Во вторник североморская Brent продолжила восхождение, отметившись на 4-дневном максимуме в области $44,50. Однако ближе к завершению торгов позиции энергоносителя пошатнулись в ожидании отчета Американского института нефти. Релиз отразил прирост запасов углеводородов на 3,1 млн барр., что, впрочем, не вызвало бурной реакции цен. Во-первых, увеличение объемов не стало неожиданностью для рынка, во-вторых, результат оказался вдвое ниже предыдущего, а в-третьих, запасы в Кушинге отразили падение.

Однако Brent все же была вынуждена скорректироваться от верхней границы среднесрочного диапазона. Поводом для снижения котировок в район $43 послужили сегодняшние известия о прекращении забастовки в Кувейте, которая продлилась всего три дня. Безусловно, рынок осознавал, что этот фактор поддержки будет временным, однако мало кто рассчитывал на его утрату уже сегодня. Впрочем, можно сказать, Кувейт сыграл немалую роль в недавней динамике нефти, своевременно сгладив негатив от провала переговоров в Дохе.

Теперь внимание цен будет сфокусировано на сегодняшнем отчете Минэнерго США, который, судя по цифрам от API, снова отразит увеличение запасов. Продолжение наращивания запасов в Штатах вкупе с напоминанием о «лишних» баррелях на рынке после ухода со сцены кувейтского фактора ограничит потенциал возобновления роста Brent, которая в случае дальнейших продаж направится к локальной поддержке $42,60/барр. При этом экспортеры нефти могут продолжить вербальные интервенции на тему «продолжения сотрудничества», однако на данном этапе они не будут оказывать ощутимого воздействия на поведение котировок Brent.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

После кратковременного падения в ответ на неудачные переговоры в Дохе, котировки нефти вернулись к росту. Сегодня североморская Brent уже держит курс на уровень $44. Основную поддержку сырьевой сегмент сейчас получает на фоне забастовки нефтяников Кувейта, по причине которой объем добычи черного золота в стране сократился на 60%, что практически покрывает объем «лишней» нефти на мировом рынке. Действительно, эти события не могли остаться незамеченным, ведь Кувейт, который в марте добывал 2,81 млн барр./сутки, является четвертым по величине производителем ОПЕК.

Однако нужно понимать, что этот фактор, скорее всего, будет носить кратковременный характер и обеспечит лишь локальную поддержку энергоносителю. К слову, уже сегодня добыча углеводородов в стране повысилась от 1,1 млн барр./сутки до 1,5 млн благодаря возвращению в штатный режим производства в северном Кувейте и возобновлению добычи гигантом Kuwait Petroleum Corp. на юго-западе страны. В свете активных переговоров с бастующими рынок нефти может лишиться этого фактора поддержки уже через несколько дней, что спровоцирует коррекцию котировок.

При этом стоит обратить внимание на поведение ключевых экспортеров после переговоров в Катаре. Так, Россия заявила о возможном увеличении добычи нефти в стране в текущем году до 540 млн тонн. Саудовская Аравия тоже вряд ли будет сидеть сложа руки и спокойно наблюдать за тем, как ее политический соперник в лице Ирана наращивает добычу и экспорт. Ранее в этом месяце саудиты уже отмечали, что могут пойти на ответные шаги, если какая-либо другая страна будет увеличивать объемы производства нефти. Безусловно, подобные действия экспортеров только усилят перекос на рынке.

Таким образом, текущее укрепление Brent уже в скором времени может оказаться под угрозой. В краткосрочной перспективе настроения в сырьевом сегменте будут находиться под влиянием известий из США. Воспрепятствовать дальнейшим попыткам котировок продвинуться к отметке $44 может сегодняшний отчет Американского института нефти, если отразит очередное увеличение запасов углеводородов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Нефтяной рынок решил не сокрушаться по поводу неудавшихся переговоров в столице Катара, и после закономерной негативной реакции котировки стремительно отыграли потери, вернувшись на исходные позиции в районе $43/барр. по сорту Brent. Можно сказать, с ОПЕК все ясно – картель продолжает падать в глазах участников рынка, демонстрируя неспособность и в первую очередь нежелание поддержать восстановление баланса в сырьевом сегменте.

Об отсутствии заинтересованности ключевого экспортера черного золота, Саудовской Аравии, говорит стремление к диверсификации своей экономики, нацеленной на уход от нефтяной зависимости. Игроки еще какое-то время, конечно, будут переваривать бездействие и противостояние ОПЕК+, но, скорее всего, этот фронт отойдет на задний план уже в скором времени. По крайней мере, до лета - в июне планируется саммит ОПЕК.

Сейчас внимание нефтяного рынка переключится на сланцевые компании США, которые пребывают в режиме ожидания и готовятся к оперативному возвращению на рынок. Тем более что котировки черного золота, несмотря на неблагоприятные события, стойко держатся за пределами уровня $40/барр. Однако если коммерческие запасы углеводородов в США не начнут сокращаться, причем стабильно, а не в единовременном режиме, то эта отметка уже в ближайшее время окажется под угрозой. Для сокращения объемов запасов необходимо именно «укрощение» импорта, поскольку добыча в Америке демонстрирует снижение, как и число активных буровых установок.

Сегодня Американский нефтяной институт нефти представит традиционный еженедельный отчет по запасам черного золота, предваряющий официальный релиз Минэнерго, который выходит в среду. Если мы увидим дальнейшее наращивание запасов сырья, Brent рискует растерять отвоеванные вчера очки и вернуться в район $40. Пока же единственным ощутимым фактором поддержки для цен служит сокращение добычи в Кувейте, где объявлена бессрочная забастовка.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Главным событием недели для единой валюты станет заседание ЕЦБ в четверг. После столь масштабного стимулирования в марте участники рынка не ожидают дополнительных мер от регулятора, так что основное внимание будет направлено на риторику М. Драги в рамках пресс-конференции. Ключевым фактором риска для EURUSD послужит возможное упоминание центробанком курса единой валюты. С момента прошлого заседания евро не продемонстрировал чрезмерного роста, но все же укрепился, более чем на 2%, невзирая на широкомасштабные меры смягчения кредитно-денежной политики банка. Поэтому не исключены попытки оказания давления на евровалюту.

Общая риторика ЕЦБ, скорее всего, будет носить сбалансированный характер. Драги может снова указать на возможность дальнейшего снижения ставки в случае необходимости и при этом упомянуть об ограниченном потенциале снижения стоимости кредитования. Полагаем, что при таком сценарии евро накроет волна продаж, однако масштабного ослабления валюты не ожидается.

Во-первых, в последнее время EURUSD демонстрирует наличие некоторого иммунитета к «мягкости» регулятора. Во-вторых, в противовес действует не менее противоречивая статистика из США, где, как недавно стало известно, объем промышленного производства резко сократился, а потребительские настроения обвалились к 7-месячным минимумам. Очевидно, что американцы обеспокоены перспективами роста зарплат и предстоящими президентскими выборами, что сопровождается низкими потребительскими расходами. И, наконец, в текущем месяце евро еще может выйти в «плюс» в силу исторического фактора – апрель традиционно считается наименее удачным месяцем в году для доллара.

В краткосрочной перспективе единой валюте необходимо уверенно закрепиться выше отметки 1.13, нацелившись на следующий психологический уровень. Грядущее заседание ЕЦБ может создать паре некоторые препятствия в этом. Однако в среднесрочном периоде котировки, скорее всего, будут продолжать попытки роста на фоне все еще неустойчивых позиций американской валюты, которые могут быть подорваны 27 апреля, когда ФРС может оповестить рынки об отсутствии намерения повышать ставку в июне.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Итак, переговоры в Дохе потерпели фиаско и не привели к формированию единого соглашения по заморозке добычи нефти. Камнем преткновения стала позиция Саудовской Аравии, которая в последний момент все же решила не идти на поводу у Ирана и сделала выбор в пользу своей доли рынка. В принципе, сомнения в успешности этой встречи присутствовали и нарастали по мере приближения «момента истины». В этой связи перед наступлением выходных часть участников рынка решила зафиксировать прибыль по Brent, опустив котировки до уровня $43/барр.

Впрочем, стоит признать, что черное золото не продемонстрировало масштабного обвала в ответ на отсутствие «дохийских договоренностей». В рамках первоначальной реакции котировки Brent удержались выше уровня $40. В этой связи следует отметить, как ни странно, несколько позитивных моментов для рынка углеводородов в сложившихся обстоятельствах.

В первую очередь, переговорщики сразу обозначили следующую встречу – новый раунд переговоров в формате ОПЕК+ пройдет после июньского саммита картеля. Как известно, рынок живет ожиданиями, так что теперь у черного золота появились новые ожидания и в дальнейшем будут формироваться новые надежды, хотя в последнее время ОПЕК сильно подорвала доверие рынка. Кроме того, до саммита в июне Иран успеет нарастить экспорт нефти и впоследствии принять участие в программе заморозки добычи. К слову, на минувших выходных Тегеран пообещал увеличить объемы экспорта до 2 млн барр./сутки. И, наконец, на рынке появился благоприятный фактор – Кувейт сократил добычу нефти на 60% по причине забастовки нефтедобытчиков, выступающих против плана правительства урезать зарплаты и сократить соцпакет. Это грозит сокращением предложения на мировом рынке до 1,1 млн барр./сутки, что позитивно для выравнивания баланса.

Однако в любом случае в обозримом будущем налет негатива на сырьевых площадках все же будет присутствовать, поскольку рынок возлагал немалые надежды на переговоры в Катаре, которые в очередной раз показали, что в приоритете у экспортеров по-прежнему борьба за свою долю рынка. А в этом вопросе принцип «своя рубашка ближе к телу» отнюдь не идет на пользу ценам на черное золото.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Итак, в конце этой недели в столице Катара разрешится вопрос с заморозкой добычи. В ожидании набившего оскомину события, которому рынки придают колоссальное значение, котировки североморской Brent обновили 4-месячные максимумы вблизи барьера $45. Однако во второй половине уходящей недели оптимизм игроков поубавился и сменился фиксацией прибыли, отправившей сегодня котировки под отметку $43.

Заложив в цену позитивный «дохийский сценарий», участники рынка решили подстраховаться от возможного неблагоприятного исхода встречи экспортеров, который, по нашему мнению, наиболее вероятен. Если по итогам саммита и сформируются какие-либо договоренности, они будут лишь формальностью, и возможные условности не будут соблюдаться. Такое предположение можно сделать, основываясь хотя бы на недоверии внутри ОПЕК, где в условиях отсутствия механизма наказания превышение квот всегда было привычным делом, а в декабре картель вообще отказался от привязки к целевым объемам добычи.

Поэтому даже в случае позитивного исхода «на словах», «на деле» соглашение не будет иметь никакого значения для рынка, которому лучше сосредоточиться на гибких сланцевых компаниях США и амбициях послесанкционного Ирана. Оба эти аспекта несут в себе понижательные риски для сырьевого сегмента.

Так, если участники переговоров создадут видимость формирования консенсуса, где не будут фигурировать Иран и Ливия, рынок воспримет это как завуалированное поражение. В этом случае на открытии в понедельник котировки черного золота отправятся в район $40 после открытия гэпом вниз. В случае откровенного провала ОПЕК+ падение цен будет более масштабным.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

C момента мартовского заседания Федрезерва, который обвалил доллар пересмотром прогнозов по ставкам, на рынках не прекращаются разговоры о том, когда регулятор решится на следующий шаг. Взвешивая все «за» и «против», игроки пока не склонны рассчитывать на энергичное ужесточение денежно-кредитной политики регулятора. К слову, об этом говорит и динамика американской валюты, которая, несмотря на локальные всплески покупок, сейчас не выглядит привлекательной.

В первую очередь рынок отталкивается от обозначенных центробанком двух повышений в этом году. В качестве наиболее вероятного сценария сейчас рассматривается декабрь, тогда как другие оценки выглядят неоднозначно. Безусловно, принимая решения, ФРС во многом будет ориентироваться на поступающую макростатистику. Однако не стоит сбрасывать со счетов и внешние факторы, тем более что недавно Дж. Йеллен сделала на них акцент.

Повысить ставку в июне регулятору может помешать референдум в Великобритании. Сейчас рынок несколько абстрагировался от этого риска, поскольку внимание на себя перетянула нефть, которая с замиранием ждет встречи экспортеров в Дохе. Однако по мере приближения голосования в Британии волнение может вернуться на фондовый рынок Европы и перекинуться по цепочке на остальные площадки мира. В условиях стресса и неустойчивости рынков Федрезерв вряд ли рискнет повышать стоимость кредитования.

Мы бы не стали делать ставки и на осенний период. Как мы помним, в ноябре состоятся президентские выборы, так что все внимание будет сфокусировано на политическом фронте. Поэтому мы все же склоняемся к тому, что в текущем году будет лишь одно повышение ставки – в декабре – при условии, что этому шагу будет соответствовать экономическая картина в стране. В этом аспекте особое внимание будет уделяться темпам роста потребительских расходов и инфляции, которая в прошлом месяце не оправдала ожиданий рынков.

Для доллара такой сценарий будет означать более длительный период снижения. Если при этом ЕЦБ даст понять, что не станет принимать дополнительных мер смягчения, у пары EURUSD будет шанс подняться выше уровня 1.15 в более долгосрочной перспективе.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодня доллар предпринимает дальнейшие попытки роста, однако динамика валюты не выглядит впечатляюще. Натолкнувшись на сопротивление вблизи локального психологического барьера 1.13, пара EURUSD пытается определиться с направлением. USDJPY снижается на известиях о землетрясении в Японии.

Определенное давление на доллар оказали недавние комментарии спикера Федрезерва Лэкера, который счел уместным более осторожный подход к вопросу повышения ставок, сославшись на низкие потребительские цены. В марте американская инфляция вышла из отрицательной территории, но не дотянула до ожидаемых значений. Базовый индекс потребительских цен составил +0,1% м/м и +2,2% г/г против прогноза +0,2% и +2,3% соответственно. Судя по всему, скромного увеличения затрат на энергоресурсы и недавнего ослабления курса доллара оказалось недостаточно, чтобы придать инфляции ощутимый толчок к росту.

Такая динамика одного из ключевых показателей при принятии решения по кредитно-денежной политике говорит в пользу отдаления перспектив повышения ставки Федрезервом, что в более долгосрочном периоде предполагает снижение американской валюты.

Уже завтра у EURUSD может появиться шанс на восстановление позиций. Китай представит блок важной макростатистики, включая ВВП за первый квартал. Если цифры из Поднебесной разочаруют, мировые фондовые площадки накроет волна бегства от рисков. В этом случае игроки переключатся на покупки евро и иены в качестве защитных активов. С технической точки зрения для возвращения к росту единой валюте потребуется пробой локального сопротивления 1.13. Затем котировки встретят довольно прочный барьер в районе 1.1340, для тестирования которого потребуется более сильный катализатор, способный отправить цены к отметке 1.14. Однако по причине присутствия фактора риска в виде неплохой статистики из США, на данном этапе активных покупок евро не ожидается.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Сегодня немалое внимание рынка привлечет Банк Англии, который огласит свое решение по монетарной политике, а также представит протокол прошлого заседания. Чего ждать от регулятора, и какой будет реакция пары GBPUSD?

Несмотря на то, что временами фунту удается абстрагироваться от темы «брекзита», этот фактор продолжает оказывать общее давление на валюту, в том числе и по причине неопределенности. Результаты текущих опросов не указывают на значимый перевес голосов «за» и «против» членства Великобритании в ЕС, что только усиливает напряженность. Сегодня Банк Англии вряд ли обойдет вниманием этот вопрос, однако, по нашему мнению, не станет давать мрачных оценок и попытается, по меньшей мере, сгладить «острые углы» дабы не провоцировать дальнейшего снижения доверия инвесторов.

Что касается перспектив дальнейших шагов монетарных властей, здесь также не ждем конкретных намеков. О повышении ставки речи уже не идет по причине того же референдума и низкой инфляции. Однако и снижать стоимость кредитования в ближайшие месяцы Банк Англии не станет в силу повышенной неопределенности в преддверии голосования, до которого осталось чуть больше двух месяцев. До этого времени регулятор будет бездействовать, а по итогам референдума оценит ситуацию и, скорее всего, пойдет на смягчение монетарной политики в будущем.

В целом полагаем, что в риторике центробанка будут преобладать пессимистичные ноты с акцентом на угрозу ухудшения состояния экономики страны. Вчера фунт пал жертвой активных покупок американской валюты против большинства соперников, и в случае такого сценария может продолжить нисходящую коррекцию после трех дней бурного роста. В роли ближайшей поддержки выступит уровень 1.4140, утрата которого откроет путь к 1.41 и ниже.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Доллар укрепляется против большинства соперников, заставив евро обновить минимум текущего месяца и продолжив восстановление в паре с японской иеной. Интерес к покупкам американский валюты поддержали «хищные» заявления нескольких спикеров Федрезерва, а также общий интерес к рисковым активам, обусловивший рост фондовых индексов.

При этом неутешительные данные по розничным продажам в США не смогли переломить тенденцию к укреплению доллара. В марте показатель неожиданно упал на 0,3% против ожидаемого прироста на 0,1%, а продажи без учета автомобилей составили +0,2%, также не оправдав прогноз на уровне +0,4%. Негатив от столь слабых результатов был частично нивелирован пересмотром февральских оценок в сторону повышения.

Тем не менее, в преддверии завтрашнего инфляционного отчета из США мы получили весьма неблагоприятный сигнал. Показатели говорят о недостаточном росте заработных плат, необходимом для увеличения потребительских расходов, которые составляют порядка 70% от экономики. В свою очередь, более активное потребление является необходимым условием для разгона инфляции, которая служи одним из ключевых ориентиров дл ФРС при определении дальнейшего курса кредитно-денежной политики. Сегодняшние цифры больше соответствуют мягкой позиции Дж. Йеллен, нежели других ее коллег, намекающих на скорое повышение стоимости кредитования.

В этой связи мы по-прежнему ожидаем возобновления продаж доллара в среднесрочном периоде, хотя при этом отмечаем, что краткосрочные перспективы укрепления евро несколько омрачились. С точки зрения технического анализа сопротивление в районе 1.1460, преграждающее путь к отметке 1.15, оказалось довольно прочным. Для возвращения пары EURUSD в область максимумов текущего года потребуется довольно мощный катализатор, которого пока не предвидится. До конца недели поддержку американской валюте могут оказать и другие представители ФРС, если в ходе своих запланированных выступлений продемонстрируют жесткую риторику.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ