Данные по ВВП в Европе и отдельным странам носят смешенный характер. Хорошо выросла экономика Германии, рост ВВП на +0,8% против прогноза аналитиков роста на +0,7%. Небольшое превышение, но все же Германия остается локомотивом Европы в экономическом смысле. Но вот Франция показала отсутствие какого-либо роста, 0% против прогноза аналитиков роста на +0,4%. Италия, традиционно одна из самых слабых экономик Европы, показала отрицательную динамику -0,1% против прогнозов роста на +0,2%. Ну и в целом Европа показала слабый рост на +0,2% против прогнозов аналитиков роста ВВП на +0,4%. Вообще с высоты птичьего полета динамика ВВП близка к нулевой в Европе.
Была фаза восстановления после 2009 года до 1% роста ВВП в 2010 и начале 2011 годах, далее рост ВВП стран Европы все ближе стремится к нулевой отметки. Данные по ВВП США несколько лучше, но скорее более волатильны, чем качественно лучше. А риск дефляции в Европе все выше, что может спровоцировать ЕЦБ на новые меры стимулирования. Евро в последнее время несколько ослаб и это может быть лучше для экспортноориентированных экономик Европы.
Есть широко используемая система торговли спрэдами на основе модели ценообразования CAPM (Capital Asset Pricing Model). Модель ценообразования активов CAPM объясняет доходность актива, акции например, как доходность в целом рынка и специфичную доходность этой акции. На каждый актив влияет рынок, но на всех по-разному, степень влияния рынка на акцию обозначают коэффициентом бэта. Если взять две акции примерно одинаковым коэффициентом бэта и одну купить, а вторую продать, то имеем простейший спрэд, динамика которого почти не зависит от динамики рынка в целом. Это так называемые рыночно — нейтральные стратегии. Например, купить Роснефть, а продать Лукойл. Но сделать это нужно определенной пропорции, чтобы уравнять коэффициенты бэта. Иногда спрэды можно использовать и для анализа денежных потоков. Например, если сравнить индексы ММВБ и РТС, то можно увидеть такую картину.
Видим, что индекс РТС отстает от ММВБ уже почти на 30%. Естественно это связано с ростом курса доллара к рублю с начала 2012 года. Валютный РТС просел от укрепления доллара. Но это так же отображает и факт усиления оттока капитала из российских активов. Выходя инвесторы продают акции, номинированные в рублях, а покупают за рубли доллары и это усиливает расхождение спрэда ММВБ и РТС. Можно поставить на продолжения этого процесса вывода капиталов. Продать индекс РТС и купить акции ММВБ. При этом можно усилить доходность если не просто покупать акции входящие в ММВБ, а только срез акций которые обгоняли индекс ММВБ за последние несколько лет. Но это будет уже синтетический спрэд со своими рисками, но с повышенной доходностью.
Помните классическую рекламу трейдинга в форекс компаниях? Тропический берег, белоснежный песок, и кто-то в шортах на шезлонге сидит с ноутбуком и под легкий утренний бриз открывает позицию по покупке евродоллара, через пять минут закрывает позицию и довольно взглянув на прибыль, складывает ноутбук и идет купаться в утреннем океане. Надоел тупой начальник? Замычали завистливые коллеги? Брось работу! Обрети финансовую свободу, живи без начальника, работай путешествуя из любой точки планеты! Стань успешным трейдером!
Но жизнь расставляет свои коррективы. Успешные трейдеры часто говорят о том, что эффективность трейдинга падает во время путешествия. Теряется рабочий настрой и концентрация. Работа дома не всегда комфортна, часто не хватает общения, профессионального общения. И уже хочется пообщаться с коллегами, съездить на конференцию. Хочется управлять большими деньгами — а значит, будет начальник пусть даже в лице управляющей компании. Хотя все атрибуты истории об успешном трейдере давно уже реализованы в более широком понятии — удаленная работа. Работа с любой точки мира, в трусах и на шезлонге вполне возможна и это совсем не обязательно трейдинг. Это может быть любая удаленная работа. Такая форма работы весьма распространена в развитых экономиках. Естественно далеко не все виды работ можно выполнять удаленно, но их достаточно много. Копирайтинг, рерайтинг, онлайн — обучение, аналитика, тестирование и т.д. Это все для многих является реальностью. Но есть одно существенное отличие от трейдинга. Открывая сделку, Вы тратите время и деньги и Вам никто ничего не гарантирует. Поэтому стабильность — это главный признак профессионального трейдера. Очень немногие трейдеры могут жить с трейдинга. Но надо признать — такие есть. Нужен достаточно большой капитал, хороший риск-менеджмент, большой запас дисциплины и терпения. Гораздо проще начать с любой удаленной работы, где с большой вероятностью Вы получите вознаграждение за труд.
Можно проследить изменения состояния мировой экономики по индексу PMI, который показывает результат опроса менеджеров. Это будет полезно, тем более что этот индекс является опережающим и может прогнозировать изменения делового цикла. Итак, посмотрим на PMI отсортированного от максимума к минимуму для различных стран и секторов экономики.
Итак, посмотрим текущую ситуацию с лидерами и аутсайдерами. Во главе восстановления стоит Ирландия и Великобритания. Сектора строительства, сервиса и композит на самом высоком уровне и PMI по ним около 60 пунктов. Наиболее сильное восстановление в этих странах началось с июля 2013 года. Незыблемым столпом процветания вверху списка стоит Саудовская Аравия, экономика которой стабильна и сильна и в этом нет ничего удивительного ведь с 2011 года цены на нефть держатся стабильно выше 100 долларов за баррель. Очень хорошо показала себя Испания, хотя еще в первой половине 2013 года PMI Испании стабильно был ниже 50 пунктов. Это максимально быстрое восстановление, браво. Стабильно высокие показатели у США и Германии. Хотя Германия наряду с Еврозоной показала восстановление с июля 2013 года. В целом мировая экономика ожидаемо в середине таблицы рейтинга. Греция только начала движение к восстановлению, этот процесс обещает быть долгим...
Очередной опрос инвесторов и менеджеров от Bloomberg показал настроения респондентов, их опасения и их надежды. В целом инвесторы оптимистичны. 40% опрошенных видят улучшение в мировой экономике, а 43% видят экономику стабильной. Только 12% считают, что происходит ухудшение мировой экономики. Однако надо признать, что оптимизм инвесторов уменьшился. В предыдущем опросе в январе этого года, инвесторы были рекордно оптимистичны, около 59% видели улучшение в мировой экономике. Это рекорд позитивного сентимента с 2009 года. Инвесторы стали более скептичными. Нужно помнить, что опрос имеет погрешность в 4 процентных пункта, Bloomberg опрашивает банкиров, трейдеров и управляющих по всему миру раз в квартал.
Итак, инвесторы оптимистичны относительно мировой экономики, но уже не настолько как раньше. По поводу еврозоны инвесторы так же оптимистичны, 49% видят улучшение экономик, а 15% ожидают ухудшения. Главный риск в еврозоне инвесторы видят в дефляции. Инфляция в еврозоне составляла 0,7% в апреле, что намного меньше целевого уровня ЕЦБ в 2%. Многие инвесторы считают, что акции европейских компаний недооценены и есть возможности для инвестирования. Лидером предпочтений инвесторов остается США, 64% опрошенных видят улучшение крупнейшей экономики, лишь 8% ожидают снижение роста. По поводу Азии у инвесторов гораздо меньше оптимизма. Рост в Японии видят 28%, а падение 22%. Почти паритет, несмотря на мощные усилия абеномики. Экономика Китая, по мнению инвесторов в худшей форме с сентября 2012 года. Только 9 % видят рост экономики Поднебесной, а 47% ожидают снижение темпов роста. В целом страны BRIC так же не в фаворе. Наиболее сильной выглядит Индия, но тут и самая большая неопределенность. По понятным причинам Россия в аутсайдерах. 73% видят ухудшение экономики и лишь 3% ожидают роста экономики. Большой отток капиталов подтверждает ухудшение ситуации. Среди лидеров стран наиболее авторитетна Ангела Меркель, наименее авторитетен ...
Это в полной мере почувствовал на себе российский рынок. После постоянного напряжения на востоке Украины, после нескольких раундов санкций против России от ЕС и США, после неудавшихся в итоге Женевских переговоров, наконец, появился свет в конце туннеля. Владимир Путин предложил дипломатическим путем решить вопросы по ситуации на Украине. Президент сделал шаг навстречу диалогу и заявил об отводе российских войск от границ с Украиной и о готовности начать диалог. Так же Владимир Путин рекомендовал народному ополчению на востоке Украины перенести на более поздний срок референдум о самоопределении. Снятие военного и политического напряжения дало мощный позитивный импульс российским активам.
Российский индекс тестирует максимумы с начала апреля. Если этот уровень будет пробит, то открываются более далекие цели роста российского рынка.
Рубль так же укрепился и уже тестирует максимумы против доллара с февраля этого года. В случае пробоя этого уровня снова имеем более дальние цели укрепления российского рубля. А именно открывается уровень 33,00.
Рынок облигаций не сотался в стороне. Читать далее на tradernet.ru
Вчера на американском рынке произошло значимое событие. Сервис микроблогов Twitter снизился за сессию почти на -18%. Эта рекордная распродажа несколько опровергает теорию эффективного американского рынка. Как известно, одним из главных постулатов эффективного рынка является постулат о том, что цена включает всю имеющуюся информацию. И даже если есть так называемые инсайдеры, которые обладают эксклюзивной информацией, то все равно их действия влияют в итоге на цену. Но практика показывает совсем другое. Закончился запрет на продажу акций Twitter инверторами, которые принимали участие в IPO. До этого момента многие крупные держатели акций заявляли, что они не собираются продавать свои пакеты и будут их держать как стратегические вложения. Но торги показали совсем другую картину.
5 мая к закрытию сессии начались распродажи пакетов акций. Инвесторы проголосовали звонким долларом и вышли из активов. И общая картина удручает.
Акции TWTR снизились на 50% от своего исторического максимума. Уровень в 40 долларов был очень важным. Вероятно, многие решили выкупить акции у их исторических минимумов согласно старой проверенной стратегии “buy deep”. Но получили второе дно в подарок. Вчерашнее падение на -17,81% показало, что крупные держатели выходили по любым ценам. Это была паника. Что важно для нас во всем этом?
Высокотехнологичный индекс обычно демонстрирует большую волатильность чем широкий индекс S&P500 и при этом он отображает в большей степени аппетит к риску инвесторов. Посмотрим на NASDAQ через призму технического анализа. Вначале краткосрочная картина индекса.
Виден классический паттерн «голова и плечи». Сейчас формируется правое плечо. Голова фигуры ТА представляет попутку быков развить тренд хотя объемы при этом низкие, но попытка была. После коррекции представленной головой, быки очередной раз выкупили пролив, но максимума головы не удалось пока достичь. Так формируется правое плечо фигуры. Индикаторы MACD и Chaiken Money Flow подтверждают ослабление тренда вверх. Пересечение быстрой средней скользящей с периодом 20 и медленной с периодом 50 сверху вниз произошло впервые в 2012 года. Теперь самое время посмотреть с большим горизонтом.
Опытный трейдер крупного банка Paul Hawtin основал в 2008 году инвестиционную компанию Derwent Capital Market's. И в 2011 году Пол запустил свой хэдж-фонд, который использовал в качестве источника информации Twitter. Этот фонд стал пионером среди нового направления. Фонд работает успешно до сих пор. В 2010 году Пол нашел академическое исследование профессоров университета Индиана. В этом исследовании профессора обнаружили высокую корреляцию между сентиментом (натсроение) в Twitter и динамикой индекса Доу-Джонса. Так появилась идея. Пол исследовал этот феномен и обнаружил, что сентимент в Twitter предсказывает динамику индекса Доу-Джонса на три дня вперед. Точность этого предсказания составляла 87,6%. А это уже мощное основание для создания торговой системы. Что Пол и сделал. Он заключил лицензионное соглашение с профессорами университета и запатентовал технологию. Фонд показывает стабильную доходность около 20% годовых с максимальной просадкой в -0,16%. Вот это эффективность! Естественно, желающих вложится в фонда Пола очень много, и фонд растет в размерах. Фонд имеет мощную вычислительную инфраструктуру — анализируются все твиты в онлайн. Это миллиарды твитов в неделю, вычисляется многомерный индикатор сентимента и генерируются торговые сигналы.
Американские площадки находятся у своих исторических максимумов, при этом объемы торгов падают. Если сейчас мы наблюдаем переломную точку в динамике рынков, то, как можно увидеть что именно происходит? Ответ — анализ действий участников рынка. В США эта информация раскрывается. В частности, по данным Bank of America Merrill Lynch, происходит ротация активов.
З Это динамика совокупных покупок американских акций различными участниками. За базу взят 2008 год. Это важно чтобы понять в сравнении с ипотечным кризисом, какая динамика покупок. В общем, все участники покупают меньше акций. Это подтверждается и упавшими объемами торгов. Но с января этого года институциональные инвесторы и ритейловые инвесторы резко разошлись в динамике покупок. Институционалы усиленно продают акции, а усиленно покупают их ритейловые инвесторы. Это очень типично для точек разворота рынка. Цены на акции поддерживаются высоко, но при этом не пробивают свои максимумы. Крупные игроки постепенно сбрасывают акции, а розничные покупают. Хэдж-фонды так же постепенно сокращают позиции в акциях, но не так быстро как институционалы. В их арсенале есть много способов заработать на падении, поэтому и динамика продаж более пологая. Мотивация институционалов скорее всего связана с фундаментальным анализом и прежде всего это постепенный выход ФРС с рынка. Сокращаются объемы выкупа от ФРС, и есть вероятность повышения ставки уже в 2015 году. Они действуют в соответствии с новыми глобальными факторами. А чем мотивируют себя розничные инвесторы?
Оставить комментарий
