Фон на рынке акций довольно негативный. Американский рынок в виде индекса широкого рынка S&P500 продолжает корректироваться от исторического максимума 2000 пунктов. Аппетит к риску инвесторов поубавился. Есть многочисленные признаки истощения бычьего момента. Одним из таких сигналов служит индекс доллара. Доллар как валюта-убежище при кризисных явлениях стремительно растет в цене.
Пробит ключевой уровень в 85 пунктов. Максимумы с 2012 года перебиты и теперь индекс растет до уровней 2010 года. Это яркий показатель обеспокоенности инвесторов. Итак, риски растут и инвесторы обеспокоены. Золото всегда рассматривалось как актив, который сохраняет стоимость при кризисах. С технической точки зрения золото привлекательно для покупки.
Очередной минимум с 2013 года золото демонстрирует. Падение золота с максимумов 2011 года замедлилось. Боковая динамика с мая 2013 года продолжается и это может быть признаком локального дна. Вероятно сейчас хороший момент для в хода в золотой металл.
Перемирие на Украине дало некоторую передышку введения новых санкций. Но есть и другая угроза экономике России — падение цен на нефть. Это возможно более сильный фактор, чем совокупность введенных санкций. Аналитики считают что для того чтобы Россия избежала рецессии необходима цена нефти марки Urals не менее 100 долларов за баррель. Однако этот уровень был пробит 18 августа этого года и средняя цена с августа по сентябрь была 98,28 дол. Половина доходов в бюджет приходит от экспорта нефти и газа. Цена на газ зависит от нефти по формуле. А цена российской нефти связана с ценой марки Brent. Нефть этой марки снизилась за последние три месяца на 14%. Спрос глобальный на нефть растет наименьшими темпами с 2011 года. Добыча США сланцевой нефти дает поток предложения вне OPEC и позволяет влиять на рынок черного золота. Бюджет России сверстан на базе цены 96 дол. Снижение цены на нефть на 1 доллар снижает доход бюджета на 1,2 млрд. долларов. Не нефтяной дефицит бюджета составлял в 2013 году 10,3% от ВВП. Это показатель высокой зависимости экономики от цен на энергоресурсы. Прогноз по росту ВВП России понижен до 1% в 2015 году с предыдущего значения в 1,3%. И процесс снижения цены на нефть продолжается, повышая риски для экономики. А тут еще Италия создала прецедент замораживания рос. активов за рубежом.
Что если Вы возглавляете одну из крупнейших инвестиционных компаний в мире и Ваш трек-рекорд показывает успех в течении десятилетия. Как Вы бы себя чувствовали? Уверенно? Стоит ли расслабляться, если Вы крупный и успешный игрок на рынке и на Вас работают лучшие умы в инвестиционном бизнесе? Ответ — не стоит. Такая ситуация случилась с главой крупнейшей инвестиционной компании в сфере облигаций. Этот человек — Билл Гросс, глава PIMCO. 2014 год стал для Билла Гросса, наверное, наихудшим за всю карьеру. Сначала ушел из компании талантливый управляющий Мохаммед Эль-Эриан. Мохаммед был правой рукой Билла и работал успешно в компании семь лет. Он принимал активное участие в управлении активами PIMCO размером около 2 трлн. долларов. Активы компании PIMCO выросли в три раза под его управлением. Гросс называл его своим приемником. Главной причиной ухода аналитики считают ухудшение показателей трех крупнейших фондов компании, особенно флагмана Total Return Fund под управлением Билла Гросса. Компания была популярна после кризисов 2000 и 2009 года, когда инвесторы активно выходили из акций и вкладывали в облигации. PIMCO в среднем давал инвесторам от 5 до 8 процентов годовых, что было лучше бенчмарков облигаций. Однако на фоне агрессивной политики ФРС инвесторы стали выходить из облигаций и начали активно выводить деньги из фондов PIMCO. В этом году впервые фонды PIMCO стали показывать результаты хуже бенчмарка рынка облигаций — Barclays U.S. Aggregate Bond Total Return index. Это случилось впервые за десять лет. Лучший управляющий и приемник покинул компанию, инвесторы активно стали выводить деньги из фондов, трек-рекорд за 10 лет сломан и тут еще Комиссия по ценным бумагам США начала расследование относительно того, что вероятно PIMCO завышал показатели фондов. Фортуна резко отвернулась от PIMCO и от Билла Гросса.
Интересно проанализировать ближайший бум на фондовом рынке и попытаться выявить закономерности. Последний кризис был связан с ипотекой и разразился в 2008 году на американском рынке. Однако пик рынка приходиться на 2007 год. А именно 11 октября 2007 года был зафиксирован максимум. Можно ли провести параллели между пиком 2007 года и возможным пиком текущего 2014 года? Рынки растут более 2000 дней и бьют все новые рекорды. Итак, рассмотрим внимательно пик рынка в 2007 году.
Сразу стоит отметить почти одинаковое количество акции показавших рост и падение. Несмотря на то, что рынок бил очередной рекорд наблюдаем паритет. Теперь посмотрим на доходность акций в процентах. Наблюдаем большое расслоение по доходностям. 69% всех акций с позитивным результатам показали доходность более 10%. Такой же перекос и с акциями с негативной динамикой. 46% акций показавших снижение упали сильнее, чем на 10%. Это говорит о том что, несмотря на новые верхи рынка в целом наблюдаем сильное расслоение акций с негативной и позитивной динамикой. Рынок выдыхается, далеко не все акции растут в едином порыве. Много сильно упавших акций и сильно выросших. Это при том, что 11 мировых индексов показали рост и только 1 падение.
Что же мы видим сейчас?
Количество акций с позитивной динамикой и отрицательной так же не сильно отличается. Есть еще перекос в стороны роста, но он не большой. С точки зрения распределения доходностей так же видим большое количество акций выросших более чем на 10% и немного меньше акций упавших более чем на 10%. Это похожая картина с 2007 годом, когда имеем расслоение по результатам. Фон роста почти такой же — 10 мировых индексов растут и только 2 падают. Как минимум можно констатировать, что фаза активного роста приближается к концу. Трудно, однако, делать выводы о точном времени падения ведь после пика в 2007 году прошло около года. Так что вполне вероятно рынки начнут снижаться в 2015 году.
И как напоминание рассмотрим фазу перед резким падением, время, когда бычий рынок полностью выдохся. Далее читать на tradernet.ru
Цена на черное золото последнее время уверенно снижается. Но это связано не только с нефтью, но и с другими сырьевыми товарами.
С 2011 года устойчиво снижается цена на каменный уголь и агротовары. И нефть активно включилась в процесс снижения. Снижение цен на сырье с одной стороны может означать снижение производственной активности, а значит спроса на стратегические ресурсы. С другой стороны энергоносители влияют в конечном итоге на потребительскую инфляцию. И это ярко видно по повсеместном возникновении дефляции или снижения цен. Снижение потребительских цен приводит в уменьшению потребления и снижению экономической активности. Поэтому Центробанки Европы, Японии и вероятно Китая усиливают монетарное стимулирование, пытаясь бороться с дефляцией. Резкое снижение сырьевых товаров может привести в итоге к снижению экономического роста через дефляцию. Но и высокие цены на энергоносители отрицательно сказываются на экономике, часто приводя к перегреву. Есть зависимость между ценами на нефть и уровнем оплаты труда.
Высокие цены на нефть приводят к росту оплаты труда, однако с долгосрочной точки зрения это опасно и приводит к снижению средней заработной платы. Такая ситуация была в конце 70-х и она снова актуальна. Это дает основание предполагать что ситуация повториться. Произойдет снижение цен на сырье и зарплаты упадут. Некоторые аналитики очень пессимистичны относительно цен на сырье.
Сложно прогнозировать такой большой ценовой сдвиг, однако цена на нефть уже демонстрирует уверенное снижение и это может продлиться далее. По ТА цена на нефть марки Brent может снизиться до 75дол. за баррель.
Крупнейший онлайн ритейлер в Китае Alibaba успешно разместился на Нью-Йоркской бирже. В первый день торгов акции компании выросли в течение 10 минут на 47%. За торговый день акции закрылись ростом на 38%. IPO размером более 21,8 млрд. долларов начало свой путь на американском рынке. Глава компании, Jack Ma, пообещал не разочаровать инвесторов. За первый торговый день акции компании выросли с 68 дол. до 93,89 долларов.
Рост в первый день значительно выше среднего роста IPO в первый день 19%. 19 сентября капитализация Alibaba была около 231 млрд. долларов. Это больше чем капитализация Facebook. Больше капитализация только у hi-tech компаний Google Inc., Apple Inc. и Microsoft. Китайский онлайн ритейлер сразу же потеснил гигантов технологического сектора, сильно заявив о себе. Компания обладает большим потенциалом роста, и инвесторы уверены в своих вложениях. Alibaba уже является крупнейшим сайтом для онлайн покупок в России и Бразилии, несмотря на то , что персонала на этих рынках нет. Руководство компании надеется на расширение в Африке, Юго-Восточной Азии, Европе и США. Далее читать на tradernet.ru
Американский рынок бьет рекорды по продолжительности роста. Рост длится уже более 2000 дней. Так же американские индексы показывают новые абсолютные исторические максимумы. Возникает вопрос — а кому удалось заработать на таком росте рынка? Только 49% американцем имеют вложения в рынок акций. Это в том числе все те, кто участвует в пенсионных программах как план 401(k). Так же те, кто приобрел акции конкретных компаний, таких как Apple, Ford, Facebook. Те, кто инвестируют в акции сильно отличаются по суммам вложений.
Топ-10 инвертируют в среднем 282 тыс. долларов. Значительно меньше инвестируют средний класс и бедные американцы. Разрыв в сумме вложений объясняет, кто заработал на росте рынка акций. Каждый доллар, вложенный в марте 2009 года в индекс широкого рынка S&P500 принес бы 3 доллара прибыли. Это 200% прироста капитала. Так же есть существенные различия по расовому признаку.
Белые семьи инвестируют в три раза большие суммы чем представители других рас. Это справедливо с 1990-х. Возможно причина в финансовой грамотности и в уровне образования в целом? Так и есть. Далее читать на tradernet.ru
Ключевая фраза главы ФРС все же прозвучала. Низкие ставки будут оставаться значительное время. И это обрадовало инвесторов. Американские площадки снова растут, и индекс широкого рынка пытается преодолеть отметку 2000 пунктов и закрепиться выше. Инвесторы прогнозируют, что базовая ставка останется рекордно низкой как минимум до лета 2015 года. Оптимизм выразился и рекордным значением индекса Доу Джонса — 17200 пунктов. Это абсолютный максимум за все время. Глава ФРС США Janet Yellen объявила об очередном сокращении программы выкупа активов на 10 млрд. долларов. Окончательно выкуп активов ожидаемо свернется в октябре этого года. Но это прогнозируемо и инвесторов не огорчает. Ликвидность по-прежнему остается на рынках. Некоторые члены ФРС считают, что к концу 2015 года базовая ставка будет 1,375%. Два основных показателя являются значимыми для денежной политики ФРС. Это уровень занятости и уровень инфляции. Уровень занятости повышается, а уровень инфляции остается ниже целевого уровня. В августе потребительские цены даже немного снизились. Это дает пространство для маневра управления мотенатной политикой.
Центральный банк России активно включился в валютный рынок. На фоне рекордного ослабления рубля против доллара США долларовая ликвидность стала большой проблемой для многих участников валютного рынка. В ответ на это Центробанк анонсировал однодневные валютные свопы. Это позволит компаниям, нуждающимся в долларах получить ликвидность за 7% годовых.
Санкции ЕС и США стимулировали спрос на доллар. Ликвидность на валютном рынке резко снизилась до 100 млн. дол. в день с ранее 1-2 млрд. долларов в день. Российские компании имеют на сентябрь платежи в размере 22 млрд. долларов. Так же банки закупают валюту в ответ на спрос клиентов и запасаются ликвидностью. Все это создает ажиотажный спрос на доллар США. В ответ на такую ситуацию Центробанк дает краткосрочную ликвидность для снижения напряжения.
Компания Microsoft расширяет свое присутствие на рынке видеоигр. Компания анонсировала покупку известной онлайн игры Minecraft и студии создавшей ее за 2,5 млрд. долларов. Игра незатейливая, но очень популярна. Она представляет собой мир, где графика проста и подобна лего, цвет 8 битный, это игра в ретро стиле. Но она позволяет строить дома и сады, создавать и защищать свой мир, исследовать пространства. Игра очень популярна у детей. С момента запуска в 2009 году игру скачали более 100 млн. раз. Автор игры, Markus Persson, создавал ее для удовольствия. Но при этом получился очень успешный проект. Основная ценность для Microsoft это многомиллионная аудитория фанатов игры. Компания расширяет свое присутствие в онлайн играх. Рынок игр буммирует сейчас. Последний яркий пример — игра Angry Bird, ставшая культовой.
Оставить комментарий
