ProValue - Вэлью Инвестирование и Опционные Стратегии
Всесторонне подходим к анализу бизнеса компании, их финансовой отчетности, состоянию отрасли и экономики, при поиске наиболее интересных объектов инвестирования. Продвинутые опционные стратегии. provalue.club
Иллюзию прибыли компания может создать очень легко, будь то приобретение дорогостоящего актива или учет не по системе GAAP. Но в конечном итоге жизнь расставит все на свои места и негативные последствия для бизнеса станут видны. На этой неделе в Зону Риска попала Textron Inc., стоимость акции сейчас 42 доллара США.
Акционерная стоимость фактически снижается, в то время как прибыль от покупки Beech Holdings маскирует этот факт, тем самым способствуя росту чистой прибыли по GAAP. Направление движение стоимости акций изменится на противоположное, когда инвесторы осознают, что эта покупка не дала обещанного результата, а бизнес фактически находится в состоянии долгосрочного спада.
Сначала короткая история. Зачем вообще нужен чистый денежный поток?
Когда все на Уолл-стрит стали говорить и смотреть только на прибыли, последними стали манипулировать все сильнее и сильнее. Надежность P/E, Earnings Yield (E/P доходность акции) перестали отражать реальную картину истинной стоимости акции компании.
Поэтому аналитики стали искать альтернативу. Довольно быстро ей стал Free Cash Flow (FCF)
Чистый денежный поток — это разность между операционной прибылью и капитальными тратами (инвестициями в бизнес)
Когда инвесторы знакомятся с фондовым рынком и начинают приобретать акции в портфель, то они сразу знакомятся с двумя подходами «техническим» и «фундаментальным» к анализу компаний.
При этом брокер заваливает клиентов всевозможными индикаторами, торговыми стратегиями, рассказывая о том, как просто торговать их используя. Разумеется брокеры не сообщают клиентам реальную статистику потерь клиентов, которые будут бездумно следовать каким-либо торговым стратегиям.
И иногда инвесторы замечают, что при обилии инструментов технического анализа, практически невозможно найти какие-либо инструменты фундаментального анализа. Сегодня мы поговорим о том, где инвестору найти наиболее эффективные инструменты для анализа акций.
Тяжело ли проводить анализ компаний?
Наиболее важными элементами фундаментального анализа, является рассмотрение финансовых показателей компании в ретроспективе 5, 10 лет, а иногда и 15 — 20 лет. При этом многие инвесторы даже не умеют читать финансовые отчеты, понимая важности и взаимосвязи пунктов.
Представьте, что вы хотите изучить прибыль компании. Вы открываете отчеты, или смотрите на сайтах сканерах, которые вам ее любезно показывают, но... Как понять, хорошая она или плохая? Растет она или падает? За счет чего она растет? Есть ли у компании долгосрочное конкурентное преимущество (ДКП)?
Посмотрите, на сколько наглядно на графике в ProValue Analytics видно изменение прибылей компании за последние 5 лет. Подобное невозможно понять глядя на финансовые показатели компании за один год. Не известно ведь, что произошло в этот год! Может бухгалтеры решили списать активы или наоборот подошел срок публикации прибылей по важному контракту. При таких событиях, показатели компании в отдельно взятом отчете могут быть на столько искажены, что разобраться в истинном положении дел в компании становится практически невозможно. Но глядя на изменение показателей «шила в мешке не утаишь».
Компании, попавшие в сканер Баффета, это потенциальные компании-кандидаты, которые бы возможно приобрел Баффет, не будь у него такого большого капитала. Сканер Баффета – это прежде всего качественный анализ компаний, в отличие от одного лишь количественного, который применял Грэхем.
Любимая цитата Баффета «Лучше купить чудесную компанию по приемлемой цене, чем заурядную компанию по чудесной цене» всегда налагает некоторую премию на хорошие компании. Такие компании всегда торгуются выше балансовой стоимости (book value) и купить их ниже практически невозможно, разве что во время сильнейшего кризиса.
Компания 10 лет получала прибыль и у нее росла внутренняя стоимость (book value или tangible book value)
Высокая рентабельность акционерного капитала (ROE) и всего капитала (ROIC)
Текущая цена компании позволяет получить самую высокую доходность (Earnings Yield = Earnings/Price)
У компании благоприятные перспективы на будущее. (Данный критерий тяжело автоматизировать на базе сканера Баффета и поэтому требует дальшейшего ручного вмешательства аналитика, после выборки результатов. Чтения пресс-релизов, годовых и квартальных отчетов)
Основные критерии Сканера Баффета:
Gross Margin > 25%
Gross Margin не упал более чем на 2% за 5 лет
Return on Equity % > 20%
Return on Equity % не упал более чем на 5% за 5 лет
Return on Invested Capital % > 20%
Return on Invested Capital % не упал более чем на 5% за 5 лет
EBITDA per Share растет за 5 лет
EBIT per Share растет за 5 лет
YoY EBITDA Growth (%) > 1% за последний год
YoY EBITDA Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
EBITDA 5-Y Growth (%) > 5%
EBITDA 5-Y Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
YoY EPS Growth (%) > 5% за последний год
YoY EPS Growth (%) не упала более чем на 5% за 5 лет
Operating Margin % не упал более чем на 2% за 5 лет
eps without NRI растет за 5 лет
Free Cashflow per Share не падает более чем на 5% 5 лет
Book Value per share растет за 5 лет
Tangible Book per share растет за 5 лет
Debt to Equity < 0.6
Revenue per Share растет за 5 лет
Дополнительные критерии:
COGS to Revenue не вырос более чем на 10% за 5 лет
Inventory to Revenue не вырос более чем на 20% за 5 лет
Inventory to Revenue не вырос более чем на 10% за 4 квартала
Что обязательно нужно знать инвестору о прибылях? Почему экономическая прибыль всегда отличается от заявленной? Как узнать истинную, экономическую прибыль компании?
На эти и многие другие вопросы можно найти ответы на Вебинаре Академии ProValue, который состоится в пятницу 6 ноября (в 19.00 МСК), где будут открыты секреты инвестиционного анализ компаний.
— Вы человек развивающийся, и желающий узнать новости в мире инвестиций?
— Вы инвестор, волнующийся о судьбе своих вложений?
— Или
вы решили стать инвестором?
Добро пожаловать на наше мероприятие, посетить которое вы можете по ссылке ниже.
Почему экономическая прибыль всегда отличается от заявленной?
Как от этого страдают инвесторы?
Как узнать истинную, экономическую прибыль компании?
Как избегать опасных переоцененных компаний и находить недооцененные?
2 способа подсчета Экономической прибыли!
Что такое средневзвешенная стоимость капитала компании (WACC)?
Что такое ROIC, рентабельность всего капитала?
Баланс WACC и ROIC.
Почему P/E и EPS часто врут?
Вебинар будет полезен не только практикующим вэлью инвесторам и трейдерам, но и предпринимателям, желающим более глубоко разобраться в финансовой отчетности компаний.
Если вы торгуете или только собираетесь заниматься инвестированием, и у вас есть вопросы, на которые хочется получить ответы, то добро пожаловать в Скайп.
Мы поможем вам выявить, то что вам нужно сделать, чтобы стать успешным инвестором. Разберем те вопросы, которые вам не дают покоя, и ответы на которые позволят вам существенно увеличить эффективность вашей работы, снизить риски и стресс.
Бенжамин Грэхем считается отцом Вэлью Инвестирования и работал он в самое тяжелое время для всех инвесторов – в период великой депрессии 1929 г. Его подход отличатся сверх консервативностью и направлен на количественный анализ акций.
Он стремился купить много акций по цене ниже ликвидационной стоимости, т.е. «продажи с молотка» если у компании пойдет что-то не так
Поскольку на качество бизнеса компаний, Грэхем не смотрел, а только на количественные показатели.
Для успешного воплощения стиля Грэхема вам надо иметь портфель не менее чем из 100 акций для хорошей диверсификации.
Основным критерием поиска компаний Грэхема является Число Грэхема (Graham Number).
Graham Number — это формула внутренней стоимости компании, которую вывели его последователи на основании его подхода, хотя Грэхем в книге «Разумный инвестор», эту формулу не приводит. Подход Грэхема в выборе акций, заключался в том, чтобы найти компании, рыночная стоимость акций которых ниже их балансовой стоимости, причем ниже более чем на 30%.
Это и является подушкой безопасности:
Graham Number = SquareRoot of (22.5 * Tangible Book Value per Share * Earnings Per Share) (1)
Graham Number = SquareRoot of (22.5*(Total Equity — Intangibles)*Net Income (Continuing Operations))/Shares Outstanding (2)
Цена Акций по Грэхему = Корень квадратный из (22.5 * Балансовая стоимость материальных активов на акцию * Прибыль на акцию) (3)
Цена Акций по Грэхему = Корень квадратный из (22.5 * (Собственный капитал-Нематериальные активы) * Чистый доход от продолжающейся деятельности))/Количество акций
Сообщество ProValue объединяет Вэлью Инвесторов и практиков опционных стратегий в единое целое, позволяя сообща исследовать торговые и инвестиционные стратегии.
Сегодня мы приглашаем практиков инвестирования к обсуждению исследования по трофейным компаниям, стратегиям Черных Лебедей, индексным и VIX стратегиям работы с волатильностью. Для наших участников доступны не только обширная wiki и видеотека, но и продвинутые инструменты анализа акций.
Value означает ценность, значение, смысл! ProValue — это методы исследующие фундаментальные ценности, преимущества и смысл в инвестировании.
Мы не используем технический анализ, предсказания поведения рынка, прогнозы «экспертов». Мы выявляем неэффективности рынка, исследуем истинную стоимость активов, находим сделки, дающие преимущество перед другими участниками рынка.
Присоединяйтесь к обсуждениям и вступайте в Сообщество!
Наши последние обсуждения
Мы регулярно приглашаем наших участников к обсуждению интересных возможностей и стратегий. Вот некоторые из них. Можете присоединяться к их анализу и обсуждениям.
Портфель из 20 Супер Компаний имеющий Трофейные Активы — приглашаем к изучению компанию, которые идеально себя показали во время различных кризисов, поскольку абсолютно все компании в списке владеют «трофейными активами».
Исследование индекса страха VIX — исследование, проведенное на индексе The CBOE Volatility Index — VIX® показало очень интересные результаты во время Черного Понедельника 24 августа 2015.
Становитесь участником нашего сообщества. Выкладывайте свои полезные материалы по инвестированию, мысли по торговым стратегиям, best practice которые у вас выработались. Участвуйте в наших исследованиях и применяйте полученные знания на практике. Вступайте в закрытые разделы и получайте торговые рекомендации наши и наших участников.
Для участников Сообщества ProValue
Всем участникам в открытом доступе предоставляются обширные материалы по нашим стратегиям работы на различных рынках (газа, кофе, металлов, акций, индексов и т.п.), наши сделки, которые мы открываем на своих счетах и счетах клиентов, а так же много информации, позволяющей понять логику поиска сделок с соотношением риск-прибыль 1 к 10 и выше.
Данные материалы доступны всем желающим, кто готов постигать Вэлью подход не только в анализе акций, но и опционов, фьючерсов на различных рынках.
Ниже перечислены некоторые из доступных материалов:
Обучение в Академии ProValue — это обширная практика Вэлью Инвестирования и продвинутых Опционных Стратегий. Объединение подходов фундаментального вэлью анализа акций и рынков с преимуществами опционных стратегий, позволяют уверенно инвестировать на любом типе рынков.
Кроме учебных и практических материалов, мы предоставляем рабочие инструменты.
ProValue Analytics — это не имеющие аналогов в мире Инструменты для Экспресс Анализа Акций, Компаний и Опционов.
Поскольку рынки постоянно меняются, появляются новые возможности, вырисовываются новые торговые стратегии, то нам нужны аналитики, трейдеры, инвесторы, которые готовы участвовать в наших исследованиях, делиться наработками, использовать результаты в своей торговле. Нам нужны авторы статей, которые не просто желают рассказать свои мысли, идеи другим участникам нашего Сообщества, но и получать обратную связь, критику, пояснения относительно слабых сторон ваших стратегий.
Приветствуем всех, кто разделяет наши ценности Вэлью подхода в Сообществе ProValue! Участвуйте в наших внутренних мероприятиях, делитесь своим опытом, используйте наши наработки в свой практике.
Желающие участвовать, могут регистрироваться тут в сообществе, или писать нам на ask@provalue.ru для индивидуального общения. Так же не забывайте про Skype-консультации, которые доступны всем.
В основе нашего подхода всегда было выявление истиной ценности или стоимости актива (по английски Value), и построение стратегий торговли на основании этих данных. Когда мы знаем, что можем купить акции компании за 50% от их истиной стоимости, то данная инвестиция представляет большой интерес.
Сегодня многие рынки сильно перегреты, и просто поиск хороших компаний по привлекательной цене становится сложным, и требующим применения все новых подходом в анализе, для выявления ДКП или
долгосрочного конкурентного преимущества компании.
Именно обо всех нюансах Вэлью подхода Андрей Макарский будет рассказывать сегодня, в 23 сентября в 20.30 МСК, и посетить его выступление могут все желающие.
Если вы торгуете или только собираетесь заниматься инвестированием, и у вас есть вопросы, на которые хочется получить ответы, то добро пожаловать в Скайп
.
Мы поможем вам выявить, то что вам нужно сделать, чтобы стать успешным инвестором. Разберем те вопросы, которые вам не дают покоя, и ответы на которые позволят вам существенно увеличить эффективность вашей работы, снизить риски и стресс.
Чем большие потрясения или важные события происходят в мире, тем более волатильными становятся различные рынки. Обычные трейдеры и спекулянты страдают от не предсказуемых скачков рынка, но есть способы использовать индекс страха VIX для получения регулярного дохода!
Данные стратегии полностью разбираются на нашем новом курсе, первое Бесплатное занятие которого состоится сегодня, 21 сентября в 19 МСК, и посетить его могут все желающие.
Вы изучите:
Почему все новички теряют на VIX?
Что правда а что очковтирательство со стороны брокеров?
Почему VIX изначально — это мираж вдали?
Почему мы используем производные на VIX такие как VXX.
В чем порочность VXX и как мы ее используем для обогащения?
Внимание — торговать VXX это плавать среди маркетмейкерских акул. На что прежде всего надо обращать внимание?
Как я попал на -1% от портфеля в пасть акулы? Вы продаете квартиру и платите за это деньги! Вы выкупаете ее обратно и снова платите. Это реальность в море акул. Как ее успешно преодолевать?
У меня есть список из 20 компаний, которые идеально себя показали во время различных кризисов, поскольку абсолютно все компании в списке владеют «трофейными активами».
Трофейные активы, это активы такой высокой ценности для инвесторов и общественности, что компания получит финансирование в случае необходимости практически при любых условиях. Такие трофейные активы часто являются либо достоянием целой нации либо даже всего мира.
Главная фишка в том чтобы купить эти компании по правильной
цене. Обычно это минимум со скидкой в 25% процентов к ощутимой балансовой стоимости.
Многие такие компании уже почти приблизились к точке покупки.
Что требуется от добровольцев аналитиков?
Знание предмета, умение разбираться в операционной деятельности и бизнес модели компаний, оценивать работу менеджмента. Понимать текущие тенденции в индустрии в которой работает компания.
Нам нужна командная работа и разделение труда.
Здесь я выложу просто список индрустрий в которых работают эти компании.
Те кто поможет мне разобраться в этих компаниях за ближайшие две недели — месяц, получит возможность работать с нами в команде, получит весь список со всеми необходимыми метриками, попадет в закрытое сообщество Provalue.club и сможет подготовить свой портфель для получения сверх прибыли когда наступит нужный момент. Для анализа можете использовать открытыеуроки Вэлью Инвестирования.
Оставить комментарий
