем заседании, о чем свидетельствует и реакция пары EURUSD, которая после публикации отметилась на дневных минимумах в районе 1.0970.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Продажи на российском фондовом рынке продолжились в понедельник. Отечественные бенчмарки снова оказались во власти сырьевого рынка, где картина заметно усугубилась. Нефть смеси Brent ушла под отметку 37 долл./барр. впервые с конца 2008 года, надавив в том числе и на рубль. ММВБ, который в моменте попытался протестировать психологический уровень 1700 пунктов, закрылся с понижением на 0,68%, а РТС, открывшийся гэпом вниз, лишился более 2%, финишировав в районе 760 пунктов. Доллар/рубль тем временем обновила 4-месячные максимумы за пределами 71.

С момента недавнего заседания ОПЕК котировки черного золота уверенно движутся в южном направлении. Появление новых негативных сигналов усиливает давление на цены. Так, в понедельник освободившийся от санкций Иран подтвердил намерение нарастить добычу на 1 млн барр./сутки по возвращении на рынок.

Обеспокоенность ситуацией выразил министр нефти Нигерии, повторивший недавние комментарии Индонезии о возможном экстренном совещании ОПЕК, если к февралю следующего года цены на нефть не вырастут.

В этом случае правительство РФ будет вынуждено прибегнуть к дополнительным мерам по стимулированию экономического роста в рамках рискового сценария, вероятность реализации которого, по словам ЦБ РФ, возрастает. Если в краткосрочном периоде основное давление на отечественный рынок приходится со стороны нефтяных котировок, то в дальнейшем фондовые индексы могут пострадать от ухудшения состояния здоровья экономики и удара по бюджету страны.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В пятницу на российском рынке преобладали негативные настроения, отправившие бенчмарки в красную зону. Наиболее значимым фактором для индексов стал резкий обвал нефтяных котировок, которые коснулись многолетних минимумов в области 37,70 долл./барр. В итоге ММВБ закрылся на уровне поддержки 1720 (-0,73%), а РТС потерял около 2% на фоне роста пары доллар/рубль к уровню 70. Новым потрясением для Brent стал пессимистичный прогноз МЭА, который предполагает сохранение переизбытка предложения в условиях слабого спроса. Теперь энергоноситель будет надеяться на стабильное сокращение запасов нефти в США, которые снизились на прошлой неделе впервые за долгое время. Эти ожидания поддерживают и данные от Baker Hughes, согласно которым число действующих буровых установок в стране сократилось еще на 21 единицу до 524.

Пока Brent остается ниже 40 долл./барр., давление на отечественном рынке будет сохраняться. На этой неделе негатива добавит заседание ФРС (15-16 декабря), где уже практически не осталось сомнений в повышении стоимости кредитования. Однако если регулятор представит «мягкие» комментарии относительно темпов дальнейшей нормализации политики, падение бенчмарков будет умеренным. Немалым образом на настроения российских инвесторов также может повлиять развитие событий на геополитической арене, где продолжается эскалация конфликта между Россией и Турцией. Так, на минувших выходных Минобороны предупредило Анкару о возможных последствиях действий в отношении российских военных. В случае сохранения негатива на отечественных площадках долларовый РТС может нацелиться на поддержку в районе 760 пунктов, тогда как падение ММВБ может ограничиться сильным психологическим уровнем 1700 пунктов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В конце торговой недели евро не удается повторить недавний успех и продвинуться к ключевому уровню 1.1. Тем не менее, валюта держится довольно стойко в условиях участившихся «мягких» заявлений представителей ЕЦБ о завышенных ожиданиях рынка относительно недавно принятых мер, а также о наличии как внутренних, так и внешних рисков для региона. В частности, сегодня спикер центробанка Кер упомянул о сохранении гибкости текущей программы количественного смягчения, тем самым дав понять, что в любой момент ее масштабы могут быть скорректированы. По сути, подобного рода комментарии монетарных властей можно расценить как попытку убедить игроков в том, что банк не намерен ограничиваться принятыми на текущий момент мерами, и с большой долей вероятности прибегнет к дальнейшим действиям, чтобы компенсировать недавние не оправдавшиеся надежды «перегретого» рынка.

Тем временем последний перед заседанием ФРС важный релиз из США подтвердил, что американская экономика готова к повышению ставок. Розничные продажи в контрольной группе подскочили на 0,6% от октябрьского значения +0,2%, превысив прогноз на уровне +0,4%. Показатель розничных продаж в месячном эквиваленте вырос максимально за 4 месяца, хотя и не оправдал ожиданий, составив +0,2% против прогноза +0,3% и +0,1% ранее. Это свидетельствует о том, что потребительские расходы, составляющие большую часть экономики страны, выступают в роли локомотива роста, компенсируя падение активности в промышленном секторе. Впрочем, сегодняшний релиз уже вряд ли окажет влияние на решение Федрезерва, который, согласно базовому сценарию, повысит ставку на 25 базисных пунктов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В четверг движения на российском рынке были сдержанными. Фондовые индексы балансировали вблизи нулевой отметки, временами склоняясь то в одну, то в другую сторону, однако на закрытии преобладал нисходящий уклон. Вялые попытки коррекции нефтяных котировок от уровня 40 долл./барр. обусловили ослабление РТС на незначительные 0,16%. Рублевый ММВБ закрылся немногим выше поддержки 1730 пунктов, скатившись вниз на подходе к отметке 1750.

Отсутствие инициативы со стороны отечественных игроков объясняется событийными рисками. В частности, рынок ждет сегодняшнего решения ЦБ РФ по ставке. Некоторые эксперты не исключают снижения стоимости кредитования Банком России, ссылаясь на замедление инфляции, которая вполне может уложиться в 13%-ный прогноз на конец года. Однако в качестве базового сценария рассматривается сохранение стоимости кредитования на уровне 11% ввиду недавнего резкого скачка инфляционных ожиданий. Это связано с угрозой роста потребительских цен в связи с продовольственным эмбарго в отношении Турции и потенциальным запретом на ввоз украинских товаров с 2016 года.

Сдерживающим фактором для центробанка также может стать ожидаемое повышение ставок ФРС США и недавнее падение цен на нефть к многолетним минимумам, что негативно для курса рубля. Отечественные фондовые индексы могут подвергнуться волатильности по итогам заседания Банка России. Попытки роста индекса ММВБ, скорее всего, ограничатся уровнем 1750, тогда как РТС для развития восходящего импульса потребуется пробой психологической отметки 800.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Звездой последних дней на рынке Forex стал британский фунт. Валюта начала укрепляться еще вчера вечером с самого утра устремилась вверх, что позволило котировкам GBPUSD восстановиться от 1.5000 в район 1.5185, где цены закрепились на несколько часов. Однако длилось это сравнительно недолго, и уже сейчас котировки развернулись и направились вниз, намереваясь протестировать отметку 1.5100. Причиной разочарований участника рынка стало бездействие Банка Англии.

Сегодня британский регулятор принял решение не менять курса денежно-кредитной политики. Без изменения осталась и ключевая ставка, и размер программы покупки активов, нацеленной на стимулирование экономики. Но более важно то, что расклад голосов среди членов Комитета Банка Англии также остался прежним. За повышение ставки выступает лишь 1 из 9 его членов, в то время как остальные участники считают текущий курс политики приемлемым.

Стоит вспомнить, что еще сравнительно недавно, буквально пару месяцев назад, рынок гадал, кто же первым решится повысить ставку – Банк Англии или ФРС. Но затем британский регулятор выбыл из гонки – Марк Карни, глава ЦБ, отказался от намеков на это событие в своих выступлениях. Поводом для этого во многом послужил низкий уровень инфляции, вызванный стремительным падением цен на нефть. Паре GBPUSD это стоило более 300 пунктов, и теперь котировки испытывают явные трудности с закреплением выше отметки 1.5150.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В среду российский рынок торговался в режиме коррекционного роста. После трех дней падения ММВБ закрылся с повышением на 0,83%, натолкнувшись на сопротивление в районе 1740. Долларовый РТС набрал более 2%. Тем временем доллар/рубль к концу торгов отыграла утраченное и вернулась к уровням открытия, а евро/рубль закрепилась над уровнем 76.

Сегодня отечественные бенчмарки могут вернуться в «красную» зону по причине того, что на вчерашней вечерней сессии нефть марки Brent совершила разворот, опустившись к новым семилетним минимумам. Всплеск волатильности был вызван еженедельным отчетом Минэнерго США. Впервые за 2,5 месяца запасы черного золота в стране сократились вопреки прогнозам – показатель снизился на 3,57 млн баррелей, тогда как ожидался очередной прирост на 1,3 млн. Первоначальная позитивная реакция котировок на релиз быстро сошла на нет, и цены снова устремились под отметку 40. Похоже, нефть не впечатлили данные (которые при этом указали на дальнейшее увеличение запасов в Кушинге), и остаются под фундаментальным давлением после встречи ОПЕК.

Фактор нефти вкупе с резким ухудшением настроя на фондовых площадках США дают основания предполагать, что сегодня отечественные индексы могут возобновить снижение. Дополнительную нервозность привнесет ожидание завтрашнего заседания ЦБ РФ, где прогнозы по ставке сильно расходятся, хотя в большей степени ожидается сохранение стоимости кредитования на уровне 11%. При таком сценарии ММВБ получит ближайшую поддержку в области 1720.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Американская валюта продолжает наступление по всем фронтам. Сегодня ее курс растет как на международном рынке Forex, так и на валютной секции Мосбиржи. Подпитывается доллар ожиданиями скорого повышения ставки американским Центробанком.

Судя по всему, многие участники рынка практически уверены, что уже на следующей неделе этот заветный момент наступит. Федрезерв США был намерен повысить ставку еще в сентябре, но тогда в игру включился фактор зарубежных рисков, которые были связаны в первую очередь с Китаем. Отчетливые признаки спада экономической активности в Поднебесной в конечном итоге заставили американский ЦБ отложить данный шаг, чтобы не создать излишнего дисбаланса на мировых рынках.

Но с тех пор ситуация претерпела заметные изменения к лучшему. Макростатистика из Китая более не выглядит столь пугающей. Картина внутри США также смотрится достаточно позитивно. Рынок труда продолжает демонстрировать четкие сигналы стабилизации, о чем можно судить хотя бы на основании недавнего позитивного отчета NFP. недавнего позитивного отчета NFP. Единственным фактором, который вызывает некоторые вопросы, является низкий уровень инфляции, который держится заметно ниже целевой отметки в 2% (в октябре CPI вырос лишь на 0,2% г/г). Однако глава ФРС Джанет Йеллен считает, что повышение ставки должно носить характер превентивного удара, чтобы избежать дальнейших проблем с ценовыми рисками в дальнейшем. Поэтому, с нашей точки зрения, данным фактором можно пренебречь.

Таким образом, все указывает на то, что повышение ставки Федрезервом практически неминуемо. Если 16 декабря американский ЦБ примет решение пойти на этот шаг, USD ждет резкий рост против большинства «конкурентов». В этом случае мы ожидаем падения пары EURUSD в район 1.0400 и роста USDRUB выше 71 рубля.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В понедельник на российских фондовых площадках преобладали продажи, и по итогам сессии бенчмарки понесли потери. ММВБ финишировал на ключевом уровне поддержки 1740, а РТС понес более ощутимые потери, потеряв 2,5% из-за падения рубля к новому трехмесячному максимуму против доллара, который достиг рубежа 69. В отсутствие других катализаторов внимание отечественных индексов и валюты было сосредоточено исключительно на нефти, которая обрушилась к 6,5-летним минимумам ниже 42 долл./барр., что не могло не сказаться на динамике активов. Впрочем, на тонких торгах понедельника это падение выглядит чрезмерным, тем более что ОПЕК лишь подтвердила ранее избранную стратегию и фактически объемы добычи не изменятся.

Сегодня черное золото будет ждать данных по запасам от Американского института нефти. Если мы увидим хотя бы незначительное сокращение объемов, у рынка энергоносителя появится надежда на снижение коммерческих запасов от Минэнерго. На ожиданиях релиза возможна повышенная волатильность цен на нефть, и это может отразиться на настроениях российских игроков, которые снова полностью переключились на динамику черного золота, тогда как геополитика пока отошла на задний план. В случае сохранения давления на отечественных площадках ММВБ рискует опуститься к психологическому уровню 1700 пунктов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Для доллара США неделя началась с возобновления роста. Американская валюта укрепилась против большинства конкурентов на фоне приближения судьбоносного решения ФРС США по ставке, которое будет вынесено 16 декабря.

Пятничные данные лишь подтвердили сверхпозитивную картину американского рынка труда. В ноябре уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора вырос на 211 тыс. против ожидаемых 200 тыс. Напомним, что предыдущее значение, которое отразило максимальный в текущем году прирост, составило 271 тыс. Уровень безработицы остался на уровне 5%, а средние почасовые заработки совпали с прогнозом на уровне +0,2%. В ответ на позитивную серию отчетов котировки EURUSD не показали значимой реакции, слегка откатившись от уровней вблизи 1.09 в область 1.0860.

Все указывает на то, что повышение ставки Федрезервом практически неминуемо. На этом фоне американская валюта продолжила рост, и мы ожидаем сохранения восходящей тенденции на протяжении всей этой недели. Ближайшей целью по паре EURUSD является область 1.0610.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ