Компании, попавшие в сканер Баффета, это потенциальные компании-кандидаты, которые бы возможно приобрел Баффет, не будь у него такого большого капитала. Сканер Баффета – это прежде всего качественный анализ компаний, в отличие от одного лишь количественного, который применял Грэхем.

Любимая цитата Баффета «Лучше купить чудесную компанию по приемлемой цене, чем заурядную компанию по чудесной цене» всегда налагает некоторую премию на хорошие компании. Такие компании всегда торгуются выше балансовой стоимости (book value) и купить их ниже практически невозможно, разве что во время сильнейшего кризиса.

Использовать Сканер Уоррена Баффета >>

Основные критерии компании Баффета:

• Компания 10 лет получала прибыль и у нее росла внутренняя стоимость (book value или tangible book value)
• Высокая рентабельность акционерного капитала (ROE) и всего капитала (ROIC)
• Текущая цена компании позволяет получить самую высокую доходность (Earnings Yield = Earnings/Price)
• У компании благоприятные перспективы на будущее. (Данный критерий тяжело автоматизировать на базе сканера Баффета и поэтому требует дальшейшего ручного вмешательства аналитика, после выборки результатов. Чтения пресс-релизов, годовых и квартальных отчетов)

Основные критерии Сканера Баффета:

• Gross Margin > 25%
• Gross Margin не упал более чем на 2% за 5 лет
• Return on Equity % > 20%
• Return on Equity % не упал более чем на 5% за 5 лет
• Return on Invested Capital % > 20%
• Return on Invested Capital % не упал более чем на 5% за 5 лет
• EBITDA per Share растет за 5 лет
• EBIT per Share растет за 5 лет
• YoY EBITDA Growth (%) > 1% за последний год
• YoY EBITDA Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
• EBITDA 5-Y Growth (%) > 5%
• EBITDA 5-Y Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
• YoY EPS Growth (%) > 5% за последний год
• YoY EPS Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
• Operating Margin % не упал более чем на 2% за 5 лет
• eps without NRI растет за 5 лет
• Free Cashflow per Share не падает более чем на 5% 5 лет
• Book Value per share растет за 5 лет
• Tangible Book per share растет за 5 лет
• Debt to Equity < 0.6
• Revenue per Share растет за 5 лет

Дополнительные критерии:

• COGS to Revenue не вырос более чем на 10% за 5 лет
• Inventory to Revenue не вырос более чем на 20% за 5 лет
• Inventory to Revenue не вырос более чем на 10% за 4 квартала
• Price-to-Free-Cash-Flow ratio < 25

Бенжамин Грэхем считается отцом Вэлью Инвестирования и работал он в самое тяжелое время для всех инвесторов – в период великой депрессии 1929 г. Его подход отличатся сверх консервативностью и направлен на количественный анализ акций.

Он стремился купить много акций по цене ниже ликвидационной стоимости, т.е. «продажи с молотка» если у компании пойдет что-то не так

Пощупать инструмент вы можете тут >>>

Поскольку на качество бизнеса компаний, Грэхем не смотрел, а только на количественные показатели.

Для успешного воплощения стиля Грэхема вам надо иметь портфель не менее чем из 100 акций для хорошей диверсификации.

Основным критерием поиска компаний Грэхема является Число Грэхема (Graham Number).

Graham Number — это формула внутренней стоимости компании, которую вывели его последователи на основании его подхода, хотя Грэхем в книге «Разумный инвестор», эту формулу не приводит. Подход Грэхема в выборе акций, заключался в том, чтобы найти компании, рыночная стоимость акций которых ниже их балансовой стоимости, причем ниже более чем на 30%.

Это и является подушкой безопасности:

Graham Number = SquareRoot of (22.5 * Tangible Book Value per Share * Earnings Per Share) (1)

Graham Number = SquareRoot of (22.5*(Total Equity — Intangibles)*Net Income (Continuing Operations))/Shares Outstanding (2)

Цена Акций по Грэхему = Корень квадратный из (22.5 * Балансовая стоимость материальных активов на акцию * Прибыль на акцию) (3)

Цена Акций по Грэхему = Корень квадратный из (22.5 * (Собственный капитал-Нематериальные активы) * Чистый доход от продолжающейся деятельности))/Количество акций