Предвкушая приближающуюся встречу экспортеров в Дохе, котировки нефти неустанно обновляют максимумы. Баррель Brent вплотную подошел к отметке $45, невиданной с декабря прошлого года. Мощный толчок к росту энергоноситель получил на сообщениях о том, что Москва и Эль-Рияд согласовали позиции по вопросу заморозки добычи в преддверии встречи в Катаре, которая состоится 17 апреля. Кроме того, было упомянуто о том, что Саудовская Аравия готова принять окончательное решение без привязки к позиции Ирана.

Однако эти комментарии скорее походят на вербальную интервенцию, нежели на «подготовку» к официальным переговорам. К тому же, сами саудиты такой информации не подтверждали. Как мы помним, последние заявления Эль-Рияда на эту тему звучали отнюдь не позитивно – в начале месяца заместитель наследного принца Мохаммед бин Салман заявлял, что его страна не станет замораживать добычу, если этого не сделает Иран. И пока известий об изменении позиции саудитов не появлялось.

К тому же, сейчас не поступает свежей информации из Ирана, который в свете своих намерений еще недавно оказывал ощутимое давление на котировки черного золота, повторяя мантру о нежелании присоединяться к инициативе своих коллег. Так что в случае с Тегераном сейчас как никогда актуальна поговорка о том, что отсутствие новостей – хорошая новость. Если в ближайшие дни Иран напомнит о себе, Brent умерит свой пыл.

В краткосрочной перспективе мы можем увидеть попытки пробоя следующего барьера в виде уровня $45/барр. Это может произойти просто по инерции на пресловутых «дохийских ожиданиях» или на новых попытках вербальной интервенции. Судя по сдержанной реакции энергоносителя на свежие данные от API, отразившие рост запасов нефти в США (+6,2 млн барр. против прогноза +1,9 млн барр.), сегодняшний отчет Минэнерго может не оказать существенного влияния на динамику в сырьевом сегменте.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Уже больше недели котировки пары EURUSD осциллируют вблизи локального ключевого барьера 1.14. При этом единая валюта постепенно передвигает максимумы текущего года, но пока не в силах закрепиться над вышеупомянутым уровнем. В последние дни потенциал роста евро сдерживает нефтяной фактор. Баррель североморской Brent обновляет 4-месячные максимумы, преодолев сегодня новый психологический рубеж в районе 43 долл. Это способствует оптимизму на фондовых площадках мира, вследствие чего евро сейчас непривлекателен для игроков в качестве валюты фондирования.

Сегодня у доллара будет шанс предотвратить дальнейшие попытки укрепления евровалюты в свете заявленных выступлений нескольких «ястребов» в стане FOMC, которые могут выразить более агрессивную позицию в вопросе повышения ставок в противовес недавней риторике Дж. Йеллен. К слову, сегодня американская валюта как раз получает дополнительную поддержку со стороны комментариев представителей ФРС. Так, Каплан, который хотя и упомянул о необходимости соблюдать осторожность, но все же намекнул на возможность действий в не слишком отдаленном будущем. Тем временем Харкер допустил, что в случае агрессивного ускорения инфляции может потребоваться повышение ставок в более энергичном режиме.

Однако подобные заявления способны оказать доллару лишь временную поддержку, тем более что последнее слово в любом случае остается за Йеллен, которая чрезмерно обеспокоена внешними рисками. Судя по обновленным оценкам МВФ, это беспокойство вполне оправдано. Сегодня стало известно, что фонд снизил прогнозы по мировой экономике на 2016 год от +3,4% до +3,2%. При этом прогноз по росту ВВП США был пересмотрен с +2,6% до +2,4%.

Таким образом, текущие попытки восстановления американской валюты представляются нам временными. К тому же, на рынке нефти назревает коррекция, которая способна спровоцировать бегство от рисков, что послужит фактором в пользу укрепления EURUSD. В пользу возобновления роста евро также говорит тот факт, что котировки неохотно отступают от уровня 1.14, удерживаясь неподалеку. Так, после некоторой консолидации под ключевым уровнем пара, скорее всего, возобновит бычий ход и нацелится на новые максимумы. Для развития импульса потребуется пробой зоны сопротивления 1.1450.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В понедельник нефтяные котировки продолжили восхождение, обновив 4-месячные максимумы на уровне $43/барр. по сорту Brent. Настроениями игроков завладели позитивные ожидания в отношении встречи экспортеров, которая состоится в конце текущей неделе в Дохе. Текущее ралли в сырьевом сегменте говорит о том, что участники рынка все же склонны верить в благоприятный исход переговоров, открывая длинные позиции перед наступлением «момента истины».

Определенную поддержку черному золоту также оказывают слабые позиции доллара, который не демонстрирует внятных попыток роста. Оптимизму способствовали и данные из Китая, где индекс цен производителей замедлил падение до -4,3% от -4,9% ранее.

При этом рынки не забывают и о ситуации в США. Помимо снижения добычи, в стране продолжается сокращение числа буровых установок, а запасы, наконец, начали демонстрировать сигналы прекращения роста. В этой связи еженедельные данные от Американского нефтяного института и Минэнерго привлекут особо пристальное внимание игроков. Если мы снова увидим сокращение запасов, то можно будет говорить о зарождении тенденции к выравниванию дисбаланса, что послужит неплохим стимулом для дальнейшего удорожания энергоносителей.

Однако если явление, которое мы наблюдали на прошлой неделе, окажется единовременным событием, и объемы снова увеличатся, участников рынка будет ждать разочарование, причем в свете текущей нервозности игроков в преддверии встречи в Дохе реакция на релизы может оказаться достаточно бурной. В этом случае Brent может вернуться в район $40 и ниже.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Фунт продолжает энергично развивать восходящий импульс, добравшись до 4-дневных максимумов в районе 1.4250. Поводом для ралли британской валюты сегодня послужил возросший интерес к рисковым активам, а также динамика кросса GBPJPY, который резко взмыл вверх благодаря крупному ордеру на покупку.

Однако текущее укрепление фунта по-прежнему расценивается как коррекция в рамках долгосрочного нисходящего тренда. Более того, на этой неделе пара может сменить вектор движения и вернуться в район 1.40. Первым испытанием для GBPUSD станет завтрашний отчет по инфляции в Великобритании. Судя по отсутствию видимых признаков усиления инфляционного давления в марте, мы вряд ли увидим ускорение роста потребительских цен от февральского значения на уровне 0,3%. Ожидать улучшения динамики этого показателя, пожалуй, стоит лишь к концу текущего года, когда начнет проявляться эффект низкой базы из-за удешевления нефти.

В свете такого положения дел говорить о скором повышении ставки Банком Англии не приходится. В четверг регулятор обнародует свое решение по монетарной политике, и это станет следующим фактором риска для «британца». Изменения стоимости кредитования сейчас никто не ожидает, а сопроводительное заявление банка и протокол предыдущего заседания могут спровоцировать повышенную волатильность в паре GBPUSD с наибольшей вероятностью снижения. Недавно Управление по бюджетной ответственности Великобритании предположило, что в ближайшие пару лет центробанку, возможно, придется снизить ставку, чтобы побороть низкую инфляцию. Если Марк Карни даст понять, что текущие условия не позволяют задуматься над повышением стоимости кредитования, а также упомянет об угрозе выхода Британии из ЕС, фунт окажется под давлением.

Призрак «брекзита» продолжает витать над валютой. Временами «британцу» удается абстрагироваться от этого фактора, однако общие опасения по поводы выхода страны из ЕС не дают котировкам полностью освободиться от гнета. В этом аспекте недавно появился еще один неприятный для сторонников членства в блоке фактор. Речь идет о нашумевших «Панамских бумагах», в которых фигурирует британский премьер-министр Дэвид Кэмерон, выступающий за сохранение Британии в составе Европейского Союза. Полагаем, что эта ситуация может отразиться на результатах ближайших опросов уже в ближайшее время, что также не сулит GBPUSD ничего хорошего.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В пятницу котировки нефти продемонстрировали ралли, показав внушительный рост по итогам недели. Баррель Brent достиг двухнедельных максимумов у отметки $42, набрав за неделю почти 8% и укрепившись максимальными за последние пять недель темпами. Позитивный настрой в сырьевом сегменте был обусловлен ожиданиями в отношении соглашения о заморозке добычи на встрече экспортеров в Дохе 17 апреля.

Оптимизм на рынке нефти сейчас также связан с сокращением запасов и добычи углеводородов в США. Если на этой неделе мы увидим дальнейшее снижение объемов, это может стать неплохим подспорьем для черного золота в преддверии судьбоносных переговоров, которые состоятся уже в это воскресенье. Поддержку энергоносителю также оказал отчет Baker Hughes, отразивший очередное сокращение числа буровых в США (-8 единиц до 354 шт.). Определенную роль в укрепленииBrent сыграл фактор ослабления доллара, который нес потери по всему спектру рынка после осторожной риторики ФРС в рамках протокола мартовского заседания.

На этой неделе напряженность и нервозность на рынке будет только возрастать, и комментарии ключевых экспортеров на тему дохийской встречи будут оказывать масштабное влияние на поведение Brent. В связи с этим торги, скорее всего, будут протекать в режиме повышенной волатильности. Не исключено, что мы услышим очередное подтверждение Ирана об отсутствии намерений присоединяться к инициативе по заморозке. Более того, Тегеран продолжает активно возвращать свою долю рынка, объявив о намерении продавать свою нефть с дисконтом к той, что предлагает на рынке Саудовская Аравия. В этой связи негативные комментарии могут прозвучать и из Эль-Рияда. Этот фактор способен послужить катализатором развития нисходящей коррекции по баррелю Brent под отметку $40.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

В завершении торговой недели нефтяные котировки устремились вверх. Баррель Brent пробил два психологических уровня, затормозив на подходе к отметке $41,50. Драйверами покупок сегодня стали ожидания повышения мирового спроса на энергоносители, оживившиеся в ответ на довольно оптимистичные комментарии главы ФРС Йеллен и позитивные данные по торговому балансу в Германии, крупнейшей экономике еврозоны. Своеобразной подпиткой для сырьевого сегмента служит ожидаемое сокращение числа действующих буровых в США, о чем сегодня может сообщить компания Baker Hughes.

В целом текущие нестабильные настроения на рынке нефти напоминают качели – изо дня в день мы получаем противоречивые сигналы со стороны спроса и предложения, что выливается в эмоциональные и волатильные движения. Сегодня, как мы видим, перевесила позитивная «чаша весов». В подобных условиях не стоит рассчитывать на продолжение бурного роста цен, поскольку дня этого нужны фактические подвижки, которых не ожидается вплоть до 17 апреля, когда крупнейшие экспортеры нефти сядут за стол переговоров, причем нет вовсе никаких гарантий того, что участники встречи в Дохе придут к консенсусу.

Поскольку мы не наблюдаем никаких фундаментальных факторов, которые стояли бы за сегодняшним ралли, то полагаем, что уже в скором времени Brent настигнет коррекция. К тому же, в условиях повышенной неопределенности многие участники рынка могут зафиксировать прибыль перед уходом на выходные, что также способно оказать влияние на поведение котировок. Если отчет от Baker Hughes отразит очередное снижение числа буровых, Brent может закрыться выше отметки $40.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

После двух дней роста котировки нефти сорта Brent оказались в замешательстве. Отыграв позитивные данные по запасам в США, которые неожиданно сократились на минувшей неделе, энергоноситель вновь переключился на главный повод для беспокойства – перенасыщенность рынка. Виновником падения цен под отметку $39/барр. на сей раз стал Ирак, который, по сведениям госкомпании South Oil в текущем месяце увеличил экспортные поставки нефти до 3,494 млн барр./сутки от апрельского уровня 3,286 млн. Эти цифры в очередной раз напомнили участникам рынка о проблеме избыточного предложения в условиях потенциальной угрозы снижения спроса.

«Масла в огонь» подлил Goldman Sachs, который усомнился в способности стран ОПЕК и не входящих в картель государств по факту заморозить квоты на добычу даже в случае достижения договоренности. Напротив, по прогнозам банка, в этом году ОПЕК нарастит производство на 600 тыс. барр./сутки, а в 2017 году еще на 500 тыс. барр./сутки. Тот факт, что на уходящей неделе непреодолимым сопротивлением стал уровень $40, говорит об угасающих надеждах и самого рынка на реальные договоренности экспортеров и эффективность этой инициативы в целом.

Сегодня нефть вряд ли получит ощутимый толчок к росту в свете потенциального продолжения бегства от рисков. В первой половине дня рынки будут отыгрывать позднее выступление Дж. Йеллен, которая отметила прогресс в отношении инфляции и ВВП в целом, упомянув при этом о соответствии состояния экономики страны режиму повышения ставок. Более жесткая позиция главы ФРС в контрасте с недавними крайне «голубиными» комментариями может вызвать волну продаж рисковых активов в качестве первоначальной реакции, что чревато ослаблением позиций Brent. Однако в случае реализации такого сценария падение, как нам видится, будет ограниченным, и неделя завершится над отметкой $39/барр.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Обнародованный сегодня протокол заседания ЕЦБ показал, что в марте монетарные власти рассматривали вариант более агрессивного снижения стоимости кредитования. В то же время регулятор выразил опасения относительно потенциального влияния дальнейшего снижения депозитной ставки на прибыльность банков региона. При этом стало ясно, что в будущем центробанк не исключает продолжения снижения ставки, что негативно отразилось на динамике единой валюты.

Пара EURUSD, которая находилась под давлением в ожидании протокола, ускорила падение, обновив внутридневные минимумы на подходе к области поддержки 1.1330. Продажи евро обусловлены изменением позиции регулятора в отношении дальнейших шагов. Как мы помним, после обильного стимулирования в марте Марио Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения ставки не будет. Тогда единая валюта заметно укрепилась именно благодаря этому факту.

В ближайшее время ЕЦБ вряд ли станет принимать новые меры смягчения кредитно-денежной политики, тем более что Федрезерв теперь тоже не торопится повышать ставки. Однако если угроза дефляции примет еще более крупные масштабы, Драги придется действовать. К слову, в протоколе был сделан акцент на важности прекращения снижения инфляционных ожиданий и повышении рисков проявления так называемого эффекта второго круга. Судя по тому, что рост заработных плат существенно отстает от ожидаемых значений, вероятность реализации такого сценария довольно высока, но не в обозримом будущем.

Однако в целом давление на доллар сохраняется, о чем говорит ограниченный потенциал снижения евро и рост иены к новым многомесячным максимумам в паре с американской валютой. Сегодня состоится выступление главы ФРС Дж. Йеллен, которая с большой долей вероятности снова проявит «мягкий» настрой. В этом случае евро сможет взять реванш и совершить отскок от локальных минимумов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Опубликованный накануне протокол мартовского заседания Федрезерва не преподнес никаких сюрпризов, равно как и не вызвал бурной реакции валют. После столь мягкой риторики Йеллен, озвученной недавно, рынки были готовы к сдержанному тону документа. Основное внимание регулятора было сфокусировано на рисках замедления мировой экономики, и в этом контексте снова было упомянуто о Китае. При этом большая часть членов Комитета сошлась на том, что сейчас все-таки целесообразнее прибегнуть к осторожному подходу в аспекте повышения ставок из-за внешних рисках.

Такое положение дел не порадовало доллар, но и не сильно расстроило, поскольку игроки как раз и ожидали приблизительно такого исхода. Однако в паре с иеной американская валюта успела обновить 17-месячные минимумы под отметкой 110.00. Что касается котировок пары EURUSD, здесь продолжается упорная борьба за уровень 1.14. С технической точки зрения его пробой способен ускорить восходящий импульс, однако в ходе ближайших торгов мы вряд ли увидим такой сценарий.

Сегодня ЕЦБ опубликует протокол прошлого заседания, в рамках которого регулятор представил широкий «ассортимент» мер стимулирования. Поэтому каких-то жестких или «хищных» заявлений от центробанка ожидать не стоит. В ходе последующего выступления Марио Драги может обрисовать пессимистичную картину состояния экономики региона. Все это говорит в пользу локальных продаж единой валюты, которые, по нашему мнению, ограничатся зоной 1.1330.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Ввиду разрозненности взглядов в стане Федрезерва сегодняшний протокол мартовского заседания привлечет особое внимание участников рынка, которые будут ловить намеки регулятора на перспективы кредитно-денежной политики. Центробанк может внести определенную ясность в оценку рисков, внутренних и внешних, а также настрой чиновников в отношении дальнейшей судьбы процентных ставок, что задаст доллару вектор дальнейшего движения.

В свете недавней ультрамягкой риторики Дж. Йеллен рынки засомневались в скором ужесточении политики, пересмотрев свои ожидания по ставкам. С другой стороны, пессимизм сдерживают «хищные» настроения отдельных представителей Федрезерва, которые считают текущие ожидания рынка заниженными, намекая на наличие большего пространства для маневра в этом году. Общая экономическая картина вполне позволяет продолжить начатую в декабре нормализацию кредитно-денежной политики. Однако с учетом недавнего акцента Йеллен на внешних рисках, особый интерес представят комментарии именно в этом аспекте.

Полагаем, что тон регулятора будет носить сдержанный и осторожный характер, но не будет таким «мягким», как недавний настрой Йеллен. Вероятно, монетарные власти попытаются найти своеобразную «точку равновесия», и не станут давать конкретных оценок перспективы повышения стоимости кредитования. Более сбалансированный подход в сравнении с недавним выступлением главы центробанка может оказать поддержку американской валюте, которая на этой неделе пытается восстановить свои позиции. Однако потенциальные покупки доллара по факту публикации протокола, скорее всего, сменятся коррекцией.

Переварив посыл от ФРС, рынки переключатся на завтрашний протокол заседания ЕЦБ. Здесь присутствует риск ослабления евро, поскольку, как мы помним, в марте Марио Драги представил обильный пакет стимулирующих мер. Комментарии на тему катализаторов принятия такого решения могут спровоцировать продажи единой валюты. В свете этих факторов, а также наличия довольно сильного барьера в районе 1.14, препятствующего росту пары EURUSD, в ближайшее время мы можем увидеть тенденцию к снижению котировок. Однако в более долгосрочном периоде ждем возвращения EURUSD выше 1.14 со следующей целью на 1.15.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ